Video在线视频

好同学们

这一次我们讲一下

企业负债的分析路径和技巧

首先来看一下

企业的债务构成有哪些内容

在资产负债表的右半部分

体现的就是企业的债务和权益项目

那么在排列的时候呢

债务项目是在权益项目之上的

债务项目本身

又分成了流动负债和非流动负债

流动负债排在前面

非流动负债排在后面

那么这是按照它的需要

偿还的时间长短来进行排序

是这么资产负债表里排下来的

现在我们换一种思路

从债务的形成基础来进行分类

如果是这样去分的话

我们的企业债务可以分成两大类

一个是商业债务

一个是融资债务

首先我们来看一下商业债务

商业债务指的是

企业在经营过程当中

顺带着而产生的一些债务

它的具体的构成包括

应付票据和应付账款

那么这两项是怎么产生的呢

是我们在采购的过程当中

先拿到了别人的一些产品和货物

但是我们没有付钱

所以形成了一项付款的义务

是对上游企业的一个义务

第三项叫预收账款

预收账款是相对于下游企业而言的

我们要给别人卖东西

卖给它东西它要付钱给我们

但是现在我们还没有交付给它任何东西的时候

它先付的那一部分钱

就叫预收账款

接下来还有第四项

第四项是应交税金

那么应交税金是根据国家税法的规定

由于我们进行了某些业务和活动

而必须要交纳的一种强制性义务

所以它是和我们的经营活动相联系在一起的

再一个是应付职工薪酬

是我们用了一些员工的付出

然后我们需要对员工支付的一个薪酬

所以它这些项目

都是因为企业在经营过程当中

和我们的经营活动紧紧联系在一起

经营活动一开展

这些债务可能自然就发生的一些项目

叫商业债务

第二类是融资债务

这个融资指的是我们

进行了一些专门性的融资活动

然后产生了一些债务

比如说我们像银行贷了一个款项

这个款项一个季度就要还

这个叫短期借款

那么这个短期借款一发生

接着我们就有可能产生第二项应付利息

因为你用别人的钱是需要付息的

第三项叫应付股利

我们用了股东的钱

需要向股东支付股利

这也是因为我们权益性筹资

而产生的一项义务

这是三项都是流动性负债

那么后面的这三项

一个是长期借款

一个是应付债券

再一个是长期应付款

这三项是一种非流动性负债

也就是这三项的偿还时间

可能是超过一年

或者说三年五年都有可能的

在这里长期借款很容易理解

是从金融机构贷入的超过一年的款项

应付债券是我们公开

或者说其它的方式发生了一些债券

这个债券将来我们是要收回的

长期应付款就和前面我们讲到融资租赁的时候

涉及到的这一个项目

如果我们进行了融资租赁活动

就产生了一个长期应付款

我们看一下

如果一个企业有了各种各样的债务

我们怎么去分析

这些企业债务对我们企业的影响呢

首先我们看第一项叫

企业债务的周转性分析

所谓的周转性分析

它的概念就是

我们需要多长时间内去还债

有一些周转性很好的

也就是叫流动性很好

可能我们很快就需要还的

你比如说短期借款

很多短期借款可能是一个季度贷款

那么它的偿还时间根本连一年可能都不到

还有一些流动性比较低

需要在很长时间以后才需要偿还的

像那种长期借款 发行债券

一般都会在三年五年的时间

所以这是周转性不一样

再一个是强制性不一样

那么强制性不一样的概念

它指的是有一些债务

如果你不按时还的话

对企业的影响是非常负面的

而且有可能会受到惩罚的

还有一些债务如果你没有按时还

对企业的影响没有那么明显

如果一项债务的强制性很强

那我们对这项债务一定要分外的关注

否则它带给企业的负面影响

可能是非常的要命

那么我们强调一下

怎么去看这两点呢

要注意

那些很快到期的强制性负债

是企业财务风险的主要来源

就说风险从哪里来

风险就是从那些很快到期的项目

和不还不行的债务上来

我们在风险管理的时候

就要关注这些项目

对它们对企业的影响要分外地注意

好 那我们再看

如果再换一个角度来讲

财务风险到底有多高

这个风险的高低取决于哪些因素

因为是债务

债务它对我们的义务而言

包含两个层面

一个层面债务是要还本的

另一个层面

有些附带着利息的债务

我们是需要付息的

还本就是当时你拿到别人的钱

现在把钱还给人家

它是一种现金流出

而付息是你拿了那么多钱

还的时候要多还一些出去

它叫增量的现金流出

这个时候除了现金流出之外

还要有一个增量

这个增量的现金从哪里来呢

我们就要考虑

债务资金的用途和增值能力

就是当时你借得的这部分钱

或者债务形成的时候拿到的这些钱

这些钱用了以后

它能不能很好地

将来再把这个钱运转出来

而且还要再运转的钱更多一些

那么这个因素取决于谁呢

取决于债务资金来了以后

你用它投资做什么去了

投资的资产质量是不是很好

投资的项目获利能力是不是很高

如果可以的话

那么你这部分资金来了以后

运作的好而且带来更多的利润

那我们的还本付息没有任何问题

这里有一个指标可以直观地反映出来

一个企业财务风险的高低

那么这个指标叫资产负债率

资产负债率它指的是

负债比上总资产然后乘以百分之百

资产负债率有一个很典型的特征就是

行业性差异是非常大的

比如说如果是像中国的一些服装制造企业

那么这一类企业它的市场竞争程度就很激烈

它本身的经营过程当中

被替代的可能性也很高

所以这一类企业一般风险管理的意识就很强

他们的资产负债率一般都在50%以下

那么还有一些行业的企业

比如说房地产

他的资产负债率可能到

百分之六七十的就很常见

尤其像一些航空公司

他这里面会有很多的融资租赁存在

那么也会导致长期应付款增加

资产负债率很高

有可能达到百分之八十到九十

所以资产负债率体现了企业的财务风险

但是不可以根据这个指标的绝对金额

简单地去判断风险是高还是低

一定要结合着它的一个行业特点

讲了财务风险之后

大家可以思考一个问题

就是对一个企业财务风险的水平

到底是有多高

我们可以设计哪些指标

从哪些方面对它进行判断和分析

这次课的内容就讲到这