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同学们好

这一讲的内容是

关于不对称信息市场的介绍

过去几十年里微观经济学

最大的突破就是

关于博弈论和信息不对称问题的分析

这两大突破构成了

现代微观经济学的基础

信息不对称市场这个问题

是属于市场失灵的部分

在经济学里

比较有争议的一个问题

政府对市场的干预程度到

什么程度是最合适的

从微观经济学来讲

市场失灵有几个原因

如果这些事情出现了

政府就应该起到一定的调节作用

就要进行干涉市场

这些不管在西方的成熟市场经济里

还是在我们国家

都是大家普遍比较接受的一些结论

市场失灵有几个因素

第一个是垄断势力的问题

我们知道各个国家

都制定了自己的反垄断法 反托拉斯法

或者用欧洲的术语来讲叫竞争政策

我们国家也是

从2008年开始推出了反垄断法

一个市场里企业的垄断势力过于大

会造成效率的损失

这时政府应该出面来进行干预

干预的办法有两个

一个是管制

另外一个是反垄断的调查

我们会在另一讲里专门讲这个内容

第二种情况就是不对称信息的问题

市场有些交易者

他们知道的信息比别人多

利用信息上的优势

导致这个市场没有效率

这时 也需要政府出面进行干预

像我们国家

比较有争议的股票市场里

不规范的行为

证监会就要发挥作用 制定政策

来减少信息的不对称性

保险市场都会有这种问题

另外一个原因

政府进行干预市场的

一个合理的因素

合理的原因

就是属于外部性的问题

前面分析的市场里

基本上没有涉及到外部性的问题

买家会得到所有的好处

而卖家会承担所有的成本

但是有些情况并不是这么简单

会有第三方

跟交易没有关系的一方受到了影响

比较典型的就是污染的问题

这个外部性的问题

在经济学里也有很多人在研究

也是市场失灵的原因

还有一个因素

就是公共品提供的问题

因为有些产品在市场上

不能由个体

不能由私有部门提供

这时 政府应该出面来提供公共品

以上说的所有因素

构成政府干预市场的合理原因

今天我们要讲不对称信息的问题

我们关注的主要问题

信息不完美

或者信息不完全 信息不对称情况下

会怎么影响资源的分配

和价格体质 会导致没有效益

这里讨论几方面的问题

第一个问题就叫逆向选择

第二个问题叫道德风险

因为不对称信息的问题

从大的方面来讲是分成两种

所谓逆向选择

就是买卖双方或者说交易的双方

如果对产品的质量等等

在信息的不对称情况下

就会导致柠檬市场的出现

或者说好的东西越来越少

坏的东西越来越多

这就是所谓的逆向选择

逆向选择的原因被称为

Hidden information隐藏信息

信息多的一方不透露信息给信息少的一方

会导致逆向选择

另外第二类问题 Moral Hazard

道德风险的问题

这个原因叫Hidden Action

或者叫隐藏行动

一方所做的事情

另一方观察不到

这时 会导致市场的失灵

为了解决信息不对称信息问题

在不对称信息里面

有个很重要的研究方向

所谓的机制设计

怎么通过Mechanism Design

通过设计合理的机制

来规避这种逆向选择

和道德风险的问题

这有个很重要的方面为

委托代理关系的问题

Principal-Agent

这是本讲所要讲的几方面内容

从逆向选择的问题讲起

逆向选择问题的开山之作

或者说最早研究的成果

是所谓柠檬市场问题

一九七几年的时候由

伯克利的著名经济学家

阿克洛夫首先提出来

分析了旧车市场的现象

感觉一件事情很奇怪

一辆车如果被消费者买过去以后

如果这个消费者缺钱花

或者急于把这辆车卖掉

这时就会发现 价值会下降的很多

这个现象很令人感到迷惑

虽然旧车价格下降

这是很自然的现象

但是为什么会下降那么多

人们都是喜欢新东西

这是无可厚非的

如果降的特别多

一定会有什么其他原因

所以他就想到

这件事情会不会

是由于人们对车的质量发生了怀疑

（买家想）人们（卖家）为什么急于把车出售呢

这就是整个故事的开端

或者一个出发点

后来对这个现象的分析

写成了一篇学术论文

一开始人们还不太懂论文

到底讲的是什么意思

后来就成为了经济学

里面最经典的论文之一

每当人们讨论信息不对称

这系列的问题

往往都会引用这篇论文

下面看一下这个事情

到底想说明什么问题 有什么逻辑

当缺乏完全信息的时候

或者买卖双方互相知道的信息不一样

为什么会导致市场失灵

看下面的模型

是用二手车市场来讲的这个故事

来看这个图

假如左边这个图代表高质量的产品

是性价比 性能比较好的车

右边是个低质量的产品

但是这个高质量和低质量的产品

放在一起 看不出有什么区别

它们看起来是一样的

同样也可以用这故事

讲真假货之间的问题

比如人们经常讲

淘宝上很多东西是假的 是仿制品

如果仿制品跟真品之间

能区别开

看到有左右这两种情况

左边代表高质量的产品

右边代表低质量的产品

都有分别的市场均衡

高质量的东西 假如价格是一万元

如果市场上出售五万辆车

右边低质量的产品因为

它的需求和供给线都比左边低

这时 左边的价格一定会低

低质量产品的价格一定会低于高质量产品

比如说是5000 在这个例子里面

S线和D线都比左边低

但是S线和D线的数量不见得低

有可能低 有可能高

为了方便起见

假设两边的数量是一样的

这个就能区别开

高质量 低质量的情况

但是这两个产品混在一起

不知道谁高谁低

这个问题就出了麻烦

我们来看DM这条线

对于真正高质量的东西

因为有很多仿冒的商品

低质量的商品充斥在市场里面

但是消费者 购买者没法区别

这时 对高质量产品的需求就会下降

就会出现DM这条线

而对右边真正低质量的东西

它的需求曲线反而提高

人们不知道它是假的东西

以为会有一定的概率 可能是真的东西

从而需求曲线会上升

这样就看到了问题 经过这一轮以后

高质量的产品

销售出了两万五千个单位

而低质量的产品

销售出了七万五千个单位

经过这一轮 消费者之间

因为信息交流或者通过各种渠道

人们就会有一种感觉

认为这个市场上边高质量的东西更少

比如只有1/4是高质量

低质量反而达到3/4

这种情况就会导致出现新的需求曲线

DLM 我们看到

高质量的需求曲线进一步下降

而低质量的也下降了

所以到了一定的时候

很可能对高质量产品的需求曲线

如果降到这边的DL这条线

这时就可以看到S跟D

供求两条线已经没有焦点了

这时 就彻底出现了

低质量产品把高质量产品挤出市场的情况

总结一下

用二手车市场来描述信息不对称的问题

来解释逆向选择的问题

最后结果是

低质量产品把高质量产品挤出市场

这种情况下

市场没有办法提供双方相互受益的交易

因为高质量的产品 本来就是好东西

由于人们不信任他

所以就没有交易

最后导致的结果就是

太多的低质量的产品

太少的高质量的产品

最悲惨的一种情况

就是高质量的商品被挤出了市场

低质量成为市场上唯一的产品

这样就没有了信息不对称的问题

也没有高质量的产品了