当前课程知识点：财务报表分析逻辑与技巧 > 第六章 利润表分析路径与技巧 > 6.2利润结构质量的分析技巧 > Video
同学们好
刚才我们已经讲了资产负债表和利润表之间
我们所进行的资产盈利质量的分析
以及利润表与现金流量表之间
所形成的现金获取质量的分析
那么今天我们将进入到
利润表结构的质量分析的内在结构分析
那么对于内在结构
我们首先要搞清楚
一个好的利润结构
它应该具备什么样的特征
通常来说
如果你具备以下六个特征
那么就说明你的这个利润结构
是比较良好的利润结构
首先你的利润结构应该
与企业的盈利模式是匹配的
你的自身盈利能力要强
不存在盈余管理的倾向
同时你的利润的波动性比较小
持续性强
实现性强
那么下面我们来一个一个的
给大家介绍
首先我们看一下
盈利模式与利润结构质量之间
是个什么关系
我们通常认为企业的盈利模式
可以按照经营主导型
投资主导型
资产重组型和会计操纵型
这么四种类型
而且每种盈利模式它在财务业绩方面的表现
也是不一致的
我们来看一下这张表格
作为经营主导型的盈利模式
通常他消耗的是企业的经营资产
那么在利润表上应该反映的就是
他的核心利润占比规模是比较大的
通常他的经营活动现金净流量也是正的
那么对于投资主导型的企业呢
他一般消耗的是投资资产
那他所产生的
在利润表上对应的应该是投资收益的规模
相对是比较大的
那么对于资产重组型
他既有自身的经营活动
又有投资的新的企业
所以他在报表上
不仅消耗的有投资资产
也有经营资产
那么在利润表上
他的核心利润和投资收益应该各占江山
那么对于会计操纵型
我们知道
一般他是不直接消耗资产的
他通过一定会计利润的操纵手段
来实现他的业绩的快速增长
比如说像某些企业
他已经连续亏损了两年
那么为了保证第三年他不戴上ST的帽子
他可能会在前两年
进行大量的减值的计提
到了第三年他再进行减值的转回
那么这种就没有消耗任何资产
但是他的业绩却得到了快速地提升
所以我们强调的是
盈利模式与你的利润结构和资产结构之间
要形成一个匹配关系
我们要特别警惕
那种你判断为是一个经营活动主导型的企业
他消耗了大量的经营资产
但是却推动了很少的核心利润的产生
那这就是严重不匹配的利润结构
所以我们要重点去关注这样的企业
他存在的问题在哪里
那么第二个我们需要关注的
是企业自身的盈利能力
那么自身的盈利能力呢
通常我们通过计算毛利率
和核心利润率来进行判断
比如我们看一下
这个2016年家电行业盈利排名前五的公司
那么在这五家公司当中我们看到
格力电器他的毛利率是最高的
达到了32.7%
那么说明
格力电器他的自身盈利能力是非常强的
那么接下来我们再看一下
第三个需要关注的要点
是关于企业盈余管理倾向的判断
我们知道一个企业他通常希望
他的利润是平滑的
所以这就给企业进行盈余管理提供了动机
那么我们怎么来判断
这个企业有没有盈余管理的问题呢
通常我们可以从三个方面来进行判断
第一个我们可以去关注
他的资产减值损失占整个利润总额的比重
规模有多大
通常资产减值损失是企业
进行盈余管理的一个重灾区
其次我们关注一下投资收益和核心利润之间
是否存在互补
也就是这个企业他的投资活动和经营活动
有没有存在一个互补关系
像我的经营活动如果不太好
而我的投资活动却大放异彩
保证我的利润整体是平滑的
那第三个方面是
营业利润和营业外收支净额之间
存不存在互补关系
也就是我们的
持续性的损益和非经常性损益之间有没有互补
我们来看一下这张图
那么A公司和B公司
哪家公司存在盈余管理的倾向呢
通过这张图我们可以看出
这个A公司他的资产减值损失的规模
以及他的投资收益占比都是非常小的
对利润的整体贡献影响不大
而他的利润主要来自于是企业的核心利润
所以并没有形成相关的互补关系
资产减值损失的规模也很小
而我们再来看一下
下面这个B公司
我们看一下2008年
他的经营活动所产生的核心利润
表现的非常差
而他的投资收益却大放异彩
而且规模大体相当
所以如果我们进行一个叠加的话
我们会发现
这个B公司的利润其实基本上
就在这个区间里进行波动
因此这就是一个比较典型的
盈余管理倾向的一个表现
那么第四个是我们要来关注
利润结构的波动性
那么波动性呢我们主要去看一下
公允价值变动损益这个项目
他与利润总额的比值
那么如果这个比值比较大
说明这个企业的波动性比较强
比值比较小
说明波动性比较小
那么关于利润结构的持续性
我们主要是关注营业利润下面的
营业外收支净额
这是企业的非经常性损益项目
他的持续性是比较差的
如果这一部分占利润总额的比重比较大
那么通常说明这个企业的持续性
是比较差的
如果他的比重占比比较小
那么说明我们的利润主要是来自于
我们的营业利润这种经常性损益
那么他的持续性就是比较强的
那么最后我们再来关注一下
这个利润的实现质量
我们前面曾经提到过
公允价值变动损益和资产减值损失
其实都是企业的账面的亏损或者是盈利
所以他都是企业没有实现的利润
那么如果这一部分所占的比重相对比较小的话
那么说明这个企业的实现质量是比较高的
如果他占比比较高的话
那么说明他的实现质量是比较差的
那么关于利润表的内在结构质量分析
我们就讲到这里
谢谢大家
-课程导言
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-模块内容简介
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-1.1财务报表分析的作用
-1.2财务报表信息的使用者
-1.3制约财务报表编制的法规体系
-1.4财务报表编制的依据
--1-4-1企业编制财务报表的依据（上）_财务报表分析逻辑与技巧
--1-4-2企业编制财务报表的依据（中）_财务报表分析逻辑与技巧
--1-4-3企业编制财务报表的依据（中）_财务报表分析逻辑与技巧
--1-4-4企业编制财务报表的依据（下）_财务报表分析逻辑与技巧
-第一章单元测试
--第一章 报表分析的基础知识--第一章单元测试
-2.1认识资产负债表
-2.2认识利润表
-2.3认识现金流量表
-2.4认识所有者权益变动表
-2.5四张报表的逻辑关系
-第二章单元测试
--第二章 认识财务报表--第二章单元测试
-3.1上市公司信息披露制度
-3.2年报的阅读技巧
-3.3如何理解审计报告
--如何理解审计报告
-3.4合并报表和母公司报表的区别
-3.5报表附注里的重要信息
-第三章单元测试
--第三章 财务报表分析的重要信息--第三章单元测试
-知识准备模块总结
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-模块内容简介
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-4.1水平分析法和垂直分析法
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-4.2比率分析法
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-4.3比率分析法的应用与局限
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-第四章单元测试
--第四章 财务报表的常用分析方法--第四章单元测试
-5.1质量分析法的原理
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-5.2质量分析法的逻辑路径
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-第五章单元测试
--第五章 质量分析法的逻辑框架--第五章单元测试
-方法工具模块总结
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-模块内容简介
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-6.1利润表项目的具体含义
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-6.2利润结构质量的分析技巧
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-6.3利润形成质量的分析技巧
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-第六章单元测试
--第六章 利润表分析路径与技巧--第六章单元测试
-7.1所有者权益变动表各项目的具体含义
--7-1所有者权益变动表分析路径与技巧_财务报表分析逻辑与技巧
-7.2所有者权益变动表的分析要点与技巧
-第七章单元测试
--第七章 所有者权益变动表分析路径与技巧--第七章单元测试
-8.1货币资金分析路径和技巧
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-8.2应收款项分析路径和技巧
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-8.3存货分析路径和技巧
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-8.4固定资产分析路径和技巧
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-8.5无形资产分析路径和技巧
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-8.6投资类资产分析路径和技巧
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-8.7企业负债分析路径和技巧
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-第八章单元测试
--第八章资产负债表分析路径与技巧--第八章单元测试
-9.1现金流量表分析路径和技巧（上）
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-9.2现金流量表分析路径和技巧（中）
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-9.3现金流量表分析路径和技巧（下）
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-第九章单元测试
--第九章 现金流量表分析路径与技巧--第九章单元测试
-分析技巧模块总结
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