当前课程知识点：货币金融学 > 第3讲 利率的决定 > 3.2 利率的分类 > Video
接下来我们来看
第二个问题
利率的一些常见分类
在现实的一些金融产品当中
我们会看到年利率
月利率
和日利率这种概念
这个主要是
一些产品
习惯的一些用法
比如说
大家如果用信用卡的话
信用卡你刷卡之后
没有按期还款
那个罚息
我们国家是按照
万分之五的
日利息进行罚款的
每天是按照万分之五来计息的
而大多数的
金融产品
都是用年利率来计息的
比如说你去从银行贷款买房
虽然是每个月份在还贷款
但是住房抵押贷款的
利率
它是按照年利率
每年的利率多少
年利率来进行计算的
另外利率
按照形成机制的不同
也可以分为官定利率
和市场利率
所谓市场利率
就是按照市场机制
供给和需求
从资金
如果是债券，则是
债券的供给和需求
决定的利率
如果是货币的话
就是货币的供给和需求
来决定的利率
官方利率就是
比如通过一些官方的
行政命令方式
一些行政的手段确定的价格
利率根据它
变动的方式不同
也可以分为固定利率
和浮动利率
如果你去从银行贷款的话
我们国内的住房抵押贷款
30年的这种贷款
我们国内银行提供的贷款
基本上都是浮动利率的
每到年初的时候
你就会收到银行发给你的
短信
或者一些信息
说你今年
你要还款的利率是多少
到了明年年初的时候
银行又会
根据央行的基准利率调整情况
又会调整
你还款的利率
每年调整一次
浮动利率的贷款
而在美国的市场上
它的住房抵押贷款
既有浮动利率的抵押贷款
又有固定利率的抵押贷款
购房人可以自由选择
如果你去看美国市场上
这两种贷款的
市场份额的变化
在市场利率比较低的时候
购买人会倾向于选择
固定利率的抵押贷款
比如说
如果说30年期的
固定利率抵押贷款
就意味着在接下来的30年期当中
我就按照同一个利率进行还款
比如说如果是3%的话
利率比较低
3%
我接下来30年
都按照3%利率进行还款
即使到时候
比如说几年之后
市场利率涨到很高了
我仍然是按照3%的
固定利率还款的
平均起来
我们不看经济周期的波动
固定利率的抵押贷款
浮动利率的抵押贷款
份额比例大概是1：1
一半一半的这种
差不多
这次2007年-2008年的
金融危机的发生
源头是
一部分购房贷款的违约
也就是次级贷款的违约
以前信用比较差的
收入比较低的一些购房者
他们买房贷款的一些违约
这些贷款的违约
他们的利率的计价方式
往往是浮动利率的贷款
据统计
固定利率的抵押贷款
那些次级贷款
违约并没有什么太大的变化
主要是浮动利率的抵押贷款
因为在这之前
美联储大幅度地提高了
基准利率
从1%提高到了5.75%
涨了好几倍
所以相应的这种
你要按照浮动利率计息
你要还的月供可能就会增加很多
容易导致这部分收入
本来就比较低的一些客户
他的违约
还有比如说
国内的一些大银行
到国际市场上去借款
往往是按照浮动利率进行计价的
比如说中国银行
到国际市场上去找其他银行
去拆借资金
借钱
往往是浮动利率计息的
计息往往是在
伦敦同样拆借利率LIBOR的基础上
LIBOR是国际上的基准利率
短期的一个基准利率
在这个基准利率之上
再加上几个百分点
如果基准利率发生变化了
那你还款的利息也就变化了
这是按照利率变动方式的划分
另外按照时间期限的长短不同
我们也可以分为长期利率
和短期利率
大家注意的是
不管是长期利率
还是短期利率
它都是针对现在这样一个时点的，比如说你买了一个债券
还有一年到期
你用现金流贴现价值的方法
算出来的这个利率
一年期以内的
我们把它叫做短期利率
你同样也购买了
一个十年期的债券
根据它的现金流贴现
计算出来一个到期收益率
所以我们把它叫做长期利率
这是长期和短期的概念
接下来
还有一个比较重要的利率概念
就是名义利率
和实际利率
比如你从银行里面
不管你是存款还是贷款
金融机构报给你的利率
我们一般把它叫做名义利率
假如你去银行贷款
银行告诉你说利息是8%
你的利息成本是8%
这个是名义的
负债利率的概念
它没有考虑通货膨胀
实际上你去借款
你借款的这个成本
真实的借款成本
还可能会受到通货膨胀的影响
假设你从银行里面
借款100万
年利息是8%
也就是说你一年之后
你要还本付息多少呢
是108万
假设现在
在这一年当中通货膨胀很高
通货膨胀就是物价的
持续上涨
假设所有的商品
都是按照相同的价格上涨的
假如通货膨胀是20%
所以假设物价涨20%
你作为一个企业来说
你在年初的时候借款了一百万
你去买了一些商品
一些原材料
放在那里
如果不考虑
商品储藏的成本
那一百万买商品
到了一年末的时候
你这个商品到底值多少钱呢
假设按照通货膨胀率
物价涨20%
也就是值120万
你从银行里面借钱
再到年底你要付息
还本付息是108万
现在你把原材料放在这里
放一年之后卖出去
是120万
你可以净赚12万（没有考虑仓储等其他成本）
其实你其他的事情不用做
具体的生产活动不用做
由于物价的上涨
就会给你
带来收益
这就是所谓通货膨胀
影响你的真实借贷成本
通货膨胀越高
实际上真实的借贷成本相对更低
所以我们说
通货膨胀的一个功能
是财富再分配的功能
通货膨胀有利于债务人
而不利于债权人
当通货膨胀高的时候
存款人的实际购买力
是要下降的
而借钱的人
它的实际债务负担是在下降的
也就是他是得益的
所以实际利率
是一个影响企业真实
借款成本的
一个非常重要的指标
一个重要的计算公式
是著名的经济金融学家
费雪提出来的
我们把它叫做费雪等式
这个等式在讲什么呢？
名义利率
和实际利率之间的关系
名义利率等于
实际利率再加上预期的通货膨胀率
为什么要加预期的通货膨胀率呢？
这是因为如果你是一个企业家
你要去进行投资
要想去从银行借钱来进行投资
你去找到银行的时候
银行说可以
借钱给你
给你贷一年期的
贷款给你
那现在确定的利率是名义利率
给你一个名义利率
你在投资之前融资的时候
你接下来一年的投资
一年的负债的名义成本
就已经确定了
但是在这一年当中
因为你现在还没有投资
你的真实的负债成本
怎么来确定呢
那是根据你预期的通货膨胀
来确定的
因为这一年还没有到来
假如是在2016年
现在是2016年年初
你预期2016年投资的
真实借贷成本
因为2016年的物价
通货膨胀这些指标还没出来
你还不知道物价涨多少
所以只能是个预期的通货膨胀
所以影响企业真实借贷成本的
根据费雪等式计算出来的
实际利率这个等式
我们又把它叫做事前的实际利率
还有另一种计算实际利率的概念
我们叫做事后的实际利率
就是用名义利率等于实际利率
加上通货膨胀率计算的
这个往往是用来看事后的
投资者的
真实的投资收益
来做一些分析的时候使用
那影响企业投资决策的
主要是费雪等式所教我们的
预期通货膨胀率这个概念的
事前实际利率
但是这个实际利率
根据费雪等式计算的实际利率
它是一种理论上的概念
是无法估测的
因为在现实当中
不同的借款人
它预期的通货膨胀率
可能是有差异的
预期的通货膨胀率
是不可观测的一个变量
所以
针对不同的借款人
事前的实际利率 也是
不可观测的一个变量
后来
美国出现了一种叫TIPS
通胀保值的国债
一些学者开始根据这种债券的利率
作为替代性的变量
来估算预期的通货膨胀率
-引言
--Video
-1.1 金融体系及其功能
--Video
-1.2 金融市场与工具
--Video
-1.3 金融机构
--Video
-1.4金融体系的监管
--Video
-作业--作业
-2.1货币的定义
--Video
-2.2货币的功能
--Video
-2.3支付体系的演进
--Video
-2.4货币的计量
--Video
-作业--作业
-引言
--Video
-3.1 认识利率（1）
--Video
-3.1 认识利率（2）
--Video
-3.2 利率的分类
--Video
-3.3 利率的决定：基于债券市场的分析
--Video
-3.4 利率的决定：基于货币市场的分析
--Video
-作业--作业
-4.1 利率的风险结构
--Video
-4.2 利率的税收结构
--Video
-4.3 利率的期限结构（1）
--Video
-4.3 利率的期限结构（2）
--Video
-4.3 利率的期限结构（3）
--Video
-作业--作业
-引言
--Video
-5.1 银行业务1
--Video
-5.1 银行业务2
--Video
-5.1 银行业务3
--Video
-5.2 银行利润
--Video
-5.3 银行风险管理1
--Video
-5.3 银行风险管理2
--Video
-作业--作业
-6.1 银行为什么特别1
--Video
-6.1 银行为什么特别2
--Video
-6.1 银行为什么特别3
--Video
-6.2 中国银行业的历史
--Video
-6.3 金融危机与全球银行业
--Video
-6.4 影响未来中国银行业发展的因素
--Video
-6.4 影响未来中国银行业发展的因素2
--Video
-7.1 货币供给系统
--Video
-7.2 多倍存款创造（1）
--Video
-7.2 多倍存款创造（2）
--Video
-7.3 基础货币模型
--Video
-7.4 货币供给的资金流量模型
--Video
-作业--作业
-引言
--Video
-8.1 费雪的货币数量论
--Video
-8.2 现金余额货币数量理论
--Video
-8.3 流动性偏好理论与货币需求（1）
--Video
-8.3 流动性偏好理论与货币需求（2）
--Video
-8.4 利率与交易性货币需求
--Video
-8.5 不确定性与预防性货币需求
--Video
-8.6 资产组合行为与投机性货币需求
--Video
-8.7 现代货币数量理论
--Video
-8.8 基于微观交易行为的货币需求理论
--Video
-作业--作业
-9.1利率调整与总需求变动（1）
--Video
-9.1利率调整与总需求变动（2）
--Video
-9.2 货币供应量调整与总需求变动（1）
--Video
-9.2 货币供应量调整与总需求变动（2）
--Video
-9.2 货币供应量调整与总需求变动（3）
--Video
-9.3 IS-LM模型（1）
--Video
-9.3 IS-LM模型（2）
--Video
-9.4 货币政策与财政政策对总需求管理的有效性比较
--Video
-9.5 长期中的IS-LM模型
--Video
-9.6 总需求
--Video
-作业--作业
-引言
--Video
-10.1 菲利普斯曲线
--Video
-10.2 总供给
--Video
-10.3 经济均衡与总产出
--Video
-10.4 通货膨胀
--Video
-10.5 为什么会出现引发通货膨胀的货币政策
--Video
-10.6 就业压力与政策干预
--Video
-10.7 理性预期与卢卡斯批判
--Video
-10.8 预期与货币政策有效性（1）
--Video
-10.8预期与货币政策有效性（2）
--Video
-10.8预期与货币政策有效性（3）
--Video
-作业--作业
-11.1 货币政策最终目标
--Video
-11.2 货币政策实施战略
--Video
-11.3 货币政策调控机制
--Video
-11.4 公开市场操作
--Video
-11.5 贴现政策
--Video
-11.6 存款准备金管理
--Video
-作业--作业
-12.1 货币政策规则的发展
--Video
-12.2 货币政策规则的一般设计
--Video
-12.3 货币政策工具规则（1）
--Video
-12.3 货币政策工具规则（2）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（1）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（2）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（3）
--Video
-作业--作业
