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同学们好

我是华中科技大学的郭炜

今天我们要讲的内容是

应收票据分析

所谓应收票据

是指企业持有的

还没有到期尚未兑现的票据

应收票据是

企业未来收取货款的一种权利

是受法律保护的

所以具有法律上的约束力

它可以反映

企业所持有的商业汇票的票面金额

在这基础上减去

已经计提的坏账准备以后剩下来的净额

针对应收票据分析

我们要注意下列几个事项

首先应收票据

具有较强的变现性

因为没有到期的票据

我们可以拿去贴现 扣取贴现利息以后

可以得到剩下的余额部分

所以它的质量比较高

对应收票据的分析

我们还要注意下面三点

首先是应收票据的对象结构

也就是说找谁去收

第二是应收票据

的时间结构 多长时间才能收

第三

应收票据是不是已经办理了贴现

或者说被用于其他的用途

这是分析的时候需要适当注意的

应收票据的质量分析

我们主要关注它

可能对企业的财务状况

造成什么样的负面影响

下面我们通过一个实例进行分析

杭钢股份这家公司

我们来看一下它05年信用结算

中的具体构成

从相关的数据

我们可以得到这样几个明确的结论

第一，该公司的商业票据结算

是信用结算的最主要方式

从应收票据这个方面来看

从期初的7.4亿元增长到了期末的14亿元

相应增长了89%

第二，商业承兑汇票又是

占据了它的商业汇票结算的主流方式

而且这些商业承兑汇票大部分

都已经进行了贴现

即这家公司的应收票据和应付票据

都主要以商业承兑汇票为主

在14亿元的期末应收票据余额当中

其中商业承兑汇票有13亿

而且办理了贴现的有11亿

第三，它的商业票据结算以关联交易为主

其中它的大股东 杭钢集团

占到了大部分的比重

在它的应收票据期末余额当中

应收关联方所占的比重占到了93.82%

其中它的大股东杭钢集团

所占的比重是90.16%

这里就有个问题

杭钢股份的票据

运作行为存在哪些问题呢

我们首先看它的应收票据相关数据

我们认为

这家公司的商业票据方面

存在着下列问题

第一，该公司采取了以商业票据结算为主的

信用结算方式

这显然没有直接收到现金的方式更好

所以会加大企业回收款项的风险

从该公司05年年末的应收票据

和应付票据期末余额的构成情况来看

我们可以判断该公司

不管是购进业务还是销售业务

主要都采用的是商业汇票也是

商业承兑票据为主的结算方式

而商业承兑汇票

相当于是以企业信用作为保证

显然这个没有银行的信用更好

所以它收回款项的风险

要比银行承兑汇票高

好我们再从它的后面两个方面进行分析

从第二点来看

杭钢股份的商业票据大部分是已经贴现的

13亿中有11亿进行了贴现

而通过商业票据贴现进行融资

所产生的贴现利息

实际上是公司一次性支付的成本

所以它增大了公司的融资成本

相应会导致公司的净利润因此而降低

从第三点来看

杭钢股份的购销业务当中

关联交易占到了很大的比重

而且大多数发生

在跟它的控股股东杭钢集团之间

这显然是为杭钢集团

跟杭钢股份之间的关联交易

进行利润操纵 美化财务报表

提供了机会

因为通过这种关联交易

可以一方面虚增它的收入

另外一方面

把原本应该计入到应收账款的一部分款项

实际上计入到了应收票据里面

这样做公司可以直接避免计提坏账准备

如果按照它的数据

05年应收票据的期末余额14亿元

如果按照通常一年内

应收账款占到6%余额的比例

去计提坏账准备的话

会带来什么样的结果呢

会使该公司当年利润直接减少8400万

这是该公司存在的直接问题

好

同学们

今天的课就讲到这里