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同学们好

我是华中科技大学的郭炜

今天我们将要开始新的一章

第三章 资产负债表的分析

首先我们来看第一节内容

资产负债表的概述

我们进行资产负债表分析的目的

是了解企业会计对于企业财务状况

的反应程度

以及所提供的会计信息的质量

由此对企业资产和权益的变动情况

以及企业的财务状况做出一个恰当的评价

资产负债表从功能上来说

可以告诉我们企业在某一个特定时点上

所拥有的全部资产 负债

以及股东权益的存量

及其相应百分比的结构关系

从会计的逻辑原理上来说

资产负债表左方的资产

应该等于右边的负债和股东权益两者之和

资产负债表的作用

能够帮助我们了解特定时点上

每一类资产和负债

的规模结构以及数量之间的对应关系

从而可以明确

个人和企业的受托责任及其义务

由此我们可以做出优化结构

降低风险以及提高运营效率的判断和相关决策

这是资产负债表的基本结构

在这个表格中

我们可以看到它所包含的各个项目

我们在这一章里

重点也要针对这些主要的项目逐一开展分析

好

我们来看一下资产负债表的结构

左边是各种形式的资产

从最上方的流动资产开始

然后往下是固定资产 无形资产

其它资产等等

由上到下的排序

实际上就是资产的流动性由强到弱的变化

流动性越强的资产

意味着它的盈利能力相对就越弱

好

左边的不同形式的资产

代表着什么呢

代表着我们投资所形成的结果

所以它表示的是相应资金

占用以后 即投资形成的相应成果

我们再来看资产负债表的右边

右上方是流动负债和长期负债

右下方是相应的股东权益

负债和权益的资金

是代表着我们

形成资产的资金的具体来源

既可以是来自于债权人提供的债务资金

也可能是来自于

股东自己投资形成的权益资金

所以资产负债表的基本恒等式

就是资产等于负债加上股东权益

资产负债表的作用

可以揭示企业拥有或者控制的

能够用货币表现的经济资源

也就是资产的总规模

以及具体不同分布的形态

我们可以通过资产负债表

去评价企业的短期偿债能力

长期偿债能力到底怎么样

也就是说到期债务偿还的安全性如何

我们还可以对企业业务状况

的发展趋势作出评价

用前后若干期的变动态势去说明问题

还可以对企业各种资源的利用情况作出评价

甚至我们还可以对企业总体的财务状况

以及它的经营成果作出综合性的全面评价

我们看待资产负债表的时候

可以做到四看四分析

第一点就是首先看资产的总额

和它的来源构成

由此可以了解企业的规模和负债的情况

第二就是看资产的构成

由此了解资产构成的合理性

第三是看资产负债表中的异常项目

即绝对值或者相应的变动比率

是不是有特别大改变的异常项目

由此大概判断企业的问题和相关情形

第四我们要去看财务报告

的附注说明 通过附注的内容

才能够更详细地了解

它是怎么形成这么一个结果的

关于资产负债表分析的方法

我们使用水平分析法

垂直分析法以及项目分析法

所谓水平分析

我们就是

把资产负债表的某一个项目前后两期

放在一起进行对比

由此说明

企业的生产经营活动

经营管理的水平 会计政策等等

对于筹资和投资产生的影响

到底是怎么变化的

是增加了还是减少了

第二种分析方法

我们采用垂直分析法

也就是前面介绍的结构百分比分析法

我们可以把相应资产负债表里面

每一个项目除以当期的总资产

这样得到了占当期总资产的百分比

由这个百分比的变化

来说明企业的

资产结构和资本结构的合理程度

在这个基础上

我们去思考

企业资产结构怎么优化

资本结构怎么优化

以及资产和资本两者之间匹配的具体程度

第三个方面

我们要针对资产负债表里的主要项目

逐一开展分析

对这样的一些重要项目

我们去判断它到底有没有问题

从哪些迹象 哪些角度去发现问题

我们下面来看一个例子

这是某个公司的资产负债表

我们做水平分析计算得到的结果

从这个表格上我们可以看出

这家企业的资产总额

今年比上一年增加了60万

增长幅度是25%

不管是从总额还是相应的百分比

都有明显增长

接下来

要判断增长的原因是什么

我们来看

主要原因是 一方面

流动负债增加了34万

增长幅度最高 212.5%

除了流动负债增加以外

我们还注意到

股东权益相应也增加了

所以资产总额的增加

实际既有负债的增加

又有权益的增加

两部分综合形成的结果

好

除此之外

我们值得关注的还有

某些减少的项目

从总体上来看

该企业在权益总额增加的前提下

流动资产和长期负债不是相应增加

而是大幅减少

而且流动负债增长过快

怎么引起流动负债增长过快呢

我们还要结合相关资料

再去做详细的进一步分析

好

下面我们再来看

针对这家公司资产负债表

我们再做垂直分析

我们做垂直分析

我们把每一项目除以相应的资产总额

得到它占资产的百分比

从中我们会发现

有哪些本年比上一年增加了呢

我们可以看到 非流动资产

相应由77.08%上升到今年的83.33%

还有一个增长的项目

负债中的流动负债从上一年的6.67%

上升到了今年的16.67%

除了增长项目

我们还看到有一些

降低的 像本年该企业的资产总额中

流动资产从

上一年的22.92%下降到了16.67%

长期负债由上年的23.33%

下降到了今年的17%

还有一个下降的项目 股东权益

它是从上一年的70%降低到

今年的66.33%

通过这样的垂直分析

我们可以看出

该企业的负债规模增加了

相应的债权权益的保证程度

发生了变化

以及

资产和资本结构的匹配程度

也因此发生了相应改变

对于资产项目

我们在分析过程中

最核心的是要

注重它的质量

怎么体现出资产项目的质量呢

应该从四个方面的特征进行分析

首先是资产的盈利性

我们不管持有哪一种资产

目的都是用它去创造出相应的效益

所以盈利性是资产的最本质属性

第二个特征是变现性

也就是资产能够转化成现金的能力

到期的债务必须进行偿还

就需要通过变卖相应某种形式的资产

获得资金去偿还债务

第三个特性是周转性

在一个相同的时段里面

如果某项资产的周转次数更多

我们创造出来总的效益和价值也就更大

这相当于该项资产的利用效率

相应就会更高

第四个特征就是

跟其他资产组合的增值性

我们要强调资产对系统的依赖

某一项资产需要

跟其他的相关资产配合在一起

产生协同效应

也就是说 会产生1+1大于二的结果

好

接下来我们来看一下

资产负债表变动情况的分析评价

到底怎么进行呢

首先我们要分析资产规模的变动

从总体上了解企业经过了一定时期以后

资产 负债 股东权益相应的变动情况

绝对值的变动以及相应的百分比变动

第二个方面

我们要关注一些异常项目

就是绝对值变动大

或者说

百分比变动幅度很大的项目

就是我们要关注的重点项目

以及异常项目

第三方面

我们要分析资产负债表的变动原因

针对这些异常项目

是怎么产生变化的

原因是什么

可能有若干种原因

我们要通过相应分析以后

找到最真实的原因所在

以此来考察资产规模的变动

和股东权益变动的适应程度

因为这两者之间变动的关系

实际上反映了资本结构的

稳定性和安全性

涉及到债务偿还的安全保障

好

第四个方面

关于资产负债表结构变动的分析评价

我们可以从资产结构

和资本结构两个方面来进行

好

首先我们来看资产结构的分析评价

我们可以从静态和动态两个角度进行分析

所谓静态的角度

就是说在某一个特定时点上

我们看企业资产的配备情形

特别要关注流动资产和非流动资产

两者之间比重的变化

分析的时候

我们可以跟行业的平均水平

或者是标杆企业的相应比值

进行比较

从而对企业资产的流动性

和相应的资产风险作出判断

进而

确定出企业资产结构的合理性

是不是合适

从动态的角度怎么理解呢

也就是说

我们可以把前后两期的资产结构

放在一起

看这个百分比是怎样发生改变的

或者说绝对数额是怎么发生改变的

从而对资产结构的稳定性作出评价

好

下面我们来看一个例子

我们这里

有四家不同的上市公司

分别是招商银行 四川长虹 粤电力和用友软件

我们摘录了这四家公司

在08年12月31日同一个时点上的

资产负债表的相关数据

然后我们来看一看

这四家公司的资产结构方面

是不是存在着比较大的差异

比如说像招商银行这家上市公司

在它的资产结构百分比里面

它的固定资产占比

是非常低的

占比最高的是可供出售金融资产

因为银行是通过资金的周转

去赚取收益

像四川长虹这家公司

它是生产电器的

需要买设备进行制造

相应地还要做技术研发

所以它的固定资产和无形资产

占比相对比较高

除此之外

生产出来的电器单价比较高

所以四川长虹的存货占比

相对来说是其他几个公司里面

占比最高的

我们再来看粤电力这家公司

它是做电力设备生产的

投资很大

所以它的固定资产占比超过了一半以上

而用友软件做软件开发

研发方面有硬件方面的投资

又有软件方面的投资

所以我们看到它的固定资产

和无形资产相对来说占比比较高

很明显

这四家不同的行业

它们的资产结构是完全不一样的

这就是我们之前反复提醒大家注意的

我们在拿到相应的公司财报做分析之前

一定先要了解它的基本背景

它处在一个什么样的行业

在行业里面大致的地位

离开了这些基本背景的话

去直接分析数据

很容易会出现错误

因为在一个行业里面

某一个数据可能正常 而放到另外一个行业

这个数据就可能是不正常的

好

我们再来看另外一个例子

来反映资产变动的合理性

东方电气

这是一家上市公司

这家公司主要从事电力设备的生产

我们把这家公司08年

前三季度资产负债表的相关数据

放在一起

来看它的变动关系

好

我们发现这家公司的固定资产数额

在08年前三个季度里面

每一个季度是逐渐减少的

一般情形下

随着企业的发展

它的固定资产应该是越来越多

才是比较正常的情形

而东方电气这家公司

为什么它的固定资产反而还减少了呢

另外一个相对应的信息

在建工程

前三季度里面

在建工程是逐渐增加的

我们怎么去评价这家公司

固定资产的变动呢

我们可能会联想到这家公司

它的地理位置在哪里呢

它的一个全资子公司在四川绵阳

08年四川地震的时候

它的这个全资子公司

的厂房全部倒塌了

所以

东方电气在这个时候

需要对它的固定资产

计提大额的减值准备

就造成了它的固定资产相应逐期下降

地震以后又需要厂房进行重建

所以在建工程的数额

有对应的增加

所以我们通过它的

固定资产和在建工程的变化

反映了企业

实际所面临的状况

好

我们再来看一下资本结构的分析评价

同样地我们也可以

从静态和动态两个角度分析

静态角度分析

我们主要是观察企业资本的构成

以此来衡量企业的财务实力

判断企业财务风险的大小

同时

结合企业的盈利能力和经营风险

评价它的资本结构的合理性

换句话来说

在这个基本过程中

负债和股东权益这两部分

的百分比对应分别是多少

这是某一个特定时点上信息的反应

我们还可以从动态的角度进行分析

也就是说把前后几期的资本结构

即相应的负债

和股东权益的百分比放在一起进行对比

来看相应的变化情况以及变动趋势

由此

对资本结构的调整情况

以及对股东收益可能产生的影响

做出对应评价

好

同学们

今天的课就讲到这里