当前课程知识点：中国房地产发展之路 > 第七章 房地产金融创新 > 7.5 房地产私募基金在中国发展 (7'10") > 房地产私募基金在中国发展
我们在探讨了整个
房地产私募基金
在全球的发展之后
我们来看一看这个
房地产私募基金
在中国的一个发展
正如我们张宇老师
在前面的这个
房地产开发融资创新中
所提到的信托潮一样
其实房地产私募基金的发展
也是和房地产信托
和这个基金子公司
还有证券公司资产管理计划
他们的主要的一个驱动力
都是来源于中国房地产行业
政策导向下带来的一个金融管制
所产生的开发融资创新需求
所产生的作为一个主要驱动力
来推动他们的发展
但是作为这个
除传统商业银行以外的
房地产开发创新融资渠道来看
和房地产信托
和基金子公司
和这个券商资产管理计划来比
房地产私募基金在这个市场
占的规模并不算大
大概占了百分之
在2014年底大概占了
13％的一个规模
那么在2014年底
中国房地产私募基金
有了167家专业的资产管理机构
有500多支私募基金
那么管理的资产规模达到了
4500亿的一个人民币
那么由于我们中国的
房地产私募基金
主要是作为开发融资的
一个创新融资渠道而产生的
所以它在投资策略上
基本上应该说主要都是采用了
机会型的投资策略
那么随着我们整个中国
房地产行业的一个转变
也就是从大家都在提的
从增量到存量
从开发到资管的这样一个转变
那么从2013年 2014年
房地产私募基金的投资策略
也开始发生了一些创新的变化
那么以增值型基金和核心型基金
已经得到了一个比较好的发展
特别是增值型基金
在2013年 2014年
得到了比较好的一个
比较快的发展
市场上也出现了一些
做的比较好的机构
比如像高和
像凯隆瑞
他们都在做这种增值型的
一些投资策略
总体来说
我们来看
房地产私募基金在中国的发展
应该还是在一个起步的阶段
那么下面我们也想结合
就是房地产私募基金
在全球的一个发展
和中国房地产行业的
一个发展变化
来对房地产私募基金
在中国的发展
做一个简单的一个展望
应该说从对房地产行业
未来的转型创新
大家还是有
整个行业还是有一定的共识
那么这个行业会从
以房地产开发为主的
一个制造业的特性
转变到以资产管理和运营为主的
一个服务业的特性
和这个以资本为主的
一个金融性特性的转变
那么随着这个转变
其实带来的一个很大的变化
就会逐步会实现投资人
开发商和运营商
的一个专业化的分工
那么在这个分工的基础上
实际上会给我们这个
房地产私募基金的发展
还是会有一个很大的发展空间
那么我们觉得一个很大的转变
首先会是主动管理会加强
如果我们结合国际上这个
房地产私募机构的
发展的经验来看
我们认为有两类机构
可能会逐步的在市场竞争中
能够胜出
一类的话
应该我们还是相信是以
开发和房地产运营为背景的机构
比如像美国现在做的很好的
像Hines
或者Tishman
它们都是依托于它们
以前成功的房地产开发
和运营经验为依托
来提供这个房地产的资产管理
它们房地产的项目开发
项目管理和运营管理方面
是有明显的优势的
另一类的话我们相信
还是会依托于这种
综合的投资管理机构的
不动产管理团队
会逐步的在市场竞争中也会胜出
因为我们可以看到
它们在整个对宏观的
投资机会的判断
和资本商场的机会的把握上面
是比其他的这个投资管理团队
是有很明显的一个优势的
那么随着这个基金的发展
其实我们看到
我们相信这个投资策略
会继续延续
2013年 2014年这个趋势
也就是和增值型和核心型的
投资策略基金应该会越来越多
特别是随着目前这个
中国房地产资产证券化
包括REITs和CMBS的探讨跟发展
那么也给这个增值型的基金
带来了更好的一个
退出的一个通道
给它们带来更大的一个
发展的空间
那么核心型的基金
可能我们相信它的发展的路程
可能要更长一些
因为它是要随着
我们中国的机构投资人
资产配置的需求逐步成熟
它才会发展起来
那么目前来看
其实我们中国的机构
这个房地产基金投资人
还是以个人投资人为主
主要是追求一些短期的
这样的机会型的投资收益
那么未来的话
我们相信随着这个保险公司
像这个养老金 像企业
或者一些综合资产管理平台
它们资产配置的需求逐步的成熟
那么这个中国房地产私募基金
也可以实现一个
资金来源的一个多元化
那么中国房地产私募股权基金
发展另外一个特征
我们相信会是国际化的
一个双向发展
那么随着中国社会财富的积累
和机构投资人及个人投资人
对海外资产配置的需求的增加
我们相信
这给有海外资源和海外投资经验
和管理能力的
不动产投资管理机构
带来一个很大的全新发展空间
那么另一方面
在2008年金融危机之后
国际性的房地产私募基金
实际上逐步在退出中国的市场
那么它在中国的市场影响力
越来越弱
但是我们相信随着整个全球
资本市场的一个复苏
和中国房地产市场调整
带来的投资机会的出现
国际性房地产投资基金
也会重新再进入
中国的不动产投资市场
那么上面我们对
房地产私募股权投资基金的发展
做了一个探讨
那么下面我们请王刚老师对
房地产资产证券化做一个探讨
-1.1 中国房地产里程碑和问题 (5'41'')
-1.2 房地产体制机制改革上 (4'16")
-1.3 房地产体制机制改革下 (10'54")
-1.4 关于合理房价 (9'03")
--关于合理房价
-1.5 合理房价的再判定 (9'53")
--合理房价的再判定
-1.6 影响房价的当期因素 (4'36")
-第一章 中国房地产市场发展的回顾与展望--随章练习
-2.1.1 土地所有和使用制度 (20'34")
-2.1.2 土地储备和出让制度 (13'18")
-2.1.3 土地制度改革 (7'26")
-2.2.1住房制度和住房制度改革 (16'14")
-2.2.2 住房政策与住房保障 (9'56")
-2.3.1 规划管理 (2'28")
-2.3.2 建设管理 (3'01")
-2.3.3 预售管理 (10'27")
-2.4.1 不动产统一登记制度 (11'20")
-2.4.2 房地产税收的种类与结构 (9'18")
-2.4.3 房地产税制改革 (10'34")
-第二章 房地产制度与政策--随章练习
-3.1 房地产及其分类 (16'53")
-3.2.1 房地产业的地位 (12'21")
-3.2.2 房地产业的作用 (10'45")
-3.3.1 房地产市场 (18'33")
-3.3.2 房地产市场细分 (4'02")
-3.4.1 住房价格的重要性 (8'47")
-3.4.2 房地产价格指数 (11'48")
-3.5 房地产市场运行的一般规律 (26'04)
-第三章 房地产业与房地产市场--随章练习
-4.1 产业地产的概念与内涵 (7'45")
-4.2.1 产业地产成为地产开发的价值洼地 (3'37")
-4.2.2 产业地产行业分析 (22'03")
-4.3.1 产业园区三大要素 (4'24")
-4.3.2 产业地产产品 (7'13")
-4.3.3 产业地产项目的实施要点 (9'27")
-4.4 案例分析 (7'14")
--4.4 案例分析
-4.5.1 产业地产当前面临的问题 (5'41")
-4.5.2 产业地产的未来发展趋势 (6'40")
-4.6 总结 (1'26")
--4.6 总结
-4.7 对话清华启迪，产业地产十问 (19'48")
-第四章 产业地产--随章练习
-5.1 “商业地产”的概述及定义 (5'54")
-5.2 商业策划及定位 (4'27")
-5.3 商业地产选址和交通规划 (10'28")
-5.4 商业项目的建筑规划 (12'33")
-5.5 建筑外界面设计室内空间设计 (9'29")
-5.6 环境设计与艺术展示设计 (2'39")
-5.7 特殊业态商业设计 (13'05")
-5.8 招商与运营 (2'54")
-5.9 市场分析与发展趋势 (2'48")
-5.10 城市综合体 (4'13")
-5.11 商业写字楼物业 (17'18")
-5.12 酒店类物业 (19'41")
-5.13 精品酒店开发 (2'09")
-第五章 商业地产--随章练习
-6.1 居住地产的发展历程（上） (6'54")
-6.1 居住地产的发展历程（下）(9'38")
-6.2 中外住宅的对比及借鉴 (9'25")
-6.3 国外先进住宅的设计理念 (4'34")
-6.4 房地产项目开发全程策划 (14'05")
-6.5 居住地产的产品定位 (13'35")
-第六章 居住地产（上）--随章练习
-6.6 居住地产的规划及其影响因素 (2'54")
-6.7 案例一：上海古北国际社区 (4'02")
-6.8 案例二：上海创智天地 (6'36")
-6.9 案例三：上海万科城市花园 (7'36")
-6.10 关于住区规划的思考 (7'04")
-6.11 居住地产的商业模式 (18'57")
-6.12 居住地产未来发展展望 (11'06")
-第六章 居住地产（下）--随章练习
-7.1 房地产金融发展概览及创新方向 (14'21")
-7.2 我国房地产金融创新历程及趋势 (8'27")
-7.3 开发商融资介绍 (12'25")
--开发商融资介绍
-7.4 房地产私募基金全球发展及现状 (12'06")
-7.5 房地产私募基金在中国发展 (7'10")
-7.6 REITs介绍及全球发展 (13'19")
-7.7 访谈 (6'47")
--访谈
-第七章 房地产金融创新--随章练习
-8.1 探讨战略的定义 (4'38")
--探讨战略的定义
-8.2 学先进：学习发达市场的房地产发展和战略方向 (9'32")
-8.3 知本源：回顾中国房地产发展和战略选择历程（上） (5'06")
-8.4 知本源：回顾中国房地产发展和战略选择历程（下） (24'38")
-8.5 站在未来看现在：探讨当下房地产企业战略选择方向（上） (7'21")
-8.6 站在未来看现在：探讨当下房地产企业战略选择方向（下）(15'22")
-第八章 房地产企业战略选择--随章练习
-9.1 行业规模见顶——从黄金十年步入新常态 (8'32")
-9.2 客户需求精细化——不同群体需求的市场细分（上） (9'25")
-9.3 客户需求精细化——不同群体需求的市场细分（下） (10'37")
-9.4 竞争格局的转变——房地产行业面临的挑战与机会（上） (10'45")
--9.4 竞争格局的转变——房地产行业面临的挑战与机会（上）
-9.5 竞争格局的转变——房地产行业面临的挑战与机会（下） (14'38")
--9.5 竞争格局的转变——房地产行业面临的挑战与机会（下）
-9.6 开发模式的创新——对内突破，对外探索 (10'36")
-9.7 产品和服务创新——空间、效率、消费模式的重构 (15'33")
-9.8 互联网+房地产的思考——研究人本的需求 (17'05")
-第九章 房地产企业创新--随章练习
