当前课程知识点：货币金融学 > 第9讲 货币政策总需求传导机制 > 9.4 货币政策与财政政策对总需求管理的有效性比较 > Video
在讲完了
货币政策和财政政策
引起总产出变化的情形以后
我们进一步的来比较
货币政策和财政政策
引起的产出变动的条件和差异
我们先看一下
扩张性财政的情形
具体请看下图
在该图中
LM线垂直于水平轴
也就是说货币市场的需求函数
采用的是弗里德曼的形式
货币需求缺乏利率弹性
或者说利率对货币需求没有影响
这时候扩张财政政策的时候
我们看到当IS线
从IS1向右移动到
IS2的时候
利率从i1上升到i2
产出水平仍旧保持在
Y1的水平
这时候我们看到
扩张的财政政策
尽管引起了IS线
发生向右移动
但是 总产出水平保持不变
利率出现上升
IS线的移动
我们可以理解成
是扩张财政开支
这时候我们就把财政扩张
引起的产出不变现象
称作财政政策
对私人部门的消费投资
存在完全挤出效应
具体机制是这样子的
当政府扩张财政开支的时候
政府会发行债券
筹集资金
那么 债券供应增加以后
债券价格下跌
市场利率上升
而市场利率上升的时候
正常情况下
居民会减少货币的持有
但是 在弗里德曼的
货币需求函数里面
利率是不影响货币需求的
因此 利率上升以后
居民并不会减少货币持有
特别是投机性的货币持有不会变化
这时候就无法满足
财政扩张以后的
居民消费支出的货币需求
以及企业投资的货币需求
这样利率就会上升很明显
随着利率的上升
居民消费会减少
投资会减少
净出口贸易会减少
因此 尽管财政开支增加
引起总需求增加
但是 同时也会
因为政府财政开支增加
引起利率上升
导致居民消费
企业投资 净出口贸易下降
居民消费 企业投资
净出口贸易的下跌
正好完全抵消了
财政开支导致的总需求上升
也就出现了财政开支增加
对私人部门需求增加的完全挤出效应
也就是说 当货币需求缺乏利率弹性
采取弗里德曼的
货币需求函数形式的时候
LM线是一条垂线
财政扩张无法引起总产出增加
那么再来看一下
当货币需求函数
采用弗里德曼的形式的时候
也就是说
货币需求没有利率弹性的情况下
扩张货币政策的产出效应
在下图中
我们给定IS线保持稳定
扩张货币供应以后
LM线向右移动到LM2
我们发现新的经济均衡点为2点
对应的产出为Y2
利率为i2
利率下降产出增加
因此 在货币需求函数
采用弗里德曼的形式
货币需求对利率
没有弹性的时候
扩张货币政策
对总产出的影响效果明显
扩张货币政策
可以有效的降低利率
增加总产出水平
这是我们课程当中的
一个重要结论
就是在货币需求
不受利率影响的时候
货币政策可以有效的
增加总产出水平
同样 在货币需求
不受利率影响的时候
财政扩张政策
无法增加总产出水平
扩张财政会引起
私人部门的消费投资
以及净出口贸易
出现相同幅度的下降
财政政策是具有完全的
挤出效应
对总产出增加
没有任何的作用
下面 我们再比较一下
在货币政策有效的情况下
什么时候扩张货币供应量
来实施货币政策
什么时候货币政策
采用调整利率的方式
我们具体来看下图
在本图中
利率固定为i*
IS线在IS'和IS''之间
围绕IS*左右移动
而货币市场均衡的LM*
维持相对稳定
也就是说 商品市场的波动
是超过货币市场的波动
这时候 如果我们以利率
作为货币政策
调整目标
维持利率不变
我们就看到均衡的产出水平
为Y'和Y''
如果以货币供应量
作为货币政策的操作目标
或者我们货币政策
是通过货币供应量来实现的
那么 这个时候
经济的均衡点就为LM线
与IS'和IS''的焦点
对应的产出分别是
YM'和YM''
大家可以看到
在利率作为货币政策
调节目标的时候
总产出的波动幅度为
Y'和Y''
而以货币供应量
作为调节目标的时候
总产出的波动浮动
为YM'和YM''
很显然 在商品市场中
波动增加
导致IS线波动幅度
超过LM线波动幅度的时候
应该以货币供应量
作为货币政策的调节目标
通过调节货币供应量
可以减少产出的波动
下面 我们再来看一下
货币市场的波动
超过市场波动的情形
具体请看下图
在本图中
商品市场的均衡点IS线固定不变
货币市场均衡线LM
围绕着LM*
在LM'和LM''之间波动
这时候 如果我们以
利率作为操纵目标
将利率设定为i*
我们就得到均衡的
产出水平为Y*
就是利率和IS线的交点
如果以货币供应量
作为调节目标
我们看到产出的均衡点
为LM'和IS线的交点
YM'以及IM''
与IS线的交点YM''
很显然
以货币供应量
作为货币政策
调节目标的时候
产出的波动幅度为YM’
和YM''之间
这时候产出的波动幅度
是要远远超过
以利率作为调控目标的货币政策
-引言
--Video
-1.1 金融体系及其功能
--Video
-1.2 金融市场与工具
--Video
-1.3 金融机构
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-1.4金融体系的监管
--Video
-作业--作业
-2.1货币的定义
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-2.2货币的功能
--Video
-2.3支付体系的演进
--Video
-2.4货币的计量
--Video
-作业--作业
-引言
--Video
-3.1 认识利率（1）
--Video
-3.1 认识利率（2）
--Video
-3.2 利率的分类
--Video
-3.3 利率的决定：基于债券市场的分析
--Video
-3.4 利率的决定：基于货币市场的分析
--Video
-作业--作业
-4.1 利率的风险结构
--Video
-4.2 利率的税收结构
--Video
-4.3 利率的期限结构（1）
--Video
-4.3 利率的期限结构（2）
--Video
-4.3 利率的期限结构（3）
--Video
-作业--作业
-引言
--Video
-5.1 银行业务1
--Video
-5.1 银行业务2
--Video
-5.1 银行业务3
--Video
-5.2 银行利润
--Video
-5.3 银行风险管理1
--Video
-5.3 银行风险管理2
--Video
-作业--作业
-6.1 银行为什么特别1
--Video
-6.1 银行为什么特别2
--Video
-6.1 银行为什么特别3
--Video
-6.2 中国银行业的历史
--Video
-6.3 金融危机与全球银行业
--Video
-6.4 影响未来中国银行业发展的因素
--Video
-6.4 影响未来中国银行业发展的因素2
--Video
-7.1 货币供给系统
--Video
-7.2 多倍存款创造（1）
--Video
-7.2 多倍存款创造（2）
--Video
-7.3 基础货币模型
--Video
-7.4 货币供给的资金流量模型
--Video
-作业--作业
-引言
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-8.1 费雪的货币数量论
--Video
-8.2 现金余额货币数量理论
--Video
-8.3 流动性偏好理论与货币需求（1）
--Video
-8.3 流动性偏好理论与货币需求（2）
--Video
-8.4 利率与交易性货币需求
--Video
-8.5 不确定性与预防性货币需求
--Video
-8.6 资产组合行为与投机性货币需求
--Video
-8.7 现代货币数量理论
--Video
-8.8 基于微观交易行为的货币需求理论
--Video
-作业--作业
-9.1利率调整与总需求变动（1）
--Video
-9.1利率调整与总需求变动（2）
--Video
-9.2 货币供应量调整与总需求变动（1）
--Video
-9.2 货币供应量调整与总需求变动（2）
--Video
-9.2 货币供应量调整与总需求变动（3）
--Video
-9.3 IS-LM模型（1）
--Video
-9.3 IS-LM模型（2）
--Video
-9.4 货币政策与财政政策对总需求管理的有效性比较
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-9.5 长期中的IS-LM模型
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-9.6 总需求
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-作业--作业
-引言
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-10.1 菲利普斯曲线
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-10.2 总供给
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-10.3 经济均衡与总产出
--Video
-10.4 通货膨胀
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-10.5 为什么会出现引发通货膨胀的货币政策
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-10.6 就业压力与政策干预
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-10.7 理性预期与卢卡斯批判
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-10.8 预期与货币政策有效性（1）
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-10.8预期与货币政策有效性（2）
--Video
-10.8预期与货币政策有效性（3）
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-作业--作业
-11.1 货币政策最终目标
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-11.2 货币政策实施战略
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-11.3 货币政策调控机制
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-11.4 公开市场操作
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-11.5 贴现政策
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-11.6 存款准备金管理
--Video
-作业--作业
-12.1 货币政策规则的发展
--Video
-12.2 货币政策规则的一般设计
--Video
-12.3 货币政策工具规则（1）
--Video
-12.3 货币政策工具规则（2）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（1）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（2）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（3）
--Video
-作业--作业
