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同学们好 我是华中科技大学的郭炜

从本节课开始我们将介绍

非流动资产的相关项目分析

首先我们介绍可供出售金融资产

在开始本课程之前

我们先介绍一下相关基础知识

也就是说 金融资产怎么进行分类

金融资产

按照现在的会计准则一共分为四类

第一类 以公允价值计量

且其变动计入到当期损益的金融资产

第二类 贷款及应收账款

第三类 持有至到期投资

以及第四类 可供出售金融资产

什么是以公允价值计量

且其变动计入当期损益的金融资产呢

它首先包括交易性金融资产

比如说 企业以赚取差价作为目的

从二级市场上买入的股票 债券 基金

这些都属于交易性金融资产

还有指定为以公允价值计量

且其变动计入当期损益的金融资产

这都属于第一类

第二类 贷款及应收账款

一般指银行的存贷款

各种应收款项以及它购入的贷款等等

第三类 持有至到期投资

指的是到期日和回收金额都固定的国债等等

第四类 可供出售金融资产

是在初始确认的时候

就被指定为可供出售的国债等等

金融资产一共分为四类

我们要注意 金融资产的分类一旦确定

不能够随意进行改变

我们怎么样准确区分这四类金融资产呢

根本上来讲 要从持有的目的进行区分

以公用价值计量

且其变动计入当期损益的金融资产

我们在区分的时候

如果说企业是为了近期出售而持有

就把它放在交易性金融资产这个类别里面

如果企业是出于会计匹配 风险管理

或者因为投资策略需要所持有的金融资产

就把它放到直接指定为

以公允价值计量

且其变动计入当期损益的金融资产

如果说是长期性质的债权投资

就把它放到持有至到期投资这一类

如果是金融企业发放的贷款

或者一般企业的应收账款等等

都属于贷款和应收款项这一类

如果前面这三大类

都没有包括进去的金融资产

就放入第四类可供出售金融资产

我们这里要注意

的是金融资产的分类是不是恰当

因为不同种类金融资产的持有目的

初始计量以及后续计量存在着很大差异

所以如果要进行重新分类的话

往往会对财务报表产生比较大的影响

介绍完了相应的基础知识

接下来我们针对可供售金融资产进行分析

在分析的时候我们需要注意下列方面

第一要分析

它对于主营业务财务分析的影响

对于非金融类企业来说

金融资产大多与它主业无关

也就是说它属于非核心的资产

因此来自金融资产的损益

包括公允价值的变动损益 投资收益

和其它综合收益

这些都属于非经常性的项目

也是非经营性的项目

所以我们在分析它的

正常持续盈利能力的时候

一般要把这些剔除掉

这样才能更准确地反应

它对企业盈利方面发挥出来的具体作用

分析时要注意的第二个问题是

我们要注意可供出售金融资产

的公允价值变动对净资产有什么影响

因为可供出售金融资产的公允价值变动

直接计入到资本公积当中

这样就会影响企业净资产的数额变化

公允价值是没有实现的损益

我们把它理解成一种浮盈或者浮亏

因此如果企业持有较多的金融资产

它的公允价值发生比较大变化的时候

就会加剧净资产的波动

接下来我们看一个例子

杉杉股份

这家公司并不只是一个服装制造企业

它很早就已经涉及到锂电的生产

我们来看一下这家公司的金融资产构成

我们发现它的金融资产主要是

以可供出售金融资产这种形式存在

它的可供出售金融资产是什么呢

这家公司很早就持有宁波银行的股票

而股票价格是波动的

所以就带来可供出售金融资产的价值

也随之相应发生改变

它的可供出售金融资产的价值

我们可以看到 占它总资产的比例一直比较高

一般都在20%以上

多的时候甚至超过了40%的比例

很显然这么多的可供出售金融资产

它的价格一旦发生变化

对企业净资产的影响就会比较关健

我们来看它的具体影响结果

如果说股票的价格上涨

相应的可供出售金融资产的价值也会跟着上升

反过来 如果说

宁波银行的股价下降的话

对应的这一部分可供出售金融资产

的价值也会随之相应减少

对企业净资产的影响就会变得比较直接

所以我们看到 2010年以后

2011年可供出售金融资产的价值相应就降低了

类似还有2013年的情形

所以它的金融资产价值波动

相对来说影响更明显一些

分析的时候我们还要注意第三点

有些企业可能会利用

可供出售金融资产的这种处置

从而形成不同的利润结果

进而操纵当期的利润

因为可供出售金融资产在持有期间

的公允价值变动

直接计入股东权益的资本公积当中

而在处置的时候 一次性转入到投资损益里面

因此有些企业可能会这么做

如果当年公司经营状况比较好

它会倾向于把金融资产当中

没有实现的利润作为资本公积

然后留在以后年度里面予以反映

这样业绩可能表现得更加平稳

如果说公司当年经营业绩比较差

或者没有达到管理者相应的业绩要求

它就可能选择卖出一部分可供出售金融资产

这样把原来隐藏在资本公积当中的浮动盈利

转入到了利润表中的投资收益里面

用这种方式去释放利润

甚至有的时候当期利润数额会非常高

反映当年获得了巨额收益

但是实际上这个巨额收益并不是

真正的主营业务带来的结果

我们接下来再看一个例子

福建水泥这家公司

近年来因为国内固定资产的投资

速度是不断下降的

包括原材料 人工各个方面又是不断上升

所以福建水泥这家公司

的经营业绩近几年一直面临着比较大的压力

所以在巨大的经营压力下

公司频繁地通过

出售可供出售金融资产来调控自己的利润

我们来看一下

这是公司从2008年到2012年相应的销售毛利率

出售可供金融资产的对应数据

我们发现公司有这么一个特征

2009年 2012年

当公司销售毛利率比较低的时候

这家公司当年

出售的可供出售金融资产的数额

相应就比较高

这个现象怎么理解呢

就是说当它的主营业务

因经济原因做得比较差的时候

要保证自己利润表的利润比较好看

主营业务带不来这样的结果 公司应该怎么办

公司就会通过出售可供出售金融资产

来形成比较好的利润贡献

这里我们特别分析2009年的变化

2009年我们可以看到

公司出售的可供出售金融资产的数额是多少呢

是1.118亿

这个数字应该是比较大的了

但是这个结果也是一波三折

在公司2009年第一季度

公司亏损了4100万

在当时公司预计

第二季度主营业务方面会继续亏损

所以预计当年上半年净利润可能亏损到

4500万到6000万的区间

过了一个月

5月份公司发布了一个公告

对上半年的业绩作出了修正

说上半年不会亏损了

反而还会实现盈利

从原来预计亏损将近6000万

一下子变成可以赚取净利润超过1500万以上

这应该是一个很大的变化了

怎么实现的呢

开始说上半年马上要亏了

怎么突然变成了盈利

实际上就是公司

通过出售可供出售金融资产带来了巨额的收益

公司在上半年按照平均27.642元/股的价格

卖出了它所持有的兴业银行股票

一共卖出了423万股

从而获得了相应收益1.118亿元

这样就把原来的预亏变成了盈利

为什么当年最后还是变成了亏损呢

是因为到了8月份公司又公布了半年业绩

它预告的第二次修正公告

说上半年虽然卖了兴业银行的股票

获得巨额收益

但是这个行为没有事先取得股东大会的批准

所以不能确认这一笔的投资收益

因此把原来计入到投资收益的这一部分

又转回到资本公积当中

所以当年的实际利润

还是亏损的结果

所以我们在分析可供出售金融资产的时候

就要注意上面提到的这几点注意事项

好 同学们

今天的课就讲到这里