当前课程知识点：货币金融学 > 第9讲 货币政策总需求传导机制 > 9.2 货币供应量调整与总需求变动（1） > Video
下面我们看一下
货币供应量变化的
经济调节过程
这里面包括四个方面的内容
第一个是货币供应量变化
引起的调节机制
第二个就是货币供应量变化的
托宾Q效应
第三个就是货币供应量变化
产生的财富效应
我们还要讨论
信用可得性与货币
供应量变化对
经济活动的影响
那么货币供应量变化
引起经济活动调节主要
基于货币市场上
货币供应和货币需求
均衡的变动
我们讲如果开始经济
处于均衡状态的时候
货币需求是等于货币供给的
现在增加货币供应
就相当于出现了
货币供大于求的这种情况
会出现两种情形
第一种就是多出来的货币
可能会用于购买商品
这样商品的价格就会出现上升
商品价格上升以后
就会增加货币需求
另外一点
当货币供应量增加以后
多出来的货币
会用于购买其他资产
比如说用于购买债券
那么购买债券以后
债券价格会出现向下调整
或者向上调整
这时候利率会下降
导致货币需求增加
因此呢
这两个货币需求增加的部分
正好就将多出来的
新增货币供应吸收完毕
导致货币市场在新的
数量水平下达到均衡状态
因此呢货币供应量增加以后
引起的货币需求调节
是引起整个总需求
发生变化的基本的机制
这里面的需求调节包括两块
一个是直接对商品的
需求产生影响
第二个就是通过资产价格的
变化对总需求产生影响
那么这样子呢
货币供应量增加以后
会引起新的货币需求
使得货币供应量和
货币需求在新的更高的货币
数量下面达到均衡状态
货币供应量变化应对
总需求变化的幅度
或者效应
取决于货币需求的利率弹性
货币需求利率弹性越大
货币供应量引起的
总产出的变化
效果越不明显
比如说我们讲的
如果货币需求利率弹性很大
当增加货币供应以后
利率向下调整
这时候如果是凯恩斯
形式的货币需求函数
那么货币需求一下
就会增加很多
而利率下调引起的
这个投资消费
进出口变化就会比较有限
因此呢
如果货币需求
利率弹性很大的时候
增加货币供应引起的
总产出变化效果就不是很明显
那么在货币供应量增加以后
利率会有向下调整压力
这时候呢
货币需求利率弹性
就起着至关重要的作用
那么货币需求
存在较高的利率弹性的时候
居民消费支出
企业投资支出
缺乏利率弹性的时候
货币供应量调整
对实际经济的作用
效果就很不显著
在下图当中货币供应
曲线为垂直于横轴的垂线
横坐标为货币供应量
纵坐标为利率
那么货币需求曲线为Md
这时候我们讲的货币需求
货币供应量增加以后
利率会从i1向下调整到i2
那么如果货币需求
缺乏利率弹性
这个Md变的更加陡峭
这时候呢
货币供应量增加以后的
利率下调幅度更加明显
如果在利率向下调整
从i1到i2的时候
如果市场上的投资
和消费需求缺乏利率弹性
那么右图的IS线相对比较垂直
因此在利率下调引起的总产出变化
就会比较有限
因此呢
从这个图上可以看出
货币供应量增加以后
首先要引起利率
有比较大幅度的向下调整
而利率大幅度向下调整
取决于货币需求的利率弹性
至于当货币需求线比较垂直
比较垂直的时候
利率下调的幅度才比较大
另外呢
利率向下调整以后
引起的总需求变化
取决于消费和投资的利率弹性
也就是说IS线必须有
相对较平缓的斜率
这时候货币需求变化
引起的LM线的变化才会出现
较大的产出增长
这个LM线和IS线我们在
宏观经济学有讲过
在后面我们还会
进一步的做讨论
这里面的LM线主要表示
货币市场均衡产生的利率
和总产出关系
IS线主要表示的是
商品市场均衡的时候
利率和总产出的关系
货币供应量下降
引起的利率变化
取决于货币需求函数的
利率弹性通过我们以前
讲过的
弗里德曼货币需求函数
以及凯恩斯的货币
需求函数是相关联的
相联系的比如说弗里德曼的
货币需求函数强调利率不影响
货币需求变化
也就是说
货币需求是缺乏利率弹性的
而凯恩斯的货币需求函数
强调利率变化会
影响货币需求变动
因此呢我们这里面
M1'd就相当于
弗里德曼的货币需求函数
它的货币需求弹性比较小
那么M1d就相当于
凯恩斯的货币需求函数
它的利率变化引起的
货币需求变动比较显著
这时候呢
我们同样增加货币供应量
将货币供应量
同M1s增加到M2s
我们看到货币供应量
增长的幅度是一样的
但是在M1'd货币
需求函数下面
利率向下调整的幅度
为i1'减去i2
而在M1d货币需求函数下
利率向下的调整的幅度
为I1到I2很明显
在M1'd也就是说
在弗里德曼
或者说现代货币数量论
货币需求函数下面呢
同样的货币供应量
增加引起的利率下降
幅度更为明显
那么在利率向下调整以后
引起的总需求变化
取决于企业投资的利率弹性
消费增加的利率弹性
利率弹性差异
我们可以用宏观经济学当中
IS线来描述
这个图当中LM线指的
是货币市场均衡的一个描述
它强调货币供应等于货币需求
IS线强调商品市场的一个均衡
强调总供给等于总需求
也就是我们宏观里面讲到的
产品的供应总量
和产品的需求总量相等的时候
因此这张图的横坐标是总产出
纵坐标是利率
和我们货币需求
货币供应当中的
纵坐标含义是一样的
我们看到当投资和消费
具有利率弹性的时候
也就是IS1线利率向下
调整相同的幅度
那么IS1引起产出
变化为Y1增加到Y2
而在利率变化的时候
如果投资和消费缺乏利率弹性
于是我们图上的
IS1'大家看到
当利率同样向下调整
从i1到i2的幅度时
产出从Y1增加到Y2'
很明显产出增加幅度
在IS1情况下
增加的比较多
这面的IS1代表了投资和消费
具有更高的利率弹性
具体来说
就是利率向下调整1%的时候
IS1它的投资增加幅度
比如说是2%
那么IS1'投资增加的
幅度可能只有1%
可能1.5%要低于IS1的水平
因此货币供应量增加引起的
利率变动幅度以及
利率变化引起的投资
消费变动幅度
是影响货币供应量增加
导致的总需求变动的
很重要的两个因素
因此我们要十分重视
货币需求的利率弹性
以及投资和消费的利率弹性
这两个弹性的大小
直接影响到货币供应量
增加引起的产出变化效果
货币需求利率弹性
是越大越不利于利率向下调整
而投资和消费的需求弹性越大
是越利于货币供应量向下调整
引起利率变化以后的
总需求增加
货币供应量变化
引起的总产出变化
或者总需求变化
另外还与这个货币需求函数的
稳定性有关系
在下图当中
货币供应量曲线
是从Ms1增加到Ms2
纵坐标是利率横坐标
是货币供应量
大家发现
货币需求函数
原来为Md1现在呢
随着货币供应量增加以后
它从Md1变化为Md2
Md1的货币需求函数
和Md2的区别在于它们
有不同的截距项
斜率是相同的
那么这时候货币
供应量增加以后
利率就从在Md1货币
需求函数情况下
利率是从i1下降到i2
但是现在货币需求函数
从Md1变成了Md2
利率在货币供应量
增加相同幅度下
就从i1下降i3
很显然利率变动的
幅度是不确定的
货币供应增加以后的利率变化
还取决于货币需求
函数是否稳定
我们只有在假设货币需求函数
相对不变情况下
才能准确的知道
货币供应量变化
可能引起的利率变化
以及由此引起的
总需求变动幅度
-引言
--Video
-1.1 金融体系及其功能
--Video
-1.2 金融市场与工具
--Video
-1.3 金融机构
--Video
-1.4金融体系的监管
--Video
-作业--作业
-2.1货币的定义
--Video
-2.2货币的功能
--Video
-2.3支付体系的演进
--Video
-2.4货币的计量
--Video
-作业--作业
-引言
--Video
-3.1 认识利率（1）
--Video
-3.1 认识利率（2）
--Video
-3.2 利率的分类
--Video
-3.3 利率的决定：基于债券市场的分析
--Video
-3.4 利率的决定：基于货币市场的分析
--Video
-作业--作业
-4.1 利率的风险结构
--Video
-4.2 利率的税收结构
--Video
-4.3 利率的期限结构（1）
--Video
-4.3 利率的期限结构（2）
--Video
-4.3 利率的期限结构（3）
--Video
-作业--作业
-引言
--Video
-5.1 银行业务1
--Video
-5.1 银行业务2
--Video
-5.1 银行业务3
--Video
-5.2 银行利润
--Video
-5.3 银行风险管理1
--Video
-5.3 银行风险管理2
--Video
-作业--作业
-6.1 银行为什么特别1
--Video
-6.1 银行为什么特别2
--Video
-6.1 银行为什么特别3
--Video
-6.2 中国银行业的历史
--Video
-6.3 金融危机与全球银行业
--Video
-6.4 影响未来中国银行业发展的因素
--Video
-6.4 影响未来中国银行业发展的因素2
--Video
-7.1 货币供给系统
--Video
-7.2 多倍存款创造（1）
--Video
-7.2 多倍存款创造（2）
--Video
-7.3 基础货币模型
--Video
-7.4 货币供给的资金流量模型
--Video
-作业--作业
-引言
--Video
-8.1 费雪的货币数量论
--Video
-8.2 现金余额货币数量理论
--Video
-8.3 流动性偏好理论与货币需求（1）
--Video
-8.3 流动性偏好理论与货币需求（2）
--Video
-8.4 利率与交易性货币需求
--Video
-8.5 不确定性与预防性货币需求
--Video
-8.6 资产组合行为与投机性货币需求
--Video
-8.7 现代货币数量理论
--Video
-8.8 基于微观交易行为的货币需求理论
--Video
-作业--作业
-9.1利率调整与总需求变动（1）
--Video
-9.1利率调整与总需求变动（2）
--Video
-9.2 货币供应量调整与总需求变动（1）
--Video
-9.2 货币供应量调整与总需求变动（2）
--Video
-9.2 货币供应量调整与总需求变动（3）
--Video
-9.3 IS-LM模型（1）
--Video
-9.3 IS-LM模型（2）
--Video
-9.4 货币政策与财政政策对总需求管理的有效性比较
--Video
-9.5 长期中的IS-LM模型
--Video
-9.6 总需求
--Video
-作业--作业
-引言
--Video
-10.1 菲利普斯曲线
--Video
-10.2 总供给
--Video
-10.3 经济均衡与总产出
--Video
-10.4 通货膨胀
--Video
-10.5 为什么会出现引发通货膨胀的货币政策
--Video
-10.6 就业压力与政策干预
--Video
-10.7 理性预期与卢卡斯批判
--Video
-10.8 预期与货币政策有效性（1）
--Video
-10.8预期与货币政策有效性（2）
--Video
-10.8预期与货币政策有效性（3）
--Video
-作业--作业
-11.1 货币政策最终目标
--Video
-11.2 货币政策实施战略
--Video
-11.3 货币政策调控机制
--Video
-11.4 公开市场操作
--Video
-11.5 贴现政策
--Video
-11.6 存款准备金管理
--Video
-作业--作业
-12.1 货币政策规则的发展
--Video
-12.2 货币政策规则的一般设计
--Video
-12.3 货币政策工具规则（1）
--Video
-12.3 货币政策工具规则（2）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（1）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（2）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（3）
--Video
-作业--作业
