12.1 金融衍生品介绍在线视频

大家好

我是清华大学经济管理学院的王茵田

欢迎学习投资学

今天我们来学习第12讲期货

期货是金融衍生品的一种

我们先来看看到底什么是衍生品

顾名思义

衍生品是一种衍生出来的

派生出来的产品

那么一定要有能够派生它的基础

比如说我们平时喝的豆浆

大豆是它的基础豆浆

豆浆就是大豆的衍生产品

同样

无论是豆腐干豆腐脑

豆腐皮都是大豆的衍生产品

所以一个东西看它是不是衍生品

要看它有没有基础资产

基础资产是一个关键词

从这个意义上讲

世界上又没有什么事物

不是派生的

万事万物都建立在

其他事物的基础之上

那现在我问你一个问题

你觉得股票是一个金融衍生品吗

首先股票肯定是衍生产品

什么是股票的基础呢

是公司的市值

债券也一样

债券的价格

也是依托于发债公司的市值

因为公司一旦资不抵债啊就会违约

债券的价格就会崩塌

所以无论是股票还是债券

都是衍生产品

但是它们也不是金融衍生品

因为它们本身是金融资产

是构成金融衍生品的基础

所以要注意只有基础资产是股票

债券等金融资产的衍生品

才能被称为是金融衍生品

我们在第一讲里就学过

投资者从对待风险和收益的态度上

可以区分为三类

分别是风险规避者

也称为套期保值

还有投机者和无风险套利者

无论你属于哪一类投资者

都能从金融衍生品那里

找到适合自己的投资工具

风险规避者也叫套期保值者

它们的特点呢

是即使亏了

也要去参与

比如说你持有一只股票

会在三个月以后

兑现离场

但是呢

未来的股价很可能会下跌

为了消除这种不确定性

你可以通过期货合约来锁定价格

三个月以后

如果股票跌了

那么你就用约定的价格去卖掉

从而避免的损失

但是如果股价涨了

合约里的低价会让你失去上涨

带来的超额收益

换句话说

风险规避或者套期保值者即使亏了

他也不在乎

因为他们要的是锁定价格是剔除风险

只要能够剔除风险就在所不惜

第二种是投机者

衍生品市场呢

为这一类人也提供了广阔的空间

比如说

在没有股指期货的时候

A股市场是乐观主义者得天下

看多者入场看空者就离开

但是期货市场给了看空者

更大的操作空间

更重要的是还提供了杠杆

意味着我们不仅可以去投机

去往两个方向投机

还可以放大了赌注去投机

那第三类

投资者是无风险套利者

金融衍生品的出现

必然伴随着这种空手套白狼的

无风险套利机会

因为衍生品的价格

和它的基础资产的价格是紧密联系的

一旦衍生品市场价格背离

或者打破了这种联系

就意味着赚钱的机会来了

但这种机会非常难以把握

转瞬即逝

需要敏锐的感觉

迅速的出手以及足够流动性的支出

中国资本市场上

目前有哪些传统的金融衍生产品呢

有远期合约

股指期货指数期权

场外期权互换合约

所有这些传统的衍生产品

其实都是为了保护投资者

普通人往往形成一个印象

这些金融衍生产品非常复杂

似乎是精英们设计好用来收割韭菜的

但实际上这偏离了金融衍生品本质

衍生品呢

并不是为了让某些人赚大钱

它设计的初衷是为了规避损失

规避风险的

一个良好的衍生品可以实现双赢

甚至多赢

但是呢

随着市场的发展

越来越多的各类的玩家加入进来

他们中的一些人和机构

在这个市场进行投机

甚至欺诈

导致这个市场上

存在严重的信息不对称

这就是为什么金融衍生品市场

需要严格的监管和严刑峻法

金融衍生品的更像一把锋利的刀

只要控制得当是非常有用的工具