财务分析（三）在线视频

介绍完企业的偿债能力分析之后

我们再来学习下企业的营运能力分析

当我们刚才看到利息保障倍数的时候

它的分子是企业的息税前利润

也就是说

一个企业如果营运经营能力不行

企业资金周转能力不行

那么一定会影响到企业的偿债能力

因此为了更好地能反映出偿债能力

我们还要把其他的指标来结合

下面我们来学习下营运能力分析

营运能力分析反映了企业资金周转的状况

根据这项分析

可以了解企业的营业经营情况

经营的管理水平

评价企业营运能力

我们一般常用的指标就是应收账款周转率

存货周率以及流动资产周转率

固定资产转增长率总资产转率等等

在这些指标里面呢

我们来着重的来学习下

应收账款周转率和存货周转率

这对企业的资金的周转影响非常大

第一营运应收账款的周转率

它是反映企业一定时期内的赊销收入净额

应收账款平均余额的比率

什么是企业赊销收入净额呢

它等于企业的销售收收入减去现销收入

减去销售折扣折让与退回

也就是说企业的赊销带来的限制应收账款

所以应收账款的周转率的计算是赊销收入净额

与应收账款平均余额的之间的关系

应收账款的平均余额我们可以用

资产负债表的期初余额加上期末余额除以二

作为他的平均直值指标是越大越好

那么这个指标在评价的时候可以和历史同期的企业水平

可以和历史同期的和其他的先进企业水平

可以和同行业的平均水平来进行比较

除此之外

我们对应收账款的周转期也可以进行计算

他等于用360天除以应收账款周转率

当然这个指标也是越小越好的

另外我们再来学习一下应存货的周转率

存货的周转率的计算呢

我们还是要来学习下它的回顾一下

我们之前在学习财会计时候学到的一些会计分录

当我们销售产品的时候

大家知道我们确认收入

这时候如果是赊销的话就是借应收账款

贷销售收入贷应交税金交增值税

但是当我们同时我们要结转

企业销售成本的时候是

借销售产品销售成本贷库存商品

因此我们存货的周转率就指的是

当我们购买的原材料生产出产品

再把产品销售需要占用的时间周转的速度

所以当我们结转了销售成本的时候

代表了我们一个存货周转结束

所以它的计算是销售成本比上存货平均余额

销售成本可以通过利润表里面去得

而存货平均余额呢

也可以通过我们的资产负债表存货的期初余额

加期末余额除以二就可以获得了

那么存货周转率这个值肯定是越大越好

它也是通过比较的方式来判断企业存货周转的变化

除此之外呢

存货周转天数直接就可以用360天除以存货周转率

关于存货周转率和应收账款周转率的介绍

我们就介绍到这

另外如果我们还要向研究流动资产的利用效率

固定资产的利用效率

以及总资产的利用效率

我们分别可以计算流动资产周转率

固定资产周转率以及总资产周转率

流动资产周转率的计算等于销售收入比上流动资产的平均余额

固定资产周转率的计算等于销售收入比上固定资产的平均净值

而总资产的周转率等于销售收入比上平均的总资产的余额

那这种方法的计算要我们能够了解到企业的整体的终端水平

有利于让我们看到企业的经管理水平

关于营运能力的分析我们就到此为止

下面我们来看一下第三个方面能力的分析

就是盈利能力分析

盈利能力的分析是指企业获取利润的能力

评价一个企业的盈利能力的话

它的财务比率主要有资产报酬率

股东权益报酬率销售毛利率

销售净利率成本费用净利率等

那么对于一个股份有限公司

还应该分析这个股份有限公司的每股收益

也就是每股利润每股的现金流量

每股的股利

它的股利支付率还有每股的净资产

甚至还要评价作为一个上市公司来说

它的市盈率和市净率等

分析一个企业的盈利能力

能够看出企业的经营成果的好坏

能够看出企业的经营成果的好坏

那么我们来看一下

第一个指标资产报酬率

资产报酬率的英文缩写就是ROA

我们对这个指标呢要非常重视

它的英文翻译就是Return on Assets

关于资产报酬率

它是反映企业在一定时期内的利润额与资产平均总额的比例

但是企业的利润我们上一堂课

关于利润表里面的利润做出了不同的解释

我们可以计算出息税前理论

可以算出企业的利润总额

也可以计算出它的税后利润

到底用哪个指标呢

因此我们说资产报酬率

它在利润的使用上可以用不同的利润水平

所以我们可以计算出来它资产的息税前利润率

资产的利润率和资产的净利率

资产的息税前利润率等于息税前利润比上资产的平均总额

它反映出企业占有现在这么多的资产的情况下

能够获得的

而资产的利润率

它等于利润总额比上资产的平均总额

是指的是企业获得的息税前利润

扣除了企业应该向债权人支付的利息的部分

也就指的是利润总额用于企业利润分配的金额

资产净利率等于净利润比上资产的平均总额值

占用的资产所获得的净利润的水平

这指标肯定是越大越好

它反映出我们的资本的投入所获得的回报

而这个净利润主要指的是股东所获得的回报

我们刚才提到的三个指标呢

更多的是从投入的资本和回报之间的关系来进行分析

而企业利润更多的来源于企业的销售

所以我们来下面看一下的

销售毛利率和销售净利率能够更好地反映出企业

收入成本利润之间的关系

毛利率的计算很简单

它等于企业的销售毛利比上销售收入净额

销售毛利等于销售收入减去销售成本

而我们的销售净利率呢等于净利润比上销售收入净额

这两个指标我们明显的可以看出来

如果企业的毛利率比较大的话

表现出企业经营的产品销售的产品有很大的获利空间

如果企业的毛利率比较高而企业净利率比较低的时候

我们就可以判断出来中间是否是有一些期间费用过高

或者是相关税的一些问题

另外我们其实还可以再补充计算一个销售利润率

也就是分子是利润总额比上营收入或销售收入净额

通过这三个指标之间的关系判断出不同的阶段

企业的利润水平

同时企业还可以补充成本费用

净利率的水平来判断出企业的成本费用和利润之间的关系

他的计算是用企业的净利润比上成本费用总额

可以看出来企业耗费了如此多的费用

所获得企业理论的程度好

关于我们经营活动的这个盈利能力

我们就主要介绍完了

但是作为一个股份有限公司

我们刚才说了

还有它相关的一些指标来分析

企业的盈利水平

例如每股利润和每股现金流每股利润的计算

我们又称为它叫每股收益的计算

也就相当于

所以我们通常说的eps

它反映的是公司的普通股

每股所获取的净利润

它的计算公式也很简单

它是用企业的净利润首先要扣除掉优先股股利之后

再除以发行在外的普通股股数

而我们的每股现金流量的计算是等于

经营活动产生的现金流量的净额减去优先股股利

再除以发行在外的普通股的平均股数

这个指标是反映公司普通股每股所取得的经营活动的现金流量

是对每股利润指标的一个补充

也就是说我们在进行财务分析的过程中

我们的利润表和资产负债表

它有办法反映出企业的现金流

而支付股利呢是需要现金的

所以为了反映出更多的企业的支付股利现金的水平

所以我们要计算一下每股现金流量指标

那么学过我们的每股利润之后

我们再来看一下每股鼓励

每股股利等于现金股利总额减去优先股股利

再除以普通股股数在企业的分配的过程中

我们仍然还需要计算一个股利支付率

它就等于每股股利比上

每股利润这个指标反映出在企业的

税后一分钟有多少

现金股利要分配给股东所占的比重

那么也就是说这个指标分配了股东的股利之后

那剩下的就是我们的留存

现在留存比率就等于每股利润减去每股股利除以每股利润

留存比例和股利支付率之和等于一

这两个指标是让我们说明了一个哪个问题的呢

主要是反映出来企业的股利政策

当一个企业的留存比率越高

那么这时候它会企业影响企业内在的一个成长能力

另外我们再来补充一个

每股净现净资产指标

每股净资产指标它反映的是股东权益总额

比上发行在外的普通股数以及我们的市盈率和市净率

市盈率等于每股股价比上每股利润

这指标在我们上市公司的股票的价格确定

以及确定且价值的多少的时候用的比较多

这指标简单的可以写成p

就是价格比上E这个每股收益的一个简单的缩写

那么它 更多的表达出为了获得这每股利润

而要付出的代价

我们经常在进行选购股票分析的时候

常用市盈率这个指标

同时我们的股票上市的时候来确定每股的价格也用了

到了这样的使用率指标

但我们如果已知适用率

再乘以每股利润的时候

就能够估算出它的每股的市价

我们对于上市公司其中还有一个特别常用的评价指标就是胜率

它等于每股股价比上每股净资产

关于这两个指标呢

我们同学要特别的要进行注意关于企业的盈利能力指标

我们就介绍到这下面我们来看一下发展能力

发展能力也称为成长能力

是指一个企业在从事经营活动过程中所表现出来的增长能力

如规模的扩大盈利的持续增长

以及市场竞争力的增强等

所以反映企业发展能力的财务比率可以有销售增长率

资产增长率股东权益增长率利润增长率

还有我们的股权资本增长率等

那么在计算它的增长率的计算时

其实也就是个比较分析法

他的计算很简单

我们的分子可以用不同能力的期初和期末之间的差额

也就是说用应该有期末余额减去期初余额分成它的差额

在比上我们的期初余额

这样的情况下来计算出它

这个增长水平

我们通过可以把不同的阶段的增长率计算之后

做出折线图就能够很好地判断出企业每一个方面的

发展能力分析了

那另外呢我们还要分析企业的一个财务趋势分析这分析呢

它也是比起我们之前学习到的偿债能力

盈利能力和营运能力分析来说

它也是利用这些不同能力的财务指标进行分析

它可以比较不同的财务报表中的绝对值

比较财务报表中的相对值就百分比比较财务比率等等

这种方法来判断他的一个趋势发展状况

所以关于这两个分析方法是要我们能够学会财务比率之后

才能够综合运用的

所以叫财务比率分析

和我们的比较分析能够综合在一起

那么关于我们的财务分析方法里面

我们的个别的分析就介绍到这里

那剩下的时间我们来看一下财务综合分析

单独的分析任何一类的财务指标

其实都不能够全面地分析评价企业的财务状况

经营成果只有对各种的财务指标进行系统的综合的分析才能够对

企业的财务状况做出全面合理的评价

因此必须对企业进行综合的分析

在下面呢我们会给大家介绍两个

常用的综合分析财务比率综合评分法和杜邦分析法

财务比率的综合分析法呢

我们也称为沃尔评分法

它是通过对选定的几项主要的财务比率进行评分

然后计算出综合得分并据此评价企业的综合财务状况

因为他最早采用这个方法的

人叫亚历山大沃尔所以我们通常也称为叫沃尔评分法

在沃尔评分法过程中

首先第一

我们刚才学过的很多的

这个财务能力的很多的指标

到底要选哪些财务指标难道都选吗

不是的

我们主要选择出企业主要的指标

例如我们的偿债能力指标中的流动比率

速动比率利息保障倍数资产负债率

盈利能力指标的股东权益报酬率

销售领域和营运能力指标的应收账款周转率或存货周转率

总资产周转率等等

这些主要指标

然后确定这些主要的财务指标的标准评分值

另外呢

第三步就是把企业的实际的评分值计算出来

用我们的实际的评分值和标准值之间做出一个比值

最后得出我们这些

整个财务比例的实际得分和总得分以此来

判断出企业的实际水平和他的一个标准水平之间的一个差

发现问题总结经验分析问题找出对策

所以这样的话

我们这种分析方法呢

虽然它是一个综合分析吧

但它还是以每一个分析能力为主

所以还不能够把它更深入的

来了解企业的财务状况

虽然它的计算和理解比较简单

但是毕竟它还有一些缺点

所以为了弥补或者分析法的一个缺点

我们还有常用的另外一个综合分析方法叫杜邦分析法

杜邦分析法就是让我们的财务分析者能够进

行财务状况的综合分析的时候能够很好地了解企业财务状况

内部的各项因素以及相互之间的关系

这样才能够比较全面的

能够揭示企业的财务状况的全貌

杜邦分析法为什么叫杜邦分析法

它最早是由美国杜邦公司的财务人员创造的

所以我们也把它称为杜邦分析法

它他就是利用几种主要的财务比率之间的逻辑关系

以此为点然后来进行向下延伸

为线的发展

然后最后形成一个网络来综合的来分析企业的一个财务状况

首先作为杜邦分析体系来说

它的一个要确定它的一个核心的综合性极强的一个指标

最有代表性的一个指标

那这个指标就是股东权益报酬率

它和企业的财务标准保持一致的股东权益报酬率

在之前我们介绍了它的计算

等于净利润比上股东权益的平均余额也叫净资产的平均余额

也就是期初的股东权益平均值

加上期末的股东权益的平均值除以二

那这个指标的分子和分母

如果同时乘上一个资产的平均余额的话

那么这个指标就可以分解为资产的净利率乘上一个

权益乘数而资产的净利率等于分子是净利润分母是资产的平均余额

这个指标如果分子分母

在同时乘上一个销售收入的话

那么这个指标又可以分成销售净利润乘上一个资产周转率

那么我们的股东权益的报酬率就可以变成销售净利率乘上总资产的

周转率呈上选一城市

所以我们在进行杜邦分析的时候

主要分析的是股东权益报酬和资产报酬和权益乘数之间的一个关系

资产经理论和销售净利润以及总资产中等之间的一个关系这样的情况下

我们就可以把一个指标进行向下纵分

形成不同的指标最后指标和指标形成的逻辑关系

形成了一个网络

要么可以看到企业的经营水平

例如销售净利率就可以反映出企业的经营水平

资产周转率反映出企业的资金资产周转的水平

同时我们的权益乘数反映出企业的财务结构水平

也就是资本结构水平

那这个指标就能够全面的

深入的反映出企业的基因状况

财务状况还有进行成果

所以说杜邦分析法到目前为止都是我们常用的综合分析方法

今天关于财务分析的部分

就讲解到这里

谢谢。