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同学们接下来我们讲一下

投资类资产的分析方法

那么我们首先来认识一下

投资类资产

在企业的资产的总的结构里面

我们资产负债表在分类的时候呢

是按照它的流动性的大小

分成了流动性资产和非流动资产

其实对于资产还有另一种分类方式

就是它带来经济利益的方式

和它使用的过程当中控制的主题不一样

我们可以将企业的资产分成

经营资产和投资资产

那么今天我们这一次讲的呢

就是企业的投资类资产的分析方法

首先企业的投资可以分成两大类

一个是短期投资

一个是长期投资

那么短期投资所对应的资产项目

叫交易性金融资产

长期投资下我们对应三个资产项目

第一个是持有至到期投资

第二个是可供出售金融资产

第三个是长期股权投资

那么我们分别来认识一下

这些投资的特点

第一项资产是交易性金融资产

那么交易性金融资产的特点是

在一个公开的市场上

可以很快地买入卖出的一些金融工具

比如说股票 债券 基金

那么这个企业呢

有了一部分闲余资金以后

他为了使得这一部分闲余资金

能够带来更好的经济利益

可能短期内把这些股票债券买进来

然后呢

近期就把它卖出去

为了赚取价差

由于这种金融工具本身

它有一个很好的交易平台

所以活跃市场上有报价

公允价值可取得

这一项资产一旦形成以后

它的计量是按照公允价值来计量的

举一个例子

如果你买了一个公司的股票

买的时候是十块钱

那么这个公司的股票呢

你还在手里持有着并没有卖出去

但是它的交易的期末的交易价格呢

已经上到了12块钱的时候

中间会有两块钱价差

这个两块钱价差也是需要确认影响利润的

那么具有这个特点的

就是以公允价值计量

而且公允价值变动的结果

要在利润表里去反映

第二类资产叫持有至到期投资

那么这里有一个很重要的一点

叫到期

既然它能到期

说明它有明确的到期日

所以这类投资的金融工具

一般不太可能是股票

有可能是债券有可能是基金等等

也就是说它有一个明确的到期日

我们买这些金融工具的时候

也有一个明确的目的是

我们就想把它持有到期

而且从我们的能力上来讲

也有能力将它持有到期

这个时候才可以将这一部分投资

归类为持有至到期投资

第三个投资类资产叫可供出售金融资产

那么可供出售金融资产

它的一个明确的区分叫

持有的意图不是十分明确

我们说交易性金融资产

是短期交易而持有的

而持有至到期投资是准备到期的

然后接下来第四项

它又有明确的持有目的

只有第三项资产

可供出售金融资产

在购买的时候它的意图不明确

然后就放在可供出售金融资产里

第四类投资类资产叫长期股权投资

那么长期股权投资

和前面三类投资类资产

有一个明显的区分

就是它的投资目的

不仅仅是出于经济目的

有的时候有可能是为了建立一种特殊的关系

就是投资方和被投资方之间

为了建立某种特殊关系

投资方对被投资方进行股票投资

那么这个时候呢

它不要求股票一定要在活跃的市场上能够交易

有可能是没有在公开市场完全交易的

没有报价

然后公允价值不能计量

这些都没有问题

由于不同的投资类资产

它的目的和特点是不一样的

那么我们在分析的时候呢

要结合着这些资产的持有目的

对它进行分析

首先我们来看交易性金融资产

那么交易性金融资产的持有目的很简单

就是短期内买入卖出赚取价差

所以这个时候我们要分析

分析它什么呢

第一我们买进来以后

要能够卖的出去

所以它的变现性一定要很好

这个时候像那些能够公开交易

而且交易又非常活跃的股票

就能够很好地产生它的变现能力

再一个是既然我们的目的是为了赚取价差

你一定要能够赚到钱

才说明你实现了你的资产的投资目的了

所以第二个特点分析的时候一定要注意

变现完了以后最好还有盈利

这是分析的两个重点

第二类资产叫持有至到期投资

那么持有至到期投资

一般指的是一些债券类的投资

投资的目的很明确

就是为了获取利息

把钱投资给被投资方

被投资方拿着这个钱经营

经营完了以后有利润

然后向我们分派我们的利息

所以我们的目的是赚利息

这个时候它的风险点在于

你投资给对方的时候

对方能不能拿着这个钱

然后赚到足够的利润还本付息

所以我们分析就要看它

收取本息的可能性有多高

如果你投资的债券

风险性比较高的话

可能利息不能保证

连本金都有风险

但是一般情况下

收益和风险是均衡的

收益越高风险就会越高

第三类资产可供出售金融资产它的目的

我们刚才也说了

持有意图因为不明确

所以这一类资产所对应的金融工具

有可能是一些债券 股票 基金都可以

如果它是买的股票的话

有可能是为了赚取价差

如果买的是一些债券的话

有可能是为了获取利息

但是不管它为了什么

那我们就看

分析的时候

如果这一个企业

它投资类可供出售金融资产的话

那么它是为了赚取价差

有可能投资的就是大量的基金 股票

这一类金融工具

那么这一类金融工具

我们就要考察的是它的变现性和盈利性

因为市场的股票价格波动性很强

这种波动性所带来的

盈利的风险性也是很大的

如果它投资的是一些债券类的金融工具呢

为了获取利息

那么这部分利息的本息问题

也一样值得关注

第四类资产是长期股权投资

长期股权投资持有目的

建立企业之间的特殊联系

或者是从经济角度来获取投资收益

那么这个时候

我们要考虑的问题可能要更高一些

要考虑什么呢

战略问题

你既然是为了和被投资企业

建立一种特殊的关系

那么这种特殊的关系

是不是服务于你的企业发展战略需要的

它的战略的匹配度是不是很好

如果你的投资目的

不是出于战略的需要

而是仅仅考虑投资收益的话

那么这个时候还要考虑什么呢

它的变现问题

还有它的投资收益的能力高低

这里需要向大家强调的一点问题是

投资类资产就相当于

我们把我们自己所拥有的一部分资源

让渡给其它企业所控制

然后根据它控制和运用

这一部分资源的结果

再向我们分配一部分投资收益

所以这一部分资产

对于我们本企业而言

它对

这一部分资产的控制的力度

就远远地要弱于那些经营类的资产

经营类的资产是在我们企业手里头来运作

产生经济利益

而这些投资类资产

是把资源让渡给别人去使用

别人用的好我们就有利益

别人用的不好

有可能我们这部分投资出去的资产都收不回来

所以它受外部的影响

受市场因素的影响很大

然后它这一类资产的风险性是非常高的

属于高风险的资产

留一个课后思考题给大家

就是对一个企业的投资类资产

我们如何去判断这类资产的风险高低

这一次课的内容呢

就讲到这里