投资决策原理（一）在线视频

第7章投资决策原理

企业投资是实现财务管理目标的最基本的前提

是企业生存发展的必要手段

也是企业降低经营风险的重要的方法

很多企业就是由于投资失败

最后使企业陷入了极大的困境

甚至走入到了破产的边缘

那么关于企业投资是如何来进行分类的呢

我们可以从企业的生产经营的关系上来看

分为直接投资和间接投资

根据企业投资的回收时间的长短来说

分为长期投资

短期投资

甚至你初创时期和后续时期

你的投资又分为初创投资和后续投资

甚至把你的资本投入到企业

甚至企业投资企业的外部

又分为对内投资和对外投资

所以不管我们投资是什么样的一个类型

你怎么样称呼它都离不开我们投资的一个基本原理

那么作为企业的投资原理

我们怎么样来进行学习

因此我们下面分步来进行

第一企业投资管理要遵循的原则

就认真的要进行市场调查

及时的捕捉投资机会

同时要建立科学的投资决策的程序

进行科学的规范的可行性分析

及时足额地筹集资金

保证投资项目的资金供应

认真的分析风险和报酬的关系

适当的控制企业的投资风险

通过它的最基本的原则

我们可以看出来第一步先要进行市场预测

在市场预测的同时也要做出一个果断的投资决策

投资判断

不然的话我们可能就浪费或贻误了战机

那么在整个过程中

我们的投资的程序是要非常规范的

最主要表现在你的决策的可行性分析方面

当我们可行性分析结束之后

如果我们的资本的资金不到位

甚至在执行的过程中

有些企业进行边筹资边运行

那么整个资金链发生断裂的话

那么我们这项目的成功也可能的指数会比较低

同时在之前我们的第4章里面介绍了

财务管理的基本的观念

企业时间价值和风险的观念

这个观念实时的一定在我们的头脑中要进行建立

因为在风险和价值的这样一个关系里面

适当的来控制企业的投资风险

不能够说赌博式的方式来进行投资

那么在整个的投资的过程中

我们的步骤就是先要提出项目

进行项目的评价以及进行项目的决策

我们本章的主要的内容就是为投资的评价

投资的决策来进行讲解和学习

当我们的投资的评价和决策之后

我们还要进行实时的控制和监督

最后要做出它的事后的审计

第2部分我们来介绍一下投资现金流的分析

也就是说我们在投资中第一要把握投资的原理

第二要把握一个现金流的概念

为什么这么说

因为在投资决策中

资金无论是投向公司的内部形成各种资产

还是投向企业的外部

例如形成联营投资

它都需要特定的指标对投资进行分析

那么这些指标的计算以什么为指标呢

我们很多人就会认为我们常用的利润指标

利润指标是可以通过企业的利润表中经过他的计算分析得到

的

可以计算它的预计的利润表

就通过财务预算算出利润

但这个利润是通过权责发生制计算出来的

它不能够很好的反映出企业的现金的状况

不能够很好的反映出企业的真正的一个运营的情况

因此为了更好的评判和评价企业的投资项目

我们用的是现金流量指标

那么这些指标都是以投资项目的现金流为基础的

现金流量是评价投资方案是否可行的必要的一个基础性的

数据

采用现金流量有利于科学的考虑资金的时间价值因素

才能够使投资决策更符合客观的实际情况

下面我们就来介绍一下投资现金流量的构成

按照现金流量的方式

我们之前介绍过

它分为现金流入量和现金流出量

这时候我们再给介绍一个概念

就是现金流入量减去现金流出量就是净现金流量

企业在进行项目投资决策分析的过程中

为了更便捷的计算出现金流量

我们又可以把现金流量按照时间分为三个部分

当一个项目开始的时候

比如筹建期初创期

我们就把它称为叫初始阶段

那么这时的现金流就叫初始现金流

在它的正常的经营营运的期间

我们又称为叫营业现金流量

当最后这个项目结束终结的时候

把它称为终结现金流

为什么我们要分成这三个部分

它是更好的能够更简洁的计算

因为我们在做一个项目分析的时候很简单

所有的现金流入量如果大于所有的现金流出量的话

那么这个项目应该就是是可行的

但是如果我们把各个期间的所有的流入量和流出量在进行

计算的时候

就会发现每个现金流入量和流出量的时点是不一致的

我们知道根据时间价值的基本观念

不在同一时点的现金流不具有可比性

那么我们就需要把所有的现金流在进行比较的时候

我们要得出来一个流入量和减流出量等于等于净现金流量

这个指标

因此我们由于在初始阶段的现金流更多的表现出

现金流出

而营业期间的现金流主要表现的经营活动的营业收入和

它的现金支出

就是现金流入和现金支出终结阶段表现出一个资产的处置

因此我们把它分为不同的阶段

在计算的时候就相对来说容易理解

容易计算

首先我们先来介绍一下初始阶段的现金流的组成

初始阶段的现金流量的组成

包括投资前的各项费用

投资购置的一些设备

一些资产的费用

安装的一些费用

建筑工程费

营运资本的垫支

原来固定资产的变价收入

以及一些其他的不可预见的费用

初始阶段的现金流

那么在营业期间的现金流主要表现是这一个

经营期间

我们一般的营业期间都是以年为准

那么我们一般以年为计算单位

在这里的现金流入主要表现的是营业的现金收入

现金流出是指营业的现金支出和缴纳的一些税金

就是说如果一个投资项目的每一年的营业收入都是

都能够收到的话

收到现金的话

也就是收到款项的话

它就相当于等于营业的现金收入

那么它的现金流出主要表现在支付的营业费用中的

付现的部分

我们又称为叫付现成本

也就指的是在所有的营业成本中不包括折旧和摊销的

这些非付现成本

通过这样一来

我们的年度的营业的净现金流量就应该等于现金流入减现金流出

那就等于营业收入减去付现成本

如果我们考虑所得税的话

我们每一年的净现金流量就应该等于营业收入减去付现成本

减去所得税

经过化简等于税后利润加折旧这样的来进行推导出来

通过这个简便的公式

我们就可以算出企业在经营期间

它的预计的每一期的净现金流量

那么到了经营期的最后一个阶段

就最后一期的时候

我们称为叫终结期

那么终结期它的计算的现金流

包括固定资产的残值收入或者是变价收入

这里要提醒大家要考虑到增值税和所得税的问题

还有原来垫支的各种流动资产上的资金的回收

主要表现出经营期的期初我们流动资金的垫支

我们到了这个项目结束之后

流动资金才真正的能够完全的回收

所以我们在终结期的现金流量里面所反映出来

最后还可以考虑一下停止使用的土地的变价收入等

当我们把这三个阶段的现金流以及每个时期的净现金流

计算出来之后

如果净现金流的合计数如果大于0的话

我们认为这个项目可行的

但是有些同学就提出来

这些指标也不在同一时点

怎么办呢

我们在净现金流的基础上要进行两种考量

一种考量是考虑时间价值的基础上

作出的非折现的指标的分析

一种是考虑了不同时点上的净现金流

它们的时间价值的计算

我们要做的叫折现的现金流量指标

因此基于现金流量的指标和非折现的现金流量指标

我们就学习两个方法

折现现金流量的投资决策分析方法和非折现的现金流量的

投资决策方法