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同学们好

我是华中科技大学的郭炜

今天我们要讲的内容是应付账款

所谓应付账款

是指企业因为赊购原材料等物资

或者接受劳务

应该付给供应商的款项

它是由于购进的商品

或者说接受了劳务等业务发生的时间

跟具体的付款时间两者不一致

所导致的结果

应付账款分析的时候

我们要注意两个方面

首先

应付账款规模的适度扩大

对企业来说有好处

因为应付账款跟短期借款相比

应付账款不需要支付利息

我们可以把它看作是

利息成本为零的一种负债

所以从负债的角度来讲

这部分多相对就比少要好

第二点跟应付票据相比

应付账款的约束相对来说比较软

应付票据属于

受法律保护 必须要支付

第二点我们需要注意的是

应付账款的还款期限一旦被拉长

往往预示着企业会出现财务风险

所以在这方面我们特别需要警惕一个现象

应付账款的规模在不正常增加的同时

如果企业应付账款平均付款期

也不正常延长

这往往就预示着比较严重的问题

我们先来看一个例子

华联超市

是当时国内最主要的连锁超市公司之一

在2001年的时候

公司旗下的超市数量超过了800家

2001年全年实现销售收入32.48亿

连锁超市这个行业有一个共同的特征

就是行业所有公司

的资产负债率都很高

我们以华联超市为例

2000年的时候

公司的资产负债率是80%

2001年是77%

公司绝大部分的比例都是负债

是不是说明公司出现了严重的问题呢

这么高的资产负债率

会不会相影响企业的利润呢

我们就来实际看一看

它的负债到底怎么形成的

这里我们可以看到

把公司的负债结构放在一起对比

会发现它的负债绝大部分是由

流动负债所构成

我们再来看流动负债 我们又发现

它的流动负债中

大部分又是什么呢

是应付账款

2001年公司的应付账款

占到流动负债的比率是31%

我们前面说了 应付账款是

不需要支付利息的负债

所以这么多的这种负债对公司来讲

实际上没有太大的财务方面的压力

这种情形对超市来讲

是一个普遍现象

超市在进货的时候是先货后款

长的赊购期间

可以长到200天以上

也就说货物先进来

200天以后才付款

实际上是占用了供应商的资金

来为超市自己的资金周转进行服务

在这种情况下

它的负债率虽然比较高

但实际上并不是问题

这种情形我们也可以看到

在行业里面属于普遍的现象

比如说像对应的几家超市

或者说连锁方面的

相应公司

我们看到的是 他们的应付账款

在负债结构里面

往往都占有比较高的比例

这是超市行业的特性

所以有时候并不是说是公司负债率高

就一定有问题

我们还要具体来看

到底是怎样的内部结构

这种无息的应付账款

如果占比比较高的话

显然比有息的短期借款之类的

对企业会更有好处

下面我们再来看另外一个例子

华虹计通

这家公司主营地铁运营的辅助设备

在上海借助于上海地铁那么大的人流量

按道理说公司的经营方面

应该要得到一个很好的结果

但是我们看到的财务数据表现

却没有那么靓丽

可以看到该公司的经营性现金净流量

是逐年增长的

但是净利润并没有体现出

这样的增长态势

这家公司在2011年上半年的时候

公司没有银行借款

然后货币资金的保有量达到了1.6亿

净资产总额是1.21亿

但是同期公司的应付款项

也是大幅增加

2011年上半年的时候

公司的应付款项是多少呢

1.13亿

前面看到公司

为什么有那么多的现金流量

主要是来自于应付帐款的大幅增长

好 我们就去关心一下

这家公司应付账款到底是欠了谁的钱

从它的招股说明书里面

我们可以查到对应的信息

它最大的

应该支付款项的公司是谁

是上海普天

欠上海普天的货款

是3146.74万

不巧的是 上海普天也是一家上市公司

我们反过来看上海普天公布的信息

我们发现上海普天是这么说的

华虹计通是它的第一大应收款项客户

欠了多少钱呢 一共三笔

加在一起一共是5933.95万

比华虹计通自己公布的数额

多了2787万

这里看到

两家公司公布的数据是不一致的

谁的数据有问题呢

上海普天是上市公司

我们可以考虑一下

公司公布的应收或者应付的数据

肯定有相应的业务

或者说相应的票据作为支持

上海普天公布的

应收款项是5933万

我们可以思考一下

这个数据肯定不会多

因为如果没有这么多

而公布出来5933万的话

不仅对方不会认账

公司还会因此承担相应的法律责任

从这个角度理解

我们可以认为

上海华虹计通这家公司

公布的应付款项数据

实际上是有隐瞒的

这种做法怎么理解呢

该公司准备上市

应付款项公布的少一些

相当于它的负债对应也就低一些

这样公司的财务形象

相对来说会更乐观

而且从数额上来看 2787万

公司当时的净资产只有1.2个亿

这个占比的比例

实际上是比较高的

也就是说华虹计通这种做法

实际上是隐瞒了负债

相应就使得净资产

实际上虚增了

而且金额比较大

影响相对来说比较严重

好 同学们

今天的课就讲到这里