当前课程知识点：生活中的货币时间价值 > 第九章 货币时间价值，我懂！——课程回顾与展望 > 9.1 货币时间价值相关概念、原理与应用的总结 > 【视频】货币时间价值相关概念、原理与应用的总结2
大家好
欢迎来到生活中的
货币时间价值课堂
今天 我们学习第九章
“货币时间价值 我懂
——课程回顾与展望”
货币时间价值相关概念
原理与应用的总结
我们继续货币时间价值
应用的总结
年金及其计算
我们对年金及其计算进行回顾与总结
什么是期末年金
期末年金就是发生在期末的
一系列等额现金流
期末年金也称为普通年金
图9.5是期数为n
现金流为C的期末年金时间线
从图9.5中可以看到
支付发生在每期期末
什么是期初年金
期初年金就是发生在期初的
一系列等额现金流
期初年金也称预付年金
图9.6是期数为n
现金流为C的期初年金时间线
从图9.6中可以看到
支付发生在每期期初
年金的隐含假定
关于年金
有一个隐含的假定
如果没有特别指出
一个年金是期初年金
我们就默认其是期末年金
期末年金现值计算方程是什么
方程9.2是期末年金现值计算方程
期末年金现值PV等于C除1加r的1次方
加C除1加r的2次方加C除1加r的3次方
加C除1加r的n减1次方
加C除1加r的n次方
等于C乘1减1加r的n次方分之1除r
其中 C是期末年金值
n是年金的期数 r是贴现率
期末年金终值计算方程是什么
方程9.3是期末年金终值计算方程
期末年金终值FV等于
C乘1加r的n减1次方
加C乘1加r的n减2次方
加C乘1加r的1次方加C乘1加r的0次方
等于C乘1加r的n次方减1除r
其中 C是期末年金值
n是年金的期数 r是利率
期初年金与期末年金的
货币时间价值有怎样的关系
方程9.4展示的是
期初年金与期末年金的
货币时间价值关系
期初年金的现值或终值
等于期末年金的现值或终值
乘1加r
什么是永续年金
永续年金就是期数为无穷的期末年金
图9.7是现金流为C的永续年金时间线
由于永续年金的期数是无穷的
所以 永续年金不存在终值
永续年金现值计算方程是什么
方程9.5是永续年金现值计算方程
永续年金现值PV等于C除r
其中 C是永续年金值
r是贴现率
债券估值及其应用
我们对债券估值及其应用
进行回顾与总结
债券是什么
债券是借款人向债券投资者出具的
承诺按一定利率支付利息
并按约定方式偿还本金的
债权债务凭证
债券是一种有价证券
具有四个基本要素
债券的票面价值
债券的到期期限
债券的票面利率
债券发行者
债券估值基本方程是什么
方程9.6是债券估值基本方程
债券市场价值等于C除1加r的1次方
加C除1加r的2次方加C除1加r的3次方
加C除1加r的n减1次方
加C加F除1加r的n次方
等于C乘1减1加r的n次方分之1除r
再加F除1加r的n次方
其中 F是债券在到期日支付的本金
C是每期支付的利息
n为距离到期的期数
r是市场要求回报率
股票的估值与投资回报
股票是什么
在我国
股票是指
股份有限公司签发的
证明股东所持股份的凭证
股票作为一种有价证券
具有收益性、风险性、流动性
永久性、参与性等特征
什么是普通股
普通股是最基本、最常见的一种股票
普通股股东有权参与公司重大决策
但在股利分配和破产清算时
不享有优先权
普通股的股利由股份有限公司
根据经营状况决定是否派发
什么是优先股
优先股是指
在股利分配等方面享有优先权
但在公司重大决策方面
不享有投票权的股票
优先股通常以固定的股利率获取股利
依据持有人享有权利的不同
股票可分为普通股和优先股
股利贴现模型是什么
方程9.7是股利贴现模型
股票的当前价格P0等于
D1除1加r的1次方
加D2除1加r的2次方
加D3除1加r的3次方
加Dt除1加r的t次方
其中 P0是股票的当前价格
D1、D2、D3 、Dt
分别是未来派发的现金股利
r是市场对股票的要求回报率
零增长股利模型是什么
方程9.8是零增长股利模型
股票的当前价格P0等于D除r
其中 P0是股票的当前价格
D是未来各期派发的现金股利
r是市场对股票的要求回报率
股票投资回报率计算方程是什么
方程9.9是股票投资回报率计算方程
股票N年前的价格P0等于
D1除1加r的1次方
加D2除1加r的2次方
加D3除1加r的3次方
加DN除1加r的N次方
加P除1加r的N次方
其中 P0是N年前的股票价格
P是现在的股票价格
D1、D2、DN分别是N年期间
每年派发的股利
r是股票N年期间的投资回报率
净现值及其应用
我们对净现值及其应用
进行回顾与总结
什么是净现值
在金融学里
净现值 Net Present Value
缩写为NPV
是指一项投资的市场价值
与其成本的差额
净现值是对实施一项投资所创造的
或增加的当前价值的一种度量
什么是净现值计算方程
方程9.10是净现值计算方程
净现值NPV等于CF0
加CF1除1加r的1次方
加CF2除1加r的2次方
加CFn减1除1加r的n减1次方
加CFn除1加r的n次方
其中
CF0、CF1、CF2.、CFn减1、CFn
是投资产生的净现金流
r是要求回报率
什么是净现值准则
如果一项投资的净现值是正的
就接受这项投资
如果一项投资的净现值是负的
就放弃这项投资
这就是净现值准则
净现值准则是普遍适用的投资决策准则
内部收益率的计算与应用
什么是内部收益率
在金融学里
内部收益率 Internal Rate of Return
缩写为IRR
是指净现值为零的折现率
什么是内部收益率计算方程
方程9.11是内部收益率计算方程
0等于CF0加CF1除1加IRR的1次方
加CF2除1加IRR的2次方
加CFn减1除1加IRR的n减1次方
加CFn除1加IRR的n次方
其中
CF0、CF1、CF2、CFn减1、CFn
分别是投资产生的净现金流
什么是内部收益率准则
如果一项投资的内部收益率
大于要求回报率
就接受这项投资
如果一项投资的内部收益率
小于要求回报率
就放弃这项投资
这就是内部收益率准则
内部收益率准则
是一种常用的投资决策准则
但有其局限性
内部收益率的局限有哪些
内部收益率有三大局限
1. 内部收益率可能不存在
2. 内部收益率计算方程
可能存在多重解
3. 内部收益率
不能用于互斥投资项目的投资决策分析
基于个人寿命周期的跨期预算约束方程
基于个人寿命周期的跨期预算约束方程
是什么
方程9.12是基于个人寿命周期的
跨期预算约束方程
W0加Σt等于1到大R
Yt除1加r的t次方等于B除1加r的大T次方
加Σt等于1到大T Ct除1加r的t次方
其中 Yt是第t年的收入
Ct是第t年的消费 大R为距退休的年数
大T为生存年数 W0为初始财富
B为遗产 r为贴现率
基于个人寿命周期的跨期预算约束方程
描述的是初始财富、终生收入
与终生消费、遗产之间的关系
其金融学逻辑是很朴素和直观的
一个人最初拥有的财富 初始财富
加上其终生收入
只能用于其终生消费和作为遗产
留给下一代
-1.1 货币形态演进溯源
-1.2 货币的经济学解读
-1.3 货币的人文解读
-第一章课程讲义（浏览、下载）
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-第一章讨论题
-第一章测试题（单选题）--作业
-2.1 多学科视角下的时间概念
-2.2 多学科视角下的价值概念
-2.3 货币时间价值的金融学内涵
-第二章课程讲义（浏览、下载）
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-第二章讨论题
-第二章测试题（单选题）--作业
-3.1 货币时间价值基本方程构建
-3.2 财务计算器使用入门
-3.3 案例分析： 24美元买下曼哈顿岛
-第三章课程讲义（浏览、下载）
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-HP12C财务计算器模拟器软件（Android版、PC版）下载
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--html
-第三章讨论题
-第三章测试题（单选题）--作业
-4.1 多重现金流及其表示方法
-4.2 多重现金流的现值计算
-4.3 多重现金流的终值计算
-4.4 案例分析：棒球明星的身价
-第四章课程讲义（浏览、下载）
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-第四章讨论题
-第四章测试题（单选题）--作业
-5.1 年金的概念
-5.2 年金的货币时间价值计算
-5.3 案例分析：钱多多的“宝马梦”
-第五章课程讲义（浏览、下载）
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-第五章讨论题
-第五章测试题（单选题）--作业
-6.1 债券估值及其应用
-6.2 股票估值与投资回报
-6.3 案例分析
--【视频】案例分析
-第六章课程讲义（浏览、下载）
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-第六章讨论题
-第六章测试题（单选题）--作业
-7.1 净现值（NPV）的计算与应用
-7.2 内部收益率（IRR）的计算与应用
-7.3 案例分析—— 7.3.1单一项目投资决策案例分析：这项投资值得吗？ 7.3.2 互斥项目投资决策案例分析：我该投资哪个项目？
--【视频】案例分析
-第七章课程讲义（浏览、下载）
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-第七章讨论题
-第七章测试题（单选题）--作业
-8.1 个人寿命周期理财基础——8.1.1投资专业学位 8.1.2 买房或是租房？ 8.1.3 基于个人寿命周期的跨期预算约束方程及其应用举例
-8.2 案例分析：老有所依
-第八章课程讲义（浏览、下载）
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-第八章讨论题
-第八章测试题（单选题）--作业
-9.1 货币时间价值相关概念、原理与应用的总结
-9.2 课程寄语：金钱•幸福•生命
-第九章课程讲义（浏览、下载）
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-第九章讨论题
-第九章测试题（单选题）--作业
