5.4 实训在线视频

各位同学们大家好

在金融风险管理部分

我们进行了实验环节的设计

主要是带领大家了解如何利用平台工具

进行金融风险的测度

本次我们实训的实验平台

是以渔有方

大家可以登录平台网址

www.iyyyf.com

通过学校的平台管理员建立的学生账号和密码

登录以渔有方平台进行相关实训

在以渔有方平台上关于风险管理的实训

可以从感知分析风险

衡量风险

应对风险等多个方面进行实训

我们进入以渔有方的教学模块

点击金融风险管理实训教学系统后

弹出我的应用

点击进入应用

即可进入金融风险管理实训教学系统理论

和实训练习页面

在应用教学学习页面

右侧是理论学习的目录

该应用主要分为金融风险概述

金融风险计量与管理计算

行业金融风险管理策略

三大理论学习资料

点击下方进入练习

即可进入实训项目练习页面

今天我们主要重点演示两个功能

一个是违约概率分析

另一个是信用VaR的计算

首先我们进行实验的第一部分

违约概率分析

系统一共提供了五种模型来计算违约概率

我们今天主要以演示

Altman z-score模型和KMV模型

首先我们进行Altman z-score模型

这里我们需要计算Z值

页面显示了Z值的计算原理和公式

计算所得的Z值

与公司发生财务危机的可能性成反比

Z值越小

公司发生财务危机的可能性就越大

反之Z值越大

公司财务危机的可能性就越小

我们的案例背景是某银行的帐户

由某公司的若干贷款及其发行的债券

具体信息请看债券信息

针对该公司请评估该银行下一年度的预期损失

假设无风险利率为2%

且假设所有的款项都在年末支付

那么这里我们左侧是需要填入的数据

这个数据来源

我们可以根据右侧的一些财务数据

股价数据等进行找到

首先我们这里填入股权市场价值

及波动率计算的数据

流动资本等于流动资产合计减流动负债合计

这两个数据

我们可以从财务数据的资产负债表中得到

总资产等于资产合计

也可以在资产负债表当中得到

留存收益等于盈余公积加未分配利润

这两个数据

我们也同样可以从资产负债表当中得到

息前、税前收益等于利润总额加财务费用

这两个数据我们可以从

财务数据的利润表当中获取

股权市值等于最终交易日股票市值乘流通股本数量

这两个数据我们可以从股价数据当中获取

总负债账面值等于负债合计

我们可以从财务数据下的资产负债表当中得到

销售收益等于主营业务收入

我们可以从利润表当中得到

以上数据填写完毕之后

我们点击计算

系统则会自动计算出案例的Z值

和所在的风险区域

我们可以看到

该银行的Z值等于1.29

所在区域为破产区

点击下一步

我们进入预期损失估计页面

首先我们在这里需要选择信用评估年限

由于在案例背景中

我们要评估的是该银行下一年度的预期损失

所以我们这里选择一年

违约概率是指借款人

在未来一定时期内发生违约的可能性

我们这里根据上一步

计算出的Z值等于1.29

从右边信用评级当中找到

Z值1.29对应的企业评级为A级

我们再看历史违约当中

A级企业对应的违约概率为0.06%

我们将0.06填入表格当中

接下来我们填入待评估贷款信息

该信息可以从右边的债券数据当中获取

我们可以看到该企业一共有三个贷款

其中贷款1和贷款2在明年到期

所以这里我们只需要

将贷款1和贷款2两条数据

填入左侧表格当中

类型分别是一级资产贷款和二级资产贷款

违约风险敞口分别为一百万元和两百万元

违约损失概率是指债务人一旦违约

将给债权人造成的损失数额

这里它的计算公式是1减回收率

我们可以通过右侧的回收率

找到一级资产和二级资产

分别对应的平均回收率

再通过1减回收率计算公式

填入左侧的表格当中

当以上数据全部填写完毕后

我们点击计算

就可以算得总违约敞口为300万元

以及预期损失为0.1056万元

最后点击保存按钮

我们就可以保存

利用Altman z-score模型

分析违约概率的整个流程

第二个是利用KMV模型

进行违约概率的分析

首先第一步

我们需要填入股权市场价值及波动率

股权市场价值及波动率的计算

我们需要涉及到以下数据

流通股本和非流通股本以及最新收盘价

我们可以从右侧的股价数据当中获取

每股净资产

我们可以从财务数据当中的

财务指标部分获取

这里 股权年波动率

我们需要用到波动率计算

点击右侧的波动率计算器

这里系统内置了样本起止日期为

2015年初到2015年末

我们点击分析

可以算得该案例的年波动率为48.71%

我们将这个数据复制到上一步当中

系统则会自动算出股权市场价值

第二步

我们需要进行到期账务

账面价值的计算

流动负债 长期负债

这个数据我们可以从

右边的财务数据当中

资产负债表找到

无风险利率我们从案例背景当中

可以得到为2%

债务偿还期限为一年

长期负债系数等于长期负债额除以总资产

这两个数据

可以从财务数据的资产负债表当中得到

以上数据全部填写完毕之后

我们点击计算

即可获得资产价值年波动率为30.04%

违约距离为0.1

点击下一步

我们进入预期损失估计页面

这里我们选择信用评估年限为一年

债务人违约概率

我们可以通过上一步计算出来的

违约距离0.1

在下图的正态分布图当中找到违约概率

我们可以看到

当违约概率为0.1时

它所对应的违约概率是53.98%

我们将该数据填入上表

接下来填入待评估贷款信息

该信息可以从右侧的债务数据当中得到

我们可以看到

该公司2016年到期的贷款主要有两个

分别是贷款1和贷款2

我们将这两条数据填入左侧

它们的类型分别是一级资产和二级资产

违约风险敞口分别为100万和200万

违约损失率等于1减回收率

我们可以从右侧的回收率当中

找到一级资产和二级资产分别对应的回收率

通过该公式填入左侧当中

以上数据全部填写完毕之后

点击计算

即可获得总违约敞口为300万元

预期损失为95.0048万元

那么我们利用KMV模型

进行违约概率的计算就到此完毕

点击保存

可以将流程存入系统当中

本次演示的第二部分是信用VaR的计算

我们点击进入项目

信用VaR的计算

这里有两个模型

分别是CreditMetrics模型

和Credit Risk+模型

首先我们演示CreditMetrics模型

该案例背景是某银行的账户有一笔贷款

具体信息请查看债券信息

针对该贷款

请评估该银行下一年度的信用VaR

假设所有的款项都在年末支付

且期末远期利率中

四年以上的均按四年计算

我们首先需要填入债券组合类型

我们可以从案例背景当中得到

该银行只有一笔贷款

所以我们这里选择的是单一资产

接下来我们填入债券贷款信息

我们可以从债券信息当中找到

该贷款的金额为100万元

年利率是5%

当前信用等级为A级

还款方式为按年付息

接下来我们需要计算债券期末市场价值

这里我们需要用到现值计算器

分别计算该A级企业期末分别达到3A级

2A级以及其他等级的贷款现值

通过期末远期利率表

我们从中找到当前企业

在未来年度变成其他等级的远期利率

在本案例当中

当前企业为A级

未来变成3A级的远期利率分别是3.6%

4.17% 4.73% 5.12%

我们按照以下的数据

利用现值计算器

首先本金为100万元

利率 案例信息当中写的是5%

在这里

我们依次添加企业从A级

变成3A级的远期利率

1年的话是3.6%

2年为4.17%

3年为4.73%

4年为5.12%

填写完毕之后

我们点击计算

即可获得贷款的价值为104.78万元

我们将该数据复制到左侧的表格当中

同理A级企业变成2A级

A级以及其他等级的计算过程也如上所示

接下来

我们需要填入信用转移概率

我们可以通过右边的信用转移

可以得到相关数据

我们可以发现

A级企业分别变成3A级 2A级

以及其他等级的概率

分别是0.09% 2.27%

我们将这些数据填入左侧的表格当中

以上数据全部填写完毕之后

点击计算

即可算得

该债券的价值均值为103.93万元

标准差为1.26万元

点击下一步

我们进行信用VaR的估计

首先我们需要填入评估债券的信用风险

这里置信水平我们填入95%

点击计算即可获得该案例当中

企业的信用VaR是2.0725万元

以上就是利用CreditMetrics模型

进行信用VaR的计算整个流程

点击保存

我们可以将上述计算结果保存到系统当中

第二个模型是利用Credit Risk+模型

进行信用VaR的计算

在这里

我们点击Credit Risk+模型

该案例背景是

某银行的帐户有若干贷款

具体信息请查看债券信息

请评估该银行下一年度的

信用VaR及非预期损失

假设所有的款项都在年末支付

在左侧

我们需要填入的数据有这些

首先我们要选择信用评估年限为1年

债券总数我们可以从右侧的

债券数据当中获取

我们可以看到

该公司一共有15个贷款信息

其中于2016年到期的有14个贷款

那我们在这里填入14

违约风险净敞口

等于违约风险敞口乘违约损失率

而违约损失率等于1减回收率

所以在这里违约风险净敞口达到最大

即回收率最小

我们根据右侧的回收率表格

可以得到

优先次级债券的回收率

最低为28.52%

我们将该数据带入到以上公式当中

可以得到违约敞口最大等于100万元

乘以1减28.52%

算得

违约敞口最大为71.46万元

风险暴露频段值

这里我们是可以随意设置的

比如说我们这里设置了

20万元一个频段

那么我们点击计算之后

则会出现四个频段

在这里点击下一步

进入违约损失概率分布的计算

首先我们需要填写

不同信用评级的违约概率

该数据我们可以从右侧的

历史违约当中找到

我们可以看到不同信用评级

所对应的平均累积违约概率

3A级是0

2A级是0.02

依次类推

我们可以将该数据填入左侧

点击计算

即可获得各个频段的违约个数

与预期损失

点击下一步

我们进入到信用VaR的估计页面

在这里

我们填入置信水平为95%

点击计算即可获得信用VaR为0

非预期损失为-0.38万元

以上就是我们利用Credit Risk+模型

进行信用VaR的计算整个流程

点击保存即可将计算结果保存到系统当中

以上就是我们利用以渔有方平台

对金融风险管理的计算演示

同学们可以自行登录该平台进行实训