当前课程知识点：证券投资学 > 第八章 选股如选妻 > 5.假传万卷书，真传一道题 > 8.5 假传万卷书，真传一道题
欢迎来到《证券投资学》在线课堂
时间过得很快
转眼就到了我最后一次上课
很难忘
也很珍惜
不知道课上到这里你有没有收获
你的收获又有多大
首先回顾一下我们一起学过的内容
投资与投机
投资者与通货膨胀
你买的是公司
它不只是一个代码
老火鸡的至理名言
股票的价值是股票的价格吗
市场一定是对的吗
不与大盘论短长
股东与管理层股息政策
所有讲述的这些内容
是我多年来实战经验的总结
里面有成功的经验
也有失败的教训
更有我开这门课的初心
希望听课的你
能成长为一个优秀的投资者
积累好你的人生财富
在最后一节课
我以假传万卷书
真传一道题为题目
来为大家讲一道题
希望通过这道题的讲述
了解我对价值投资的理解
现在
市面上关于价值投资的书非常多
我看过很多
也研究过很多
我一直在想
如何结合自己的实践
从鱼龙混杂的书中提炼出投资的本质
让投资变得简单
其实大道至简
我想通过一道题的计算
理清我所理解的价值投资的本质
大家注意
这只是我投资体系中
我对价值投资的理解
或许他并不适合你
投资的一个重要原则是要理性客观
我希望你亲自动手做一遍这道题
如果一遍没做明白
就两遍
两遍做不明白就三遍
这道神秘的题到底是什么呢
下面我们一起来揭秘一下
一家企业现在股价是80元
每股盈利6元
50%（3元）用于分红
分红后立即又用红利买入股票
公司利润增长每年10%不变
这样一路持有20年后
假设出现两种情况
1.股价从80元开始
每年涨20元
2.股价从80元开始
每年跌2元
那么20年后这两种情况
分别盈利如何
在计算时
还有两个需要注意的事项
1.分红可以不考虑税和利息
2.股价下跌要考虑分红的除权
但当股价跌到和当年利润持平时不再下跌
因为没有人会傻到卖出1倍市盈率的股票
但也不再上涨
好
我们现在开始做这道题
如果我们做一道本就出错了的题
是不是做这道题就没有了意义呢
所以我们要先看这道题本身是不是出错了
那么我们结合着真实的股票市场
先来分析一下这道题
当你买入一支股票的时候
是不是特别期待它涨
如果股票可以一路上涨
毫无疑问
是可以赚到钱的
如果你买入了一路可以上涨又有分红的股票
那就赚得更多了
市场上有这样的股票吗
无疑是有的
比如茅台
但是往往人们会担心买入的股票
如果一路下跌怎么办
如果股票一路下跌
你还能赚到钱吗
市场上一路下跌的股票很多
这个时候你肯定会特别担心自己赔钱
如果买了一路下跌的股票
是不是就一定赔钱呢
我们再看这道题的另外一个假设条件
每股盈利6元
50%（3元）用于分红
分红后立即又用红利买入股票
公司利润增长每年10%不变
也就是说
你买的公司每年的业绩是增长的
且每年还有分红
你还要将分红再买入股票
这个假设条件是真实的股市中存在的
这个市场总是有好公司的存在
只是有一点
它的股价并不一定是每年连续跌的
我们只是假设了这样的股票
股价是连续跌而已
当然
有的人可能会说涨得有点多
跌得有点少
这个对比有意义吗
如果每年跌20元
4年就跌为0了
这个假设是为了证明一个问题
我们买入了公司业绩好
且有分红的股票
但股价一路下跌
我们还可以赚到钱吗
赚到的和一路上涨的股票能相差多少
这也是出这道题的初衷
所以这个题本身是没有问题的
我们假设第一年买入股票1000股
也就是说初期投入8万元
我们将年份、股价、每股盈利
分红、分红后股价、利润增长率
股价预估、分红获得资金
分红再投资后总持有股数
分红再投资剩余金额
分红后总市值
股息率列一个EXCEL表
分别对这道题上涨和下跌的两种情形进行计算
经过计算
我们得到这样的结果
第一种情况
20年后市值为621935元
第二种情况
20年后市值为78313361元
这里我们需要注意的是
第二种情况按题目的说法
股价跌到和当年利润持平就不会再跌了
所以在10-11年左右
股价应保持在10到14、15元左右
并随着每股盈利的增加
股价逐渐回升
20年后
股价至少应该在36块7之上
当你看到这样的计算结果
你是不是很震撼
我们投资要的是利润
那么
关于利润我们可以看以下三个方面
一是要看企业是不是有利润
所以你要回避很多亏损的企业
二是要看企业的增长利润
要关注企业的成长
三是要确定你看到的利润是真实的
而不是造表造出来的
投资是一个能持续一二十年的事儿
甚至更长的时间
这么长的时间可能什么鬼事都遇得到
跑得远比跑得快更重要
你要算清楚大账
选择优质的资产
选择合适的时机
然后上车
也就是以合适的价格买入优质公司的股权
分享优质公司长期商业模式的收益
还有一点
你也要搞清楚
长期持有不等于价值投资
但价值投资一般都需要长期持有
最错误的就是买了不好的股票
并长期持有
到今天为止
涉及我所讲的知识点就全部讲完了
欢迎大家在评论区留言
期待未来有更多的交流
不祝你投资顺利
但祝你投资成功
感恩遇见
有缘再相见
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