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接下来我们学习第四节众筹融资的监管

因为众筹融资在我们

互联网金融模式当中虽然说它处于一个萌芽期

但是它也出现了一些较高的风险

众筹平台的数量虽然没有p2p平台那样多

但是它的影响或者它的发展趋势是非常快的

所以说在这样的情况下众筹会不会

也像P2P那样出现很多问题这是值得我们去关注的

所以说在本章中

我们对众筹融资的监管

我们可能会讲得稍微多一点

首先我们来看一下国外众筹规制措施的一个借鉴

因为众筹平台国外的发展比我们国内的要快一些

要早一些也相对成熟监管体系也相对成熟

在这样的情况下

我们有必要借鉴国外的一些先进经验

由于我们这个领域发展非常迅猛

那么在发展过程中存在一些风险

虽然说我们要一直在向监管部门呼吁要出台一些监管

众筹平台的一些法律法规

但是正式的法规出现之前我们很难

说让它放任自由

因为我们众筹平台的发展虽然说

它也有一段时间但是它的期限也非常短

在这样的情况下就要出台一部完整的法律法规

实际上难度是非常大的

在这我们可以先通过美国和英国的监管措施

获得一些监管及风险防范的启发

首先我们来看一下英国它们是怎么做的

2014年的时候英国金融行为监管局就是FCA

它发布了关于网络众筹和通过其他方式发行

不易变现证券的监管规则

那我们下面就称监管规则

于2014年4月1日正式实施

根据英国P2P金融协会的统计

2013年1至11月英国替代性金融市场

包括p2p网络借贷股权众筹产品众筹

融资众筹等业务规模已经超过了6亿英镑

其中p2p网络借贷所占比例它高达79%

在2013年10月24日英国金融行为监管局

首先发布了

关于众筹平台和其他相似活动规范行为征求意见报告

详细介绍了拟对网络众筹的监管办法

这个监管办法截止到2013年12月19日

征求意见报告收到了98条反馈意见

受访者普遍认为这份报告

推行的方案还是比较认可的

FCA结合这些反馈的意见正式出台了监管规则

并计划于2016年对其实施情况进行复查评估

并视情况决定是否对其进行修订

FCA表示制定这套监管办法的目的

一是适度的进行消费者保护

二是从消费者利益出发促进有效竞争

在这我们要非常关注两个点那就是

消费者保护

如果不对消费者进行保护

那么我们很难说这种众筹模式会得到持续的发展

另外做众筹平台包括监管要从消费者的利益出发

然后再促进众筹平台之间的相互竞争

那么FCA它将纳入监管的众筹它又分为两类

一个是借贷型众筹就是我们所说的P2P借贷

股权投资型众筹

那这种就是类似我们之前的这种股权众筹

并且制定了不同的监管标准

从以上两个业务的公司需要获取FCA的授权

那么捐赠类众筹预付或产品类众筹

它就不在监管的范围之内

因为它不需要FCA的授权

这种借贷型众筹实际上它就是类似于我们之前的P2P

我们这简单地也说一下

它也把它列为众筹

FCA对于借贷型众筹的相关规则有一些要点

一种就是最低资本要求及审慎标准

那这个监管规则它以间接型的计算标准

来要求资本金

具体标准5000万英镑以内的资金比例为0.2%

而超过5000万英镑但小于2.5亿英镑的部分是0.15%

如果是超过2.5亿英镑但小于5亿英镑的

它为0.1%

超过5亿英镑就为0.05%

FCA它主要是考虑到借贷型众筹几乎没有审慎性

要求的经验

所以为公司安排过渡期来适应

FCA它决定在过渡期实行

初期2万英镑最终5万英镑的固定最低资本要求

其中被FCA完全授权的公司在2017年3月31日之前

都可以实行过渡安排

同时提醒公平交易局监管下的借贷型众筹平台

不必实行审慎标准直到被FCA完全授权

第二个方面就是客户资金规则对客户的一个要求

如果网络借贷平台破产

应对幸存贷款合同作出合理的安排

如果公司资金短缺将会由破产执行人

计算这部分短缺并按照比例分摊到每个客户身上

而执行破产程序所涉及到的费用

也将由公司持有的客户资金承担

这就意味着什么

无论是公司从事什么业务

一旦失败客户资金将受到损失

所以说公司必须隔离资金并且

在客户资产规范条款下安排资金

第三个方面就是争端解决和金融监督服务机构的准入

FCA它制定规则以便投资者进行投诉

投资者首先向公司投诉

如果有必要可以上溯至金融监督服务机构

争端解决它没有特定的程序

只要保证投诉得到公平和及时的处理就可以了

FCA它主张公司自主开发适合他们业务流程的投诉程序

尽量避免产生过高的成本

投资者在向公司投诉却无法解决的情况下

它可以通过向金融监督服务机构

投诉解决纠纷

如果网络借贷平台没有二级转让市场

投资者可以有十四天的冷静期

十四天内

可以取消投资而不是受到任何限制或者是承担违约责任

在这我们要注意的就是

虽然从事P2P网络借贷的公司它取得FCA授权

但是投资者并不被纳入金融服务的补偿计划范围

它不能享受类似存款保险的保障

第四个条款就是

p2p网络借贷公司破产后的保护条款

为了建立适当的监管框架以平衡监管成本和收益

目前FCA不对P2P网贷公司指定破产执行标准

因为即使制定严格标准要求也不能避免所有的风险

如果这些标准没有按照预期运行

也就是说消费者依然可能接受到损失

FCA希望投资者清楚制定严格的标准不仅

极大的而且也不能够移除所有的风险

同时FCA希望可以由公司自己制定

适合其商业模式及消费者的制度和办法

第五个方面就是信息披露的问题

P2P网络借贷平台必须明确告知消费者的商业模式

以及延期或者违约贷款评估方式的一些信息

那么与存款利息做对比进行金融销售时候

它必须要公平清晰没有误导

另外网站的贷款的细节将被归为金融推广

而纳入到监管中

还有就是第六个方面就是FCA报告的一个规范

网贷平台要定期向FCA报告相关审慎和财务状况

客户资金客户投诉情况上一季度贷款信息

这些报告的规范要求将于2014年10月1日

实施审慎和财务报告只有公司被完全授权的

一个季度后才开始提交

另外就是平台的收费结构

不在报告规则要求里