12.2.2 货币需求的类型及其动机在线视频

那么接下来我们具体来介绍一下货币需求理论

我们在这里主要介绍凯恩斯的货币需求理论

也就是从人们持有（货币的）动机出发

我们可以把货币需求分为三种类型

一种就是基于交易动机产生的交易需求

第二种是基于预防动机产生的预防需求

第三种是基于投机动机产生的投机需求

那我们先来看一下交易需求

人们持有货币的第一种动机

我们说是交易动机

什么是货币需求的交易动机呢

我们说交易动机是指

人们为了应付日常交易活动需要

而持有一部分货币的动机

在现实生活当中

家庭居民户也好 企业厂商也好

会有各种各样的日常交易活动

为了应付这些日常交易活动

人们手中当然需要持有一部分货币

那么基于交易动机产生的货币需求

所谓的交易需求 它事实上

主要是由于人们获得收入的时间

人们进行交易花费的时间往往是不同步的

比如说对个人家庭来讲

往往是定期获得收入

单位发工资往往是定期的

可能月初 可能月中 可能月末

但是居民户家庭它的日常花费开销

是经常发生的

所以为了应付日常交易活动需要

人们就需要在手中持有一部分货币

对企业对厂商来讲也是如此

它的产品销售以后

可以获得销售收入或者销售款

但是日常的生产经营活动

会有各种各样的开销

比如说今天可能要支付原材料的费用

过了几天可能到了这个工人的工资发放日

需要发放工资

那么再过了若干天或许需要向银行

归还借款的利息本金

因此对于企业来讲

它的日常的花费开销也是经常性的

那么这样的话

家庭也好企业也好

手中都需要持有一部分货币

来应付这些日常交易活动

所以交易需求 它主要是基于

人们收入与支出的不同步性

那么这种货币需求呢

应该主要与刚才我们讲的

实际收入水平正相关

假如说讲名义交易需求的话也应该跟价格水平正相关

那么利率当然可以去衡量

人们持币的成本或代价

但是利率它对于货币交易需求的影响

远远没有收入对交易需求的影响

来得显著

那么第二种货币需求呢

叫做预防需求

或者叫做谨慎需求

那么它是基于预防动机

或谨慎动机产生的货币需求

什么是货币需求的预防动机呢

我们说预防动机它是指

人们为了应付不测之需

或者为了不坐失 不丧失有利的购物机会

而持有一部分货币的动机

那么这种货币需求的产生与存在

主要是由于未来收入 未来支出的不确定性

人们将来的收入也好

将来的支出花费也好

往往会存在某种不确定性

比如说可能会有一些意外的花费或开销

比如遇到一些意外的事故或变故

比如说生病 会有一些意外的开销

或者呢 有的时候可能会遇到一个非常好的购物机会

商场商品大减价

尽管这个产品本身不在人们的购物计划里面

但是为了不错失这样的有利购物机会

要去购买这样的物品的话

当然手中也需要持有一部分货币

因此呢

为了应付这样一些意外的花费或开销

那么在手中需要持有一部分货币

那么基于这种动机产生的货币需求

就是预防需求

或者我们也可以把它称之为谨慎需求

那么预防需求 谨慎需求

也主要是跟刚才我们讲的实际上收入水平正相关

当然要讲名义预防需求谨慎需求的话

也应该跟价格水平存在正相关关系

利率有影响

但这个影响同样没有

实际收入对预防需求谨慎需求来得那么显著

那么事实上刚才我们讲的交易需求也好

预防需求也好

从本质上来讲

可以说并没有什么差别

因为交易需求与预防需求

都是在强调货币的其中一种基本职能

也就是交易媒介这样一种职能

只不过交易需求涉及的交易活动呢

是日常交易活动

这些交易活动是计划当中的 预期得到的

而预防需求或谨慎需求

涉及的交易活动是所谓的不测之需

是为了不坐失不丧失有利购物机会

这样一些交易活动

也就是说这个交易活动呢 是计划之外的

预期不到的

但最终这两种货币需求

都是要媒介物品与服务的交易

都是在强调货币作为交易媒介的这样一种职能

因此我们以后呢

会经常把这两种货币需求

交易需求 预防需求合并在一起

笼统地称之为交易需求或交易性需求

而且其主要的影响因素或变量

就是刚才我们讲的实际收入水平

讲名义交易需求的话

当然也是跟价格水平存在正相关关系

利率呢 有影响

但这个影响呢我们可以忽略不计

那么第三种货币需求呢 叫做投机需求

这种货币需求是凯恩斯提出来的

投机需求 它是基于投机动机产生的

什么是货币需求的投机动机呢

我们说投机动机它是指

由于未来市场利率变动的不确定性

人们为了避免资产损失

或者为了赢得资本收益

需要及时地调整资产结构

基于此而持有一部分货币的动机

就是投机动机

基于投机动机产生货币需求就是投机需求

因为市场利率

它的变动存在着某种不确定性

货币市场货币需求状况的变化也好

货币供给状况变化也好

都会导致利率水平的变化

人们为了避免资产损失

或者为了赢得资本收益

需要及时地调整资产结构

这样的话在手中就需要持有一部分货币

那么调整资产结构

事实上可以归结为这样两种交易活动

一种就是用货币去买债券

假如说人们觉得手中持有的货币数量过多

债券数量过少

就会用货币去买债券

那么还有一种就是抛售债券换回货币

假如说人们觉得手中持有的债券数量过多

货币数量过少

就会卖债券换回货币

问题是对于投机者来讲

怎么样的情况下用货币去买债券

怎么样情况下抛债券来换回货币

这事实上取决于投机者对于债券市场

债券价格高低的判断

以及未来债券市场债券价格变动趋势的预期

有的投机者呢 觉得

现在债券市场债券价格偏低

也就是说他预期未来债券市场债券价格会上升

持这样一种判断与预期的投机者 很显然

就会去购买债券

等将来债券价格上升了

再把原先买入的债券在债券市场抛售

这样就可以赢得差价 赢得资本收益

反过来 假如说有的投机者

他觉得现在债券市场债券价格偏高

也就是说他预期未来债券市场债券价格会下降

持这样一种判断与预期的投机者

当然会设法把手中持有的债券抛售

换回货币

等以后如他所预期的那样

债券价格下降了

再把原先抛售债券换回的货币

去购买便宜的债券

这样就可以避免资产损失

那么这就是一般的投机规律

但是由于债券市场有很多种

债券品种有很多种

所以对于投机者来讲

他也可以根据对于货币市场

利率水平高低的判断

以及未来货币市场利率水平变动趋势的预期

来决定到底应该如何调整资产结构

应该用货币去买债券

还是应该抛售债券换回货币

因为在金融学里面有一条基本原理

也就是债券价格与市场利率是反向变动的

因此呢 投机者假如说他的判断他的预期是

现在货币市场利率水平偏高

未来货币市场利率有下降的趋势

那么这样的话他就会

用手中持有的用于投机用的货币

来购买债券

因为他觉得现在货币市场利率偏高

也就是他觉得现在债券市场债券价格偏低

他预期未来货币市场利率会下降

也就是他预期未来债券市场债券价格会上升

因此现在

用手中持有的用于投机用的货币去买债券

等将来利率下降了

也就是债券价格回升了

再抛售债券就能够赢得资本收益

当然有的投资者呢 可能会是另外一种判断与预期

他们觉得现在货币市场利率水平偏低

他们预期未来货币市场利率水平会上升

这样的话他们就会把手中持有的债券

在债券市场抛售换回货币

等将来利率水平上升了

也就是说债券价格回落了

再用原先抛售债券换回的货币

来购买便宜的债券

这样就能够避免资产损失

那么从刚才我们所描述的

简单的投机规律里面

大家会发现货币投机需求

与市场利率应该呈现一种反向依存关系

利率比较高的时候

那么基于投机动机持有的货币

数量会相对比较少

也就是投机需求会减少

而利率水平比较低的时候

那么基于投机动机

持有的货币数量会相对比较多

货币投机需求呢 会相对比较高

而事实上 凯恩斯还认为货币投机需求呢

存在着两种极端

也就是利率水平非常高

高到某一个大家都普遍认为利率不可能更高了

事实上也就意味着大家觉得债券价格非常低

债券不可能更便宜的时候

大家都会设法把手中基于投机动机持有的货币

去购买非常便宜的而且不可能更便宜的债券

因此这个时候投机需求呢 会减少到0

（基于）投机动机持有的货币都去买债券了

反过来 假如说货币市场利率非常低

低到某一大家都普遍觉得利率不可能更低了

也就是大家都普遍觉得债券价格非常高

债券价格不可能进一步上升的情况下

大家都会设法把手中持有的债券

尽可能地抛售换回将来用于投机的货币

相当于这个时候人们对货币的投机需求

会趋向无穷大

大家都设法抛售债券换回货币

那么这种极端情形呢

被西方学者相应地称之为

“流动性陷阱”或者“凯恩斯陷阱”

那么这是我们介绍的货币的三种需求

基于交易动机产生的交易需求

基于预防动机产生的预防需求

以及基于投机动机产生的投机需求

那么前面两种货币需求 交易需求与预防需求

我们说事实上都是在强调

货币的交易媒介的职能

所以我们经常把它笼统地合并为交易性需求

或者交易需求 而且主要跟实际收入正相关

讲名义交易需求的话也跟价格水平正相关

而凯恩斯提出来的投机需求

它的主要的影响变量应该是利率水平

而且与利率是反向依存的

而投机需求的话

事实上它是在强调货币的价值贮藏的职能