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同学们好

我是华中科技大学的郭炜

本次课我们要讲的内容是预收款项

所谓预收款项

是指单位按照合同的规定

或者交易双方之间的约定

向购买的单位或者接受劳务的单位

在公司没有发出商品

或者说没有提供劳务的时候

已经预先收到的款项

预收款项的数额多少

实际上反映了公司

在交易双方当中

具有的地位是强势或者弱势

预收款项占负债比例越高的单位

说明它的销售环境就越好

因为预收款项

作为企业的一项短期资金来源

企业发出商品或者提供劳务之前

就已经收到了数额

所以对企业来说

可以无偿地使用

这反映了什么呢

说明企业要么是

生产的商品供不应求

所以先打款后面才发货

要么说明企业在交易的过程中

属于绝对的强势地位

你只有按照企业的要求先付款

再给你发货

企业发出商品或者提供劳务以后

预收款项相应就立即转为

企业的实际收入

我们在分析预收款项的时候

有两个分析要点要注意

第一 预收款项是未来收入的保障

对于以项目为主的行业

最典型的是房地产开发企业

我们可以通过分析项目的进度

以及预收款项多少

以此判断房地产企业

未来收入的具体趋势

第二 我们可以用预收款项数额的变化

来反映企业议价能力的强弱

就是我们刚才所分析的

如果企业的预收款项数额比较多

说明企业的产品要么是供不应求

要么说明企业在谈判的过程中

属于强势的地位

最终反映出来的结果

都是企业预收款项的数额比较多

除此之外 我们还要注意

预收款项我们可以把它理解为

成本很低的一种资金来源

因为它本身属于一项短期的负债

在企业发出商品或者提供劳务之前

企业无偿使用了别人的资金

所以本质上我们可以看做是

资金成本为零的一种资金来源

我们来看一个例子

深万科

我们知道房地产作为一种特殊的商品

公司投入的建设资金数额比较大

相应的单价比较高

房地产这个行业

的销售往往采取一种特殊的预售模式

万科作为中国房地产企业的龙头企业

它的预收款项和营业收入的占比

我们会发现15 16 17

3年里面

预收款项占到营业收入的比例是不断升高的

到了2017年的时候

预收款项已经达到营业收入的167%

这个数字已经很高了

说明什么呢

就是我们前面分析的

说明万科的房子

一直卖得非常好

供不应求

反映出来企业

从盈利角度来讲

企业的盈利能力只会越来越好

作为万科这家上市公司来说

它的股价就应该反映出来

对应的这种变动态势

我们实际看到的是 万科公司的股价

在对应的三年期间里面

处在一个长期的上升趋势当中

我们再来看一个例子

贵州茅台

贵州茅台作为中国白酒行业的龙头企业

在销售的时候 采用的是经销商先打款

公司后发货的模式

从2013年到2017年

贵州茅台的预收款项

占到营业收入的比例

我们看到的是 呈现

大幅度的上涨态势

特别是到了2016年

它的预收款项占营业收入的比例

已经达到了40%以上

公司的营业收入

数百亿人民币

反映出来应收款项

这一部分的资金数额也是非常非常大的

换句话来说

有这么多的 巨额的 零成本的资金

可以供公司无偿使用

公司完全不缺钱

而且先款后货

公司的商品

一直卖的供不应求

所以反映到最终公司的盈利方面

我们可以看到的是 净利润

也是持续不断的增加

盈利增加 反映在股价上面

带来的结果 股价必然会上涨

所以我们看到公司的股价变化

在这几年时间里面

茅台的股价是绝对的上升态势

2014年年初

股价是189.02元

到了2017年末 股价涨到了697.49元

所以我们在分析预收款项这个项目的时候

可以通过数额的变化

反映出我们分析对象

的产品是不是供不应求

以及反映出公司在贸易过程中

的地位是强势还是弱势

好 同学们

今天的课就讲到这里