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同学们好

我是华中科技大学的郭炜

本次课我们要讲的内容是 营业收入分析

营业收入

是指企业在从事销售商品

提供劳务

或者说让渡资产使用权

这样的日常经营业务过程中

形成的经济利益的总流入

我们可以把营业收入

区分成为主营业务收入和其他业务收入

一般来讲 主营业务收入应该是企业经常性的

应该在企业的营业收入中

占有最主要的部分

对于营业收入分析的要点

我们要注意这样一些方面

第一

我们要从整体上把握营业收入的概况

就是说 从总体上来看

营业收入跟它的利润增长的变动趋势

是不是一致

正常情况下营业收入增长的同时

利润也应该增长

除此之外

我们还要分析

营业收入的增长率

跟行业的平均增长率

之间是什么样的对应关系

是比行业平均增长率高 还是低

第二个方面

我们要分析营业收入

的产品品种的具体构成

也就是说 要回答这么一个关键问题

营业收入当中主要是靠哪一种产品实现的

占比重比较大的

商品或者劳务

应该是企业

过去业绩的一个主要增长点

在这个基础上我们去分析

未来这种占比最大的商品或者劳务

将会出现什么样的新变化态势

是延续这种变化

还是有新的不同发展

第三个方面我们要分析营业收入

的具体区域构成

就是要回答一个核心问题

企业营业收入中最核心的市场

是在哪个区域实现的

占比重最大的地区

就是我们关注的核心

因为不同地区

可能消费者对企业的产品需求

会有不同的偏好

不同地区的市场潜力

在很大程度上会制约着企业的未来发展

第四个方面我们需要关注的是

营业收入的时间结构

因为有的企业可能产品销售

会具有明显的季节性特点

是上半年销售为主

还是下半年销售为主

不同行业可能在这方面存在着一定的差异性

第五方面我们需要注意的是

跟关联方的交易量

这是我们特别需要注意的

因为这会极大地影响企业

当期损益的具体结果

所以我们要需要关注的是

跟关联方的交易中

它的交易价格

交易的实现时间和交易的数量

是不是有一些特殊的地方值得我们注意

最后我们还需要关注

营业收入的对应变动原因

找到了引起变动的关键原因以后

再来看后续的影响

接下来我们来看一下

营业收入分析中需要注意的问题

最核心的

是营业收入的确认以及计量问题

好 我们先来看第一点

怎么样合理确定收入确认的时点

营业收入的确认时点是一个核心问题

因为确认时点不当的话

结果要么是提前确认收入

要么就是延迟确认收入

不管是哪一种

都会对公司的财务报表产生重大影响

确认收入时点的一个基本原则

就是指风险和报酬已经发生了转移

我们分成两大类进行区分

首先是销售商品

销售商品是一次性确认收入

所以商品销售通常是在交付了货物

客户签收以后就确认收入

有不同的商品销售方式

我们可以来看

对于零售

预收款销售 托收承付

分期收款

交款提货以及视为买断的代销

像这样的一些业务

通常是在商品发出了以后

就直接确认了收入

好 对于第二类

是提供劳务建造合同

按照相关准则

是采用完工百分比的方法

去确认相关时点

在具体处理的时候还有两个问题

第一是收入确认的起点

理论上来说

只要发生了相关成本或者实施了工作量

就应该在资产负债表日

确认相应的收入 成本以及毛利

但是在我们实际工作中

有的企业会

把完工进度达到一定比例以后

才开始作为收入确认的起点

第二个问题是过程中间确认时点

我们主要关注

是不是存在人为调节它的完工百分比

以此来操纵收入及其利润

比如说有的企业

负责建设的工程项目

按照完工进度去确认收入

如果这个合同一共是100万

现在已经完工了50%

相应公司就可以确认50万的收入

所以在这个方面有的企业可以

虚构完工的比例

进而提前实现收入的确认

有一家上市公司叫做中毅达

这家公司

属于建筑施工行业

它的一个子公司

把原来预定在2017年

甚至2018年完工的一个工程

提前确认收入

其中一个子公司

的一个合同是数亿元

居然在四个月以内就已经完工

并且确认了百分之百的收入

像这样的情况

我们怎么样

去辨别提前确认收入的方式呢

我们有两种方法可以进行判别

第一种方法我们可以

对比历年财报中的收入

金额的增长幅度

如果说增长幅度太大的话

我们就可以提出质疑

第二种方法

我们可以把利润表中的营业收入

跟现金流量表中的经营活动现金流入

这两个数额放在一起做对比

正常情况下

因为企业收款的原因

营业收入会比经营活动现金流入量

稍微大一些

但是不会差的太远

如果说前者比后者大得太多

就说明有太多的收入没有

相应收到资金

我们就可以肯定有大额的收入

实际上提前确认了

所以对于中毅达的情况

2016年

全年的营业收入是6.1个亿

而经营性现金流入量只有1.1亿元

这两个数字差的太远

我们就可以认为这个营业收入

有很大的水分存在

在营业收入分析过程中

我们还有第二个关键问题

就是收入确认有两种方法

净额法和总额法

这两种方法会导致不同的结果

有的企业如果为了

使它的财务报表更突出

要表现出来高成长

体现出高毛利率

就可能把原来按照

总额法确认收入的

改成按照净额法去确认收入

比如说运输行业

有两家公司

一家是富临运业

另外一家是江西长运

运输公司都有一些相应的挂靠车辆

但是对挂靠车辆形成的收入

两家公司采取的做法是不一样的

富临运业把挂靠车辆的收入

采用净额法确认

这样一来

收入相对来说 实际上偏低了

所以这家公司的毛利率高达85%

而江西长运同样属于运输公司

它的挂靠车辆采用总额法确认收入

所以它的毛利率只有30%

还有另外一个影响

像有的企业原本应该采用总额法确认收入

但是公司想降低它的营业收入总额

以此去降低纳税的基数

进而少交税

所以这样的公司会采用净额法去确认收入

以此降低它的总税务影响

所以这些在我们分析的时候

都要加以相应考虑

第三个方面我们需要注意的是

营业收入跟现金含量的走向

营业收入的现金含量

我们可以用这样一个指标来反映

就是销售收入现金含量

也有把它叫做销售收现率

一般来说 这个比例越高

代表着企业的收入质量就越好

它是用销售商品和提供劳务收到的现金

这是现金流量表中的一个数据

除以利润表中的营业收入

得到销售收入现金含量的比值结果

通常来说 这个比值如果大于1.17的话

就意味着

不仅企业当年所有的营业收入全部收回来了

还把往年没有收回来的资金

收回了一部分

这反映了企业不管从内部还是从外部

都有很好的一个环境

也就是说 企业营业收入增长的同时

销售收入得到的现金含量也在相应增长

表明企业有着更好的发展态势

比如说 我们来看一个例子

苏宁电器这家公司2004年到2007年

我们可以看到它的销售收入

现金含量的比值

一直都是大于一的

反映企业收入增长的同时

它的现金收回结果也非常好

不管从外部环境还是从内部环境

企业都表现出更好的发展态势

反映在企业的股价上面

我们可以看到 这几年当中

从2004年7月21日上市开始

公司的股价就一直长期

是不断上涨的态势

好 今天的课就讲到这里