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好 同学们我们在介绍完了

输电定价的基本原则以后

下面我们专门讨论一下

如何激励我们作为输配电电网公司

如何有效投资的方法有哪些

我们从经济学的角度来予以探索

这就是我给大家介绍的是

附加经济价值的评价体系

那么同学们 你们首先要了解一下

什么叫附加的经济价值 EVA

它的基本的计算公式是

就说我对你这个电网企业

你到底投资有没有效

我可以通过这样一个经济指标

来给你电力进行评价了

那么怎么评价

它怎么这么计算的

它指息前的税后利润

就说我银行

没有在交银行利息的息前

我借贷

贷款银行利息都没交

我产生了所有的 税也交了

剩下的所有的利润

减去我现在拥有这些资产的所有的成本

这个成本是怎么计算的呢

是指如果这一笔钱不投入我这个企业

而投入其他行业可以获得的利润

就成为我的资金总成本

同学们这是一个重要的变化

图上给大家展现的很清楚

这一袋子钱就是我的投资

我投到电力行业来了

我产生了一个息前的利润

我投到其他行业去

按照其他行业的平均回报率计算的话

这就是我失去的机会成本

所以我把它算成为资金总成本

所以说EVA它最大的好处

你这个企业有没有效

不是你说的

我多少成本 多少利润

我只能做这么点利润

我要看你这边资金投入其他行业

他的所产生的效益

跟你现在的效益相比

比人家好了还是比人家差了

这就比出你的投资有效性来

如果我们把这些公司

推到我们电力行业里面来的话

可以怎么做呢

比如说你投入到房地产

当然你的收益率是比较高的

我可以不这么计算

我可以说其他行业 比如说同类企业

先进的企业他的回报率为什么那么高呢

你为什么那么低啊

所以用这样一种方式方法

我们就可以比较出不同企业之间

同类型企业之间你们的经营的差距

在这里就反映出来了

那么 这就是EVA最大的价值

你到底无效

如果你无效投资很多

那你肯定EVA也不行

你无效投资很小

EVA指标就应该很好

因为你投资发挥了最大的效益

而不是简单的快几亿以下的利润

是指机会成本意义下的利润

那么具体我们再来看一下

这个给出的具体公式

这个息前的税后利润它等于什么

利润总额减去应交的所得税

加上我应该交给银行贷款的利息

减去资金总成本是什么呢

你的总资产乘上综合资金成本率

而综合资金成本率怎么计算呢

是平均资本的成本率乘上资本构成率

就是你有多少自己的自有资金

多少是负债的

那平均资本的成本率是指的什么意思

就是这个其他行业里面

其他企业里面

各种各样的这个资金 资本

他的整个的成本是多少

所以 他是从全社会角度

来考察我的资金成本的

那么同样平均负债成本率乘上负债构成率

也是这种概念

所以总的意思是什么意思呢

就是要要求大家把我这笔钱

要去比在社会上平均的成本

平均的收益所比较

然后来算出我的经济附加值应该是多少

他的经济的意义就在这个地方

那么这个EVA它到底有什么样的价值呢

同学们必须认识到

如果EVA是正的

这表明公司获得收益高于

获得此收益投入的所有资金成本

投入的成本

因为这个成本是机会成本

不是光看我这

是共为股东创造的新的价值

相反 如果EVA是负的

表明股东成本财富在减少

因为我把钱投给你了

你都不如人家

你对我就是一个减少

所以经济附加值和会计利润

同学们你们一定要明确是不一样的

经济附加值是指扣除了股权在内

所有资本的机会成本之后的沉淀的利润

而会计成本是没有扣除资本的成本

所以股权成本就是机会成本

而非会计成本

所以同学们你们应当理解

这就是我们对我们投资有效性的

更有效的财务的评价的方法

那么 还有从我们监管上来讲

我们还有一种方法是看你整个

是电网有效资产的鉴别方法

你比如说这是一个线路上的潮流

也就是说功率流

同学们你们看这个蓝色的是什么呢

是这个最基本的是输电的基本的潮流

也就是说他以后潮流平常就这么大 对吧

然后紧接着再往上黄色是什么呢

是可靠性要求的 对吧

再往上呢 同学们你再看这个是什么

属于预留的 为负荷增长不确定性

误差来确定的

那么这些留的容量 三部分都是有效的

可能我这个图上画的稍微有点夸大

这是为了大家能够看清楚

那么上面那部分 同学们就是无效的容量

所以如果这个无效的容量变大了的话

那么这部分应该不能进入折旧

所以我们今后对这个电网公司监管的话

要披露所有输电线路

8760小时的他的潮流

他的流过的功率的多少

根据他来我来计算

整个输变电资产的利用率

由这个利用率我们就可以监管到

我们电网公司的投资是不是真实有效的

同学们 这一点非常重要

你们要知道电网公司固定资产投资比例

占到总成本将近达到80%左右的话

只要无效投资大大减少

我们整个输变电电价的成本就会大大下降

有利于整个降低我们电网的整个的成本

也有利于降低我们的交易成本

这就是我们要介绍的

关于我们激励有效投资方法

那么当然刚才介绍的这些方法都是什么呢

我们从会计的指标

从监管的角度对你采集信息

我们要计算你的

这个附加经济增加值等等等等

其实对政府来讲

对整个一个垄断行业的监管

我们怎么做到有效呢

这就是我们要给大家介绍的