当前课程知识点：财务报表分析逻辑与技巧 > 第六章 利润表分析路径与技巧 > 6.3利润形成质量的分析技巧 > Video
同学们好
今天我们进入到
企业利润形成质量分析内容的讲解
关于利润形成质量
我们主要是按照利润的三大来源
也就是经营活动的核心利润的形成质量
投资活动的投资收益的形成质量
以及非经常性损益的形成质量
三大块来进行讲解
利润的形成质量分析
与结构质量分析它的顺序正好相反
利润的形成质量分析
是从报表的第一个项目
从上至下进行分析
而且形成质量的分析
会大量地依据会计的报表附注
那么关于会计报表附注
我告诉大家
我们怎么样快速地找到
利润表的每个项目所对应的报表附注
因为报表附注它有一个列示的顺序
它是先列示资产负债和所有者权益的项目
然后再开始列示收入费用和利润的信息
所以我们不要从第一个报表附注去找
而是大约在三十几或四十几的报表附注
才是关于我们收入的信息
那么我们首先来讲一下
核心利润的形成过程
这张图大家应该已经非常熟悉了
关于营业收入和营业成本的信息
我们一定要依据
我们的营业收入和营业成本的报表附注
那么报表附注里面呢
他提供了有分品种
分行业以及分地区的信息
而这些信息呢
通常是跟企业的公司战略
紧密结合在一起的
像三项费用
我们也是要去看三项费用的报表附注
通过报表附注所反映出来的信息
我们对三项费用进行具体的一个解读
那么我们先进入到第一个项目
就是营业收入的分析
那么根据报表附注我们可以看到
这个企业他的
主要的业务产品和地区的分布
那么这通常是
我们说的是企业公司战略的一个体现
比如说像格力电器
格力电器他主要是以空调业务为主
主打空调的专业化的战略
所以我们看到他的业绩的主要来源
有85%以上都是来自于空调的销售
那么还有就是我们说的
如果这个企业的公司战略
他进入到了一个新的行业
那可能我们会发现
虽然这个业务不一定是
企业业绩的主要来源
但他有可能是企业的
一个业绩的新的亮点或增长点
同时在这个品种和业务当中
可能还会发现一些亏损的产品
那么对于亏损产品
我们一定要结合
他的未来的市场前景
来进行具体的分析
而不要武断地认为
一定要对亏损产品进行停产
同时我们知道营业收入
收入一定是受到价格和数量的影响
那么对于价格我们分析一下
有的企业他是价格的制定者
一般来说
他能够主导这个行业的产品价格
所以他会获得比较高的利润
而有一些企业则是价格的接受者
比如说对于石油行业而言
原油价格对于国内的石油公司来说
他们具有较少的定价话语权
油价的定价主要是以
WTI和布伦特原油的期货价格
作为定价的机制
所以国内石油公司是
价格的被动接受者
原油价格曾经一度达到
每桶150美元的高价
也经历了每桶30美元的低谷
所以我们可以看到
石油行业的收入会受到
原油价格波动的巨大影响
那同时我们知道
关于数量方面主要是
体现的企业的一个市场份额的信息
那通常是跟企业的竞争力强弱
结合在一起进行分析的
同时我们还要关注的是营业收入当中
关于关联交易所形成收入的相关问题
那么在这里面我们要去查一下
关联方及其关联交易的报表附注
在这个报表附注里呢
他通常会有关联方是谁
他们之间是什么关系
同时关联交易的业务包括哪些类型
每一类业务他的占比规模有多大
那么在这里面我们知道
关联交易它最大的特点是
它可以不依赖市场来制造交易
所以它容易产生利润操纵的问题
但是在这里面我们要去关注
哪些是属于正常的关联交易
哪些是属于非正常的操纵的关联交易
那么通常我们会根据
它的持续性和均衡性来进行判断
比如说对于一个石油企业
他在上游产出的原油
那么必然要更多地去转给下游的炼油厂
加工出这些成品油去进行销售
所以原油的生产企业
把原油提供给原油的加工企业
之间的这种交易
我们通常认为是一种
比较正常的关联交易
而对于非正常关联交易的判断
福建升汇集团通过
非经营性资金占用的方式
从关联方上市公司丹东化纤
拆借了近六个亿的资金
就是一个典型的例证
所以我们要关注关联交易的定价
还有交易实践时间等非市场化的因素
来进行相应的判断
那么关于营业成本
我们主要是考虑这个企业
他的成本的决定机制
比如我们举个例子
对于石油石化企业来说
它的营业成本非常高
那么主要是来自于
它采购的大量的设备
管道 井及相关设施
所以当他一旦进行了相应的投资
那么这些资产就存在在企业
无论你是盈利和亏损
这些资产进行的折旧和维护费用
每天都会发生
这些成本就难以控制
所以我们强调的是
我们不应该是一种事中或者事后控制
而是应该是一种事前的控制
也就是说
你在采购这些重型资产之前
一定要考虑这些资产
他是否是满足未来市场的需求
他的产品是否能够满足未来的需要
才能避免这种高额的营业成本
无法控制的情况
那么营业收入减去营业成本之后
我们得到的这个毛利
是大家一定要重点去关注的
那么毛利与毛利率偏高的原因是什么
我们看一下无非是以下这些情况
第一个是这个企业
他的经营活动具有垄断性
如果他具有垄断性的话
他就可以获得相应的红利
他就会产生比较高的毛利
那么第二种是
企业具有比较强的核心竞争力
企业具有比较强的核心竞争力
比如我们说像茅台
茅台酒他的营业收入
和营业成本相比之后
它的毛利率高达90%
那就是说明这个企业
它具有非常强的核心竞争力
我们知道茅台的利润
主要是来自于53度飞天的贡献
而系列酒的贡献是相当少的
但是他在高端酒的这个领域是
具有极强的核心竞争力的
还有一些是
我们说的具有一些季节性的波动
比如说像一些院线他在这个节日档期
通常来说他的毛利率就是比较高的
那么他在其他淡季的档期
他的毛利率就相对会低一些
同时还有第四种情况就是
通过存货的积压来提高毛利率
我们知道当企业生产出大量的产品之后
那么它的固定成本就会
被这些产品的产量所摊薄
就会造成你的单位固定成本是下降的
那么在你的营业收入一定的情况下
就会造成你的毛利短暂的是提高的
当然我们知道
存货如果长期积压对企业是不利的
但短期可以实现毛利的提高
那么最后一种就是
企业通过利润操纵所来实现的
毛利的暂时的提高
那么关于毛利率比较偏低的情况
我们看一下
第一个是你企业的产品的生命周期
达到了一个衰退期
因此销售此类产品的
每个企业都不可避免地
面临市场的萎缩和竞争压力的加剧
那么这个产品所在的行业也就面临着
他的业务萎缩和业绩下滑的共同问题
那么毛利普遍就比较偏低
另外一种情况则是企业自身的问题
也就是你的核心竞争力不强
所导致的毛利偏低的现象
那么关于毛利的形成质量分析
我们就讲到这里
谢谢大家
-课程导言
--Video
-模块内容简介
--html
-1.1财务报表分析的作用
-1.2财务报表信息的使用者
-1.3制约财务报表编制的法规体系
-1.4财务报表编制的依据
--1-4-1企业编制财务报表的依据（上）_财务报表分析逻辑与技巧
--1-4-2企业编制财务报表的依据（中）_财务报表分析逻辑与技巧
--1-4-3企业编制财务报表的依据（中）_财务报表分析逻辑与技巧
--1-4-4企业编制财务报表的依据（下）_财务报表分析逻辑与技巧
-第一章单元测试
--第一章 报表分析的基础知识--第一章单元测试
-2.1认识资产负债表
-2.2认识利润表
-2.3认识现金流量表
-2.4认识所有者权益变动表
-2.5四张报表的逻辑关系
-第二章单元测试
--第二章 认识财务报表--第二章单元测试
-3.1上市公司信息披露制度
-3.2年报的阅读技巧
-3.3如何理解审计报告
--如何理解审计报告
-3.4合并报表和母公司报表的区别
-3.5报表附注里的重要信息
-第三章单元测试
--第三章 财务报表分析的重要信息--第三章单元测试
-知识准备模块总结
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-模块内容简介
--html
-4.1水平分析法和垂直分析法
--Video
-4.2比率分析法
--Video
--Video
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-4.3比率分析法的应用与局限
--Video
-第四章单元测试
--第四章 财务报表的常用分析方法--第四章单元测试
-5.1质量分析法的原理
--Video
-5.2质量分析法的逻辑路径
--Video
-第五章单元测试
--第五章 质量分析法的逻辑框架--第五章单元测试
-方法工具模块总结
--Video
-模块内容简介
--html
-6.1利润表项目的具体含义
--Video
--Video
-6.2利润结构质量的分析技巧
--Video
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-6.3利润形成质量的分析技巧
--Video
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--Video
-第六章单元测试
--第六章 利润表分析路径与技巧--第六章单元测试
-7.1所有者权益变动表各项目的具体含义
--7-1所有者权益变动表分析路径与技巧_财务报表分析逻辑与技巧
-7.2所有者权益变动表的分析要点与技巧
-第七章单元测试
--第七章 所有者权益变动表分析路径与技巧--第七章单元测试
-8.1货币资金分析路径和技巧
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-8.2应收款项分析路径和技巧
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-8.3存货分析路径和技巧
--Video
-8.4固定资产分析路径和技巧
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-8.5无形资产分析路径和技巧
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-8.6投资类资产分析路径和技巧
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-8.7企业负债分析路径和技巧
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-第八章单元测试
--第八章资产负债表分析路径与技巧--第八章单元测试
-9.1现金流量表分析路径和技巧（上）
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-9.2现金流量表分析路径和技巧（中）
--Video
-9.3现金流量表分析路径和技巧（下）
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-第九章单元测试
--第九章 现金流量表分析路径与技巧--第九章单元测试
-分析技巧模块总结
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-期末考试题
--期末考试--期末考试题
-学术前沿分享
--学术前沿分享
-首创股份财务总监冯涛先生走进校园畅谈“如何从报表发现企业价值”现场视频
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-首创股份财务总监冯涛先生走进校园畅谈“如何从报表发现企业价值”录屏视频
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-2016级财务专业汇报视频（一）
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-2016级财务专业汇报视频（二）
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-2016级会计学专业汇报视频
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-2017级财务专业汇报视频（一）
-2017级财务专业汇报视频（二）
-2017级财务专业汇报视频（三）
-2017级会计学专业汇报视频（一）
-2017级会计学专业汇报视频（二）
-2017级会计学专业汇报视频（三）
