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好 了解了这些特点以后

下面我们就来具体定义电力期货的交易

它的交易是应该有哪些品种

这个品种合约该怎么定义呢

那么首先我们在定义一个市场的时候

电力期货交易的参与者

它是有以下几类

第一 电力生产商和电力用户

这两类是构成了电力期货的主体

他们是物理上的用户

主要从事什么呢

我要套期保值 规避风险 对吧

对于一个电厂来说

你比如说最简单

我电厂我买了个远期交

在物理市场上 中长期市场上

跟用户签订合同了

我当时订的煤价比如是500块钱一吨

我担心煤价上涨

我担心电价怎么上涨

所以他都要考虑这些期货上

怎么去规避自己的风险

来进行套期保值的

所以对电力商 生产商厂家来说

其交易的目的是以最好的价格出售电力

对于电力用户来说

其交易的目的是最好的价格来购买电力

你价格的这种波动

他要把整个价格波动性

要控制到最小的范围之内

这是实体的交易者

是电力生产商和电力用户供方和需方

那么第二方面是机构投资者是指什么

比如说对冲基金 对吧

他们进入市场很有默契

很简单

主要从事的是投机的业务

当能源价格他认为有波动

或者不合理的时候

或者没涨到位 或太高了 或太低了

他都要进入

他进入就是因为有价差 有基差

所以他就要从事投机的

同学们你们别忘了

正是由于他的投机

他赚钱的动机

但是有亏就有赢

他投机以后 加入我们市场以后

他同时也为我们市场均衡

承担了这个风险

那么第三个方面 有大量的中小投资者

与机构投资者一样

中小投资者参与市场主要目的

也是为了投机获益

由于期货交易过程中不需要全部交款

交整个的货款

只需要一定比例的保证金

能够有以小博大的这样一个功能

所以就吸引了大量的投资者进来

他们认为

他们自己认为

对未来价格

他认为他能够预测的更好

比如说他有更多的信息

我说过有大量的投资者

中小投资者进入到我们这个市场

这个市场谁都不能决定他的价格

参与人越多

整个对这个市场未来判断的走势越准确

所以这就是我们整个电力期货市场

所参与所有投资者的主要的对象是这些

同学们 我们还要认识到大量作为投资者

在实际上他们考虑到

电力系统稳定性以后

我们往往要求保证金是比较高的

因为电力这个大宗商品保证金

是一般的这个中小投资者

如果你资金量很少时 一般是投不起的

所以说电力市场的进入门槛

比一般市场 比如棉花 大豆 粮食要高得多

因为他交易量比较大

就一个合约一手的量是比较大的

所以他要求你的保证金也相对比较高

所以这样就抬高了

整个进入这个市场的门槛

有这样的市场机构和市场成员以后

我们下面就开始设计电力期货的

这个基本的一些合约

是怎么设计出来的

基本思想是

第一条 设计电力每天大需求量

应坚持大品种的设计思路

也就是说我们是有大宗商品

第二个 要反映电力期货的特点

有利于发挥价格发现和套期保值的

我们的经济上的功能

这是我们需要的

第三个 有利于我们控制市场的风险

第四个 要能够吸引增量的资金

来活跃我们的交易

来增加整个市场的流动性

第五个 有利于吸引电力投资保值

电力系统本身的稳步健康的发展

什么意思

我们这个期货市场

将来要引导我们电力系统的投资

来吸引远期的价格比较吸引人

就会给出更早的信号

来让大家建电厂 建输电线路

所以价格的功能不但是反映成本

反映供求关系

还能引导投资

这个价格需要期货市场

通过远期的

通过大量的投资者来进行博弈的

产生的价格才具有真正的真实性

所以这是我们的设计合约的基本思想

那么在这个基本思想下

我们下面就要设计我们具体的设计

第一个 是涨跌停摆的幅度

一般来讲我们允许上下两个涨停幅度

不得超过正负5%

因为这个我们是根据电力商品的特点

来设计的

因为电力商品现货的价格波动比较频繁

因此 涨停板的幅度

应该较其他的市场能更大一些

比如说我们允许市场波动性更大一些

有利于活跃者们的交易

因为我电力

今天跟明天下一场雨那个波动性都很大

所以这样有利于控制

但是为了有利于控制整个市场风险

我们一般在合约市场上

在电力合约市场上

涨停板的幅度设计为正负5%

交易保证金设计10%

就是资金的门槛相对来讲是比较多的

比较大一点

这是我们对合约的进入的门槛

以及它的涨停幅度的一个重要的限制

那么交割的月份很简单了

你到市场上 因为电力是连续供电的

哪一天我们不用电啊

所以所有的月份都要进行交割

所以这个都要作为交割日

这一点上同学们比较好理解

那么第三个方面 交割的标准

电力是一个本来就是很标准的一个产品

所以各地电压的质量 频率的质量

在同质使用方面

比其他商品都好

所以不存在替代品

所以这个标准是完全符合的

是最优秀的这个标准品

那么关键问题

根据刚才讲的

很多我们电力商品的特点

交割方式上

他有与其他商品不一样的地方

他的特点是在交割月份内的大多数天内

每天按一定量平均交付

注意啦 这是跟一般商品不一样的

大豆我一天全部交付完了

对不起 我们电力由于用户在用电的连续性

你需要在每一个小时都要进行交割

这就是电力期货的交割

与一般商品的交割最大的区别所在

你比如说我们每月按照25天来进行交付

峰荷我们规定是16个小时

什么意思

早上6点钟到晚上10点钟

这16个小时基本功率单位是1个兆瓦

这个兆瓦就对应着

峰荷的标准合约的一个单位

而谷荷是交付规定什么

是8个小时

是晚上的10点到第二天早晨的6点

一个兆瓦 乘起来就是我们的

在低谷的标准合约

所以你要交割市场上就连续的24个小时

按照高峰和低谷

来均衡的进行你的交割

这是我们电力合约交割特定的方式

那么交割单位

我们可以由一个月中交割的天数

和每天交割电量所来确定

比如交割的天数 我们可以定为是20到27天

我刚才说了可以定为于峰荷

是早上的6点到晚上的10点

谷荷是晚上的10点到次日的凌晨的6点

每小时交割的电量

可以取1兆瓦也可以取2兆瓦

峰荷的交割单位是

同学们你们看

25个峰荷日

25天乘16个小时乘一兆瓦是多少呢

峰荷的交割单位是400兆瓦

谷荷是多少呢

25天 再乘上8个小时 再乘上一兆瓦

是200兆瓦

所以 这些交割单位都已经给出来了

那么 交割的地点是什么

是根据实际的电网指定的

通常选在负荷中心超高压大型变电站

往往我们举一个负荷中心在这个地方

大家在这里进行交割

就像我们大豆一样

在大连交易期货交易所仓库里进行交割

这里我们选择的是负荷中心

距离负荷都比较近

那个地方地理需求最大的

就在那个地方进行交割

所以 这就是我们合约设计的详细的内容