股利理论与政策（一）在线视频

同学们好

我们今天学习和分享的内容是财务管理学第11章

股利理论与政策

这章我们首先要了解什么是股利

那股利的通常是企业在获取

所得利润以后向股东分配的那部分利润的股利

那一般来说呢我们股利问题解决的是

企业有了利润以后如何向股东分配

分配多少什么时候分配的问题

那再讲这个

国内分配的包括时间和程序之前

我们首先要了解

其实有了利润以后呢

利润分配的基本程序

利润分配的基本程序呢

利润分配的基本程序呢

主要有以下第一首先要弥补企业的亏损

那企业呢

在以往的建议

其中有利润也可能会有亏

但是呢我们通常在企业

本年度有了利润以后呢

要对往年的亏损呢

先弥补那弥补完利润的亏损以后

这样呢就是要提取

就把这个营销公积金

所以法定的通常指的是法律规定要提取到一个公积金

这个公积金的提取比例呢在10%

第三个分配程序呢

是将企业的剩余利润一提取任意公积金

所谓的任意公积金的就是企业

拥有的利润以后

那不是按法定的

而是按照股东大会决议的比喻呢

分配的最重提取的这个

利润的公积金呢

我们把它叫做

任意公积金钱

提取完任意公积金以后那还要向优先股股东分配利用

分配完以后呢

在向普通投资者分配一种

那这就是呢

我们这就是一个分配的基本程序

那第二部内容要讲的是企业的股利分配的方式

那股利分配的主要方式呢

有两种基本的

第一种分配方式

是叫现金股利国内的通常是指企业赚取了利润以后用现金的存储的向股东

分配的利润呢叫现金里面用现金分配股利呢

我们又称之为派发现金

第二种分配形式呢

指的是股票股利股股票

国内的通常是指企业赚取的利润以后

向股东分配的时候呢

不使用现金形式分配

而是呢又

送红股的形式的进行封闭

第二种股票股利的形式呢

适用配股的形式的进行分配至那第三种呢

是指股票分割的形式也称之为向股东的分配股利

那我们讲到这儿

就要有一个问题了

那为什么公司会有2种分配形式呢

为什么不都用现金

分配或者不都用股票股利来分配呢

还有一个明显的区别是

当公司只有很多的现金

或者有很多的是剩余的现金

或者我们把它叫自由现金流的时候

我们呢可以用现金股利的进行分配

但是企业呢由于投资的需要

或者在企业目前的资金呢

不是很充裕

那这时候呢

我们就通常就用股票的形式分配股利

这时呢

我们进行股东的股票和现金两种形式分配股利的基本形成

大家要了解一下

那还有一个呢就是他们的表现形式

那股票股利的表现形式

就是呢

我们俗称为说法呢

比如说我们新华百货

他的分配的股利呢

通常比如说是十送三股

那么就说明

与原来持有新华百货的一万股股票

那他送完股以后呢

也就变成了13000元

这就叫股票福利

他在这个收费

形式和他通常的说法

那第二个呢

给我们讲的呢

就是比如说

新华百货呢

今年采取的是十派三元的

这个国内现金分配形式

那这种分配形式呢

就是你持有新华百货的一万

股股票

今年的可以给你派发

或者是转到你的存折上

转了3000元现金啊这个

这两种分配形式的表现形式

大家要了解

那下面呢

就是我们要讲的是股票

股利的发放的通常股票国内的分配程序

或者叫发放程序呢有两个内容呢

我们需要了解第一个内容呢是他在这个

发放的程序那发放程序呢

首先通常一个公司到了年终要进行结算

那结算最主要的是成果呢

就叫财务报表那财务报表计算出来以后

然后我们根据企业财务报表上反映的公司的剩余利润

然后呢建立一个公司的分配方案

那在这个过程中呢

我们首先要了解的时候

国内的分配程序

或者叫股利政策制定程序首先呢

要有一份完整会计就财务报告结算那个这个结算呢

我们要召开董事会和高管会议

制定一个股利的出口的分配方案

然后将这个分配方案呢提交股东大会上进行表决

表决完以后呢

我们要宣告这个股利分配方案宣告完以后然后呢

我们有相关的

比如说我们的股权登记

以及股利发放的后续程序

就要开始实施

那所以呢最后一项呢

就是通过股东大会决议

表决以后通过了这个股利封闭的方案以后

实施股利分配方案

就是在一定的时间然后呢

将现金股利或者股票股利的派发给或者是发放到投资者手里或者账户里面

这就是股利的发放程序

或者叫古丽分配的基本程序

那在这个了解股利

分配的基本程序的基础上

我们更多的需要记住

这掌握这几个基本的时间点

第一个呢就宣告日

宣传日呢

主要是我们公司

就制定了这个股利分配方案的股利

发放形式和股利发放的比例以后呢

我们要向股东或者社会公众的宣告公司的这个股利发放

那这个呢叫宣告日第二呢就是股权登记

股权登记日

就是指公司在表决通过了股票分配方案

然后呢再什么时间段啊

成为公司的股东才能享受这个股利分配的方案呢

比如说我们

14号我们是宣告公司新华百货这个公司在8月20号呢

是股权登记日

也就是在8月20日

也成为这个公司的股东购买这个公司的股票啊

然后呢你才能拥有计划百货今年的股利呢这个

发放的这个权力

是股利发放的这个好处啊

那这叫股权登记日

然后呢就是股权股利的发放日

那股利的发放日通常是指

比如说我们刚才说了

8月22登记以后已成为公司的股东

然后呢公司过了三天或者五天或者一周的公司说

三天五天或者一周以后呢

公司会进行实施这个

分配方案也就是送现金

送红股那日子呢我们把它叫做除权除息日啊

通常就是

公司将股利包括现金股利和股票股利派发到或者是转到我们

投资者账户的那一天

所以呢出息日通常出现的就是我们的现金股利或者股票股利的到账日

这是让我们关于股利和股利的发放程序的相关内容

下面的第二节我们要讲的是股利的

理论那股利的基本理论呢有这么几个

第一个叫股利有无关理论那股利无关理论呢

通常讲的是一个公司就盈利能力以后获取了净利润

有胜于利润那么公司根据剩余利润确定的股利

股利分配方案呢的实施也就是说

股利的发放对公司的价值没有影响啊

这个呢叫股利无关理论

这些内容呢我们将在财务管理的后续章节中

学习比如说资本结构的理论呀

学习我们的MM理论

我们就能够更好的理解这个股利无关

第二个理论的叫股利相关理论那股利的相关理论

指的是我们通常认为一个公司

有的净利润赚钱的利润

以后你发放股利的方案的实施对公司的价值是有影响啊

相对来说在我们现在的财务管理实务中

我们认为呢更适用一些

因为当我们采取了某种股利政策以后

无论是现金股利还是这个送红股的这种股票

发放以后呢

公司的价值呢都会随之变动啊

就是这样的话呢

就会导致我们公司的股利政策会影响到公司的价值变动

所以呢就

股利相关理论

有四个基本的理论呢

我们需要了解那一个理论呢

叫一鸟在手理论

第二个理论的叫税务相关理论

第三个理论代理论和第四个理论呢

叫信息传递理论这些理论呢

都从另一个侧面反映了

那股利政策的变化

或者股利政策的实施

对公司价值的影响

那一鸟在手理论的通俗地讲

就是叫及时行乐

营业也就是投资在通常认为我先分得现金在我的手里面

要比未来在某一年再等着分取更多的利润

而风险更小所以我们想象的时候

投资者更希望今年赚了钱

就将今年赚的钱呢

分配的投资的啊

这叫一鸟在手理论

也叫先得先享受理论

第二个结论呢

叫税务代理理论

代理理论通常是指公司在分配了补贴以后

那公司的资本利得税

是和公司的企业所得税税以及个人所得税

它的税率和它的征税的这个规模上可能

都有何不同啊所以呢

最后导致了这个公司的股利发放呢会对公司的价值观产生影响

那还有呢就是信息传导理论

所以信息传导理论通常指的是当一个公司宣告了一个好的股利和分配的时候

我们认为公司的价值呢会

上升比如说新华百货说我今天要十派五元现金

去年是十派三元现金

那这样的今年的这个

股利分配方案呢

一旦是宣告那公司的股票价格会上升

股票价格上升以后呢

会影响这个公司的价值呢会

大幅度的提高

所以呢这就是叫这个信息传导理论

然后那今天的内容呢

我们先讲到这

谢谢大家