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同学们好

我是华中科技大学的郭炜

今天我们开始介绍财务报表的分析方法

我们主要介绍五种财务报表分析方法

它们分别是水平分析法

结构百分比分析法

趋势分析法

项目质量分析法以及因素分析法

先来看一看什么是水平分析法

首先我们介绍第一种方法

水平分析法

所谓水平分析法

它是指将反映企业当前报告期内财务状况

相关的一些信息

跟它的前一期

或者是历史上的某一期

相关的信息进行对比

去研究企业各项经营业绩

或者财务状况的发展变动情况的

这么一种分析方法

我们把水平分析法

又称作是横向分析法

简单来说 就是前后两期

财务报表中的同一个项目

放在一起进行对比

通过这种对比可以揭示

相应的这个会计项目

在这一段时期里面

所发生的绝对金额的变化

或者是百分比的变化情况

我们可以把资产负债表 利润表

或者现金流量表

这些报表中的

任何一个相应的会计项目

把前后两期的数字放在一起进行比较

看它的绝对值或者它的百分比

到底发生了多大程度的改变

程度变动比较大的

就是我们关注的重点项目

所以水平分析法的基本要点

就是要把报表中

不同时期的同一个项目的数据进行对比

可以比较它的决定值的变化

也可以比较相应的百分比的变动情况

这种方法我们还可以

延伸它的使用范围

我们可以跟过去的业绩进行对比

除此之外 还可以怎么比呢

还可以把实际的数字

跟计划的目标进行比较

看距离计划目标的偏离程度

我们还可以把分析的对象

跟行业的平均水平进行对比

或者是跟行业里的标杆企业进行对比

找相应的差异性

通过这些比较可以找到企业的

优势或者劣势所在

发现相关的问题

我们来举个例子

比如说我们来看五粮液这家公司

分析它的长期股权投资这个项目

我们把五粮液公司

长期股权投资这个项目的数据

摘取从02年到06年五年的数据

这五年的数据放在一起对比

我们会发现

在05年的时候

五粮液长期股权投资有一个大幅度的增长

从绝对值来说

出现了一个大幅度的增长

我们再来看它的变化比率

从这个图上可以很明确地看到

05年五粮液公司的长期股权投资

比04年增长的幅度是增长了691%

所以不管是从绝对值还是从百分比

05年五粮液的长期股权投资

都有一个大幅度的变化

这就是我们发现的异常项目

接下来我们就要找原因

我们通过五粮液公司的

财务报表中的附注

我们可以发现

为什么05年出现这么大幅度的改变

是因为在05年的时候

这家公司出资了人民币1715万

购买了另外两家公司的部分股权

以往五粮液公司这方面投资相对较少

所以05年虽然只出了1715万元

但是这个数额相对以前来说

就有了大幅度的增加

这就发现了它的原因所在

当然最后你可以再去分析

这种相应的变化对五粮液公司来说

又带来了什么样的影响

水平分析法我们刚才也讲到了

还可以拿它去跟行业的平均水平

或者跟行业的标杆企业进行比较

这种比较我们把它称作是

同业比较

为了进行同业的比较

我们首先需要确定

分析的公司它处在什么行业

确定了它的行业分类以后

再去选择比较的对像

选好了比较对象以后

我们再去计算相关的财务数据

或者说相关的财务指标

它所在行业的平均值

同时还可以找到行业

指标的最高值和最低值

这些数值我们可以自己计算得到

也可以直接通过相应的金融数据库

获得现成的数据

我们把分析公司的财务指标

或者相应的财务数据

跟行业的平均值 最高值 最低值

放在一起进行对比

就可以找到

它明显偏离行业均值

的是哪些财务指标或者财务数据

找出了明显的偏离值以后

我们还可以再做进一步分析

为什么会出现这种严重的偏离

根源在哪里

以此来找到判断

会计报表反映了相关财务状况

以及它的经营成果

或者现金流量等等的

具体原因所在

从中发现我们分析的对象

还有那些问题的存在

从而找到相应的

解决方案或者措施

我们举个例子

比如说蓝田股份这家公司

在2000年的时候

它的财务报表披露公司的毛利率是46%

有很多投资者质疑这个数据不合理

为什么呢

因为它所在的整个行业

的平均毛利率只有20%左右

而蓝田股份的毛利率远远高于行业平均水平

你怎么实现的

这就是大家质疑的一个

关键依据

从中发现了蓝田公司

造假的相关证据

我们还可以拿五粮液公司

同样也做一个行业对比

首先我们分析

五粮液是属于国内的

白酒行业的上市公司

我们就从白酒行业中间

的上市公司里面找到

类似的 比如说泸州老窖

皇台酒业 伊力特 贵州茅台

沱牌曲酒以及水井坊

我们把这几家公司放在一起进行对比

比较什么呢

比如比较五粮液公司的盈利能力

我们可以计算出来

我们选择了两个财务指标

一个是净资产收益率

另外一个是总资产收益率

把相应这些白酒的上市公司

上述两个财务指标的数据

放在一起进行对比

我们看到这个图示里面

有一和二

现在问题是

哪一个是净资产收益率的比较结果

哪一个是总资产收益率的比较结果

同学们思考一下

我们说 总资产收益率

是等于净利润除以总资产

而净资产收益率是等于

净利润除以净资产

很明显总资产是等于净资产加上负债

所以净资产收益率在一般情况下肯定

比总资产收益率高

所以这个图里面 一应该是净资产收益率

二是总资产收益率

那么这两个收益能不能相等呢

只有一种情况

就是当企业完全没有负债的时候

两个指标的数值结果才是相等的

我们把这些白酒企业的

两个收益率的指标都罗列了出来

通过对比我们会发现

五粮液这家公司

的净资产收益率并不是行业最高的

在当年白酒行业上市公司里面

它只排在第三位

而对于总资产收益率这个指标

五粮液公司也是排在第二位

那么收益率最高的是谁呢

我们可以看到 很明显

是茅台

从市场的股价同样可以反映出来

收益率的对应差异性

所以水平分析法在财务报表分析方法当中

是应用得非常普遍的一种基本方法

好 同学们

今天的课就讲到这里