当前课程知识点：财务报表分析逻辑与技巧 > 第九章 现金流量表分析路径与技巧 > 9.2现金流量表分析路径和技巧（中） > Video
同学们
我们这一次课继续讲
现金流量表分析的路径和技巧
在认识了现金流量表的基本结构
和三项活动产生的现金流量的情况以后
我们要对现金流量表进行分析的时候
要注意两点
第一点是现金流量数量的变化所隐含的信息
第二点是现金流的结构分析
那么在第一点的分析当中
我们首先来看
三项活动下
它们的现金流量数量变化
它的经济含义
第一经营活动产生的现金净流量
大于零和小于零的含义
如果企业的经营活动产生的现金流量
大于零的话
就意味着企业自身的经营活动产生的现金流量
不需要外面的其他活动来对它进行补充
它能够满足自身的需求
同时还可以提供一定的余量
来支持企业的其他的行为
包括投资活动和筹资活动
所以这个时候我们说
经营活动现金的流量质量是比较高的
如果经营活动产生的现金流量小于零
就意味着经营活动
在下一步的再生产发展过程当中
自身已经不能满足自身的需求了
所以它需要其他活动提供现金流
对它进行补充和支持
那么这个时候我们就认为
经营活动的现金净流量
如果是这个企业在正常的生产经营过程当中
可能就不太好
但是也要分具体情况
对一个企业而言
如果它在初创期
出现经营活动产生的现金净流量小于零
可能还可以
因为这个时候有可能
这个企业的产品市场还没打开
销路还可能存在一定的问题
那么短期内出现这种状态是可以理解的
但是一旦这个企业的生产处于正轨以后
小于零的情况应该是尽量的避免
第二投资活动产生的现金流量大于零
这个时候它的经济含义指的是企业的投资
前面我们也给大家强调过
是企业进一步发展过程当中的一个基础
它是企业扩张程度的一个体现
如果投资活动产生的现金流量大于零
那就意味着它收回来的投资多
然后重新再投资出去的资金少
所以有可能会企业是在缩减规模
或者收回对外投资
那么这一个企业在下一步的发展过程当中
可能它的发展的力度和能力会受到影响
所以对企业来讲可能不是一个好的事情
如果投资活动产生的现金净流量小于零
情况就正好相反
它反映出来的是企业
可能正处在高速发展的过程当中
所以对内和对外投资的力度都很大
这部分投资将来会对企业的持续的竞争能力
产生很好的促进作用
第三是筹资活动产生的现金净流量
如果筹资活动产生的现金净流量大于零
说明前面的经营活动和投资活动
在运行过程当中有一些资金需求
这个时候筹资活动
作为一种服务性的活动
然后从外界收集到了大量的资金
然后来满足前两项活动的需求
如果小于零
有可能是前两项活动产生了大量的闲余资金
可以支持企业提前偿还一些债务
或者偿还一些到期的债务
或者多分一些股利等等
那么筹资活动产生的现金流量大于零
还是小于零
对于企业来讲并不意味着
它是好或者坏这么简单的一个问题
它要看企业的这些筹资活动
是不是都是一些有计划有安排的
是不是存在一些不当的融资行为
这一点就是说的现金流量数量的变化分析
那么接下来我们还要分析的是现金流的结构
现金流的结构指的是在三项活动当中
它们的结构问题
这一个结构可以从三个层面去看
一个是净现金流的结构
现金净流量的结构
它反映出来的是
当期的增量现金里面
到底是从哪些活动当中产生了这些现金的增量
哪些活动对现金的增量贡献最大
然后这些活动有没有可持续性
对于企业判断
下一步的现金增量是非常有价值的
现金流入结构
反映的是在企业能够实现现金流入的时候
有哪些活动可以作为我们现金流入的主要渠道
现金流出结构
反映的是哪些活动消耗的现金量更多
然后我们对这些活动
下一步可能消耗的现金量要有一个预算
或者有一个提前的安排
这样才能保证
我们后面的现金管理比较稳妥
除了前面所说的两类分析之外
我们还要知道一些比较具体的
现金流量分析的指标
那么首先第一个指标
是到期债务的本息保障率
那么这一个到期债务的本息保障率
它要体现的是个什么问题呢
这里大家看分母
分母是到期债务和到期利息
债务和利息对于企业来讲
是一种非常具有强制性的义务
如果债务到期了
利息到期了我们是必须得偿还的
那么这部分强制性债务
我们通过自己产生的现金流
能够在多大程度上保证满足它
就用这个指标来进行体现
如果这个指标大于1的话
那么我们就说这一项指标的风险性就很低
也就是靠我们企业自身的
经营活动产生的现金流量
偿还我们的债务和利息是没有问题的
所以财务风险可控制
第二个指标是固定资产的再投资率
那么固定资产的再投资率
分子是购置固定资产的支出总额
分母是经营活动的现金净流量
它所反映的经济含义是
我们在自营的这些现金流入里面
有多少用于再投资固定资产
也就是说用于增加生产能力投资的占了多少
第三个指标
是每元营业收入现金净流量
分子是经营活动现金净流量
分母是营业收入
它的含义
就是一块钱的营业收入
可以带来多少钱的经营活动现金净流量
如果它大于1
就说明这个企业的现金流入能力很强
就是你的收入才一块钱
但是你的现金流拿到的是超过一块钱
如果小于1
就说明这个企业的现金流入就很弱
那么这个企业现金流入的能力弱还是强
可以侧面的反映
这个企业在和上下游企业交易的过程当中
它的谈判的力度有多大
或者它处于主动地位还是处于被动地位
第四个指标是盈余现金的保障倍数
经营活动现金净流量
然后分母是净利润
一块钱的净利润
可以带来多少经营活动的现金净流量
那么通过这些指标
你会发现其实这些指标
已经远远跨出了一个报表的范围
像经营活动现金净流量
是在现金流量表里体现的
而我们说的债务
固定资产
还有企业的净利润
收入等等
它是分布在企业的资产负债表和利润表的
也就是说我们在做一些财务分析的时候
一定不要局限在某个具体的报表里
报表之间有逻辑关系
这种全面的分析是可以兼跨到各个报表
同时进行的
那么我们可以思考一个问题
如果一个企业三项活动
就是说经营活动
投资活动和它的筹资活动
净现金流都是负的时候
我们如何评价这个企业现金流量的质量高低
我们今天的内容就讲到这
-课程导言
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-模块内容简介
--html
-1.1财务报表分析的作用
-1.2财务报表信息的使用者
-1.3制约财务报表编制的法规体系
-1.4财务报表编制的依据
--1-4-1企业编制财务报表的依据（上）_财务报表分析逻辑与技巧
--1-4-2企业编制财务报表的依据（中）_财务报表分析逻辑与技巧
--1-4-3企业编制财务报表的依据（中）_财务报表分析逻辑与技巧
--1-4-4企业编制财务报表的依据（下）_财务报表分析逻辑与技巧
-第一章单元测试
--第一章 报表分析的基础知识--第一章单元测试
-2.1认识资产负债表
-2.2认识利润表
-2.3认识现金流量表
-2.4认识所有者权益变动表
-2.5四张报表的逻辑关系
-第二章单元测试
--第二章 认识财务报表--第二章单元测试
-3.1上市公司信息披露制度
-3.2年报的阅读技巧
-3.3如何理解审计报告
--如何理解审计报告
-3.4合并报表和母公司报表的区别
-3.5报表附注里的重要信息
-第三章单元测试
--第三章 财务报表分析的重要信息--第三章单元测试
-知识准备模块总结
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-模块内容简介
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-4.1水平分析法和垂直分析法
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-4.2比率分析法
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-4.3比率分析法的应用与局限
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-第四章单元测试
--第四章 财务报表的常用分析方法--第四章单元测试
-5.1质量分析法的原理
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-5.2质量分析法的逻辑路径
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-第五章单元测试
--第五章 质量分析法的逻辑框架--第五章单元测试
-方法工具模块总结
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-模块内容简介
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-6.1利润表项目的具体含义
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-6.2利润结构质量的分析技巧
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-6.3利润形成质量的分析技巧
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-第六章单元测试
--第六章 利润表分析路径与技巧--第六章单元测试
-7.1所有者权益变动表各项目的具体含义
--7-1所有者权益变动表分析路径与技巧_财务报表分析逻辑与技巧
-7.2所有者权益变动表的分析要点与技巧
-第七章单元测试
--第七章 所有者权益变动表分析路径与技巧--第七章单元测试
-8.1货币资金分析路径和技巧
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-8.2应收款项分析路径和技巧
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-8.3存货分析路径和技巧
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-8.4固定资产分析路径和技巧
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-8.5无形资产分析路径和技巧
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-8.6投资类资产分析路径和技巧
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-8.7企业负债分析路径和技巧
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-第八章单元测试
--第八章资产负债表分析路径与技巧--第八章单元测试
-9.1现金流量表分析路径和技巧（上）
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-9.2现金流量表分析路径和技巧（中）
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-9.3现金流量表分析路径和技巧（下）
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-第九章单元测试
--第九章 现金流量表分析路径与技巧--第九章单元测试
-分析技巧模块总结
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-期末考试题
--期末考试--期末考试题
-学术前沿分享
--学术前沿分享
-首创股份财务总监冯涛先生走进校园畅谈“如何从报表发现企业价值”现场视频
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-首创股份财务总监冯涛先生走进校园畅谈“如何从报表发现企业价值”录屏视频
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-2016级财务专业汇报视频（一）
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-2016级财务专业汇报视频（二）
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-2016级会计学专业汇报视频
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-2017级财务专业汇报视频（一）
-2017级财务专业汇报视频（二）
-2017级财务专业汇报视频（三）
-2017级会计学专业汇报视频（一）
-2017级会计学专业汇报视频（二）
-2017级会计学专业汇报视频（三）
