8.4 股东与管理层：股息政策在线视频

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当你买入了一个公司的股票

你就是这个公司的股东了

那么你作为股东

有没有想过你和管理层之间是什么关系

你和管理层之间有没有利益冲突

今天我们就一起来了解一下

股东与管理层股息政策

股东是指

对股份公司债务负有限或无限责任

并凭持有股票

享受股息和红利的个人或单位

管理层是指在组织中行使管理职能

指挥或协调他人完成具体任务的人

向股份公司出资认购股票的股东

既拥有一定的权利

也承担一定的义务

股东作为投资者

享有所有者的分享收益

重大决策

和选择管理者等权利

管理层的职责

是为团队指引方向

明确目标

明确工作安排

带领团队达成目标

股东作为企业的所有者

也可以身兼企业的内部管理

如果是身兼管理

除了享有自身的工资之外

在年末还享有企业的利润分红

并同时承担企业的债权与债务

企业内部管理者也可以是企业的股东

如果仅是管理人员

那么其享受的待遇就只是工资

接下来

我们一起来了解一下股息政策

它是指公司股东大会或董事会

对一切与股利有关的事项

所采取的较具原则性的做法

是关于公司是否发放股利

发放多少股利

以及何时发放股利等方面的方针和策略

所涉及的主要是公司对其收益进行分配

还是留存

以用于再投资的策略问题

那么

股东与管理层

对待股息政策有什么不同态度呢

一般情况下

股东希望分得更多的股息

而管理层则倾向于将利润留在企业

以此增强企业的实力

管理层要求股东牺牲眼前利益来获取企业利益

以及自己的长远利益

股东会要求管理层支付利润

或者要求管理层能够明确地证明

利润再投资可以获得预期增长

这个预期增长是可以通过公司的增长率来计算的

总而言之

股东希望多发放股息

管理层希望用盈利去扩大生产

他们之间的需求是有矛盾的

我们以承德露露为例

分析它的股息政策

承德露露专注于植物蛋白饮品

市场占有率为90%

史上没有一例安全事件

公司自上市以来坚持现金分红

且分红比例较高

2016年以来

公司均保持着80%以上的股利支付率

为股东带来丰厚的收益

首先

我们一起来看一下

近三年承德露露的利润分配方案

2017年为

每股派发现金红利0.5元

2018年为

每股派发现金红利0.4元

2019年为每股派发现金红利0.2元

10股送1股

接下来

我们再一起回顾一下

承德露露2018年和2019年

年度报告的部分数据

2018年度实现营业收入21.22亿元

同比增长0.48%

营业利润5.49亿元

同比下降2.02%

归属于母公司所有者的净利润4.13亿元

同比下降0.13%

基本每股收益0.42元

2019年度

实现营业收入22.55亿元

同比增长6.29%

归属于母公司所有者的净利润4.65亿元

同比增长12.54%

基本每股收益0.47元

从这两组数据我们可以看到

承德露露的收益率是非常高的

可是从收入和利润的增长来看

几乎没有

为什么呢

因为公司把赚来的钱

全都拿去做股息分掉了

这三年的分红率分别为87%

118%

95%

没有留存收益来增加资本投入

所以

即使在这么高的资本收益率的情况下

也没有增加利润

那么

对于饮料市场来说

年销售额20亿

相对来说还是比较合理的

公司的有息负债为零

利润全部分掉

由此可见

公司的经营策略也是非常保守的

它的业绩有一定的品牌效应

多年的业绩没有增长

与公司保守经营策略有很大关系

由此可见

承德露露是一家专注股息分红的上市公司

那么

股息政策为你的投资带来什么样的启示呢

你买入公司的股票就是公司的股东

你就有权分享公司的股息

上市公司的年报会公布股息方案

你如果偏好高股利

可以选高股利公司

你如果偏好成长公司的低股利

可以选高成长的公司

当然有一个前提

你要判断你选的公司股利政策能够长期保持

不轻易改变公司的经营

还要稳定