当前课程知识点：货币金融学 > 第8讲 货币需求 > 8.2 现金余额货币数量理论 > Video
在费雪货币数量论以后
剑桥学派的一帮经济学家
特别是凯恩斯的老师
马歇尔皮格
以及皮特森 罗伯森
等经济学家
他们给出了剑桥学派的
货币数量等式
也称为现金余额
货币数量方程
剑桥学派的
现金余额货币需求方程
直接从货币的
价值储藏手段出发
认为市场的主体
一定会将整个财富的一部分
用货币的形式来持有
因此 它直接将整个
经济活动的财富
设定为W
然后 货币的实际余额
用货币需求MD÷
价格水平P来表示
而整个财富当中的比例K
会以货币的形式持有
大家注意了
这里的K也叫做剑桥K
财富当中有多少的比重
会用货币形式来持有
取决于市场主体
对于货币持有收益
和其他资产收益的比较
那么 这个收益我们一般
可以用利率来进行权衡
也就是说当利率高的时候
市场主体会减少
对货币的持有
市场利率低的时候
会增加货币的持有
所以说 剑桥学派
现金余额方程
就不同于费雪的
货币交易方程式
以及由费雪货币交易方程式
得到的货币需求函数
那么 这里面
剑桥K
显然是和利率相关联的
那么 这里面的财富总量
一般来说是很难进行刻划的
那么 剑桥学派在推导
它的货币需求函数的时候
假设财富是等于
存量交易活动T的一定比率
他把财富写成c
小c×T的形式
这里面的cT(—)
就等于财富存量
T(—)就相当于
我们前面的货币交易方程式
当中的交易总量
这样子呢
我们就得到了
货币需求的形式
等于P×C×K×T的形式
那么 这里面的C×K
可以把它看成是
前面货币交易方程式当中
货币周转速度的倒数
也就是说C K
可以看成是V分之一
也就是货币交易周转速度的
倒数
很显然 我们可以从
剑桥学派的数据函数
货币需求函数
可以反过来推导
得到货币交易等式
注意 货币交易恒等式
是整个货币上
均衡的基本等式
所有的货币需求函数
它只要是正确的
一定能够反过来推导
得到货币交易恒等式
那么 很显然
剑桥学派现金余额货币
数量需求函数
也是可以满足这些要求的
那么 在剑桥学派现金余额
函数当中
我们同样的可以认为
货币周转速度是个常数
可以把它写成V的形式
交易规模
也可以看成一个常数
是T的形式
因此 我们可以从
剑桥学派现金余额交易
需求函数推导得到
货币交易恒等式
也就得到MV=PT
或者是MVT
=PT的形式
就是我们前面看到的
货币交易恒等式
就是说C和K是常数
因此 将C和K的倒数
可以定义为
费雪货币数量理论当中
货币周转速度V
既V=CK分子一
这样我们就可以对
剑桥学派现金余额
货币需求函数进行调整
得到MD×V=VP×T
在假设货币市场
处于均衡状态
既货币供应量MS
等于货币需求量MD
是有MV=PT
这个形式
就是我们前面看到的
货币交易恒等式
所以 剑桥学派
现金余额货币数量
或者是剑桥学派
现金余额基础
现金余额基础得到了
货币需求函数
完全满足
货币交易恒等式的要求
它的整体形式是没有问题的
那么 剑桥学派现金余额
交易方程式
现金余额货币需求函数
和费雪的货币交易函数
有什么不一样呢
这里面最重要的就是
剑桥学派货币需求函数
它强调持有货币的收益
与持有其他资产收益的比较
它强调从运用边际方法
来决定持有货币规模
另外一点 剑桥学派
现金余额货币数量方程
得到了货币需求函数
强调利率对货币需求的影响
第三 剑桥学派的
货币需求函数
它并不认为货币周转速度
就一定是常数
货币周转速度
受到C和K的影响
而K是全部财富当中
持有的货币比重
很显然 这个K的系数
是受到利率的影响的
因此 剑桥学派认为
当利率发生调整的时候
货币周转速度
也会发生相应的变化
因此 我们认为剑桥学派的
货币需求函数
与费雪货币数量理论
得到的货币需求函数
有一定程度的不一致
但是 他们都能够从
某个角度推导得到
货币交易恒等式
费雪的货币交易恒等式
是货币需求函数的基础
剑桥学派需求函数
可以反过来推导得到
货币交易恒等式
因此 我们说
这两个货币需求函数
只是从不同的角度
给出了货币需求方程
它们的切入点
一个是强调货币的
交易媒介功能
一个是强调货币的
价值储藏功能
它们都是货币数量论的
不同的推导结果
在剑桥学派货币需求函数
出现以后
很多的经济学家
开始研究利率
对货币需求的影响
其中一个重要的成果
就是凯恩斯的货币需求理论
我们知道凯恩斯
他是马歇尔的学生
他就读于剑桥大学
但是 他开始是
研究货币问题的
凯恩斯有三部著作
一部是《货币论》
一部是《货币改革论》
最著名的是1936年出版的
《通论》
他在《通论》当中
比较系统的
介绍了自己的货币需求函数
凯恩斯的货币需求函数
一个最大特点就是
强调利率对货币需求的影响
另外 他认为如果利率
对货币需求的影响
那么 货币需求函数
就是不稳定的
另外 从凯恩斯的
货币需求函数
同样可以推导得到
货币交易恒等式
那么 凯恩斯的
货币需求函数
它一个重要的特点就是
将货币需求分为三个动机
分别为货币需求的
交易动机
货币需求的预防动机
以及货币需求的投机动机
在凯恩斯的
货币需求理论当中
他强调两种资产
一种是货币
与货币相对应的
他把它称为统一公债
那么 他认为货币
是没有显性收益的
而统一公债
由于没有到期期限
统一公债的收入
主要取决于
统一公债的价格变化
而统一公债的价格变化
与利率呈显著的
互相关关系
那么 当利率上升的时候
公债的价格会下跌
持有债券的收益会下降
反过来
当利率如果下跌的时候
债券的价格会上升
那么 持有这个债券的收益
就会上升
因此 在凯恩斯的
货币需求里面
货币需求函数里面
强调两种资产
一种是货币
一种是债券
这个债券是无限到
到期的期限是无限长的
价格变化是其主要收益来源
另外 凯恩斯在
货币需求函数里面
强调两种利率
一个是正常利率
还有一个是现实的利率
正常的利率也可以被看成
均衡的利率水平
现实的利率是指
市场特定条件下
给出的利率水平
而投资者在债券
和货币之间进行权衡的时候
主要是考虑到
现实利率和正常利率
之间的差幅
如果正常利率
比现实利率要高
那么 意味着
现实利率要上升
现实利率上升意味着
债券价格会下跌
这时候 市场上会持有货币
反过来 如果市场利率
比正常利率要高
意味着正常利率比较低
这个时候市场
就会持有债券
因为随着利率下跌
市场会获得持有债券的
更高的收益
那么 这是凯恩斯
货币需求理论的
一个基本的前提假设
以及说明
那么 还有一些说明
我们会在讨论当中
会进一步的进行强调
-引言
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-1.1 金融体系及其功能
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-1.2 金融市场与工具
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-1.3 金融机构
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-1.4金融体系的监管
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-作业--作业
-2.1货币的定义
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-2.2货币的功能
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-2.3支付体系的演进
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-2.4货币的计量
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-作业--作业
-引言
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-3.1 认识利率（1）
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-3.1 认识利率（2）
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-3.2 利率的分类
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-3.3 利率的决定：基于债券市场的分析
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-3.4 利率的决定：基于货币市场的分析
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-作业--作业
-4.1 利率的风险结构
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-4.2 利率的税收结构
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-4.3 利率的期限结构（1）
--Video
-4.3 利率的期限结构（2）
--Video
-4.3 利率的期限结构（3）
--Video
-作业--作业
-引言
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-5.1 银行业务1
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-5.1 银行业务2
--Video
-5.1 银行业务3
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-5.2 银行利润
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-5.3 银行风险管理1
--Video
-5.3 银行风险管理2
--Video
-作业--作业
-6.1 银行为什么特别1
--Video
-6.1 银行为什么特别2
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-6.1 银行为什么特别3
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-6.2 中国银行业的历史
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-6.3 金融危机与全球银行业
--Video
-6.4 影响未来中国银行业发展的因素
--Video
-6.4 影响未来中国银行业发展的因素2
--Video
-7.1 货币供给系统
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-7.2 多倍存款创造（1）
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-7.2 多倍存款创造（2）
--Video
-7.3 基础货币模型
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-7.4 货币供给的资金流量模型
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-作业--作业
-引言
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-8.1 费雪的货币数量论
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-8.2 现金余额货币数量理论
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-8.3 流动性偏好理论与货币需求（1）
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-8.3 流动性偏好理论与货币需求（2）
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-8.4 利率与交易性货币需求
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-8.5 不确定性与预防性货币需求
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-8.6 资产组合行为与投机性货币需求
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-8.7 现代货币数量理论
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-8.8 基于微观交易行为的货币需求理论
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-作业--作业
-9.1利率调整与总需求变动（1）
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-9.1利率调整与总需求变动（2）
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-9.2 货币供应量调整与总需求变动（1）
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-9.2 货币供应量调整与总需求变动（2）
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-9.2 货币供应量调整与总需求变动（3）
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-9.3 IS-LM模型（1）
--Video
-9.3 IS-LM模型（2）
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-9.4 货币政策与财政政策对总需求管理的有效性比较
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-9.5 长期中的IS-LM模型
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-9.6 总需求
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-作业--作业
-引言
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-10.1 菲利普斯曲线
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-10.2 总供给
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-10.3 经济均衡与总产出
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-10.4 通货膨胀
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-10.5 为什么会出现引发通货膨胀的货币政策
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-10.6 就业压力与政策干预
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-10.7 理性预期与卢卡斯批判
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-10.8 预期与货币政策有效性（1）
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-10.8预期与货币政策有效性（2）
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-10.8预期与货币政策有效性（3）
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-作业--作业
-11.1 货币政策最终目标
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-11.2 货币政策实施战略
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-11.3 货币政策调控机制
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-11.4 公开市场操作
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-11.5 贴现政策
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-11.6 存款准备金管理
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-作业--作业
-12.1 货币政策规则的发展
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-12.2 货币政策规则的一般设计
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-12.3 货币政策工具规则（1）
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-12.3 货币政策工具规则（2）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（1）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（2）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（3）
--Video
-作业--作业
