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同学们好

我是华中科技大学的郭炜

本次课我们要讲的内容是

资产的总体质量分析

前面我们已经对

资产的主要项目

逐一进行了分析

下面我们来形成一个

总结性的结论

首先

关于资产的总体质量分析

我们特别要注意的是两个方面

一个是它的盈利性

另外就是它的变现性

我们反复强调的一个观点

为什么我们要持有各种形式的资产

根本的目的

就是利用这些资产创造出效益

所以每一项资产在我们分析的时候

特别要注意它的盈利能力的强弱

第二个要注意的是

资产的变现性

到期的债务必须要偿还

我们有没有足够的资产

能够偿还这些债务

所以要关注资产的变现性

第二方面需要注意的

就是

资产的结构质量分析

首先我们需要看

资产结构的有机整合性

到底怎么看

比如说流动资产和非流动产的组合

或者是其它资产的不同形式的组合

看待资产结构

的什么呢

因为我们的根本目的

还是从盈利的角度出发

要争取获得最大的盈利性

所以要在资产结构中

尽量消除那些

不良资产的占有情况

从而提高

资产的总周转性

哪些属于不良资产呢

比如说

受限制的货币资金

期限很长难以收回的

应收账款

还有不容易变现的存货

利用率很差的固定资产等等

这些都属于不良资产

我们应该尽量地消除

企业的不良资产数量

在资产结构里面我们还需要关注

资产结构

跟融资结构的相互对应关系

比较好的情形

是

短期性的资金来源

投资形成了企业的流动资产

而期限长的资金来源

投资以后 形成企业的

非流动资产

这样把资产的时间期限

跟它的资金来源的时间期限

较好地进行了匹配

尽量避免

资产和资金来源的期限错配问题

除此之外

我们还要关注

资产的结构

跟企业战略的吻合性

因为持有对应这些形式的资产

最终目的是要为企业的发展服务

所以如果说资产

跟企业的战略需求

是紧密吻合的

对企业未来的发展

才会带来更好的帮助

也才能发挥更大的效应

第三方面

我们需要关注

这些主要的资产

如果发生变动的话

就是我们

特别需要关注的事项

但是

我们除了要关注

它的相应绝对值

或者说百分比的变动情况以外

我们还特别需要了解的是

出现这种变动

的原因是什么

以及这种变动

会带来什么样的后续影响

也就是说

要关注这些异动项目

的变动方向所产生的质量含义

我们下面

来做一个明确说明

大家可以看到

我们把这些主要的资产项目

区分成了

相应的增加所带来的质量含义

以及

相应的项目减少

所产生的质量含义

比如说

首先看货币资金

货币资金增加可以说明什么呢

它可能是因为

企业近期准备偿还债务

或者准备发放现金股利

那必须准备足够的现金

还可能是因为

企业采用银行承兑汇票结算方式

这样导致

保证金的存款相应增加

还可能是因为公司

比如说

成立了分公司 子公司

它需要准备周转的资金

还可能是因为企业在投资方面

比如说 没有找到合适的投资项目

现在资金富余在这里

这些都导致了货币资金的增加

交易性金融资产

它如果增加会说明什么

可能表明企业近期

有充裕的现金存量

就希望通过短期投资

形成更大的价值

所以导致了交易新增

交易性金融资产

的数额就增加了

还有可能是因为

企业持有的债券 股票 基金 权证投资

这样的金融资产

它的市值增加所带来的结果

像应收票据如果增加的话

可能产生的原因是什么呢

比如说 企业的业务发展得非常快

对于

新增加的业务

它采用了商业汇票结算

这样保证了回款的质量

带来了增加的结果

所以

不管是哪一项资产

如果说它的对应数额

期末比期初减少

往往预示着相应某些问题的存在

绝大多数情况下

都表明

企业的发展遇到了问题

好

我们继续往下分析

接下来我们来看应收账款

应收账款增加可能反应什么

比如说它可能是因为企业

赊销数额增加

带来应收账款的增长

还可能是因为企业收款的质量不好

所以导致收不到足够的资金

还可能是因为迫于市场的竞争压力

或者说企业为了开拓市场作为目的

主动放宽了它的信用政策带来的结果

当然还有最恶劣的情形

就是企业完全虚构营业收入

收不到款项

所以导致

应收账款相应增加

像其他应收款

其他应收款可能是因为

被母公司或者被兄弟公司

导致了无效占用

形成了其他应收款的增加

也有可能是因为企业某些业务发展规模

扩张的比较快 带来这样的结果

而像存货

存货可能是因为企业订单增加了

需要备货

所以存货相应增加

这是正常现象

有些情况下

比如说企业

的产品

现在已经处于衰退期

卖得不好

所以存货增加

还有可能是企业错误的生产决策

导致了存货积压

数量增多

也有可能企业采用了一些

不正当的费用分摊方法

故意调高了期末存货的价值

减少了产品成本

用这个方法操纵毛利率

形成了存货增加

我们再来看

非流动资产

相应的变化

像可供出售金融资产

它的增加可能说明

以公允价值计量的

股票 债权投资

自身的公允价值在增加

也有可能是企业投资战略

和盈利模式

进行了主动调整

也就是说买入以后

带来的期末余额增加

对于持有至到期投资

它的增加可能是企业改变了盈利模式

相应投资增长的结果

而对于固定资产

它可能是

企业扩大再生产

导致固定资产增加

也可能企业实施了产品多样化的

竞争和发展策略

生产出来的其他产品

需要新的投资

还可能是企业做了错误的决策

增加了市场上根本不需要的

生产能力

而无形资产的增加

可能是因为

企业占有的土地范围扩大了

所以无形资产增加

也有可能

是企业外购的无形资产

相应增加带来的结果

所以不管是哪一类的资产项目

我们都要区分清楚

它是因为什么原因

导致了这样增加的结果

以及

在这些可能的原因里面

什么才是它的真正原因所在

找清楚了原因所在

才能够进一步分析

能够给我们分析的对象

带来什么样的后续影响

以及它的结果

最后我们还需要关注

尽量消除企业的不良资产区域

因为我们前面分析了

要从盈利角度来讲的话

尽量加大资产的使用效率

尽量减少企业的不良资产占用

这是我们分析的时候也需要特别关注的

注意事项

好

同学们

今天的课就讲到这里