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阿里巴巴美国上市之路

阿里巴巴集团于1999年在中国杭州创立。经过近二十年的发展，“阿里巴巴”已经成为了全球著名的中国互联网品牌，公司的商业生态系统也覆盖到各行各业。公司主要业务和关联公司的业务包括：淘宝网、天猫、聚划算、阿里云、阿里妈妈、阿里巴巴国际交易市场、蚂蚁金服、菜鸟网络等。阿里的核心价值观是他们相信互联网能够创造公平的竞争环境，让小企业通过创新与科技扩展业务，并在参与国内或全球市场竞争时处于更有利的位置。

2014年9月19日，经过多年的准备，阿里巴巴在纽约证券交易所成功上市（股票代码：BABA）。阿里巴巴赴美IPO的发行价为68美元，发行量为3.2亿股，为了满足投资者的强劲需求，阿里首次公开募股的承销商们（高盛、摩根大通、花旗银行、摩根士丹利等）还行使了超额配售权，使之正式以融资额250亿美元的规模成为有史以来最大的IPO。阿里登陆纽交所后，股价同市场预期一样持续飚升，最高达到120美元/股，使阿里巴巴成功超越Facebook成为仅次于谷歌的第二大互联网公司。在之后的半年时间内，公司的价值得到投资者的重估。

早在1999年10月，由高盛公司牵头，联合Transpac Capital Investor AB of Sweden、Technology Development Fund of Singapore等基金，向阿里注入500万美元天使投资。

2000年阿里巴巴引进第二轮融资，融资金额为2500万美元，其中软银提供2000万美元，其他资金来自富达、汇亚资金、TDF、瑞典投资等五家风险投资机构。在二轮融资过程中，软银集团曾表示希望投资3000万美元占据阿里巴巴30%股份，但被拒绝。

2004年2月，阿里巴巴完成第三次融资。此轮融资阿里从风险投资机构手中募集8200万美元，其中软银出资6000万美元。融资完成后，马云及其创业团队仍然是阿里巴巴的第一大股东，占47%股份；第二大股东为软银，约占20%；富达约占18%，其他几家股东合计约15%。

2005年8月，雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产兑换阿里巴巴集团39%普通股（完全摊薄），并获得35%投票权。交易完成后，雅虎成为阿里巴巴集团最大的股东，并获得其董事会四个席位中的一席。马云及持股高管丧失大股东地位，持股比例下降至31.7%。雅虎入股阿里巴巴后，风险投资商（如富达基金等）开始大规模退出。截至阿里巴巴集团B2C业务上市前，其他风险投资商基本“被清场”，阿里集团进入马云、雅虎、软银的“三足鼎立”时代。截至2007年阿里巴巴B2B业务上市前，阿里集团的持股比例为雅虎43%，软银29.3%，管理层和员工等持股比例为27.7%。2012年5月，阿里以71亿美元价格回购雅虎所持20%股份。阿里集团给出的公告显示，阿里集团回购雅虎所持43%股份的一半。同时协议，如未来阿里集团进行IPO，阿里巴巴集团有权在IPO之际回购雅虎剩余持有股份的50%。

阿里巴巴旗下B2B电子商务贸易平台阿里巴巴网络有限公司曾于2007年11月6日在香港联交所主板挂牌上市，代码为01688.HK，发行价13.5港元，首日开盘价为30港元。当时，阿里巴巴市值达1996亿港元，一跃成为中国互联网业首家市值超过200亿美元的公司。考虑到收市后行使超额配股权的募资额，阿里巴巴IPO成为全球第二大互联网融资。

2012年2月21日，阿里巴巴集团和阿里巴巴网络有限公司联合宣布，阿里巴巴集团向旗下港股上市公司阿里巴巴网络有限公司董事会提出私有化要约，拟以每股13.5港元的价格回购公司股票。同年6月20日，阿里巴巴（01688.HK）正式从港交所退市，阿里巴巴私有化计划完成。按照阿里集团的公告，私有化是为了业务战略转型，同时给中小投资者变现投资收益的机会。但是，有部分评论家认为阿里实则在于为雅虎股权的回购做准备，根本目的在于“控制权”回归以及集团整体上市。不过，阿里采用的退市价格13.5港元与发行价格持平，2007年的13.5港元绝不等于2012年的13.5港元，按10%通胀率2012年终值是20港元，阿里不给利息白白借钱花，每股赚了6.5港元，就算除去股息也赚6港元。这次退市让美国雅虎和日本软银的收益最大化得到保障，却直接伤害了香港众多小股民的利益。

2013年7月阿里巴巴集团CEO陆兆禧承认做好上市准备，市场随之传出其准备最早于9月赴港上市的消息。2013年8月，有意在香港上市的阿里巴巴集团公司向港交所提出了合伙人制度的上市建议。9月初，港交所因合伙人制度不符合香港证监会对投资者利益的保障，拒绝批准阿里巴巴破例以合伙人制度上市。2014年3月16日，阿里巴巴宣布，决定启动赴美上市事宜。6月26日，阿里巴巴决定申请在美国纽约证券交易所挂牌上市。9月19日，阿里巴巴在美国纽约证券交易所正式挂牌交易，股票交易代码为“BABA”。按照其68美元/ADS的发行价计算，其融资额超越VISA上市时的197亿美元，刷新了美国市场的IPO交易纪录，成为美国股票市场有史以来最大IPO。首个交易日，阿里以92.70美元开盘，高出发行价36.32%，总市值达到2285亿美元。