当前课程知识点：货币金融学 > 第8讲 货币需求 > 8.1 费雪的货币数量论 > Video
下面 我们先从古典的
货币数量论开始
讲解货币需求理论
首先是费雪的货币数量论
费雪的货币数量论
起源于货币交易方程式
费雪的货币数量论认为
货币数量是决定交易规模的
重要因素
那么 货币供应量上升以后
物价会上涨
那么 货币数量的变化
取决于收入水平
取决于价格水平
在费雪的货币数量论里面
他最开始的方程是
货币交易等式
货币交易等式的右边
讲的是价格×交易量
左边是货币存量
或者货币供应量
货币交易周转速度
所以说在右边
货币交易方程式的P
指的是交易活动当中
一般的物价水平
那么 交易活动规模越大
货币存量×货币周转速度
就越大
这里面呢
我们总是假定货币周转速度
给定的时候
那么 这时候
货币供应量增加
会引起物价水平上升
那么 关于货币交易方程式
有很多讨论
第一 就是经济活动当中的
交易量到底用什么指标
来衡量
正常情况下
我们货币交易活动
交易活动既包括新增的
商品交易活动
也包括存量的商品交易活动
既包括有形的商品交易
也包括金融资产交易
所以说 我们这里面的交易
T 可以写成新增产品交易
我们可以把新增产品的
产量用Y来表示
也可以写成金融产品的交易
比如说F
所以说 如果把交易活动
区分为金融产品交易
和有形产品交易的时候
我们的交易等式右边
就可以写成
PY×Y+PF×F
这时候我们一般认为
金融交易活动
完全是满足于
实体经济活动需要的
特别是在20世纪早期
大量的金融活动
主要是为
实体经济生产服务的
所以说 金融交易和
实体经济的生产活动
有很大的关联
我们可以用一个比例关系
把金融交易活动
用实体经济的交易活动
Y来表示
这里的Y可以理解
成新增产值交易
可以用我们日常活动当中的
GDP来进行刻划
那这个时候
我们的右边就可以写成
新增产出
以及新增产出对应的
一般价格水平PY
来代替P和T的乘积的形式
同样 我们货币
交易方程式的左边
由于货币可以分为现金货币
和存款货币
而现金货币和存款货币
它交易过程当中的
周转速度是不一样的
我们可以把它写成
MC×VC+MD×VD
这时候 只要货币
整个的货币系统当中
现金货币和存款货币的
比例相对稳定
也就是我们在
货币供应部分讲到的
通货比例相对稳定
这时候 我们就可以
将全部的货币总量用通货
或者是用存款来表示
这时候 我们如果不区分
现金货币和存款货币
这时候我们就可以得到
MV=PY这样的形式
这种形式很显然是
基于货币交易等式的
一个变形
那么 基于MV=PY的形式
这里面的M指的是
货币供应量
也就是我们在
货币供应过程讲到的
货币存量
而货币存量呢
是指在经济活动当中
用于交易活动的
所有的货币范畴
那么在货币市场均衡的时候
我们假设货币供应量
等于货币需求
这时候 我们就可以把M
写成货币需求的形式
这样就得到Md×V=PY
这样一个货币需求方程
就把V移动到右边
我们就会得到货币需求
是等于PY÷V
这样的形式
这个方程有一个重要的讨论
就是货币周转速度
是不是一个常数
货币交易速度
或者是货币周转速度
到底与哪些因素有关
如果货币周转速度
随着货币供应量变化而变化
那么 货币需求等式
就无法准确的写出来
那么 货币周转速度
是不是一个常数呢
在讨论货币周转速度的时候
我们主要考虑以下因素
第一个 就是交易当中
使用现金支付的要求
另外 收入发生的频率
比如说我们的收入
是月工资还是周工资
还是年薪的形式
一般来说 收入的频率
收入支付的频率越高
那么 货币的
周转速度就越快
另外还和交易制度有关系
比如说是现金支付的
还是支票支付的
那么 正常情况下
产业一体化程度
也会影响到货币周转速度
具体来说
比如说一个活动
它的企业规模扩大了
原来在市场上
完成的交易活动
现在在企业内部来完成
这时候就会减少很多的
现金支付要求
随着现金支付要求的减少
那么 货币周转速度
是提高的
那么 上面讲的四个因素
比如说收入支付的频率
支付的方式 交易制度
以及产业一体化程度
这些变量都相对稳定
因此 我们可以认为
货币周转速度
也是相对稳定的变量
也就是说货币周转速度
不会随着货币供应量的变化
而发生调整 另外一点
在货币交易方程式里面
我们假设
货币供应量是外生的
也就是说货币供应量
不受收入影响
不受价格影响
是中央银行可以控制的
这样子 方程右边
就完全取决于货币供应量
中央银行在完全可以控制
货币供应量的情况下
我们就得到货币供应
等于货币需求
这种表达式
就会得到货币需求函数
就是MD=PY÷V
这样的形式
这样就得到货币需求函数
当然了 我们也可以把
V分之一写成K的形式
那么 K就是
货币周转速度的倒数
那么 这里面需要讨论的是
就是我们这里面讲的是
绝对的货币供应量
绝对的物价水平
我们在很多情况下
更加关心物价变动率
货币供应量增长率
这时候我们只要在
货币需求函数
两边取全微分方程
就可以得到
货币供应量的变化
怎样引起物价水平
发生变动的
也就是说货币供应量的变化
会引起通货膨胀
出现相同比例的变化
当然了 条件是收入水平
保持相对稳定
货币供应量 货币周转速度
保持相对稳定
因此 费雪的
古典货币数量理论
可以推导得到货币需求函数
只不过这里面的
货币需求函数
只是强调价格水平
和收入水平
以及货币周转速度
是决定于货币需求的
根本因素
当然 收入上升
价格上升的时候
货币需求会上升
那么 这里面是没有考虑到
利率影响货币需求
这一关键的问题
那么 这个理论
到底有什么样的
是不是合理呢
我们讲在早期
如果当货币
只是充当交易媒介的时候
费雪的
基于货币交易等式
得到了货币需求函数
就是合理的
在长期货币需求
主要取决于交易活动
而交易活动
一旦金融交易
可以用新增的产出交易
来代替的时候
我们就可以很容易计算
经济活动当中的
货币需求水平
也就是说货币需求
是等于价格×新增产出×
货币周转速度的倒数
现代经济中的
货币交易方程式
可以在左边和右边
进行一些变形
左边可以将货币的构成
写成通货形式
以及存款货币的形式
写成通货和存款货币的形式
左边就变成MC×VC
+MD×VD
那么 等式的右边
是整个的交易规模
写成P×T
这里面T指的是
全部交易活动规模
它包括新增产出交易
金融交易以及二次品交易
而新增产出交易
二次品交易和金融交易
都可以用新增产出
交易来衡量
特别是在古典经济情况下
那么 新增产出
主要取决于要素的规模
要素在新古典经济
假设下面是强调充分就业的
所以说 不会随着
货币供应量的变化
而发生调整
传统的货币交易方程式
基本形式是MVT
横等于PT×T
那么 这里面
我们一般假设
在经济活动均衡的时候
货币周转速度保持恒定
我们可以把
货币交易周转速度
VT写成V(-)T
而交易总量也是相对给定的
不会随着货币供应量
变化而变化
因此 我们讲交易规模T
写成T(-)的形式
-引言
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-1.1 金融体系及其功能
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-1.2 金融市场与工具
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-1.3 金融机构
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-1.4金融体系的监管
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-作业--作业
-2.1货币的定义
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-2.2货币的功能
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-2.3支付体系的演进
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-2.4货币的计量
--Video
-作业--作业
-引言
--Video
-3.1 认识利率（1）
--Video
-3.1 认识利率（2）
--Video
-3.2 利率的分类
--Video
-3.3 利率的决定：基于债券市场的分析
--Video
-3.4 利率的决定：基于货币市场的分析
--Video
-作业--作业
-4.1 利率的风险结构
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-4.2 利率的税收结构
--Video
-4.3 利率的期限结构（1）
--Video
-4.3 利率的期限结构（2）
--Video
-4.3 利率的期限结构（3）
--Video
-作业--作业
-引言
--Video
-5.1 银行业务1
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-5.1 银行业务2
--Video
-5.1 银行业务3
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-5.2 银行利润
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-5.3 银行风险管理1
--Video
-5.3 银行风险管理2
--Video
-作业--作业
-6.1 银行为什么特别1
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-6.1 银行为什么特别2
--Video
-6.1 银行为什么特别3
--Video
-6.2 中国银行业的历史
--Video
-6.3 金融危机与全球银行业
--Video
-6.4 影响未来中国银行业发展的因素
--Video
-6.4 影响未来中国银行业发展的因素2
--Video
-7.1 货币供给系统
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-7.2 多倍存款创造（1）
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-7.2 多倍存款创造（2）
--Video
-7.3 基础货币模型
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-7.4 货币供给的资金流量模型
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-作业--作业
-引言
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-8.1 费雪的货币数量论
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-8.2 现金余额货币数量理论
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-8.3 流动性偏好理论与货币需求（1）
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-8.3 流动性偏好理论与货币需求（2）
--Video
-8.4 利率与交易性货币需求
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-8.5 不确定性与预防性货币需求
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-8.6 资产组合行为与投机性货币需求
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-8.7 现代货币数量理论
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-8.8 基于微观交易行为的货币需求理论
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-作业--作业
-9.1利率调整与总需求变动（1）
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-9.1利率调整与总需求变动（2）
--Video
-9.2 货币供应量调整与总需求变动（1）
--Video
-9.2 货币供应量调整与总需求变动（2）
--Video
-9.2 货币供应量调整与总需求变动（3）
--Video
-9.3 IS-LM模型（1）
--Video
-9.3 IS-LM模型（2）
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-9.4 货币政策与财政政策对总需求管理的有效性比较
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-9.5 长期中的IS-LM模型
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-9.6 总需求
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-作业--作业
-引言
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-10.1 菲利普斯曲线
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-10.2 总供给
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-10.3 经济均衡与总产出
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-10.4 通货膨胀
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-10.5 为什么会出现引发通货膨胀的货币政策
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-10.6 就业压力与政策干预
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-10.7 理性预期与卢卡斯批判
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-10.8 预期与货币政策有效性（1）
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-10.8预期与货币政策有效性（2）
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-10.8预期与货币政策有效性（3）
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-作业--作业
-11.1 货币政策最终目标
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-11.2 货币政策实施战略
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-11.3 货币政策调控机制
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-11.4 公开市场操作
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-11.5 贴现政策
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-11.6 存款准备金管理
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-作业--作业
-12.1 货币政策规则的发展
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-12.2 货币政策规则的一般设计
--Video
-12.3 货币政策工具规则（1）
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-12.3 货币政策工具规则（2）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（1）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（2）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（3）
--Video
-作业--作业
