当前课程知识点：货币金融学 > 第10讲 经济均衡与宏观经济管理 > 10.8预期与货币政策有效性（3） > Video
那么理性预期对政策实施
有很重要的现实意义
在现实经济当中
人们的预期会随时间变化
而缓慢的发生变化
既受过去的信息影响
也会受将来的信息影响
而且一旦有新的信息出现
会及时调整其预期
所以说在现实经济当中
人们的行为会随着
过去的信息现在的信息
和将来的信息出现调整
其次理性预期理论认为
人们的预期能够影响经济行为
这时和事实也是吻合的
如果政策制定者不考虑
预期的影响这很可能
会使得政策实施趋于无效
很多的经验研究也表明
理性预期确实存在
比如说金融市场上的套利行为
一种证券价格往往反映了
所有可支配信息
进行主动地信息分析
往往会无功而返
理性预期理论要求政策制定者
在制定政策时
要充分考虑到预期
对于政策实施效果的影响
对理性预期理论
无效理论的批评和挑战
主要集中在以下方面
就理性预期某种程度上
是支持这项政策无效命题的
但是理性预期是否存在
实际决定政策有效命题
是否正确
第一对于理性预期理论假设
前提的批评
理性预期理论
以理性人为假设前提
认为市场上主体
市场主体可以对未来
作出理性的判断
并依据效益最大化原则
进行原则
如果理性认假设无法成立
则理性预期理论的前提
基础将要做进一步修正
第二货币政策是否有效
并不在于是否存在理性预期
而在于市场是否完全竞争
在完全竞争市场上
市场主体存在理性预期
货币政策才是中性的
才不会影响就业和总产出水平
货币政策中性并不是
由于理性预期存在导致的
而是由于完全竞争条件下
价格能够灵活调整导致的
在理性预期条件下
也存在着实施主动政策
干预的必要性
既使是在有理性预期条件下
政府干预经济政策
有时也是必须的
也是必要的
只要市场还存在着不完全性
以及价格调整存在黏性
货币政策就可以有效调节
产出水平
而且信息在市场上传播
总是有一个过程
信息不会迅速
无差异的在价格上作出
充分反映
信息在市场上的传递
往往是有摩擦的
理性预期的政策效应
会因此受到较大影响
市场主体获得的信息渠道
不一样
对信息的理解能力不一样
信息传递路径不一样等等
也会导致信息分布不对称
一些信息会发生疏漏偏差
或者错误
这会导致一个人的决策
依据不同
难以形成稳定的合理的
理性判断
所以说理性预期是否成立
或者理性预期依据的
理性人假设是否成立
直接决定了我们
政策无效性命题是否正确
如果理性预期
很多前提不能成立
那么我们所坚持的
政策有效命题就需要进行改正
那么这就涉及到
经济运行是否应该
按规定办事的问题
卢卡斯萨金特华莱斯等
新古典经济学家
与货币主义经济学家
弗里德曼等
都赞成以规则作为
货币政策的制定基础
反对进行主动干预
采用斟酌使用原则
凯恩斯主义经济学家
则赞成斟酌使用原则
政策无效的主张
其实是在坚持自由放任主义
反对国家干预
从历史的观点来看
是不合时宜的
但是它也有积极的
值得借鉴的一面
首先为使政府的经济政策
充分地发挥作用
必须充分和顾及经济活动
当事者的预期
使所实施的政策
具有长期的稳定性或
符合经济活动者的预期规律
其次经济活动者的预期
在受客观的经济形式
影响的同时
也会影响客观的经济形式
为使政府的政策充分发挥效率
应根据不同的情况
实施不同的政策措施
所以说按规则办事
以及实施主动的经济政策干预
是有条件的
需要应情况而定
下面我们对理性预期理论的
政策含义做一个总结
理性预期理论
让经济学家更加重视
预期对经济行为的影响
并涌现出了
新古典宏观经济模型
和新凯恩斯主义模型
理性预期理论认为
公众的信心对于实施控制
通货膨胀的政策
有很大的重要性
如果某项抑制通胀的政策
不被公众所相信
那么其政策实施的效果
就会很差
新凯恩斯主义模型和
新古典宏观经济模型
都认为意料之中反通货膨胀的
实施效果要明显地优于
预料之外的
反通货膨胀政策效果
并且后者还会带来相当大的
政策实施成本
比如引起总产出水平大量损失
理性预期理论
对政策有效问题的讨论
给政策制定者创造了新的难题
政府需要重新思考
对宏观经济目标
进行有效控制的问题
政府要做的不应该是
试图调节经济
使之没有任何产出波动
而是应该制定一些
不确定性较小的政策
以促进形成一个
更加稳定的宏观经济运行环境
对三种宏观经济模型的政策
含义以及货币政策效应的比较
我们可以参见以下表格
在表格当中我们可以看到
传统的经济模型
没有考虑预期
而新古典宏观经济模型
和新凯恩斯主义模型
都强调理性预期
在价格调整方面
传统模型强调
价格黏性调整，新凯恩斯主义
强调价格黏性调整
新古典宏观经济模型强调
价格可以灵活调整
那么在通货膨胀治理方面
传统宏观经济模型
强调会有产出损失
新凯恩斯主义模型强调
有较小的产出损失
而新古典宏观经济模型
强调产出损失较小
甚至维持不变的情况下
就可以稳定物价水平
产出调节方面
传统模型认为
扩张的货币政策可以部分
调节产出水平
使得就业增加产出增加
新凯恩斯主义模型认为
可以部分的调节产出增加
但是效果不如传统的模型
而新古典宏观经济模型认为
在理性预期情况下
扩张的货币政策是无法引起
产出增加就业增加的
因此他的政策建议
是非常清楚的
在理性预期理论以后
宏观经济理论
又有了新一步的发展
宏观经济发展主要是基于
新的经济现象的出现
以及传统的经济理论
对现实问题解释的乏力
二十世纪二十年代后期
到三十年代初期
世界范围内出现了
持续的失业现象
这一点与古典学派的分析框架
是不一致的
古典学派认为工资刚性
劳动不能自由流动是导致失业
现象持续的主要原因
只要能消除这种刚性
经济制度就可以自动地
在充分就业的水平上发挥功能
但是二十世纪三十年代
凯恩斯认为在工资和价格
完全有伸缩性的条件下
也难以达到充分就业状态
货币经济中的不确定性和
预期的存在
以及由此引起的
信息不对称问题
会阻止经济活动达到
充分就业状态
在凯恩斯的理论中
强调货币是联系现在和将来
一种手段
当货币经济处于不均衡状态时
市场需求显著下降
即使对价格和工资
进行弹性调整
也不能改变这种行为
那么据此凯恩斯学派提出的
证实主张证实工具
不足以应付大多数国家
遇到的持续的
国际收支失衡问题和
日益严重的通货膨胀问题
就是凯恩斯的经济理论
在解释三十年代大危机的时候
有一定作用
但是对二十世纪五十年代以后
出现的通货膨胀问题
无法进行有效解释
由此出现了货币学派
货币学派认为
货币供给变化是引起货币
收入出现波动的最主要原因
主张是一种与货币收入
增长相一致的货币供给
稳定增长的政策
克劳尔为代表的经济学家
开始研究货币的动态变化
和随之而来的预期和不确定性
问题并在二十世纪六十出现了
关于就业和通货膨胀理论的
新微观经济学
该理论旨在说明
在不决定条件下
工资调整与就业之间动态关系
但是非自愿失业
和自愿失业之间的区分
仍旧困惑着经济学家
到目前为止一种能够说明
世界上不同国家经济状况的
宏观经济学和微观经济学的
适当结合
显然还是很遥远的事情
所以说即使理性预期
从某种程度上比较好的
说明了政策实施的有效性
并给政策实施给出了
比较好的建议
但是经济总是会不断出现
新的现象
就是如同当初凯恩斯理论
能够解释失业
但是却不能解决智障问题一样
古典经济学能够解释充分就业
但是不能解决失业一样
整个的全球经济都在不断地
向前运转
宏观经济现象在各国之间
千差万别
因此需要我们不断地
做深入研究
而且需要将理论和现实相结合
才能给出恰当的政策建议
才能很好的做宏观经济管理
-引言
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-1.1 金融体系及其功能
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-1.2 金融市场与工具
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-1.3 金融机构
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-1.4金融体系的监管
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-作业--作业
-2.1货币的定义
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-2.2货币的功能
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-2.3支付体系的演进
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-2.4货币的计量
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-作业--作业
-引言
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-3.1 认识利率（1）
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-3.1 认识利率（2）
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-3.2 利率的分类
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-3.3 利率的决定：基于债券市场的分析
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-3.4 利率的决定：基于货币市场的分析
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-作业--作业
-4.1 利率的风险结构
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-4.2 利率的税收结构
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-4.3 利率的期限结构（1）
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-4.3 利率的期限结构（2）
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-4.3 利率的期限结构（3）
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-作业--作业
-引言
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-5.1 银行业务1
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-5.1 银行业务2
--Video
-5.1 银行业务3
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-5.2 银行利润
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-5.3 银行风险管理1
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-5.3 银行风险管理2
--Video
-作业--作业
-6.1 银行为什么特别1
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-6.1 银行为什么特别2
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-6.1 银行为什么特别3
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-6.2 中国银行业的历史
--Video
-6.3 金融危机与全球银行业
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-6.4 影响未来中国银行业发展的因素
--Video
-6.4 影响未来中国银行业发展的因素2
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-7.1 货币供给系统
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-7.2 多倍存款创造（1）
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-7.2 多倍存款创造（2）
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-7.3 基础货币模型
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-7.4 货币供给的资金流量模型
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-作业--作业
-引言
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-8.1 费雪的货币数量论
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-8.2 现金余额货币数量理论
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-8.3 流动性偏好理论与货币需求（1）
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-8.3 流动性偏好理论与货币需求（2）
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-8.4 利率与交易性货币需求
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-8.5 不确定性与预防性货币需求
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-8.6 资产组合行为与投机性货币需求
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-8.7 现代货币数量理论
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-8.8 基于微观交易行为的货币需求理论
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-作业--作业
-9.1利率调整与总需求变动（1）
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-9.1利率调整与总需求变动（2）
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-9.2 货币供应量调整与总需求变动（1）
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-9.2 货币供应量调整与总需求变动（2）
--Video
-9.2 货币供应量调整与总需求变动（3）
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-9.3 IS-LM模型（1）
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-9.3 IS-LM模型（2）
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-9.4 货币政策与财政政策对总需求管理的有效性比较
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-9.5 长期中的IS-LM模型
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-9.6 总需求
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-作业--作业
-引言
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-10.1 菲利普斯曲线
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-10.2 总供给
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-10.3 经济均衡与总产出
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-10.4 通货膨胀
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-10.5 为什么会出现引发通货膨胀的货币政策
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-10.6 就业压力与政策干预
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-10.7 理性预期与卢卡斯批判
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-10.8 预期与货币政策有效性（1）
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-10.8预期与货币政策有效性（2）
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-10.8预期与货币政策有效性（3）
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-作业--作业
-11.1 货币政策最终目标
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-11.2 货币政策实施战略
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-11.3 货币政策调控机制
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-11.4 公开市场操作
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-11.5 贴现政策
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-11.6 存款准备金管理
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-作业--作业
-12.1 货币政策规则的发展
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-12.2 货币政策规则的一般设计
--Video
-12.3 货币政策工具规则（1）
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-12.3 货币政策工具规则（2）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（1）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（2）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（3）
--Video
-作业--作业
