当前课程知识点：证券投资学 > 第六章 投资是果，财务是根 > 4. 好企业最重要标准：稳定盈利 > 6.4 好企业最重要标准：稳定盈利
在开始本次课之前
我们首先来看看
如何通过投资股票盈利
最常见的股票投资盈利方式有两种
第一种
投机者盈利方式
追涨杀跌
低买高卖
这种投资方式入门非常简单
靠猜靠消息
靠技术分析等手段都可以去做
这种方式有可能一时盈利
但从未出现过靠这种投资方式
实现持续盈利的投资者
尤其是赚到大钱的投资者
第二种
投资者盈利方式
赚企业成长的钱
投资者投入后
长期持有
陪伴企业慢慢成长
例如咱们熟知的股神巴菲特
之所以能够创造投资的奇迹
保持长期发展
和巴菲特一直坚定持有消费白马股有关
所以想要赚到更多的钱
就要投资一个好的企业
那么如何挖掘一个好企业呢
判断一个好企业的标准是什么呢
那就是在前面章节自由现金流
资产负债率等指标的基础上
还要判断公司是否稳定盈利
稳定盈利是判断一个好公司的重要标准
盈利是指公司本身赚取自由现金的能力
稳定盈利
是指过去现在未来盈利的稳定性
而不是盈利大起大落的公司
增长可以缓慢
但是一定要稳定
在这里一定不能忽视一个重要的前提
那就是盈利的确定性
那些描述未来盈利
或者是未来有盈利转机的公司
都是不确定的
花钱买一份你认为的确定或不确定的承诺
都是有风险的
怎么样判断一个企业的盈利具有稳定性呢
具体应该关注哪些指标呢
让我们来关注第一个指标
资产净收益
这个指标也是巴菲特投资最关注的指标
资产净收益是指公司税后利润
除以净资产得到的百分比率
该指标反映股东权益的收益水平
用以衡量公司运用自有资本的效率
指标值越高
说明投资带来的收益越高
该指标体现了自有资本获得净收益的能力
一般来讲
连续5年度的资产净收益中
平均值或者最近一年的数值
大于20%
是判断企业稳定盈利的第一个标准
第二个指标为净利润现金含量
净利润现金含量
是指生产经营中产生的现金净流量
与净利润的比值
该比值越大越好
表明销售回款能力较强
成本费用低财务压力小
一般来讲
连续5年的平均净利润现金含量大于100%
可以作为判断企业
稳定盈利的第二个标准
第三个指标为毛利率
什么是毛利润率呢
打个比方
比如说一支钢笔
进价5元
卖价7元
这支钢笔的毛利为2元
毛利率是2除以7为28.57%
这就是毛利率
它的定义为
毛利与销售收入或营业收入的百分比
在实际应用中
毛利一般用主营业务收入
减去主营业务成本表示
营业收入一般用主营业务收入表示
一般来讲
连续5年的毛利率中
平均值或者最近1年数值大于40%
可以作为判断企业稳定盈利的第三个标准
第四个指标为资产负债率
这个指标咱们前面已经讲过
它是公司负债总额与资产总额的比例
连续5年的资产负债率中
平均值或者最近1年数值小于60%
可以作为判断企业稳定盈利的第四个标准
最后一个为派息比率
派息比率是指股息占盈利的百分比
计算方法为每股股息除以每股盈利
连续5年的派息比率中
有一年或者1年以上大于25%
派息比率一般在40%-70%
是判断企业稳定盈利的标准
说明公司比较厚道
分红太少
不利于实现财务自由
如果比率太高
也不利于公司的发展
好了
以上为判断一个企业稳定盈利的财务指标
我们可以通过净资产收益率
净利润现金含量
毛利率
资产负债率及派息比率
来综合判断企业是否可持续并且稳定盈利
以此来作为判断一个企业好坏的标准
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