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同学们好

我是华中科技大学的郭炜

本次课我们介绍经营活动现金流入

经营活动现金流入主要包括三个方面

它包括销售商品提供劳务收到的现金

收到的税费返还

以及收到其他与经营活动有关的现金

我们先来看销售商品提供劳务收到的现金

销售商品提供劳务收到的现金

是反映企业从事正常经营活动所获得的

与销售商品或者提供劳务

等业务收入相关的现金收入

其中包括销售收入和

应向购买者收取的增值税额

具体来说

它包括本期销售商品提供劳务收到的现金

以及之前销售和前期提供劳务

在本期所收到的现金

还有本期预收的账款

然后从中减去本期退回

本期销售的商品

和前期销售在本期退货的商品

因此所支付的现金

企业销售材料和代购代销业务

所收到的现金

也包括在这个项目当中

现金流量表当中销售商品提供劳务收到的现金

是按照收付实现制进行填列的

所以可以直接用于分析和评价企业的经营状况

支付能力以及偿债能力

所以它能够为投资者和债权人

正确决策提供有用的信息

这个项目

是企业现金流入的最主要来源

通常具有数额很大

占比很高这样的基本特点

对于销售商品提供劳务收到的现金

我们在分析的时候有下面一些要点需要注意

第一

我们要分析公司收入的质量

我们可以把销售商品提供劳务收到的现金

跟利润表中的营业收入这个项目进行对比

用这种对比来判断企业的销售收现情况

我们可以用这样的一个财务比率

叫做销售收现率

它等于销售商品

提供劳务

收到的现金除以营业收入

这样计算得到的财务比值

这个指标反映了

企业销售收入当中产生现金的能力

它可以体现企业每一元销售收入当中

有多少实际收到的现金收益

这个比例越高就表明企业收入质量越好

而且这个比值如果大于1.17

说明不仅本期所有的收入全部收到了现金

而且还收到了以前年度的应收账款

或者说当前预收款项会对应增加

反过来

如果这个比值很小的话

企业的经营管理方面肯定存在问题

第二点我们要分析要注意什么呢

要分析企业的盈利能力

我们可以把销售商品提供劳务所收到的现金

跟购进商品接受劳务付出的现金进行比较

在企业经营正常 购销平衡的时候

这两者进行比较有直接的意义

这个比值越大

就说明企业的销售利润越大

销售回款的情况非常好

也就是说企业创造现金的能力很强

第三点

我们可以分析公司的业务结构

我们把销售商品提供劳务收到的现金

跟经营活动流入的现金总额进行对比

大致可以说明企业

产品销售得到的现款收入

占到经营活动流入现金的比重到底有多大

这个占比越高

说明企业的主营业务非常突出

营销的情况很好

反过来如果说这个占比比值比较低

说明企业经营现金

大部分是来自于税费返还

个人赔偿收入这样的一些非经常性经营活动

也就是说企业的现金来源稳定性比较差

第四点

我们可以诊断财务报表

的内在逻辑是不是合理

也就是说 销售商品提供劳务收到的现金

是怎么构成的

它等于营业收入

加上收到的增值税销项税额

再加上应收账款和应收票据的减少

再加上预收账款的增加

所以从这个等式我们就可以理解

销售商品提供劳务收到的现金

主要应该来自于三个方面

第一是来自于营业收入

和收到的增值税销项税额的增长

第二个方面它是来自于应收账款

和应收票据在本期的减少

第三个来源是来自于预收账款的增加

我们可以从这几个相应的途径

是增加还是减少

从而分析销售商品提供劳务

收到的现金是不是在逻辑上是合理的

没有问题的

我们下面来看个例子

瑞丰光电这家公司在它2010年的年报里面显示

销售产生的现金流入量

是2.08亿

而当期的营业收入是1.86亿

所以当期销售产生的现金流入

是大于当期的营业收入的

公司是这么解释的

公司说他的资产管理水平比较高

应收账款的回收情况比较好

所以导致营业收入的收现率

这个结果比较良好

我们现在就有问题了

公司的管理水平

是不是真的按照公司阐述的那样

真的好呢

我们来具体分析一下

我们根据公司所披露的营业收入

还有17%的增值税比率

以及经营性往来的相关数据

我们可以推算出来

该公司销售商品所收到现金

的理论数额是多少

怎么计算呢

我们可以这样来看

首先我们把销售收入乘上百分之117

就是一加上百分之十七

把增值税的税率涵括进来 就得到了

增值税调整以后的营业收入

然后我们把应收账款年末跟年初相比

就得到应收账款的净增加额1757万

同理我们把预收款项年末跟年初数进行对比

得到了预收款项

的净增加额是84.86万

我们接下来就可以计算 理论上

公司销售现金

流入数量应该是多少

怎么计算

它应该等于增值税调整以后的营业收入

减去应收账款的净增加额

加上预收款项的净增加额

因为应收账款增加的话

意味着我们需要支出

就导致现金流入减少

而预收款项如果增加的话

就带来现金流入的增多

所以这是我们刚才公式

的内在理论依据

我们计算出来 得到理论上

公司销售商品得到的现金流入是2.89亿

比公司报表上实际公布的这个数据要少

少多少

少2823万

所以我们通过理论推导

看到理论值跟公司实际

公布的数据不一致

所以该公司销售商品收到现金的

理论金额要比报表中公布的实际数据

存在着比较明显的差异性

类似地 该公司还存在其他问题

我们继续做分析

公司之前的说法

说他对应收账款的管理水平比较好

我们看一看这个理由是不是站得住脚

我们看到2010年跟2009年

公司营业收入进行比较的话

增长幅度是增长40.15%

而同期我们可以看到

它应收账款增长的比例是增长了42%以上

应收账款增长的幅度

大于营业收入增长的幅度

所以这样一来

很明显 并没有体现出公司

收现率高的管理水平

公司的说法实际上是站不住脚的

这家公司还有第二个问题

我们可以看一看它的现金流量表中

期末现金以及现金等价物余额的数字

跟资产负债表中货币资金的

期末余额的数字

两者的数字是不一致的

这类问题体现在哪里呢

我们可以看到

现金流量表中期末现金和现金等价物余额

是小于货币资金的余额的

这显然很难理解

因为一般情况下

既然是现金和现金等价物

现金等价物

可以直接变现成为现金

所以从理论上来说

现金和现金等价物余额应该大于

资产负债表中的货币资金的余额

这才是合理的

但是我们看到这家公司

它的这两个数据正好是反过来的

也就是说 它现金流量表中的数据

跟资产负债表中的货币资金的数据

实际上是矛盾的

从逻辑上来讲很难解释得通

下面我们再来看一个例子

苏宁电器

我们看一下它的销售收现率情况

我们把它的销售收现率指标计算出来

我们可以看到

从2004年一直到2008年

它的销售收现率都大于一

意味着当年实现的营业收入全部都收回了现金

因此可以说明

这家公司的营业收入

全部都以现金的形式收回来了

经营风险当然就比较小

反映在公司的盈利情况方面

就应该是比较良好的发展态势

所以公司的股价 我们可以看到

在这个期间里面是在不断地上升

我们再来看一个相反的例子

天桥起重这家公司

是专门从事高端起重装备制造的

2010年在深交所上市

我们可以看到 从08年一直到13年

这家公司的销售收现率指标

一直都是小于一的

那就意味着当期实现的销售收入

实际上很多没有收到对应的现金

公司的收现情况并不理想

反映在公司的股价上面

我们可以看到它是一个不断下跌的态势

我们再来看一个例子

雅百特这家公司

江苏雅百特这家公司

它是金属屋面围护

行业的首家上市公司

在2015年它通过中联电器借壳

实现了在深交所的中小板上市

2017年12月15日

雅百特发布了一个公告

说收到了中国证监会的行政处罚决定书

认定公司从2015年到2016年9月

通过虚构海外工程项目

从而虚构国际贸易和国内贸易这些手段

实现虚增营业收入

和利润的结果

我们下面来做一个具体分析

我们来看一看

这家公司的造假事件

是不是能够在2015年提早发现

这些问题的迹象所在

我们把它相关的数据都罗列了出来

我们可以看到它销售收入

的现金含量 就是销售收现率只有0.64

小于一

严重偏低

于是我们可以推断公司的收款是存在问题的

或者说它的收入有可能造假

因为虚构收入 分母大了

才会导致销售收现率这个指标偏低

除此之外

我们再来看它的经营性现金流量

从2014年到2015年都是负数

而且负数越来越大

说明公司收到的现金存在问题

我们再来看它的存货情况

存货周转天数大幅上升

因此可以表明公司的销售是存在问题的

此外 从整个区间来看

这个公司的问题应该说越来越严重

基于上面的分析

我们可以得到一个结论

这家公司2015年

营业收入造假的可能性非常大

事实的真相是什么呢

这家公司在2015年借壳上市以后

面临着大额的业绩承诺

面对着业绩压力

所以公司虚构了一个

和巴基斯坦公交车站的合同

向海外出口一批建筑材料

然后按照建设公交车站进行收入确认

但是实际上它出口

所谓的这一批建筑材料

在国外绕了一圈又回到了公司里面

所以它是进行了造假

根据证监会的通告

雅百特自从上市两年来

累计虚构营业收入5.8亿元

虚增利润2.6亿

这个利润占到了2015年当年总利润的73%

接下来我们再来看

收到的税费返还这个项目

收到的税费返还

是反映企业当期收到的各种

税费的返还款

包括收到的增值税返还

消费税返还

营业税返还

所得税返还

还有教育费附加返还等等

体现了企业在税收方面享受政策优惠

所获得的已缴纳税金的回流金额

但是即征即退 先征后返

包括先征后退

属于政府补助性质的税收优惠

要计入营业外收入

出口退税虽然也属于税收优惠

但它不属于政府补助

也不计入到营业外收入

我们可以把利润表中

补贴收入这个项目

跟现金流量表当中

收到的税费返还这个项目联系起来进行分析

从而判断一个企业实际接受政府补贴的情况

分析企业出口业务真实性的时候

我们可以通过收到的税费返还进行对应的检验

如果这个企业有大量的出口业务收入

但是现金流量表中却没有收到

对应的税收返款的话

很有可能它是虚增的出口收入

下面我们来看一个例子

银广夏这家公司在2000年报的时候

他说下属的天津广夏这家公司

跟德国签定了一笔供货合同

总金额是1.1亿

德国马克 数额是比较大的

按照当时国内的出口退税政策

天津广夏公司这1.1亿马克的出口收入

应该可以获得至少数千万元人民币的出口退税收入

但是在年报披露当中

它收到的税费返还数额

仅仅只有3.3万元

这跟它的出口业务规模是完全不对应的

我们又从天津

的国税局出口部门得到数据

证实天津广夏这家公司在2000年

出口的数额仅仅只有3万美元

所以通过这样的数据对比

就可以说明

银广夏2000年所谓的

1.1亿德国马克的这笔业务

完全是虚构的

作为销售商品提供劳务收到的现金

第三部分

我们称作是 收到其他与经营活动有关的现金

在这一部分 它是反映除了前两部分以外

收到的其他与经营活动有关的现金流入

包括像罚款收入

流动资产损失当中由个人赔偿的收入等等

都通过这一部分进行反映

这一部分资金来源

在企业经营活动现金流入量当中

所占的比例通常很小

在一定程度上具有偶然性

这是它的基本特点

同学们

今天课就讲到这里

财务报表分析课程列表:

课程介绍

-课程介绍

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第一章 概述

-1.1 财务报表分析的起源和发展

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-1.2 财务报表分析的内容

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-单元测试1 概述--作业

第二章 财务报表分析方法

-2.1 财务报表分析方法

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-2.2 财务比率分析

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-单元测试2 财务比率分析--作业

-2.3 杜邦财务分析

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-2.4 财务报表分析的局限性

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-单元测试3 财务报表分析的局限性--作业

第三章 资产负债表分析

-3.1 资产负债表概述

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-3.2 流动资产分析

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-单元测试4 流动资产分析--作业

-3.3 非流动资产分析

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-单元测试5 非流动资产分析--作业

-3.4 流动负债分析

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-单元测试6 流动负债分析--作业

-3.5 非流动负债分析

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-3.6 股东权益分析

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-3.7 资产负债表的整体分析

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-单元测试7 资产负债表的整体分析--作业

第四章 利润表分析

-4.1 利润表简介

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-4.2 营业收入分析

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-4.3 成本费用分析

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-单元测试8 成本费用分析--作业

-4.4 营业外收支分析

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-4.5 所得税分析

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-4.6 企业利润质量恶化的主要表现

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-4.7 利润质量分析

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-单元测试9 利润质量分析--作业

第五章 现金流量表分析

-5.1 现金流量表简介

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-5.2 经营活动现金流入分析

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-5.3 经营活动现金流出分析

--Video

-5.4 投资活动现金流入分析

--Video

-5.5 投资活动现金流出分析

--Video

-5.6 筹资活动现金流量分析

--Video

-5.7 现金流量表质量分析

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-单元测试10 现金流量表分析--作业

第六章 合并财务报表及其他重要信息

-6.1 合并财务报表

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-6.2 其他重要信息

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第七章 综合案例分析

-7.1 综合案例分析1

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-7.2 综合案例分析2

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结课考试

-结课考试--作业

Video笔记与讨论

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