当前课程知识点：货币金融学 > 第7讲 货币供给 > 7.1 货币供给系统 > Video
今天我们讲解
中央银行和货币供应问题
我们知道在现代经济当中
广泛使用的是信用货币
所谓信用货币
主要包括两块
一个是商业银行的存款部分
第二就是中央银行
发行的现金货币部分
那么这两块货币加总起来
我们叫做信用货币
信用货币在实际当中
分为狭义货币
广义货币
特别是狭义货币
它可以直接用来作为交易媒介
那么关于这个信用货币的供给
涉及到很多问题
其中下面3个问题是
必须要做深入的了解和讨论的
第一个就是谁在控制信用货币
谁在供应信用货币
第二个就是在现实意义当中
哪些因素会影响到
信用货币的投放过程
投放规模
第三就是
中央银行在信用货币供应当中
能不能实施有效控制
因为信用货币的投放
在理论上讲可以无限制的放大
但是信用货币投放太多
可能会影响到物价稳定
会影响到本国货币
对外的汇率稳定
那么这些呢
会构成信用货币
供应规模的上限约束
所以说我们这章
重点就是讨论中央银行系统下面的
信用货币投放问题
那么具体来说这一讲
涉及到4个方面的内容
第一部分
我们将讨论
现在中央系统下面呢
信用货币投放机制
第二
我们会基于商业银行的经营特点讨论
多倍存款创造问题
第三
我们会
通过细化存款人的行为，
商业银行的信贷投放行为
同时
考虑到中央银行
信用货币管理
来详细的分析
信用货币供应的基础货币模型
第四块
我们会基于商业银行
信贷需求来分析
信用货币投放的现金流量模型
在现在经济当中
整个的经济活动可以分为两个部分
第一部分就是货币系统
第二部分就是非货币系统
那么货币系统里面包括
各种货币形态
比如存款
包括中央银行供应的现金
那么在银行
和商业银行和中央银行以外的部分
我们叫做非银行系统
那么中央银行和商业银行提供
这个信用货币主要是用于
非银行系统进行交易活动
那么在讲信用货币
与中央银行这个
信用货币供应的时候
我们先看一下几个概念
第一个就是货币供应量的概念
这里面的货币供应量
包括两块
我们前面讲过
一块就是商业银行创造的存款货币
第二块就是中央银行发行的
现金货币
那么在某个时点上
银行系统和中央银行
所创造的存款货币
和现金货币的总和
我们叫做货币供应量
那么货币供应量
是被非银行系统之外的
企业政府家庭用于交易活动
以及价格贮藏
全部的这个物品
那么与货币供应量相对应的
就是货币流量的概念
一般情况下我们是观察不到货币流量
为了分析货币流量
我们一个办法是看
一段时期里面
使用货币完成的全部交易规模
在我们以下内容主要是基于
货币存量概念来讨论货币供应
所以说我们后面
多倍存款创造、基础货币模型
以及现金流量模型都是基于
货币供应量这个存量概念来讨论
信用货币供应
信用货币供应当中
涉及到4个主体
这4个主体
我们也称作为4位一体的
信用货币供应系统
这4个主体分别是中央银行、商业银行
存款人和贷款人
那么这里面商业银行和中央银行
我们也叫做货币供应系统
那么中央银行和商业银行
主要是向非货币系统提供流动性
为他们提供
可用于交易的各种媒介
就是前面讲到的存款货币和现金货币
中央银行在现实当中
我们叫做“银行的银行”
“政府的银行”
那中央银行它有很多的职能
它一个最主要的职能就是负责
发行货币
维持币值稳定
实施货币政策
那么中央银行在运行当中
它必须考虑到市场当中
需要的货币规模
在控制货币供应量的时候
必须考虑货币供应量是否适当
货币供应量超出经济需求
就会产生通货膨胀
那么如果货币供应量
不足以满足交易的需要
就会引起通货紧缩
所以尽管在信用货币体系下面
中央银行可以无限制的
创造信用货币
但是它会受到
物价上涨压力以及通货紧缩压力
这种限制
那么它会考虑到
宏观经济稳定来决定
整个信用货币的投放规模
世界上
主要中央银行
包括美国的联邦储备体系
英国的英格兰银行
欧洲的中央银行
这个欧洲中央银行
以及像我们国家的中国人民银行
这些国家
这些中央银行
它在运行当中有一些共同特点
这些国家的中央银行运行当中
有的自主性比较强
有的可能受到政府的影响比较大
比如说美国联邦储备体系
它主要包括货币政策委员会
公开市场操作委员会
而联邦储备委员会的成员
他的任期可以超过总统的任期
另外
美国联邦储备系统
它包括12个
联邦储备银行
位于主要的经济发达的
州和地区
在美国公开市场操作委员会当中
它由联邦储备委员会7个成员
再加上5个有代表性的
地方储备银行行长
构成，一共有12位成员
比如说美国金融危机时期
它的联邦储备委员会主席
就是著名经济学家伯南克
他是2008年就任美联储主席
然后在2014年初卸任
再比如说这个新任的美联储主席
她是2014年2月份就任
美联储主席都是著名的经济学家
对宏观经济问题有很好的把握
美国联邦储备体系下面
中央银行可以根据即定的
目标自主的实施货币政策操作
比如说在美联储运行当中
他要充分的考虑到物价稳定
而在金融危机时期
美联储的运作又被赋予了
一些新的目标要求
比如说在2008年底
美联储实施量化宽松政策时候
他就将自己的政治目标
或者货币政策操作原则
定为在通货膨胀
低于2.5%的情况下
或者低于目标通胀水平的情况下
可以最大化劳动就业水平
为了达到这个最大化的
劳动就业水平
它可以大量的购买
长期资产包括长期的政府债券
支持抵押债券等等
美联储量化宽松政策
从2008年11月开始
一直到2014年10月底
停止大规模资产购买
实施了大概6年时间
那么现在美联储这个宽松货币政策
进入这个加息周期
美联储的货币政策实施
相对独立的
再比如说
我们国家的中国人民银行
它是我们自己的中央银行
它也有货币政策委员会
有公开市场操作委员会
那么我们国家中央银行体系
包括8个地方分行
它有两个总部
一个是在上海一个在北京
那么上海的中国人民银行分行
主要是负责市场操作
而北京的中国人民银行总行
主要是负责货币政策实施
那么它的操作基本上
和世界上流行的
中央银行操作是相似的
只不过
这个独立性可能更多的
要在中央的统一领导下
实施货币政策
有时候要考虑与财政政策相配套
中央银行具体来说
在除了实施货币政策以外
除了负责发行货币以外
还有一个工作就是
作为商业银行的银行
帮助银行之间调拨资金头寸
就是银行之间进行支票清算
这个要通过中央银行来完成
那么所有的商业银行
都需要在中央银行里面
有一个账户
这个账户
叫做存款准备金账户
那么中央银行会根据
商业银行的存款准备金的头寸
来要求商业银行增加或者补充
准备金缺口
商业银行也可以利用这个账户
向中央银行申请头寸
因此
中央银行可以根据
商业银行的头寸变化
来观察到市场的货币投放规模
我们在前面讲过
整个的货币统计
它是与商业银行活期存款
比如说可开的支票的各种
金融资产都承认
中央银行可以根据
商业银行的统计上来的数据
观察到经济当中的
货币存量水平
然后据此来确定
是宽松的货币政策
还是紧缩的货币政策
以及进行实时的操作
以上讲的是
中央银行
另外3个主体就是
商业银行和存款人贷款人
那么我们这里的商业银行
讲的主要是吸收存款
发放贷款的机构
仅吸收存款的机构
我们不把它叫做商业银行
仅发放贷款的机构
我们也不把它叫做商业银行
只有同时吸收存款发放贷款的
机构我们才会把它作为
中央银行货币供应系统的一个
一个主要的部分
那么商业银行的经营当中
有个重要特点
就是吸收短期的存款
发放长期的贷款
重要的说法就是
存短贷长
那么商业银行通过
这个对资产负债结构
期限结构的调整获得利润
因此商业银行在
吸收存款发放贷款
过程当中也就会创造出
新的存款
那么商业银行在
发放贷款的过程当中
会受到它吸收存款的限制，
我们在过去
经常有个叫以存定贷
也就是说吸收的存款有一部分
会要求以法定准备金的形式持有
那么剩下的部分才能发放贷款
那么存款准备金要求会影响
商业银行的贷款投放规模
一般来说
在信用货币供应当中
商业银行发放的贷款
最后这个贷款获得的机构
或者贷款获得的居民
要以存款的形式
在商业银行里面持有
也就是当商业银行
贷款投放增加的时候
它的存款账户上的
存款余额也会相应增加
除了中央银行商业银行以外
这个货币供应系统当中
第三个就是存款人
我们知道
只有存款机构
它将自己的资产
以银行存款形式持有的时候
银行才能吸收到存款
银行才能去
根据吸收的存款来投放信贷
如果这个居民或者企业
他将他资产完全以
现金的形式持有
或者以其他形式持有
其他非存款形式持有
那么商业银行就
会缺少这个信贷投放的基础
那么第四位主体就是
贷款机构
申请贷款的机构
以前主要是
企业和政府机构
在现在这个家庭信用
居民消费信用发达以后
很多的居民开始用信用卡来消费
比如说我们这个居民
可以申请住房抵押贷款等等
那么居民的信贷需求
在日渐增加，
因此我们信用主体信贷主体
越来越丰富
中央银行、商业银行、存款机构
和贷款机构这四位主体
可以说相互作用
共同构成了
信用货币的投放体系
那么这里面到底谁
处于关键位置
这4个主体间相互关系如何
主要看
这个经济发达的程度
正常情况下
商业银行的信用是
依赖于中央银行信用的
那么是中央银行授权或者是
给商业银行提供的信用支持
所以说商业银行它
发放的这个贷款
才会被市场认可
中央银行可以
控制商业银行的行为
来影响到信用货币的投放规模
但是如果没有
存款人和贷款人的参与
这个信用投放过程也会终止
就是我们经常会看到
银行会惜贷
就是不愿意发放贷款
它觉得贷款投放出去
可能会损失
那么中央银行在放松银根
或者说希望
货币投放增加的时候
发现商业银行不配合
那么这就是商业银行
它的做法会影响到
信贷投放
那么还有一种情况呢
就商业银行有大量的存款
等待的就是发放贷款
但是发现没有人来申请贷款
或者有利润的
或者是好的企业
它没有这个信贷需求
商业银行也干着急
那么这种情况下
就出现的这个信贷投放梗阻
企业需要贷款需要资金
去购买资产去发放工资
但是银行就是不愿意发放贷款
那么这种情况下会出现
我们经常讲到的就是
信贷配给或者企业融资难
或者融资贵
那么这些因素
都会影响到
信用货币的投放效率
因此我们
信用货币的投放系统是
需要这4个主体
协同运行高效运作
这样才能有助于
整个宏观经济得到
它希望得到的流动性支持
才能保证企业正常运行
保证我们的
商业活动有序的运转
所以说这个
货币供应系统是否有效率
是否正常
其实不是中央银行自己
唯一能控制的
它是一个4个主体
共同影响的一个机制
-引言
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-1.1 金融体系及其功能
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-1.2 金融市场与工具
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-1.3 金融机构
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-1.4金融体系的监管
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-作业--作业
-2.1货币的定义
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-2.2货币的功能
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-2.3支付体系的演进
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-2.4货币的计量
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-作业--作业
-引言
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-3.1 认识利率（1）
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-3.1 认识利率（2）
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-3.2 利率的分类
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-3.3 利率的决定：基于债券市场的分析
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-3.4 利率的决定：基于货币市场的分析
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-作业--作业
-4.1 利率的风险结构
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-4.2 利率的税收结构
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-4.3 利率的期限结构（1）
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-4.3 利率的期限结构（2）
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-4.3 利率的期限结构（3）
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-作业--作业
-引言
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-5.1 银行业务1
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-5.1 银行业务2
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-5.1 银行业务3
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-5.2 银行利润
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-5.3 银行风险管理1
--Video
-5.3 银行风险管理2
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-作业--作业
-6.1 银行为什么特别1
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-6.1 银行为什么特别2
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-6.1 银行为什么特别3
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-6.2 中国银行业的历史
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-6.3 金融危机与全球银行业
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-6.4 影响未来中国银行业发展的因素
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-6.4 影响未来中国银行业发展的因素2
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-7.1 货币供给系统
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-7.2 多倍存款创造（1）
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-7.2 多倍存款创造（2）
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-7.3 基础货币模型
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-7.4 货币供给的资金流量模型
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-作业--作业
-引言
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-8.1 费雪的货币数量论
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-8.2 现金余额货币数量理论
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-8.3 流动性偏好理论与货币需求（1）
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-8.3 流动性偏好理论与货币需求（2）
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-8.4 利率与交易性货币需求
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-8.5 不确定性与预防性货币需求
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-8.6 资产组合行为与投机性货币需求
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-8.7 现代货币数量理论
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-8.8 基于微观交易行为的货币需求理论
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-作业--作业
-9.1利率调整与总需求变动（1）
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-9.1利率调整与总需求变动（2）
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-9.2 货币供应量调整与总需求变动（1）
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-9.2 货币供应量调整与总需求变动（2）
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-9.2 货币供应量调整与总需求变动（3）
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-9.3 IS-LM模型（1）
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-9.3 IS-LM模型（2）
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-9.4 货币政策与财政政策对总需求管理的有效性比较
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-9.5 长期中的IS-LM模型
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-9.6 总需求
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-作业--作业
-引言
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-10.1 菲利普斯曲线
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-10.2 总供给
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-10.3 经济均衡与总产出
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-10.4 通货膨胀
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-10.5 为什么会出现引发通货膨胀的货币政策
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-10.6 就业压力与政策干预
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-10.7 理性预期与卢卡斯批判
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-10.8 预期与货币政策有效性（1）
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-10.8预期与货币政策有效性（2）
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-10.8预期与货币政策有效性（3）
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-作业--作业
-11.1 货币政策最终目标
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-11.2 货币政策实施战略
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-11.3 货币政策调控机制
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-11.4 公开市场操作
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-11.5 贴现政策
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-11.6 存款准备金管理
--Video
-作业--作业
-12.1 货币政策规则的发展
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-12.2 货币政策规则的一般设计
--Video
-12.3 货币政策工具规则（1）
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-12.3 货币政策工具规则（2）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（1）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（2）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（3）
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-作业--作业
