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同学们好
我是华中科技大学的郭炜
今天我们来介绍
财务报表分析方法中的第五种方法
因素分析法
所谓因素分析法
就是依据分析指标
和它的驱动因素之间的关系
从数量上确定各个因素
对于分析指标影响方向
以及影响程度的一种财务分析方法
这种方法有两种不同的表现形式
一种我们称作是连环替代法
第二种我们称作是差额分析法
因素分析法的目的是干什么呢
它的关键目的是可以解释
每一个驱动因素
对于我们的分析指标
到底有什么样的影响
它导致我们的分析指标
变强还是变弱
具体的影响程度会有多大
这都是因素分析法
可以告诉我们的结果
比如说 如果我们看到某一个企业
今年的权益净利率
比去年的权益净利率降低了百分之五
企业的管理层就会很关心盈利能力
的降低
这个问题是怎么出现的
可以把权益净利率作为分析指标
把它分解成几个相关的影响因素
进而找到每一个影响因素
对权益净利率分别造成了什么样的影响
以及具体的影响程度
这样可以找出关键性问题
企业可以有的放矢
采取对应的解决方案
下面我们首先来介绍连环替代法
的使用程序
它一共分为五个步骤
第一 我们先对指标进行分解
确定了相应的分析指标
这个分析指标可以有哪几个
驱动因素来共同作用
第二 我们可以建立分析指标
和它的驱动因素之间的对应表达关系式
建立这样一个指标体系
第三 按照各个驱动因素
的重要程度由强到弱的变化依次进行替代
第四 确定每一步替代相应的结果
实际上就是回答了每一个因素
对于分析指标具体的影响程度
最后我们去检验分析的结果
下面我们来详细介绍
如何使用连环替代法
首先我们把我们的分析指标
假定用F来表示
分析指标可以由三个驱动因素
分别是A B C来构成
我们就建立了
分析指标和驱动因素之间的表达式
F等于A乘以B乘以C
我们有基期的数据
用下标0来表示
对应就有了
F0等于A0乘上B0乘上C0
同样的 我们有当前的实际数值
我们用下标1来表示
对应的就有 F1等于A1乘上B1乘上C1
接下来我们就需要回答
三个驱动因素A B C分别对于分析指标F
各自是什么样的影响作用和结果
基期的数据F0等于A0乘上B0乘上C0
我们称为公式一的结果
接下来
我们从最重要的因素A开始
进行替换
首先是用因素A1
替换A0
B0和C0我们还没有考虑
所以保持B0和C0不变
这样就得到了A1乘上B0乘上C0
也就得到公式二
然后我们用公式二减去公式一 就是因素A
对于指标F的具体影响结果
我们替换完了因素A
接下来替换因素B
因为因素A保持不变
因素C还没有涉及到
所以因素C选的是C0 不变
我们用B1替换B0
这样就得到了 A1乘上B1乘上C0
也就是公式三
公式三减去公式二的结果
我们可以看到
唯一的变化就是因素B发生了改变
所以公式三减去公式二的结果就是驱动因素B
对于指标F的影响结果
最后我们来替换因素C 保持A1 B1不变
用C1替换C0
得到了A1乘上B1乘上C1 也就是公式四的结果
我们用公式四减去公式三
唯一的差异就是因素C发生了改变
所以公式四减去公式三的差异
就是C因素的变动
对于F指标的具体影响结果
我们把前面
相减的过程进行简化
就得到了差额分析法
比如说A因素的变化
我们用A1去减去A0
的差异再去乘上B0乘上C0
这就是驱动因素A
的变动对指标F的具体影响的结果
B因素的变动
我们用A1乘上 B1减去B0
的差异再乘上C0
这就是驱动因素B
的变化对于指标F的具体影响程度
最后我们替换因素C
是用A1乘上B1乘上 C1减C0的差额
这就是驱动因素C
的变化对于指标F的具体影响结果
下面我们用一个具体例子
去验证一下该方法的具体使用
比如说 某个企业
今年的销售收入比去年增加了150万
企业的总资产
当年比上一年也增加了320万
但是企业的净利润不仅没有增长
反而还下降了24万
销售收入和总资产都增长了
为什么净利润反而降低了呢
这个问题到底出在哪里
我们首先确定
我们的分析指标F
我们把资产利润率当作指标F
可以看到本年比上一年
降低了2.7238%
我们就要把资产利润率
找它的驱动因素
资产利润率等于净利润除以总资产
我们把分子分母都乘上一个相同项
乘上什么呢 乘上销售收入
就变成了净利润除以销售收入
乘上 销售收入除以总资产
净利润除以销售收入
就是销售利润率
销售收入除以总资产
就是总资产周转次数
所以我们就得到两个驱动因素
分别是因素A销售利润率 和因素B
总资产周转次数
下面我们要回答这两个驱动因素
分别对于资产利润率2.7238%的降低
各自造成了多大的实际影响程度
首先来分析因素A
我们用A1减去A0
的差额再去乘上B0
A1减去A0就是销售利润率的变化
是-1.0807%
乘上B0 就是乘上
上一年的总资产周转次数1.6964
得到的结果就是-1.8333%
也就是说 销售利润率的降低
会导致资产利润率本年比上年
下降了1.8333%
接下来我们分析因素B的变化
我们使用A1乘上B1减B0
A1是本年的销售净利率
它是4.5333%
B1减去B0总资产周转次数
本年比上年降低了0.1964
所以是4.5333%
乘上-0.1964
它的结果就等于-0.8903%
也就是说 驱动因素B
总资产周转次数的降低
导致了资产利润率
本年比上年降低了0.8903%
同学们 我们这里注意 -1.8333
和-0.8903两个数据相加
是什么结果
它等于-2.72%
这个-2.72%就是资产利润率
本年比上一年的降低的具体幅度
所以我们的结论是
因为销售净利率降低
导致总资产利润率下降了1.8333%
而总资产周转次数的下降
使得总资产利润率下降了0.8903%
两者共同的作用
使得总资产利润率降低了2.7238%
而其中 销售净利率的下降
是主要原因
对于管理层来讲
找到了两个影响因素
各自的影响程度
也发现了其中的关键因素是销售净利率
管理层就可以针对性地
制定解决的措施和方案
最后我们提醒大家
在因素分析法使用的时候
需要注意三个问题
第一 因素分解的关联性
也就是说 我们要建立
分析指标和驱动因素之间的
具体表达关系式
第二 要注意因素替代的顺序性
我们是按照它的重要程度
由强到弱依次来进行替换
第三 就是顺序替代的连环性
先选择最重要的因素进行替代
然后次重的因素
最后是最不重要的因素
这样就把每一个驱动因素
对于指标的影响程度
分别可以清楚地回答出来
因素分析法在我们的分析方法中
适用面也非常广泛
也是我们需要掌握的一种有用方法
同学们 今天的课就讲到这里
-课程介绍
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-1.1 财务报表分析的起源和发展
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-1.2 财务报表分析的内容
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-单元测试1 概述--作业
-2.1 财务报表分析方法
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-2.2 财务比率分析
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-单元测试2 财务比率分析--作业
-2.3 杜邦财务分析
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-2.4 财务报表分析的局限性
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-单元测试3 财务报表分析的局限性--作业
-3.1 资产负债表概述
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-3.2 流动资产分析
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-单元测试4 流动资产分析--作业
-3.3 非流动资产分析
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-单元测试5 非流动资产分析--作业
-3.4 流动负债分析
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-单元测试6 流动负债分析--作业
-3.5 非流动负债分析
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-3.6 股东权益分析
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-3.7 资产负债表的整体分析
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-单元测试7 资产负债表的整体分析--作业
-4.1 利润表简介
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-4.2 营业收入分析
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-4.3 成本费用分析
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-单元测试8 成本费用分析--作业
-4.4 营业外收支分析
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-4.5 所得税分析
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-4.6 企业利润质量恶化的主要表现
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-4.7 利润质量分析
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-单元测试9 利润质量分析--作业
-5.1 现金流量表简介
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-5.2 经营活动现金流入分析
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-5.3 经营活动现金流出分析
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-5.4 投资活动现金流入分析
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-5.5 投资活动现金流出分析
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-5.6 筹资活动现金流量分析
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-5.7 现金流量表质量分析
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-单元测试10 现金流量表分析--作业
-6.1 合并财务报表
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-6.2 其他重要信息
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-7.1 综合案例分析1
--Video
-7.2 综合案例分析2
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-结课考试--作业