12.4.1 货币政策在线视频

下面我们来看一下货币政策

我们前面在介绍货币供给量决定的时候

已经提到了中央银行所

决定控制的货币政策

那么说货币政策呢

它是指货币当局也就是中央银行

通过控制货币供给量

来调节金融市场信贷供给和利率

从而影响投资和社会总需求

以实现既定宏观经济目标的经济政策

那货币政策它是

政府进行宏观调控的两大宏观经济政策之一

应该说跟财政政策一样

货币政策它也承担着宏观调控的各种目标

包括我们前面讲的充分就业

经济增长 物价稳定和国际收支平衡

当然一般来讲货币政策的首要目标

或它首先关注的目标通常是

稳定币值 稳定利率

稳定金融秩序

防止物价的大幅度上涨

防止利率的大幅度波动

防止银行大量倒闭

防止出现金融危机

那么当然不同的经济体 不同的国家地区

对中央银行货币政策

最终主要应该着眼于怎样的目标

会有不同的主张或观点

那么我们在这里呢 可以简单地来回顾一下

或进一步总结一下

中央银行制定实施货币政策过程当中

它可以采用哪些具体的工具或手段

在讲货币供给量如何决定的时候

我们就已经介绍过中央银行

它在实施货币政策的时候

可以采用的一般性货币政策工具

那么 一般性货币政策工具或手段

有三个方面

这事实上就是通常所讲的货币政策的三大法宝

那么 第一个工具或手段

就是公开市场业务或公开市场操作

也就是中央银行通过在公开的金融市场里面

买入或卖出政府债券来调节货币供给量

那么事实上公开市场业务或公开市场操作

是西方国家中央银行实施货币政策

用的最多也是最为重要的货币政策工具或手段

因为中央银行通过公开市场

买入或卖出政府债券

可以直接来影响调控社会基础货币

进而通过货币供给机制

最终使得社会货币供给量发生更大程度的变化

比如说中央银行要放松银根

要增加货币供给量

那么它就可以在公开市场里面买入政府债券

相反 中央银行假如说希望收缩银根

减少货币供给量

那么它可以在公开的金融市场里面

去卖出政府债券

之所以公开市场业务

成了现在西方国家中央银行实施货币政策

最重要最常用的工具

因为这个工具或手段

确实具有其他货币政策工具手段

不具有的某些显著的特点或优点

比如说公开市场业务

债券买卖规模

央行是可以灵活控制的

根据中央银行希望调整改变货币供给量

的力度的大小

央行可以大量地去买入或卖出政府证券

也可以少量地去买入或卖出政府债券

另外呢 公开市场业务或操作

它的逆向操作性非常好

也就是 假如由于某种原因出现了某种失误

那么要纠正其错误也相对比较容易

比如说要放松银根 增加货币供给量

中央银行到公开市场里面去买入政府债券

但后来发现债券买入规模过大过多

那么它只要再适量地卖出一点以作为抵消

那么这是其它的货币政策工具手段

不具有的一种特点

因为再贴现率的调整也好

法定准备金率的调整也好

你不可能这个今天调低

过了几天再反过来再调高

假如说频繁地调整再贴现率 法定准备金率

会使得商业银行金融机构的业务无所适从

但是公开市场里面中央银行买入或卖出政府债券

那么这个工具它的这个逆向操作

应该说还是非常方便的

那么 第二个一般性的货币政策工具或手段

就是再贴现率

我们说再贴现率

事实上是指中央银行在对商业银行办理再贴现贷款时

所收取的利率

因为中央银行是商业银行金融机构的最后贷款人

假如说商业银行金融机构准备金不足

那么最后的依赖就是中央银行 可以向央行去借钱

可以用它已经向客户贴现的商业票据

到央行专门办理贴现业务的场所

也就是贴现窗口办理再贴现

当然也可以用这个商业银行金融机构持有的

政府债券作为抵押向央行申请再贷款

那不管是用票据再贴现

还是用政府债券作为抵押

申请再贷款

那么 都需要按照央行规定的再贴现率支付利息

那么再贴现率的调整 提高或降低

就会直接影响到商业银行金融机构

向央行借钱的成本或代价的高低

我们在讲货币供给量决定的时候

曾经讲过再贴现率的调整改变

一方面会影响到

商业银行金融机构从央行再贴现的数量规模

会影响到基础货币

另一方面它也会影响到

商业银行金融机构持有超额准备金的意愿

进而影响到准备金-存款比率

影响到货币乘数

但是再贴现率的调整改变

它对于这个基础货币的影响

应该没有我们刚刚讲的公开市场业务的影响

那么迅速 那么快捷

但是确实也是中央银行

用于调节货币供给量可以采用的一个

具体的工具或手段

那么 第三个一般性货币政策工具手段

就是法定准备金率

我们说商业银行金融机构

它吸收了客户存款以后

必须留准备金

来满足客户可能的取款或提现需要

来满足商业银行金融机构之间支付或结算的需要

而法定准备金率就是指银行法

或中央银行所规定的

存款金融机构主要是商业银行

它所吸收的存款当中

必须向中央银行缴纳的准备金比例

那么法定准备金率的调整

就会直接影响到存款金融机构

主要是商业银行

它们在吸收客户存款以后最终可以用于放贷

贷款的金额比例

所以 假如中央银行希望放松银根

增加货币供给量

它也可以通过降低法定准备金率这样的办法

相反它要收缩银根 要减少货币供给量

那么它也可以通过采取

提高法定准备金率这样的办法

那么这是我们介绍的

三个一般性的货币政策工具或手段

那么对中央银行来讲

它实施货币政策的时候

也可以采用选择性的货币政策工具

那我们在这里简单地提这么三个方面

第一就是道义劝告

因为中央银行在整个银行体系

或金融体系里面

处于一种非常特殊的地位

中央银行跟商业银行 跟其他金融机构不一样

不是以盈利作为追求目标的

所以 基于在整个银行体系当中的特殊地位与威望

中央银行有的时候可能会通过

这个发表口头谈话或书面声明这样的办法

对商业银行或其他金融机构的贷款投资业务

来进行劝告劝导

影响其贷款和投资方向

以达到控制信用的目的

比如说央行在经济可能呈现不景气的时候

就会要求商业银行金融机构主动地来放松信贷

假如说经济可能会呈现过热的时候

那么中央银行就可能会

要求商业银行金融机构主动地来收缩信贷

那么基于央行在金融体系银行体系当中的

这样一种特殊地位与威望

事实上中央银行它不仅是

货币发行的银行

也是管理银行的银行

也是政府的银行

那么基于此的话

它的这种道义劝告确实也能够收到一定的效果

尽管本身道义劝告并不具有强制力

那么第二个选择性货币政策工具呢

叫做信用控制

也就是中央银行

它会对一些特定领域或项目的货币与信贷来进行控制

比如说像证券信贷方面的保证金规定

中央银行为了限制证券投机

它会按照情况规定

以证券为抵押的购买证券的最高贷款比例

也就是购买证券时必须支付的最低现金比例

那么这就是所谓的“垫头规定” “垫头要求”

那么另外呢

中央银行也可能会对消费信用

对不动产信用来进行某种控制

那么消费信用 不动产信用的控制

主要是指中央银行对金融机构发放的

分期付款信贷条件的控制

以及发放抵押信贷条件的控制

那么这里分期付款信贷条件

抵押信贷条件的控制

主要就是中央银行它会规定最长的偿还期限

分期付款的最长偿还期限

是三年五年 还是多少年

抵押信贷的最长偿还期限是20年30年 还是多少年

另外呢 中央银行也会对分期付款信贷

抵押信贷的首付比例进行控制

那么这是所谓的信贷控制

是对某一个特定领域特定项目的货币与信贷

来进行控制

只是局部领域的局部项目的信贷

货币来进行控制

这跟前面我们介绍的法定准备金率调整

再贴现率调整不一样

因为法定准备金率的调整

再贴现率调整

这个通常是全局性的

比如说中央银行提高法定准备金率

那么所有的存款金融机构

都必须按照上升以后的新的法定准备金率

留更多的法定准备金

但是我们这里讲的这种信用控制

通常都是对某一个特定领域的信贷与货币供给

来进行控制

它并不具有全局性

那么第三个选择性货币政策工具呢

就是窗口指导

中央银行呢

有的时候还会根据物价水平变动趋势

根据金融市场的具体状况

规定商业银行

每一季度贷款的增减额度

并且要求商业银行予以执行

那么这是我们简单地了解一下

除了一般性货币政策工具之外

中央银行有的时候还会采取

这样一些所谓的选择性的货币政策工具

来帮助实施货币政策