当前课程知识点：金融工程导论 > 第五章 市场环境、交易方式与资产定价 > 市场有效性（一）：引言 > Video
在这一讲中，
我们讨论市场环境
交易方式与资产定价
我们分三个部分
第一是讨论市场有效性
第二部分讨论远期
和期货的交易机制
以及各种标的资产的
远期和期货价格
第三部分讨论互换合约
主要从市场中的比较优势
和金融机构的作用加以讨论
金融市场的组织与交易方式
是各种各样的
不同的市场环境
对交易的金融产品的定价
会产生不同的影响
这涉及到市场的监管制度
和微观结构
金融市场是
交易金融产品的场所
各种金融产品
由于其风险
和回报特性的不同
在市场的组织
和交易方式上是不同的
市场的组织分为
集中的场内交易
比如交易所交易市场
以及分散的场外市场
也称柜台交易市场
有有形的 也有无形的
有形的指有一个实体的场地
无形的是指通过
电讯和计算机网络进行交易
随着通讯技术和网络的发展
大部分金融产品的交易
都通过电子网络平台完成
在交易方式上有
盯市和非盯市
有容许卖空和不容许卖空的
有价格变动幅度限制
比如说涨跌停板的
在监管办法上
存在不同的税收
和会计处理方法
均衡的资产价格
是经济中的
资源优化配置的关键
资产价格反映
市场信息的程度
称为市场的效率
不同的市场环境
有不同的效率
而市场效率从根本上来说
是市场信息的传播速度
市场有效性假说
是Eugene Fama在70年代
提出来的
Fama也因此
而获得诺贝尔经济学奖
这方面的研究
至今还引导着大量的前沿研究。
随着信息技术的发展
网络交易和电子商务
在金融领域的作用越来越大
金融全球化的趋势
使国际金融市场连为一体
信息传播的效率
使市场组织方式的
影响逐渐弱化
但另一方面
由于信息的泛滥
对信息的操纵
和基于内幕信息的交易的危害
也越来越大
因此
对市场违规的监管
以及交易规则的设计
对市场效率
会产生非常重要影响
经济学家们
研究经济周期理论
发现某些经济变量的
周期性变化可以解释
并预测
经济景气度的周期性变化
人们很自然的把经济周期
和股票市场价格的表现
相联系
如果股价经济的晴雨表
经济业绩的峰谷交替的行为
将会在股价中显现出来
Maurice Kendall在1953年
对这个命题进行了研究
他的初步研究发现
他确定不出任何股价的
可预测形式
股价的波动似乎是随机的
在任何一天
它们都有可能上升或下跌
而不论过去的业绩如何
那些过去的数据提供不了
任何方法来预测股价的升跌
肯德尔的结论似乎暗示着
股票市场似乎没有任何
逻辑规律
这些结果似乎更加强了
市场的无理性
但随着人们对市场认知的
不断加深
人们才意识到
股价的不可预测性
才是市场有效的重要依据
-金融工程简介
--Video
-无套利均衡分析
--Video
-MM理论（1）
--Video
-MM理论（2）
--Video
-MM理论（3）
--Video
-考虑税收的MM理论
--Video
-状态价格与完全市场（1）
--Video
-状态价格与完全市场（2）
--Video
-本章习题--作业
-资金的时间价值与基准利率
--Video
-名义利率与真实利率
--Video
-金融风险与无风险证券
--Video
-复利与零息债券利率
--Video
-利率期限结构
--Video
-远期价格与远期利率
--Video
-远期利率与互换
--Video
-第二章 利率期限结构--本章习题
-投资组合理论（一）：收益与风险的权衡
--Video
-投资组合理论（二）：风险的分散化
--Video
-两基金分离
--Video
-市场投资组合
--Video
-资本资产定价模型CAPM
--Video
-第三章 投资组合理论和资本资产定价模型CAPM--习题
-马克维茨投资组合理论的问题
--Video
-单指数模型
--Video
-市场模型
--Video
-多指数模型
--Video
-套利概念的深化
--Video
-单因素套利定价理论
--Video
-多因素套利定价理论
--Video
-CAPM、APT对比及本章总结
--Video
-本章习题--作业
-市场有效性（一）：引言
--Video
-市场有效性（二）：随机漫步与有效市场假说
--Video
-市场有效性（三）：市场有效性与投资策略
--Video
-市场有效性（四）：市场有效性的检验
--Video
-远期与期货定价
--Video
-互换
--Video
-本章总结
--Video
-第五章 市场环境、交易方式与资产定价--本章习题
-期权简介
--Video
-期权定价的基本无套利关系
--Video
-认沽认购期权平价关系
--Video
-动态无套利均衡分析
--Video
-期权定价的二叉树方法
--Video
-风险中性假设
--Video
-利用风险中性假设的二叉树定价
--Video
-本章习题--作业
-股票价格运动规律
--Video
-Black-Scholes期权定价模型
--Video
-风险中性定价
--Video
-Black-Scholes期权定价模型应用
--Video
-隐含波动率
--Video
-第七章习题--作业
-Delta对冲
--Video
-Theta对冲
--Video
-Gamma对冲
--Video
-Vega对冲
--Video
-对冲应用
--Video
-组合保险
--Video
-第八章 期权交易风险管理--第八章习题
