当前课程知识点：货币金融学 > 第9讲 货币政策总需求传导机制 > 9.2 货币供应量调整与总需求变动（3） > Video
现在我们再看一下信用可得性
对货币供应量增加
总需求效应的影响
一般来说
并不是每个人到银行申请贷款
都能够获得贷款满足的
银行会根据
贷款人的信用状况
他的投资项目的收益
对贷款人的贷款提供进行调整
信贷配给具体来说
就是指不同的申请人
在同样利率下面
会获得不同的贷款满足程度
或者说在一定的利率下面
需求的贷款数量
总是得不到充分满足
这就是信贷配给
信贷配给具体有
如下几种形式
第一 利率配给
贷款规模小于意愿规模
第二 见解分歧配给
相对于借款人来说
银行对贷款人违约风险
普遍更具有悲观的评价
第三 红线注销
由于有风险分级
银行在对任何利率上
都无法达到它所要求的
收益率的申请贷款主体
拒绝发放贷款
第四 纯粹的信贷配给
一些经济主体得到了贷款
而明显相同的经济主体
想以完全相同的条件
申请借款时却得不到贷款
因此 信贷可得性的变化
会对实际经济活动产生很大影响
而且 既在总量水平上影响
也对部门之间
甚至个别项目之间的
资源分配有影响
具体来说 信贷配给主要是
考虑到贷款人的贷款偿还风险
以及银行与贷款人的
信息不对称
由于银行不了解
贷款人偿还资金的能力
他总是会从安全出发
减少信贷违约的可能
举例来说
如果银行想给一个企业
提供100万的贷款
企业的违约概率为10%
如果企业的信用是100万
那么 企业就会选择违约
但是 这时候企业家
银行给企业提供80万的贷款
企业信用如果只有100万
银行用80万的贷款
面临的违约就会相对比较少
因为企业如果违约80万
它损失的信用成本就是100万
所以对企业来说是不合算的
因此 当银行被企业的
100万贷款需求
不予以充分满足的时候
实际上可以降低企业的违约风险
在银行信贷市场上
流行的最典型的一句话
就是你借我1万块钱
是借款人的问题
如果银行借给借款人10万块钱
那么 借款人会说
这是我们共同的问题
因为我的信用就值10万块钱
借款人会选择不违约
但是 如果银行借给企业是100万
100万远远超过企业违约
所承担的成本信誉成本
那么 企业就会选择违约
这时候借款人会说
你借给我100万是你的问题
银行会根据企业的偿还能力
来根据他信用违约的成本
来对企业的信用申请进行配给
信用可得性很显然
是不利于货币供应量增加的
总需求传导机制
发挥积极作用的
那么 信用可得性
受到哪些因素影响呢
在经济活动当中
存在信用配给时表明
货币市场现行利率偏低
难以使货币市场
达到均衡状态
主要原因包括
政府对利率实施的控制
金融机构追求
利润最大化的行为
在经济活动当中
它的信用可得程度
受到以下因素影响
第一 就是利率的粘性效应
就是利率调整和利率执行存在时滞
银行贷款规模发生变化的时候
难以根据货币政策
及时作出利率调整
第二 就是银行资产的锁定效应
金融机构被现有资产组合锁定
难以面对现行货币政策
作出及时调整
第三 贷款的非同质性
因为不同的借款人
有不同的风险特点
在银行分配贷款的时候
往往不仅考虑利率因素
也会考虑抵押物的价值
以及申请贷款人的资质等因素
这样就会使得
对不同的贷款人
尽管他愿意
接受相同的利率条件
也会给予不同的贷款数量
第四 信息不完善和不对称
借款人比银行往往更了解
资金的使用情况
存在着逆向选择和道德风险
银行会实行新的配给
并较少受货币政策影响
这里面的逆向选择
就是银行对贷款人进行
贷款投放的时候
会考虑到贷款人的冒险行为
而有违约可能性的贷款人
往往会愿意承担较高的利率水平
没有违约可能性的贷款人
他希望承担的利率
会相对比较低
这时候银行由于不了解
贷款人的真实情况
这样就会对贷款人的
利率水平进行加总平均
给出一个平均利率
这里的平均利率
是综合考虑了风险高的
违约风险高的贷款人
和违约风险低的贷款人
他的利率可接受的水平
那么 平均的利率水平
很显然是低于高风险的
贷款人的利率水平
而高于低风险的
贷款人利率水平
在市场均衡的时候
低风险的贷款人
因为承担了较高的贷款利率
他就会退出市场
而高风险的贷款人
因为接受了较低的利率水平
就会在市场上成为主体
这样 低风险的贷款人
就会被高风险的贷款人
挤出了信贷市场
这就叫逆向选择
那所谓道德风险
指的是贷款人申请贷款以后
他从事的活动
与他事先所签的合同
承诺不一致
而使得将来的
贷款偿还面临风险
就叫道德风险
道德风险和逆向选择
是信贷市场上信息不对称
产生的重要的
一个不良效应
会使得信贷市场低效率运行
会引起银行对信贷进行配给
另外一点
信贷配给和货币政策工具有关
一般来说
利率偏高的时候
很容易引起信贷配给
因为利率高了以后
借款人更容易出现违约
而利率低的时候
借款人的违约概率
相对比较低
以上讲的就是信贷可得性
与信贷配给有关
而信贷可得性是会影响到
货币供应量
引起的总需求变动效应的
这是我们在讨论
货币政策的时候
也必须关心的一个重要问题
在信贷可得性
受到影响的情况下
或者是存在信用配给的时候
那么 中央银行在管理货币供应量
或者说是
货币供应量管理的时候
往往会采用
信贷总量管理的方法
比如说要求商业银行
完成信贷总量任务
在此基础上
才能有效的提高
货币政策实施效率
另外 信用可得性
也与关系性融资有关系
那么 银行在经营当中
为了降低信息不对称
往往会与客户建立长期关系
而客户的长期关系
可以降低银行的
信息收集成本
在客户关系
比较牢固的情况下
也就会出现一种关系性融资
这时候中央银行
进行货币供应量调整的时候
那么 银行就不会
因为货币政策变化
而改变原有的信贷策略
举例来说
在经济出现通货膨胀压力的时候
中央银行会减少信贷投放
这时候银行考虑到
持久的客户关系
他就不会对原有的客户
减少贷款投放
这时候银行的信贷规模
就不会因为中央银行
减少货币供应量
而出现向下调整
因此 关系性融资也会影响到
货币供应量调整的
总需求变动效应
归纳以上的讨论
我们发现货币供应量调整
引起的总需求变动机制相当复杂
它涉及到货币需求的
利率弹性
投资和消费的利率弹性
涉及到货币供应量以后
资产价格变化的
托宾Q效应
以及资产价格变化
产生的财富效应
而且和银行贷款当中的信贷配给
以及关系性融资有关
为了增加或者提高货币供应量
增加以后
或者货币供应量改变以后的
总需求管理效率
中央银行会对银行的信贷总量
进行数量管理
以达到货币政策实施的效果
-引言
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-1.1 金融体系及其功能
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-1.2 金融市场与工具
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-1.3 金融机构
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-1.4金融体系的监管
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-作业--作业
-2.1货币的定义
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-2.2货币的功能
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-2.3支付体系的演进
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-2.4货币的计量
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-作业--作业
-引言
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-3.1 认识利率（1）
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-3.1 认识利率（2）
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-3.2 利率的分类
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-3.3 利率的决定：基于债券市场的分析
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-3.4 利率的决定：基于货币市场的分析
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-作业--作业
-4.1 利率的风险结构
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-4.2 利率的税收结构
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-4.3 利率的期限结构（1）
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-4.3 利率的期限结构（2）
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-4.3 利率的期限结构（3）
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-作业--作业
-引言
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-5.1 银行业务1
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-5.1 银行业务2
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-5.1 银行业务3
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-5.2 银行利润
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-5.3 银行风险管理1
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-5.3 银行风险管理2
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-作业--作业
-6.1 银行为什么特别1
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-6.1 银行为什么特别2
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-6.1 银行为什么特别3
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-6.2 中国银行业的历史
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-6.3 金融危机与全球银行业
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-6.4 影响未来中国银行业发展的因素
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-6.4 影响未来中国银行业发展的因素2
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-7.1 货币供给系统
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-7.2 多倍存款创造（1）
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-7.2 多倍存款创造（2）
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-7.3 基础货币模型
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-7.4 货币供给的资金流量模型
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-作业--作业
-引言
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-8.1 费雪的货币数量论
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-8.2 现金余额货币数量理论
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-8.3 流动性偏好理论与货币需求（1）
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-8.3 流动性偏好理论与货币需求（2）
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-8.4 利率与交易性货币需求
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-8.5 不确定性与预防性货币需求
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-8.6 资产组合行为与投机性货币需求
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-8.7 现代货币数量理论
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-8.8 基于微观交易行为的货币需求理论
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-作业--作业
-9.1利率调整与总需求变动（1）
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-9.1利率调整与总需求变动（2）
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-9.2 货币供应量调整与总需求变动（1）
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-9.2 货币供应量调整与总需求变动（2）
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-9.2 货币供应量调整与总需求变动（3）
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-9.3 IS-LM模型（1）
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-9.3 IS-LM模型（2）
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-9.4 货币政策与财政政策对总需求管理的有效性比较
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-9.5 长期中的IS-LM模型
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-9.6 总需求
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-作业--作业
-引言
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-10.1 菲利普斯曲线
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-10.2 总供给
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-10.3 经济均衡与总产出
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-10.4 通货膨胀
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-10.5 为什么会出现引发通货膨胀的货币政策
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-10.6 就业压力与政策干预
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-10.7 理性预期与卢卡斯批判
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-10.8 预期与货币政策有效性（1）
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-10.8预期与货币政策有效性（2）
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-10.8预期与货币政策有效性（3）
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-作业--作业
-11.1 货币政策最终目标
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-11.2 货币政策实施战略
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-11.3 货币政策调控机制
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-11.4 公开市场操作
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-11.5 贴现政策
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-11.6 存款准备金管理
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-作业--作业
-12.1 货币政策规则的发展
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-12.2 货币政策规则的一般设计
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-12.3 货币政策工具规则（1）
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-12.3 货币政策工具规则（2）
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-12.4 货币政策目标规则（1）
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-12.4 货币政策目标规则（2）
--Video
-12.4 货币政策目标规则（3）
--Video
-作业--作业
