Video在线视频

同学们好

今天我给大家介绍第九讲 地理期货市场

这个市场前面多了两个字

期货

这就意味着我们在这个市场里面

将有更多的市场成员

来参与到我们这个市场上来

由垄断的竞争或者寡头的竞争

走向完全的竞争

这就是电力期货市场的根本的内容

发生了这样的变化

我们重点给大家介绍两大方面的内容

第一 我们要介绍一下什么是期货市场

在期货市场里面的主要的内容是什么

交易什么

怎么规避风险的 等等等等

这是一般的期货市场

在了解了一般的期货市场以后

我们来了解一下什么是电力期货市场

也就是说我们考虑电力特殊的

商品它的属性

来建立它的期货市场

我们重点介绍这两方面的内容

下面我们首先介绍一下什么是期货市场

那么在期货市场里面

介绍里面的时候

我们要重点介绍四个方面的内容

第一 期货市场是怎么来的

我给大家讲一个故事

从这个故事的发展过程中

我们了解期货市场它为什么要建

怎么建

有什么价值

在讲完这个故事以后

我给大家介绍一下

期货市场到底该怎么定义它

严格的经济学上的定义 该怎么定义它

第三个方面的内容是

期货 合约到底是什么

它到底什么样的合约来开展交易

第四个方面我们介绍一下针对上述的合约

我们开展怎样的期货交易

那么下面我们就分别介绍这四方面的内容

我们介绍一下这个期货的由来

我给大家讲一个故事

这个故事发生在19世纪的中叶

当时的美国芝加哥

作为粮食的重要的集散地

承担大量农产品买卖的交易

那么这样一个交易同学们可以想象

由于粮食生产的积极性

会导致什么样的问题呢

到了秋天的时候

粮食大量的生产

仓库不足

交通不便

粮食大量的积压 价格下跌

而到了春天的时候

粮食又稀缺

价格又上扬

所以这个矛盾用这样的语言来描述的

收获的季节

当地市场供大于求

交通恶劣无法疏散

仓库不足无法囤积

价格狂跌

农场主受损

可到了春季的时候呢

又出现了粮食短缺 价格飞涨 消费者受损

同学们 你们看到没有

这种供求关系的不均衡性

导致价格的大幅度的波动

那么怎么解决这个问题呢

解决的方案是

我们能不能农场主当地再建立一个仓库

在收获的季节的时候

把这些粮食囤积起来

然后到了春天的时候再往外发售

这个想法很好

储存 缓解了粮食供求的季节性的矛盾

这是商人们想到了最简单的一种方法

但是问题来了

同学们你们可以想象

这个问题是什么呢

我建了仓库以后

当地粮食的经销商

承担着巨大的粮食过冬的价格风险

也就是我把粮食存在仓库里面

来年到春天卖的时候

那个价格我不知道啊

我存储是有成本的

万一那个价格低于

我的成本都赚不回来

我不是亏了嘛

怎么办

商人们想到了这样一个好的方法

叫“未买先卖”

这啥意思

经销商在购入粮食之后

同时立即与芝加哥的粮食加工商

比如说做面包的 签订销售合同

第二年的春季供货合同

这个时候我把用远期合约的方式

确定了销售价格

并保证了我的利润

价格定了

成本定了

买入定了

利润就能够定了

这样就能够转移

未来由于没有定价的所产生的价格风险

商人们是很聪明的

所以这个问题就解决了

规避了

我们供给者建仓库人的价格风险

但是 另一个问题又出现了

什么问题呢

这个问题是芝加哥的这些

贸易商们和加工商们

同样面临着价格波动的风险

什么风险

我是做面包的

我是使用面粉的

我是买方

因为在秋天的时候买方是很少

这个时候我故意压低价格

你不是要签订远期合同价格吗

我把价格压下去

大家知道在我们电力市场这门课里面

给你们介绍了很多的

关于市场机构对称性的问题

如果买方很少 卖方很多

这个价格 在市场机构不对称的情况下面

价格就会压低

这个时候供给方就要受损

那么怎么解决这个问题呢

经销商们

就是建仓库的经销商们

他们也不是傻子 对吧

他们广泛的寻找买家

吸引了大量非粮食经销商

参与远期合同合约的倒卖

啥意思

这个里面同学们你们要理解

现在的价格太低了

是由于我们实体的粮食加工商

比如说面包商 他把价格压下去

实际上这个他

如果说这个时候把价格压下去

如果他买不到一定量的话

到了第二年的春天的时候

他还要在现货市场上

在物流市场上还要去买

那个时候价格会上扬

于是乎有一批

我们这样的一个经销商

他既不消耗粮食 也不生产粮食

但他认为现在的这个价格

和真实的价格严重背离了

这个时候我就进入了

价格太低了 我买入

到了明年春天的时候

你不是面包商还是要面粉嘛

我再卖给你

我赚取差价

所以这个时候如果有大量的经销商

他来大量的买入的话

这个时候就会把市场机构对称起来了 对吧

所以他的意义在什么地方呢

投机者的加入促使远期合同的买卖量增加

改善了当地经销商和农场主的收入

同学们这个话是什么意思

原来有大量的农场主和经销商

什么叫经销商 我刚才解释了

他有仓库

把粮食买来放在仓库里了 这叫经销商

这个时候原来他们很多

原来做面包的加工商很少

现在有大量的虚拟的这个投资者进来以后

市场机构对称了

所以价格就走向了

相对合理的这样一个水平

于是乎我们就解决了第二个问题

使得买卖双方的结构对称了

我们引入了大量的虚拟的面包加工商