4.8 专家访谈在线视频

同学们大家好

今天我们非常荣幸邀请到

中信中证资本管理有限公司总经理王小果 王总

来参与我们期权市场部分的专家访谈环节

卓老师好

各位同学大家好

王总是香港中文大学

系统工程与工程管理系博士 博士后

曾历任华泰期货创新业务部总经理助理

华泰长城资本管理有限公司总经理助理

期权交易总监等

从业八年间

王总亲历了中国场内期权的诞生

也见证了场外期权从零到万亿规模的蜕变

他在衍生品

产品设计

定价和交易等方面都具有非常丰富的经验

今天我们希望和王总

就我国期权市场的最新实践和同学们交流讨论

很高兴有机会能够参与

北京理工大学金融工程的课程讨论

王总

请您先给同学简单介绍下

我国期权市场的发展现状吧

好的

近几年

我国期权市场经历的一些大的发展

我觉得可以从几个维度来讲

首先是我国的场内期权市场

在2015年首次推出

我国的第一只期权产品

上证50ETF期权

2017年

商品期权陆续的推出

直到2019年12月推出股指期权

场内期权的产品越来越多 越来越丰富

参与的机构也越来越广泛

流动性也变得越来越好

所以场内期权市场经历了一个

非常大的一个发展

而另外一个方面

场外期权市场

场外期权市场

刚才卓老师也讲到从零到万亿规模

其实只经历了短短的几年的时间

参与的人群也非常的广泛

包括我们的产业机构

包括我们的金融机构

包括我们的投资机构等等

从这个市场的发展来看的话

场外市场已经逐步的从萌芽阶段走向一个

成长发展的阶段

谢谢王总

可以看到

近五年来我国期权市场得到了突飞猛进的发展

场内期权和场外期权都发展得如火如荼

当然咱们也可以看到场内期权和场外期权的品种

和交易特点都是存在诸多差异的

那我就想问问

针对场内和场外两种期权市场

它对应的期权投资者都分别有什么各自的特点呢

好的 正如卓老师所说

场内市场和场外市场具有不同的特点

所以它们的参与人群也会有非常大的不同

而场内市场最大特点是它的标准化程度高

交易效率高

针对这一特点

参与者主要的机构包括了我们的专业投资机构

我们的专业的

投资的个人投资者

这个是场内市场的一个特点

而对于场外市场来说

它的

针对性比较高

它可以针对客户的不同的需求来设计不同的产品

同时根据现在监管政策的安排

个人投资者是不可以参与我国的场外市场的

所以场外市场主要的参与人群是我们的产业机构

我们的金融机构

看来场内市场主要是机构投资者和个人投资者

场外市场主要是产业投资者和金融机构

不同的期权市场具有不同的投资者

但是我想这两个市场里边

他们都肯定会共同关心同一个问题

就是期权的价格 也就是期权的定价

同学们在学习期权的过程中肯定会学到期权的定价

而一旦学到期权定价

总会学到Black-Scholes模型

而且还有很多非常复杂的期权定价模型

那我想替同学们问问王总

现在的金融业界是如何应用这些期权定价模型的呢

那些复杂的期权定价模型

在业界到底有用武之地吗

好的

首先我想澄清一个误区

我们在学校的同学们可能会有一个认知的误区

就是越复杂的模型越有用

但是在业界看来并不这么看待

其实在业界是只要有用的模型

就可以用

那么一个衍生品的定价

其实是由市场来决定的

而具体是用什么模型是

其实是越简单的模型 越有效的模型越有用

那么

为什么我们在日常的工作中间

会主要使用Black-Scholes模型

因为Black-Scholes模型

是最简单直接的一个模型

它具备一些公式解

那么在这个计算的过程中间

它会最节省算法的时间

它会最节省算法的时间

最节省算力

那么

只要是Black-Scholes模型 能够定出价格来

那么我们一般情况下就用Black-Scholes模型

但是其他复杂模型有没有用呢

必然是有用的

因为Black-Scholes模型

它主要定的价格

主要还是标准的欧式期权

或者是美式期权的一些定价

那么涉及到一些

比如说像亚式期权

或者是一些鲨鱼鳍期权或者更复杂的一些

像雪球或者凤凰类的

这样的期权的时候

那么这一类的期权

是无法用Black-Scholes模型来定价的

那么我们可能就会用到二叉树的模型

或者是蒙特卡罗这类的模型

或者更复杂的一些模型

看来Black-Scholes模型

虽然从上世纪七十年代就创立了

但是至今仍然发挥着非常重要的作用

而且从王总的讲述中

我们也可以看到更为复杂的像二叉树模型

蒙特卡罗方法都能够找到它们的用武之地

相信同学们在听了王总的介绍之后

也会更有信心去学习更深入的期权知识

那我们在课堂中也向同学们介绍了期权的交易策略

那我还想问问王总现在金融业界

他们利用最广泛的期权交易策略主要是哪些呢

我觉得首先第一点

在同学们学习期权交易策略中间

必然要去学习期权的这些

交易策略如何进行组合

那么包括我们的所谓的跨式期权

宽跨式期权

铁秃鹰期权等等之类的

这一些

我们同学们一定要学到这些基础知识

但是真正在应用的过程中间的话

我们应该要抛开这些概念去运用

因为其实期权最大的魅力在于它的

它有千变万化的组合

那么不应该把自己拘泥于

固定的一些组合

我觉得同学们在运用期权策略的时候

应该更多发挥自己的创造力

运用不同的组合

通过不同的组合

来实现自己原本交易策略设计的一个目的

包括投资 包括套保

在这方面来做一个不同期权策略的组合

看来期权交易策略是一门大学问呀

对市场的任何方面的预测

我想应该通过王总的讲述

都能够通过构造期权策略来实现

当然

在进行期权策略交易的时候

必然就会存在期权的买方和卖方

那我想问问王总

咱们国内期权市场的买方和卖方主要是谁呢

他们的盈利来源主要是什么

好的

期权的买方和卖方其实是完全不一样的

一个投资的理念

那么期权的买方的话他具备很多特点

首先是 他的

投入是有限的

因为他只有期权费的投入

那么他的风险是可控的

这是第一点

第二个 买方具备一定的杠杆性

那么在这个期权的买方来说的话

期权的杠杆是具备对他的有利的一个条件的

第三个 对于期权的买方而言

他的操作相对来说会更为的便利

因为对买方而言

他只需要一个动作

就是买期权这个动作和了结这个动作

那么他的风险相对来说可控

而对于期权的卖方而言

他的盈利空间在哪呢

期权卖方

其实大部分的卖方属于专业机构

那么他在卖期权的时候

他可能就已经计算进了这一些概率的问题

他在计算这些概率的问题之后

那么对于他而言

他是大概率可以盈利的

这是对于专业机构卖期权

如果对于一些产业机构来

进行卖期权的动作的时候

其实它会有后备的力量在

什么叫有后备的力量在呢

就是比如说一个产业机构

它可能拥有某一个大宗商品的库存在

那么这个库存就可以结合这个库存

它卖出一些期权

比如说某一个产业机构

它有某一个大宗商品的库存

那么它可以卖出这个大宗商品的看涨期权

这就是我们教科书里面经常讲到的

备兑期权的一个策略

那么

如果这个看涨期权

如果这个价格上涨的看涨期权行权了

那么它产业机构可以拿这个库存

去进行一个兑付的这样子的一个动作

那如果价格没有上涨

看涨期权没有被行权

那么它就可以获得这样一个期权的收益

这个就是期权卖方的一个

第二种类型的期权卖方

可以获得收益的地方

第三种类型的卖方

其实他是一个进行一个组合的

他不是单纯的卖期权

而是他

比如说做一个牛市价差

那么他卖了一个虚值的期权

其实用了一个

相对来说没有那么虚值的期权来做了一个保护

这个就是一些期权组合策略的一个用法

所以买期权和卖期权

他在

应用的时候其实是有不同的原理在用的

他们有各自的盈利的空间

存在

谢谢王总

王总解释的非常清楚

我对这个产业机构利用期权来做备兑策略

然后对它的库存进行了保护

这个方法也是我们

期权服务实体经济的一个典型应用

当然我还想顺便问一下

您刚说第一类期权卖方

它们是金融机构

它们是在一开始做好了概率的计算

然后基本能够保证盈利

请问这个是大概是怎么实现的呢

好的 其实对于金融机构而言

我相信各位同学们往后毕业之后

都会进入这样的专业机构

那么在这类的专业机构里面

其实他卖出期权

的一个最大的问题就是如何进行风险管理

如何去保证你卖出的这份期权

的风险是可控的

那么在这个过程中间

就是如何在期权的 卖出期权之后

那么你如何去进行对冲

比如说我们现在大部分的个股类的期权

其实在场内市场是没有完整的

对个股的某一个期权来进行就是完整的对冲的

那么在这中间只能去用它进行一些

Delta的动态对冲

那么在这个过程中间

就是对于一个专业的金融机构而言

卖出了一份期权之后

那么后面就需要用到个股标的来进行对冲

这个就涉及到Delta的动态对冲的一些概念了

所以这个就涉及到前面讲的

不论是Black-Scholes模型

还是更复杂的模型

不论是负风险计量模型等等之类的

这一些

就是我们同学们现在正在学习的学科的知识

看来同学们在课堂上学的

在将来业界中应用还是非常有用的

刚才王总也刚好提到了Delta对冲

也就是风险对冲

那我想请王总再详细的谈一下

金融机构在进行风险管理的时候

重点关注哪些风险指标呢

并具体怎么进行风险管理的呢

好的

金融机构在管理各个期权的风险的时候

其实主要在关注的几大风险

信用的风险

市场的风险以及操作的风险

那信用的风险和操作的风险

主要是在我们的日常工作中间

在各种制度的流程审核里面去

规避这样的风险

而对于价格的风险的话

其实是我们现在卓老师刚才讲到的

这些就是风险指标的风险

那么风险指标的风险就包括这些

希腊字母包括Delta Gamma

Vega等等之类的

这一些风险

目前来说

不同的标的的期权可能

关注的风险会不太一样

对于商品期权

它如果本身有场内期权的工具在

那么我们在做场外期权的时候

我们会关注到它的Delta风险

Gamma风险 Vega风险都会去进行一个对冲

而对于个股类标的的期权

因为它本身没有场内的期权在

它的风险管理工具相对来说会更有限

它只可以对冲掉它的Delta的风险

那么我们会更关注它的Delta风险

当然

在Vega风险上面

我们也会去关注 会去控制

但是相对来说

去对冲的可能性会比较小一点

对冲的工具会少一些

谢谢王总

王总刚刚提到个股期权可以

主要是对冲它的Delta风险

同时也会对Vega风险进行管理

我很好奇 想具体问一下这个Vega风险

既然没有场内的工具

它是如何来管理的呢

Vega风险我们怎么样来控制呢

一般情况下

我们有两个手段来控制

首先我们控制Vega的规模

在我们卖出期权的时候

我会在Vega达到一定限制的情况下停止卖出

或者是停止买入

这个是一个最简单粗暴的方式来控制Vega

那另外更聪明一点的方式来控制Vega

是通过不同的产品的形式

比如说我们知道我们卖出一份

普通的看涨期权

那么我们的Vega是负的

但是

如果我们买入一份看涨期权

我们的Vega是正的

这个是可以通过

比如说我卖出一些看涨期权

同时买入一些

另外行权价的看涨期权

来做一个Vega的调整

第二种方式就是

我不同的产品形式

我卖出一些看涨期权

我是Vega是负的

我再买入一些

比如说雪球期权

那么这个又是一种另外的方式了

那我买入的是雪球期权

那这个我的Vega又可以来进行一些抵消

所以在不同的产品形式里面来把这个Vega来进行一个对冲

而不是仅仅用于场内的工具来做一个对冲

所以我觉得

目前 当前国内的金融机构

可能都在做这方面的一些探索

当然

我们也希望说

未来场内市场能够推出更多的场内期权

来给我们更多的风险管理的工具

谢谢王总

看来虽然目前场内的个股期权品种有限

但是

我们金融机构为了管理它的风险的

方法还是非常多的

那刚才我听到了一个

听起来可能对同学们有点时髦的

词语叫雪球期权

王总能帮同学们解释一下什么是雪球期权吗

好的

雪球期权其实是一个比较特别的期权

他在学术上面其实是

只是一些触碰式期权的组合

那么它为什么叫雪球期权呢

因为它现在会在财富管理市场上面会比较流行

就是像滚雪球一样

财富越滚越大

所以这个其实是这个叫法

其实是一个市场的一个叫法

但是在学术上面

它其实是一种触碰式的期权

就是一些敲出期权和敲入期权的一些叠加

那么它的叠加主要是

一个敲入式的看跌期权

和敲出的看涨期权的一些叠加

那么这个叠加的效果之后

它会实现一些

实现一个怎样子的收益呢

它会实现说

如果标的资产上涨的话

那么它可以拿到一个相对来说固定的收益

如果标的资产不跌破某一个价格

它

不会承担风险

那么这个雪球期权的投资者

主要承担的其实就是这个标的资产的一个

大幅下跌的一个风险

那么这个是一个非常尾部的风险

如果大家认为这个标的资产

没有这个尾部风险的情况下

那么投资者可以拿到通过雪球期权的一个投资

可以拿到一个固定的收益

这个是在财富管理市场上面经常用到的

这个雪球期权的一个形式

大概的情况是这样子

理解了

雪球期权可能有点像一个结构化的产品

当市场没有大幅下跌的时候

可能更像一个固定收益类的

能够得到一个固定的收益

当然

当市场如果大跌的话

可能投资者会承担一定的损失

看来金融机构对于我们财富管理创新了很多

很有特色的期权产品

那你能还简单介绍一些其他类似的这种

比较有特点的业界的金融期权产品吗

好的 其实

比如说我们现在应用在很多

类似于保险加期货

或者是类似于产业机构的套保方面的一些期权

比如说我们其实用的就是亚式期权

我跟同学们举个例子

其实在我们的整个产业生产的过程中间

它一定是

采购和销售都是连续的

它不会是

我到某一天突然就采购

需要采购一万吨的螺纹钢

或者是到某一天

我突然就需要销售几千吨的白糖

不会是这样子的一个形式

而是它的采购和销售都是一个连续的过程

那么在这个过程中间

它的价格是每天都在发生波动的

那么我们的产业机构会面临这样子的风险

每天价格波动的风险

如果采用一个标准的欧式期权

或者一个美式期权的话

它会只是保护的是在它到期日那一天的

那个点上面的风险

这个过程其实是就是保护不到它生产经营的全程的

那么在这里面

我们更加愿意用一个亚式期权

来对它进行一个保护

所谓的亚式期权

就是未来一段时间里面的

平均价来进行一个保护

那么在整个生产经营过程中间

对整个这一段时间

平均价进行一个保护

其实是对产业机构做一个更好的一个保护

是对它们进行一个针对性的一个设计

我觉得这个产品非常好

这是一个非常典型的金融服务实体经济的例子

那刚才您提到产业机构

它要购买亚式期权

可能金融机构就作为亚式期权的出售方

那我又还想回到刚才那个

风险管理的问题上

既然金融机构它卖出了这样一个亚式期权

显然它在场内是无法对冲这个风险的

那具体可能金融机构是如何对冲这种

定制化的亚式期权的风险呢

对

同样的其实亚式期权也是一样的原理

就是亚式期权

同时它也会具备所谓的Delta

所谓的Gamma 所谓的Vega

如果说它本身是这个亚式期权的标的

本身是有场内期权的

那么我们也可以用场内的这些期权来对冲它的

Delta Gamma

或者Vega

这样子的一些就是风险指标

如果它没有

那么我们就确实只能去进行Delta的对冲

那么我们就在这个就是亚式期权

它的Delta也是一个动态变化的过程

我们也会根据这个Delta的动态对冲的方式

来进行一个对冲

谢谢王总

我突然又想到

既然是通过希腊字母Delta Gamma

Vega来对冲

咱们金融机构通过希腊字母对冲的时候

它是调整那个风险头寸的频率大概是怎样的

它会关注多久以内的风险

我觉得主要是这个问题是一个非常典型的问题

那么多高的频率

或者是怎样子的一个调整的方式

其实这个是一个非常个性化的一个方式

而没有一个确定性的值

为什么这么来说呢

就是可能有人会说 我每天都会调整一次

但是有时候它的价格波动不会那么剧烈

那么即使你并不需要调整

有一些时候你标的价格变化比较大的时候

其实在这个过程中间

你的对冲是要更频繁的

因为会涉及到风险会急剧的扩大

那么在这个过程中间

其实这个对冲的方式

在学术上其实有一个对应的一个词语

就是一个stopping time的

这样子的一个方式

就是你的这个对冲的时间其实是一个随机的量

那么这个随机量

到底是用怎样的一个方式来确定

其实是没有定论的

这个对冲的过程中间如何来描述

整个过程中间的这些风险

如何来度量这些风险

其实是我们可以去做模型来进行度量的

但是 要确定这个频率

是并没有一个确定性的规律在

没有一个量化模型可以算出来

但是风险度量是可以度量的

谢谢王总

王总讲得非常专业

甚至都提到了stopping time

停时的这种概念

我相信同学们会发现金融业界已经

对于这种风险管理研究得非常深入

也更增加了同学们可能要好好学习期权知识的需求

刚才王总可能提到并没有一个确切的值

那我想问一下王总

那可能金融业界一个一般的频率大概是

以周或者是月还是怎样的一个频率

好的

我觉得从公司的规定来说的话

当然我们是每天会要求在收盘的时候

会要整个的风险是在我们可控的范围之内

这个是公司的规定 是这样子

但是从交易的角度来说的话

不会去

规定交易员说

必须是你在逐日还是逐分或者逐小时的

这样子来进行一个对冲

这个是我想表达的观点

明白了

可能是真正的操作的时候

也许频率没有那么高

但是肯定是每天要逐日盯市的

您刚提到了有交易员会去交易

那我还想问问

咱们金融机构进行整个期权的

这种从定价 产品设计 到交易

到风险管理

这整个流程环节

大概就是有哪些部门分别来从事不同的工作

明白

其实目前期权市场

内地的期权市场只是发展了几年

各个交易部门的分工并没有那么的明确

但是从海外的一个发展情况来看

这必然会有几个组成的部分

第一个是 交易的部分

那是直接去进行对冲交易的

这样子的一个部门

另外一块 是所谓的Quant的部门

就是量化的部门

它主要是研究模型

研究风险度量的方式

这样子的一个部门在

第三个部门

是我们的产品部门

是我们的结构化部门

那么它的作用是综合市场的一些因素

然后综合产品的一些因素

来设计一个新的结构的产品

然后来推向市场

那么这几个部门是联合在一起来进行工作的

当然更外围一些的会有我们的销售部门

销售部门会跟我们的客户来进行一些沟通

然后探索客户的需求在哪

然后探索

解决的

给客户的解决方案等等之类的

所以

我觉得这一个整个交易下来

它其实是一个多部门

多团队

各种不同的人才的一个 共同合作的一个成果

谢谢王总

我觉得王总谈得非常深入

金融机构有从产品部 到交易部 到Quant

还有到销售部

那刚好可能同学们毕业后

也想去这种不同的部门去工作

那想替同学们再问问王总

如果同学们有志于

去这些不同的部门

那他们不同的部门对于人才的一些

可能更具体的技能上面的要求

或者能力是有哪些方面呢

我觉得这几个部门其实会有一个共同的要求

那么共同的要求就是

你对衍生品 对期权要足够的熟悉

因为无论是最复杂的

就是技术要求最高的 像Quant部门

到销售部门

其实对于衍生品的了解程度都是要非常高的

对期权的基础了解要很深

这个是一个共同的要求

那第二个来说的话

不同的岗位当然要求会不一样一些

比如说在Quant的这个部门的话

那么他对于这些数学模型的理解

对于编程这块的要求会更高

像Quant部门本身

他自己需要建立模型

然后他也需要去做一些

就是编程来进行

这些模型的测算等等之类的

那么这个它相对来说

会对于数学对于计算机的要求会更高

那交易部门

交易部门的同事呢

他每天面临的是交易行情的变化

那么它对于他的这个心理压力

抗压能力的要求是比较高的

同时他的反应速度要很快

所以他对期权必须非常熟练

就是他能够很快的计算出来

心里默算出来

它的这些风险指标会

在这个行情下会发生怎样的改变

他很快的做出决定 很快的进行对冲

这个是对于交易部门的这样子的一个要求

而对于销售部门而言

对销售部门而言

他的沟通能力肯定是很重要的

因为客户在说什么要听得懂

这个是

对于我们的同学来说的话

可能是一个很大的挑战

因为对销售部门而言会面临不同的客户

客户来自不同的产业

那不同的产业

他运用的语言是不太一样的

比如说在产业里面

在某一个比如说白糖产业里面

他可能用的是这个词

然后在

比如说黑色产业里面他用的是另外一个词

他们可能两个词是一个意思

但是

你需要了解两套语言

那么在这个过程中间

对我们同学的沟通能力是要求很高的

所以不同的岗位对于人才的要求有不同的侧重点

但是我觉得说

总而言之

其实更重要的一点是

我们同学们要学会学习

这个是更重要的一点

因为其实从学校到业界

会面临一个很大的一个改变

业界会面临很多新的挑战

是在课本上没有的

甚至是没有

在社会上是没有前例的

那么在这个过程中间

需要同学们不停的去学习

不停的去创新 来解决问题

这个才是最重要的能力

王总讲的太好了

我相信同学们听了之后应该针对自己感兴趣的方向

也会有侧重的去训练自己的这些技能

看来还是要保持终身学习的态度

王总最近几年以

ABCD为代表的金融科技发展的非常蓬勃

而且感觉金融大数据也是未来发展的一个重要方向

那我想替同学问一下

金融大数据现在在期权领域发展到

大概什么地步了呢

我觉得在期权领域没有特别去提

金融大数据这样子的一个概念

但是

我们其实日常在用的有很多金融大数据的

实质的工具

我想讲在期权领域

其实期权交易领域有一个细分领域叫

期权的做市商这样子的一个领域

那么期权做市商这个领域里面

其实他每天需要在市场上不停的报价

不停的去承接客户的一个交易

每天他会在市场上的就是每一个tik

每一个

每笔交易

他可能都参与了

那么这个数据是非常海量的一个数据

然后他甚至拿到的行情是比

日常我们看到的所谓的一秒两笔

或者是一秒几笔得这样的行情会更多

那么在这里面

其实它的数据会非常多

这个被誉为我们期权领域的黑科技

就是因为它的

就是对于一个期权做市商而言

比如说像我们公司

可能有四十多个品种在做市

而我们做市的交易员可能只有三个

而我们的做市合约可能的

是上千个的这样子的合约

那么在这个做市的过程中间

几个交易员要负责上千个合约的

这样子的一个

做市的话

那么他需要非常自动化的算法

需要这些大数据来计算

如何来进行定价

在这个过程中间

其实是我们金融科技相当需要发展的一块

这个是大数据的一个细分领域

那么在更广阔的领域

其实期权

也会面临非常多的客户群体

不同的客户群体

他有不同的需求

然后它也涉及到客户画像

涉及到这些大数据的一些问题

那么在这个领域

其实我们现在还是一个全新的领域

还没有太多的实质的进展

我相信未来会有更多的一些发展

谢谢王总

我感觉看来金融大数据

在期权领域还有很多非常广泛的空间

等待着未来同学们毕业后去发掘

去探索 去学习

谢谢王总

在您的介绍下

我感觉已经看见了

我国期权市场的全貌在徐徐展开

从15年首支国内期权的上市

到今天几万亿规模的一个量级的发展

国内期权市场的发展真的非常令人振奋

那我还想最后问一下王总

您对于未来我国期权领域的发展有怎样的期许和展望呢

首先我对于期权市场的发展是非常非常乐观的

几个方面来说

首先我们看一下海外的市场

海外市场的话

我们从最新的一个数据来看

衍生品的市场

期权市场

已经达到了

几十万亿的美元的这样子的一个水平

那么从两者相比较的话

那我们国家市场现在还是处于这个

刚刚萌芽的这样子的一个阶段

那么这个是从海外市场来看

第二个 从我们国家的需求来看

我们国家的实体企业

其实经历过非常多的波动

无论是我们的 金融危机

还是我们的这一次

新冠肺炎的这个疫情的影响

其实海外的这个

就是金融资产的波动是非常大的

那么尤其是对于我们国家产业机构

逐渐要从粗放式的经营转向

精细化的经营的这样子的一个经营方式

那么风险是其实是

在企业经营过程中间第一考量的因素

那么如何进行风险管理

其实摆在我们期权从业人员眼前的一个

非常重要的一个任务

那么我们在完成这个任务的过程中间

其实也是整个市场一个大发展的一个过程

这是第二个方面

第三个方面

我从供给的角度来说的话

我相信在座的同学们

以及未来的我们的

不断的有新生力量的加入

对于供给的角度来说

我相信这一块的人才会越来越多

然后能够找到的解决方案

能够去提供的

金融的服务会变得更加的丰富

从整个市场来说

这是 会是一个非常良性的

健康的一个发展

所以对于未来市场

我非常看好

因为期权的市场

我相信在未来会经历更加快速的发展

会

经历从萌芽到成长

再到一个成熟的这样子的一个发展的过程

王总讲的太好了

我相信王总的期许一定会实现

而我也跟王总一样抱着同样的期许

中国的未来的期权市场一定会发展的越来越好

越来越成熟

这次我感觉和王总聊得非常的尽兴

基于时间的关系

我们本次的访谈只能遗憾地到这里结束了

感谢王总

参与我们的北理工的课程的讨论

也谢谢同学们

谢谢卓老师

也谢谢各位同学