12.3.2 货币对国民收入的影响（1）在线视频

那么下面我们就具体来了解一下

货币对国民收入的影响

也就是货币市场

它到底会通过怎样的渠道或途径

影响产品市场总需求

以及由总需求决定的均衡产出 均衡收入

那么具体我们可以分这样三步

来加以阐述

那么首先我们来了解一下

货币市场假如说由中央银行控制决定的货币数量

发生变化

那么这个变化会对货币市场自身利率产生怎样影响

因为货币供给量

我们可以把它看成是

由中央银行所控制决定的政策变量

因此 我们在这里关注的是

中央银行假如主动地去调整改变货币供给量

那么这种调整改变

会对货币市场自身均衡产生怎样影响

那么还是用相应的坐标图来做一个示意

那么在描述货币市场均衡的坐标图里面

我们用md表示货币需求曲线

描述货币市场的需求状况

最初中央银行所控制决定的名义货币供给量

是大写的Ms1

那我们在这里把价格看作是给定的

因此央行决定的名义货币供给量 大写的Ms1

除以价格水平

那么这个就是实际货币供给量

我们用小写的ms1来表示

事实上 货币市场均衡要求实际货币供给

与实际货币需求达到一致

那么垂直的这条货币供给线

与负向斜率的货币需求线

它们有个交点

那么交点就是货币市场均衡点

我们在这里把它标为E1

对应的均衡利率是r1

均衡货币量是m1

那么 现在我们假定中央银行增加货币供给量

将名义货币供给量增加到大写的Ms2

那么除以既定价格水平P

那么就可以确定

相应的实际货币供给量

我们用小写的ms2来表示

也就是货币供给线

会往右移动到ms2这样的位置

那么新的货币供给线与既定货币需求线

就会有一个新的交点

那么这个交点E2点就是货币市场新的均衡点

相应的市场均衡利率

就由原先的r1下降到r2

所以 随着货币供给量的增加

货币市场利率会相应地下降

那么当然这个过程呢

类似地大家可以通过

体会公众对资产结构的调整

最终货币市场会由原先的均衡利率

下降到新的均衡利率

假说反过来

大家可以去体会 中央银行假如是

减少货币供给量 收缩银根

货币供给量减少

那么货币市场的均衡利率就会相应地上升

那么这是我们介绍的

第一步 货币市场货币供给量的变化

会对货币市场自身均衡利率产生影响

那么接下来 第二步 我们来看一下

利率的变化对产品市场总需求的影响

产品市场总需求 我们说有四种组成

也就是家庭的消费需求

企业的投资需求

政府对最终产品与服务需求

以及国外部门对本国产品与服务的需求

那么货币市场利率

对产品市场总需求当中的投资需求

会产生影响

在开放经济条件下

对于有些经济体

那么利率变化也会影响到国外需求

也就是净出口

因此 利率变化对产品市场总需求的影响

我们首先关注的是对企业投资需求的影响

那么利率的变动对企业投资需求到底有怎样影响呢

我们在这里呢

可以通过分析企业的投资决策

来加以解释或说明

我们说企业是追求盈利的

它进行投资活动也是以利润作为追求目标的

那每一个时期

在企业面前可以有各种各样的投资机会

有各种各样的投资项目

那么对这些投资项目 投资机会

企业肯定要进行收益与成本的比较

只有收益超过成本的投资项目

才是有利可图的

那么收益小于成本的项目

当然是无利可图的

企业只会进行有利可图的投资项目

那么怎样去衡量一个投资项目的收益状况

以及成本状况

那么在这里呢 大家可以这样去加以体会

首先收益状况呢

我们可以用凯恩斯所讲的

“资本边际效率”来加以衡量

那么 什么是资本的边际效率呢

它事实上是指一项贴现率

那么这项贴现率恰好使得

一项投资活动形成的资本品

在其使用期当中

各期所能获得的预期收益的现值之和

等于这个投资项目形成资本的供给价格

或重置成本

这项贴现率就是凯恩斯所讲的“资本边际效率”

事实上就是投资项目的预期利润率

那么在这里呢 可以简单举这样一个例子

大家可以去体会一下

比如说一个投资项目建成以后

形成的资本 它的收益期一共有n期

而每一期呢 当然分别能够获得收益

比如说第一期收益用R1来表示

第二期收益用R2来表示

第n期收益用Rn来表示

同时 我们假定这个投资项目形成的资本物品

在收益期结束以后

还有投资残值

也就是有残余的机器设备变卖可以获得收益

我们用J来表示

那么 当然投资收益期每期所获得收益

以及投资残值都是投资项目建成以后

将来获得的

因此我们就需要按照这里所讲的贴现率

我们用α来表示

把它折算成为现值

并且把它加总起来

比如说第一期收益是R1

那么按照贴现率α折算出来的现值

就是1加α分之R1

第二期收益是R2

那么按照α贴现率折算出来的现值

那么就应该是1加α平方分之R2

那么类似地 到第n期它的收益

是Rn

按照贴现率α

折算出来的现值就应该是1加α的n次方分之Rn

而投资残值J 把它折算出来的现值

那么就应该是1加α的n次方分之J

那么把这n期当中

这个投资项目形成的资本品

在其收益期当中各期所获收益包括投资残值

折算成的现值加总起来

也就是我们这里写的这个表达式的左边

它的这个式子

那么正好等于这个投资项目形成资本的

供给价格或重置成本

我们用C来表示的话

那么这个表达式成立的这项贴现率

就是凯恩斯所讲的资本边际效率

我们可以用资本边际效率MEC来反映

描述一个投资项目的收益状况

那么与之相对应地

如何去衡量一个投资项目的成本状况呢

那我们说 成本呢 通常可以用市场利率来加以衡量

企业的投资活动

投资项目的建成

需要有投资资金

那不管最终企业是用自有资金

来进行相应的投资活动

或者说更普遍更一般地通过金融市场

比如说向银行借贷资金

来进行相应的投资活动

那么都是有成本 有代价的

那么这个成本或代价 我们通常可以用

货币市场货币价格也就是市场利率来加以衡量

那么把衡量投资项目收益状况的资本边际效率MEC

与衡量成本状况的市场利率r对比一下

假如说资本边际效率高于市场利率

很显然 这样的投资项目对企业来讲是有利可图的

是值得投资的

假如说一个投资项目 它的资本边际效率

小于市场利率

那么 这样的投资项目当然是无利可图的

企业不应该进行投资

那么基于此 大家可以体会一下

市场利率确实会对企业的投资需求

投资支出产生影响

那么在一个特定时期里面

在企业面前

各种各样投资项目的收益状况给定的情况下

假如货币市场利率水平下降了

这意味着众多投资项目当中

有更多的投资项目

对企业来讲变得有利可图了

也就是说企业的投资意愿 投资需求

就会相应地增加了

假如说货币市场利率水平上升了

那么这样的话 有利可图的投资项目

就会减少

企业部门整体的投资意愿投资需求

就会相应地减少

所以我们可以把利率水平

与企业投资支出之间的依存关系

用一个数学表达式来加以反映

那么这个就是我们这里介绍的投资需求函数

一般我们把它写成

I等于e减去dr

那么在这里 利率r前面这个系数 小写d

它是用来衡量利率变化

对企业投资需求影响程度大小的

那么就像刚才我们所讲的

利率变化对企业投资需求影响应该是反向的

假如说市场利率下降

比如说下降一个百分点

对企业来讲有利可图的投资项目会增加

到底这个时候投资需求 投资支出增加多少

就要看投资需求利率系数小写d的大小

那么这是我们分析利率变化对投资需求的影响

那么顺着我们前面讲的

中央银行调整货币供给量

使得利率水平发生变化

那我们来看一下这种利率变化

对企业投资需求到底会产生多大的影响

我们也是借助于坐标图来加以示意

那么左边这个坐标图呢 就是

描述反应货币市场供求关系

货币市场均衡的坐标图

那么右边坐标图呢 就是描述

利率与企业投资需求之间依存关系的坐标图

那么左边坐标处里面 货币供求曲线交点

所决定的初始货币市场均衡利率是r1

那么在r1利率水平下

那么右边坐标处里面

描述利率与企业投资需求依存关系的投资需求曲线

我们可以发现r1利率水平下

企业投资需求呢 是I1

那么 现在我们假定中央银行增加货币供给量

左边坐标处里面货币供给曲线右移

新的货币市场均衡点变成E2点

相应的均衡利率呢

下降到r2

在r2利率水平下

那么右边坐标图 我们就可以发现

这个时候企业的投资需求 投资支出

会相应地增加到I2

也就是随着中央银行货币供给量的增加

利率水平下降

对企业部门来讲

有更多的投资项目变得有利可图

企业投资意愿投资需求会相应地增加