当前课程知识点:财务报表分析 > 第三章 资产负债表分析 > 3.4 流动负债分析 > Video
同学们好
我是华中科技大学的郭炜
从本节课开始
我们将分析流动负债
今天我们分析的内容是
短期借款
所谓短期借款
是企业从银行
或者从其他单位
借入的期限在一年以内的各种借款
既然是借款就需要支付利息
所以
短期借款的利息费用
是作为企业的财务费用
计入当期损益
短期借款
一般发生变动的话
原因主要是两个方面造成的
要么是因为企业生产经营的需要
导致了短期借款发生变化
要么是企业
的负债筹资政策发生了改变
带来这样的结果
可以把它的具体变动原因
归纳为下面四点
第一
比如说
企业的流动资产
有相应的资金要求
如果企业的业务具有典型的
季节性的特点
比如说企业的业务
是专门生产出口的玩具
到了每年的下半年
就是生产最忙的时候
订单很多
所以企业需要
想方设法借入
临时性的资金
去满足生产要求
会导致
短期借款增大
第二个原因
我们知道短期借款的利率
比长期借款低
因为期限短
不确定因素要少一些
所以企业如果为了节省利息支出
就可能增加短期借款
去替代长期借款
第三个原因
企业可能是有意识地调整
负债结构和财务风险
也就是调整
债务资金来源中短期负债
和长期负债相应的占比关系
当然还有第四个原因
企业为了增加资金的弹性
短期借款随借随还
也可能会导致数额发生变化
我们在分析的时候
需要搞清楚
到底是什么原因
导致短期借款
的余额发生了改变
在短期借款分析的过程中
下面一些
要点我们需要注意
第一
短期借款的好处
是可以随着企业的需要
及时安排
使用很灵活
利率比较低 取得的程序
也相对比较简便
但是最突出的缺点
是短期之内一定要还
所以企业必须要保证
有足够的资产流动性
换句话来说
在流动比率 速动比率等等方面
都有确定的要求
企业的流动资产配备得越多
对于短期债务偿还的安全性就越好
但是
过多的流动性资产
消弱了企业的盈利能力
所以在这个问题的分析上
我们还要结合企业的具体
行业的特点
针对性进行分析
短期借款这个方面
我们特别需要警惕的一个现象
就是
企业会把短期借款用于长期用途
也就是我们所谓的
短借长投的问题
长期投资
收回的速度慢
但是短期债务到期以后必须要还
这就有可能出现
到期的债务
没有办法足额归还
企业就会出现违约
下面我们来看一个案例
乐视网
乐视网是在2010年8月上市
它的主营业务
是为互联网信息提供服务
我们来看一下乐视网2017年
中报的相关数据
跟2016年年底的数据相比
我们可以看到货币资金
有一定下降
但是流动资产
相应还增加了
再来看它的流动负债
我们发现
短期借款和应付账款相比较来讲
短期借款还下降了
而流动负债总体上来说
基本上没有明显变化
流动资产
在17年中报的时候
比同期的流动负债还要多
如果这样简单去看
我们会觉得
乐视网
的流动资产还超过流动负债
企业的短期偿债方面
应该不会出问题
可是事实怎么样呢
乐视的危机一下就爆发了
为什么呢
我们再来看一下
乐视网的货币资金
数额上虽然从
年初的36.69亿
降低到29.82亿
但是其中
29.82亿的货币资金当中
属于冻结的款项
以及受限的资金
加在一起占了21.8亿
换句话来说
企业实际可以使用的货币资金数额
实际上是很少的
这样一来
到期的这些流动负债
偿还的安全性
显然就容易出问题
我们还可以
进一步进行分析
我们可以看到
企业的短期借款和长期借款
相对来讲
都有一定的
少量的下降
数额上面可能变动不大
但是我们还需要关注的是
它的内部结构
有没有发生改变呢
从资产负债表中的附注部分
我们查到了
2017年中报的时候
乐视网短期借款的具体构成
主要由两种形成
一部分是质押借款
而另外一部分属于
保证借款
这里我们可以看到
实际上
虽然它的短期借款总金额
没有太大的变化
但是内部结构已经完全不一样
从期初的保证借款为主
变成了期末的质押借款为主
我们看到质押借款相对期初
有了非常明显的增长
这四种借款
分别是质押借款 抵押借款 保证借款和信用借款
其中质押借款和抵押借款
有一些相似的地方
区别在于
质押物和抵押物
的占有现状
抵押借款
不改变它的占有现状
仅仅是作为一种担保
而质押借款
需要把相关的手续
和对应的权利证明
转移给借款方
主要是银行
质押物的范围
比较广泛
包括国库券 银行票据 知识产权 股权等等
根据质押物的变现能力
一般质押率从50%到90%不等
后面两种
保证借款和信用借款
也有一些相似的地方
区别在于
保证借款有抵押物
或者有第三方作为担保人
而信用借款
不需要抵押物也不需要担保人
信用借款的可借数额
依赖于公司经过银行评估以后
确定的授信额度
这里
我们来做进一步分析
乐视公司
我们可以看到的是
它的质押借款
大幅增加
从16年之前
为了建设的生态链
乐视网进行了疯狂的扩张
但是当时主要是
以一年内的短期借款为主
后来乐视网
通过质押借款
获得了巨额的长期借款
截止到2017年4月份
根据公开的信息
乐视网的股票质押
已经占到总股本的比例
超过了百分之三十一
质押的比数是1363比
由此可见
乐视网的质押借款
主要是
以股权质押借到的
无论是从所占的比例
还是从质押的笔数
这样的大数额
足以说明乐视网公司
的资金链在当时
已经非常非常紧张
已经处于断裂的边缘
在2017年中报中就披露
乐视网的短期借款当中
其中
建设银行有一笔5000万的资金
到期时间是6月22日
但是截止到2017年6月30日
这笔银行借款
公司逾期了
说明公司没有归还
5000万的数额都没有还
已经足够说明
乐视网当时的资金
完全出了问题
所以由此开始
乐视网资金链的
紧缺性
它的多米诺骨牌
开始出现了崩塌
由于短期借款还款日迫在眉睫
所以后来
招商银行
的款项
觉得担心安全
所以招商银行首先向法院
申请了资产保全
冻结了乐视网的资产
后续像平安银行 建设银行纷纷跟进
截止到2017年7月
乐视网已经遭遇了法院支持的司法冻结
超过了20起
冻结了包括
现金冻结
股权冻结和其他资产的冻结
后来
我们都知道了
乐视网还款出了问题
后续的纷纷报道
我们才知道乐视网原来出了这么大的问题
所以
对于乐视网这个案例的分析
我们要了解
短期借款和长期借款
的风险是有区别的
在企业扩张的时期
如果企业经营
一旦出现了
问题
短期借款到期如果还不了
带来的风险是非常巨大的
所以我们需要关注
财务报表中
附注中
的借款构成
这是我们做分析的时候
必不可少的一个基础
如果公司的短期借款比例过高
我们就要警惕
因为一旦企业的
规模增长速度过快
在激烈的市场竞争形势下
如果企业经营一旦出现失误
就很有可能出现
没有办法保证
有足额的 充裕的现金流
那就意味着到期的短期债务偿还
就还不了了
公司就会出问题
好
同学们
今天的课就到这里
-课程介绍
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-1.1 财务报表分析的起源和发展
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-1.2 财务报表分析的内容
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-单元测试1 概述--作业
-2.1 财务报表分析方法
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-2.2 财务比率分析
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-单元测试2 财务比率分析--作业
-2.3 杜邦财务分析
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-2.4 财务报表分析的局限性
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-单元测试3 财务报表分析的局限性--作业
-3.1 资产负债表概述
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-3.2 流动资产分析
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-单元测试4 流动资产分析--作业
-3.3 非流动资产分析
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-单元测试5 非流动资产分析--作业
-3.4 流动负债分析
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-单元测试6 流动负债分析--作业
-3.5 非流动负债分析
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-3.6 股东权益分析
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-3.7 资产负债表的整体分析
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-单元测试7 资产负债表的整体分析--作业
-4.1 利润表简介
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-4.2 营业收入分析
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-4.3 成本费用分析
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-单元测试8 成本费用分析--作业
-4.4 营业外收支分析
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-4.5 所得税分析
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-4.6 企业利润质量恶化的主要表现
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-4.7 利润质量分析
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-单元测试9 利润质量分析--作业
-5.1 现金流量表简介
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-5.2 经营活动现金流入分析
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-5.3 经营活动现金流出分析
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-5.4 投资活动现金流入分析
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-5.5 投资活动现金流出分析
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-5.6 筹资活动现金流量分析
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-5.7 现金流量表质量分析
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-单元测试10 现金流量表分析--作业
-6.1 合并财务报表
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-6.2 其他重要信息
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-7.1 综合案例分析1
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-7.2 综合案例分析2
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-结课考试--作业