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同学们好

我是华中科技大学的郭炜

本次课我们要讲的内容是

存货分析

我们首先介绍存货的定义

然后是存货的构成分析

以及存货的计价分析

接下来我们会介绍

存货管理的目标

最后针对存货进行具体的质量分析

首先来看存货的定义

什么是存货呢

存货是企业在日常活动中

持有的以备出售的产成品

或者说商品

处在生产过程中的在产品

在生产过程中

或者是提供劳务过程中

所耗用的材料和物料等等

我们都称作是存货

在资产负债表中

存货这个项目

反映的是企业期末在库

在途和在加工中的各项存货的

可变现净值

包括各种材料商品和在产品等等

存货分析

我们分为两个角度进行

我们分为两个角度进行

一个是存货的构成分析

另外就是存货的计价分析

存货的构成主要是考虑

各类存货的规模和变动情况

而存货的计价

因为不同的存货计价方法

会影响到经营的成果

首先我们来看

存货的构成分析

我们说存货不仅仅只看

资产负债表的期末余额

我们还需要关注

它的内在结构百分比

是怎么形成的

因为存货可以包括

原材料 在产品 产成品

这三者之间

在存货中所占的百分比结构

如果发生变化

可以给我们提供更多的信息

比如说期初以原材料为主

变成到期末以产成品为主

实际上反映

企业的产品销售情况发生了改变

除此之外

在存货构成里面

我们还需要注意一个影响因素

就是企业采用

哪一种盘存制度

因为企业可以使用实地盘存制

也可以采用永续盘存制

这两种不同的方法

对存货数量的确认结果

会有差异

进而就影响到存货成本的

计算金额

接下来我们来看

存货的计价分析

首先考虑存货的核算方式

存货的核算方式有不同的方法

对于这些方法的选择

会对企业的财务状况和经营成果

产生直接影响

我们目前的会计准则是这么规定的

企业可以采用先进先出法

加权平均法

或者个别计价法

从而确定发出存货

的实际成本

企业对于存货计价方法的选择与变更

是不是合理

这是我们在分析的时候

特别需要注意的

因为存货的价格

可能发生变化

存货的不同计价方法

就会导致不同的结果

在现在的通货膨胀条件下

存货的不同计价方法

会对资产负债表和利润表

有什么影响呢

哪一种计价方法

对利润表的影响最大呢

请同学们思考一下

我们可以这样分析

在通货膨胀的条件下

意味着产品的价格

是在不断增加

先进先出法下

前期的价格低

后期的价格高

所以这种方法

基本上可以反映

存货当前的价值

而个别计价法

可以基本反映

存货的真实价值

加权平均法是基于两种方法之间

我们现在更关注的是

哪种方法对利润表的影响最大

既然价格是在不断增加

先进先出法

价格低的先支出

所以这种方法相对来说

就会低估存货的成本

相应就会对利润表

形成高估的影响结果

关于存货的计价方式

我们还需要注意另外一个问题

就是在会计准则中

规定企业

要采用成本与可变现净值孰低法

去确认期末存货的价值

也就是说

当存货的可变现净值

下跌到成本以下的时候

对于可变性净值

低于成本的那一部分

需要计提存货跌价准备

由此而来

我们还要注意到

这个计提的合理性

以及存货的变现性产生的影响

接下来我们分析

存货管理的目标

存货管理的目标

是要在存货的持有成本和短缺成本之间

找到一个合适的平衡点

因为对企业而言

存货的数量

既不能过多也不能过少

存货如果数量太多

会带来保存的各种成本

相应就会大幅增加

但是存货的数量又不能太少

因为如果存货数量少的话

就有可能带来缺货风险

会影响企业的声誉

所以企业要找到一个合适的平衡点

从而实现企业的利润最大化

或者说企业价值最大化

接下来我们对存货做具体分析

我们说 迅速增加的存货

往往预示着业绩的风险

一方面如果存货数量增加太快

会占用企业自身的资金

这是有机会成本的

另外一方面

过多的存货又可能导致

相应的存货发生损失

所以这两方面都会带来

利润的负面影响

我们怎么判断存货多呢

我们可以通过三个方面进行判断

就是做比较分析

结构分析

以及比率分析

所谓比较分析

我们可以这样理解

如果存货的增长率

明显高于销售收入增长率的话

我们就说存货多了

结构分析

如果企业的存货占到总资产的百分比

明显高于行业的平均水平

同样也说明这个企业存货多了

比率分析

我们可以计算出来

企业的存货周转率

或者存货周转天数

如果它的存货周转率

明显低于行业平均水平

或者说企业的存货周转天数

明显高于行业平均水平

同样也说明这个企业

的存货多了

下面我们来看一个例子

瑞丰光电这家公司

在做IPO的时候

在它的招股说明书里面

有这样一些信息

这家公司从08年到10年

每一年的产销比率

都高于百分之百

都高于百分之百

产销率高于百分之百

怎么理解呢

说明当年它销售出去的产品的数量

大于它当年实际生产的数量

实际上说明这个企业的产品

一直供不应求

我们可以看到在10年

公司的产销率是109.04%

根据它的当年产量

实际上意味着

10年公司的产成品

净减少的数量是90.4KK

作为这家公司

的主要原材料

是LED芯片

芯片的成本占到它总成本的比率

是62.99%

这是它成本中最主要的因素

LED芯片的市场价格怎么变化

我们可以从公开途径了解到

从08年到10年

LED芯片的平均采购价格

一直在下降

从96.97下降到55.62

再降低到10年的39.65元

我们来看公司的情形

LED芯片的采购价格在下降

所以公司的生产成本也在降低

它的产品价格

也随之下降

公司产品的平均售价

从08年的33.69

降低到09年的29.52

再进一步降低到10年的22.12

10年的产品平均售价

比09年降低25%以上

但是公司10年的综合毛利率

反而比09年上升了4.37%

从目前的这些信息来看

公司的产品产销率

一直大于百分之百

产品供不应求

而公司的销售毛利率

反而还在增长

我们是不是可以认为

这家公司发展得非常好呢

好 同学们

我们下面再给大家一条新的信息

从公司的财报中间

我们发现了一条值得关注的信息

公司的存货产成品科目

10年的年末余额

出现同比大幅上涨

比09年年末

的增长幅度高达141%

同学们

对于这条信息

大家觉得有没有问题

我们思考一下

存货产成品

的余额10年比09年

大幅增长141%

我们可以简单地描述为

产成品的期末余额

近似等于产成品的数量

乘上产成品的平均成本

成本跟它的售价

呈现同向下降的趋势

所以我们可以换个方式来理解

产成品的期末余额

简单地等于

产成品的数量乘上产成品的平均售价

我们再把前面的数据

结合起来进行分析

产成品的销售价格

我们可以看到的是

10年比09年降低了25%以上

这个数据应该是公开可以查询到的

产品的售价相应降低了

导致产成品期末余额增长的

只可能来自于

产成品数量的增长

可问题是我们看表1

10年的产销率是109%

这个产销率大于百分之百

说明的直接现象是

公司产成品的数量应该是减少的

这不跟我们刚才分析的结论

是矛盾的吗

所以这个问题

如果我们认为产成品的价格是合理的

这是公开市场可查的信息

我们可以认为它是真实的

唯一出问题的地方

就只能是公司的产成品的数量

不是它公开的真实的信息

也就是说10年的产销率大于百分之百

实际上可能是有问题的

要么公司隐瞒了它的实际产量

实际产量比它公布的要多

要么就是公司虚增了它的产销率

虚增了产销率

我们可以这样来解释它的动机

前面几年一直大于百分之百

10年马上准备上市

产销率继续大于百分之百

可以维持公司产品一直供不应求的

这样的良好印象

从而可以得到

更高的新股发行价

这就是我们对相应数据矛盾的

直观解释

好同学们

今天的课就讲到这里