4.3.3 流动性管理的策略在线视频

同学们好

我们认识了

商业银行流动性管理的难题

和流动性需求的预测

那么商业银行该如何管理流动性

也就是说

流动性管理的策略是什么呢

流动性管理的策略有传统的

资产负债管理策略

资产证券化创新策略

以及流动性指标管理策略

这一讲

我们先来学习

流动性管理的传统策略和创新策略

下一讲

我们学习流动性指标管理

首先我们学习

流动性管理的传统策略和原则

商业银行流动性管理的传统策略

是通过对资产负债表中

资产端和负债端的业务进行管理

来满足流动性的需求

首先

资产端流动性管理策略

通过持有一定比率的

流动性较强的资产

以银行资产的方式

来存储流动性

包括持有一定比例的现金资产

如现金、存放在中央银行的超额准备金等

持有一定数量的

可以随时在货币市场上变现的

各种有价证劵

尤其是各种短期的有价证劵

如政府债券

政府机构债券

地方政府债券

以及短期商业票据等

来满足日常的流动性需要

当出现流动性缺口时

将非现金资产

迅速转化为现金

来获取流动性资金

当然

这里还要特别强调

流动性强的资产盈利性弱

所以银行还要特别注意

流动性资产的机会成本

和规模适度问题

这种资产流动性管理策略

满足保守性的流动性管理原则

我们再来分析

负债端的流动性管理策略

银行可以通过

借入资金的方式来满足流动性的需要

借入资金的渠道主要包括

向中央银行再贴现

再贷款

同业拆入

证券回购

发行大额可转让定期存单（CDs）

从国际金融市场借款

以及其他负债方式

借入流动性资金

使银行能够保留较少的流动性资产

而将资金更多地

投向高盈利的资产项目上去

从而可以提高银行的盈利能力

这种负债流动性管理的策略

可以满足进取型的流动性管理原则

负债端通过借入资金

的方式满足流动性

可以使银行获得最大限度的盈利

但是风险也是很大的

尤其是在金融市场流动性

普遍紧缺的情况下

不但是借入资金比较困难

借款的成本还会一再飙升

考率银行实力

所以一般只有大银行会采取

负债端流动性管理策略

小银行最好还是首先通过

资产端流动性管理来满足流动性需求

这就是商业银行

传统的流动性管理的策略

无论是资产端流动性管理

还是负债端流动性管理

都还是要满足流动性管理

成本最低的原则

下面我们介绍流动性管理的创新方式

资产证券化

资产证券化

这里的资产是指住房抵押贷款

住房抵押贷款证券化

是商业银行解决流动性

问题的一种创新方法

商业银行

把所持有的流动性较差

但具有未来现金收入流的

住房抵押贷款

汇聚重组为抵押贷款群组

由证券化机构（SPV）购入

然后再通过信用増级（担保）

和信用评级以后

以证券的形式

出售给投资者的融资过程

20世纪60年代末

为了解决

储蓄机构住房抵押贷款

流动性不足的问题

美国政府国民抵押协会

发明了近几十年来

资本市场最重要的投资产品

住房抵押贷款支持证券

简称MBS

随后

另外两家美国政府机构

房利美和房地美也参与发行抵押证券

住房抵押贷款成为各国商业银行

解决流动性问题的主要方式

然而过渡的创新

也会带来巨大的金融风险

2007年次贷危机爆发

正是和住房抵押贷款证券化的

过渡创新有关

下面我们通过住房抵押贷款

证券化的流程图来

来分析住房抵押贷款证券化的过程

借款人

和银行签订住房抵押贷款协议

用银行按揭贷款

满足住房梦

签订贷款协议以后

下一个月开始每月按时向银行还贷

由于房贷还款周期长

流动性低

银行为了尽快回笼资金

将住房抵押贷款进行证券化处理

商业银行作为资产证券化的发起人

将挑选好的住房贷款

出售给发行人SPV

SPV是为了住房抵押贷款证券化

而专门成立的特殊目的的机构

然后SPV再将这些资产汇集成资产池

再以该资产的未来现金流为支撑

经过信用增级和信用评级

这里信用增级是第三方机构

为抵押贷款支持的债券做担保

增级机构可以是商业银行

保险公司

担保公司等

例如在次贷危机中

很多保险公司

为抵押贷款支持的证券做了担保

信用评级是由专业的

资信评估机构为债券做信用评估

例如

国际上有名的评估机构

标准普尔对长期债券评为

3A,2A,A,3B,2B,B,3C,2C.C,D等10个级别

经过了信用增级和信用评级

达到了债券发行要求后

债券在资本市场发行

债券承销商承销债券

债券承销商也是金融机构

例如

在美国

债券承销商主要是投资银行

最终

经过债券承销商的再次出售

这种住房抵押贷款支持的债券

到了投资者手中

投资者有机构投资者

也有私人投资者

有金融机构

也有非金融机构

这是抵押贷款转换为债券的过程

下面我们来看看资金流

有上下两条线

先看上面的资金流

当银行将住房抵押贷款出售给SPV后

银行获得资金

流动性问题得以解决

债券由SPV

到了债券承销商手中后

SPV得到资金

债券承销商向投资者出售债券后

债券承销商获得到了资金

那么投资者的投资收益从何而来呢

我们来看下面的资金流

投资者的投资收益来自于

借款人向银行

偿还的住房抵押贷款的本金和利息

通过服务机构的中间服务

借款人的向银行偿还的

贷款到了投资者手中

服务机构一般由借款银行

即住房抵押贷款

证券化的发起人来承担

这就是资产证券化的流程

以上就是商业银行流动性管理这一讲

我们要学习的主要内容

下面我们对这一讲的内容进行小结

商业银行流动性管理的传统策略

有资产端流动性管理策略

和负债端流动性管理策略

资产端流动性管理是以资产形式

存储流动性

负债端流动性管理

是以购买形式借入流动性

流动性管理的创新方式

是进行住房抵押贷款的证券化

商业银行把所持有的流动性较差

但具有未来现金收入流的

住房抵押贷款汇聚重组为抵押贷款群

由证券化机构（SPV）购入

经过了信用増级（担保）和信用评级后

以债券的形式出售给投资者的融资过程

课后请同学们思考两个问题

第一

影响商业银行流动性管理的传统策略是什么

流动性管理的原则是什么

第二

什么是资产证券化

住房抵押贷款的流程是什么

本讲的学习到此结束

同学们再见