12.1.9 货币供给量的决定（7）在线视频

那么下面我们再进一步借助于一个具体的例子

我们来描述一下货币供给机制与过程

看一下货币供给机制过程当中

我们前面所讲的三类经济主体

也就是大众 商业银行和中央银行

在其中所起的作用

那么在介绍具体的货币供给机制过程之前

我们先做这样几条假设

首先我们假定

大众也就是公众的现金-存款比率是给定的

因为我们前面讲有些因素会影响

公众持有现金 持有银行存款的意愿

对一个既定经济社会来讲

应该有一个公众觉得合意的现金-存款比率

我们就假定现金-存款比率是给定的

那么第二点呢 我们假定

商业银行的准备金-存款比率也是给定的

因为准备金-存款比率的大小

取决于我们前面讲的 一个就是中央银行的

最低法定准备金的要求

第二就是商业银行持有超额准备金的意愿

那么基于各种相关的因素

某一个经济社会我们假定

有一个商业银行它认为合适的 合意的

准备金-存款比率

那么第三点呢

当然我们假定整个银行体系参与了

我们后面要介绍的

货币供给机制或过程

因为货币供给量的变化

与引起货币供给量变化的基础货币

变化之间的这个比值

货币乘数大于1

应该是所有商业银行都参与

货币供给机制过程的结果

那么第四点呢

我们假定中央银行呢

它采取的是所谓的扩张性货币政策

也就是说中央银行呢 它要试图增加货币供给量

那么就用前面讲的一些相关的工具

来首先增加基础货币 创造基础货币

那么增加基础货币 创造基础货币以后

最终会使得社会货币供给量

如何以更大程度变化

那么我们具体来解释一下

那我们在这里呢

可以用这样的一个表格来加以示意

我们假定中央银行在公开市场里面

买入一单位的政府债券

那么买入一单位政府债券

当然意味着社会基础货币会等量地增加一个单位

那么增加的一单位的基础货币

最终经济社会的某一个公众或大众

企业也好 家庭也好

它持有以后

那么它肯定会在现金

与银行存款之间进行分配

也就是它会部分呢

以现金形式拿在手边

部分呢 以银行存款的形式存在商业银行里面

那么到底多少留为现金

多少存在银行

这个取决于刚才我们讲的现金-存款比率

那么我们稍许演算一下会发现

按照给定的现金-存款比率 也就是小写的cu

公众最终会把它售卖债券

所得到的一块钱的销售收入

以现金的形式持有cu加1分之cu

而存在银行里面的存款呢

应该是剩下部分 也就是cu加1分之1

假如说这样分配的话 大家会发现

这个时候它持有的现金

与它持有的银行存款

这个比例是符合现在给定的现金-存款比率

小写cu的

那么刚才我们讲 公众把它

售卖债券得到的收入的一部分

存在商业银行里面

这个存款金额是cu加1分之1

那么对于吸收这笔存款的商业银行来讲

它当然要留准备金

按照我们前面给定的准备金-存款比率

也就是小写的re留准备金

因此留准备金的数额呢

就应该是cu加1分之re

那么在留准备金以后

商业银行当然会把剩下部分的存款用于牟利

也就是用于放贷

贷款给企业 贷款给个人或家庭

那么贷款金额呢 就应该是cu加1分之1减去re

那我们假定它把这笔贷款呢

给了某一家企业

这家企业得到这笔贷款以后

比如说它是为了扩大再生产

向商业银行申请贷款的

因此用这笔贷款去购买新的机器设备

支付给了机器设备的提供商

那么机器设备提供商得到这笔销售款以后

当然它也会在现金与存款之间进行分配

部分以现金形式持有

部分以银行存款形式持有

那么到底多少留现金

多少存银行

同样取决于我们前面给的现金-存款比率

小写cu

那么演算一下

机器设备提供商呢

它会拿出cu加1分之cu

再乘上cu加1分之1减去re

这么多销售收入存在身边

以现金形式持有

而存在商业银行里面的银行存款呢

就应该是剩下部分

也就是我们这里写的cu加1分之1

乘上cu加1分之1减去re

那么从吸收这笔存款的商业银行这个角度来讲

它吸收存款

它又按照它合意的准备金-存款比率

留足准备金

因此它留的准备金呢 就应该是

cu加1分之re再乘上cu加1分之1减去re

那么剩下部分它又会用于牟利

通常就是发放贷款

我们假定这个贷款金额

它给了某一个居民户 某一个家庭

那么这里贷款金额呢

演算一下

把它吸收的存款减去它留的准备金

那么它就应该等于

cu加1分之1减去re的平方

那么得到这笔贷款的某一个家庭

假如说它用这个贷款去买房子

那么相应地也就意味着房产销售商呢

得到了相应的销售款

那么得到销售款的话 它同样

它会部分呢 以现金形式持有

部分呢 以银行存款形式持有

那么后面这个过程应该说都是类似的

我们把最终经过整个银行体系运作

参与各个项目 它的累加值

用数学办法演算一下

那么大家可以发现

最终增加的现金应该是

cu加re分之cu

增加的总的存款

应该是cu加re分之1

增加的总的准备金

应该是cu加re分之re

而总的银行贷款增加额

应该是cu加1分之1减去re

那么大家会发现

经过整个银行体系的运作

这个过程当中当然这个大众参与了

商业银行参与了

中央银行当然也影响了

那么最终经济社会增加的货币供给量ΔM

就应该是增加的现金ΔCU

与增加的银行存款ΔD这两者之和

而增加的现金是cu加re分之cu

增加的银行存款是cu加re分之1

那么加总起来就是cu加re分之cu加1

那么这个表达式很显然是大于1的

也就是说前面我们是假定

中央银行在公开市场里面

买入一块钱的政府债券

从而使得基础货币增加了一块钱

但通过刚才我们所介绍的这个货币供给机制过程

最终经济社会增加的货币供给量

ΔM是cu加re分之cu加1

大于1块钱

所以经过货币供给机制或过程

中央银行增加的基础货币

最终会扩展为

经济社会货币供给量更大幅度的增加

而在这个过程当中

确实公众行为是有影响 有作用的

它的影响作用主要就表现为

它持有的货币

以多大的比例以现金形式持有

多大的比例以银行存款的形式持有

假如说公众持有的现金意愿

相对比较低

现金-存款比率比较小

那么最终大家可以想象一下

经过货币供给机制过程

增加的货币供给量应该会更多

那么同时在这个过程当中

我们说商业银行的行为当然也是起作用的

它的行为我们说主要

可以用准备金-存款比率来加以反映

当然准备金-存款比率的大小

很大程度上取决于中央银行的

法定准备金率的要求

但确实商业银行也会

对准备金-存款比率的大小有影响

因为实际准备金当中

通常都包含了超额准备金

那么商业银行它持有超额准备金的意愿

也会影响到实际的准备金-存款比率的大小

也容易想象

假如说准备金-存款比率比较小

商业银行吸收客户存款以后

留的准备金金额比较少

也就是说吸收的存款更大幅度

可以用于发放贷款

进而派生出存款的话

通过货币供给过程

创造的货币供给量肯定也会更多

所以基于我们这里介绍的货币供给机制或过程

大家会发现

经济社会货币供给量的决定

确实跟大众行为有关系

跟商业银行行为有关系

但是在这个过程当中起最主要作用的

那肯定是中央银行

像刚才我们讲的准备金-存款比率的大小

主要取决于中央银行的最低法定准备金率的要求

而商业银行持有超额准备金的意愿

也跟中央银行规定的再贴现率有关系

另外基础货币本身

也是中央银行能够相对比较准确地来加以控制的

由此呢 我们可以把货币供给函数

写成这样的数学表达式

我们用M来表示货币供给量

它应该可以写成

cu加re分之cu加1

这个事实上就是货币乘数

再乘上基础货币Mb

而货币乘数它的影响因素

我们可以把它概括为这样几个方面

也就是我们这里写的

mm括弧里面的几个相应的变量

一个就是市场利率r

第二个就是iD 中央银行规定的再贴现率

第三个就是中央银行规定的法定准备金率rR

第四个就是这个现金-存款比率

小写的cu

最后一个就是银行存款的净流动性

或不确定性σ

那么进一步地 大家事实上可以借助于

货币供给函数

去概括一下中央银行

它用于控制货币供给量

货币存量的主要工具

那么应该有这样几个方面

首先就是公开市场业务

中央银行可以借助于公开市场业务

来控制 来调整基础货币Mb

而事实上在西方国家

中央银行要控制基础货币

进而调节社会货币供给量

用的最多也是最为重要的货币政策工具

就是公开市场业务

或公开市场操作

那么其次呢 中央银行也可以借助于再贴现率iD

它的调整来影响社会货币供给量

再贴现率的调整

首先它会影响基础货币

因为再贴现率提高或降低

它会影响商业银行向央行借钱的成本或代价高低

会影响到商业银行从央行的再贴现再贷款

也就是会影响到基础货币

那么从另外一个角度来讲

再贴现率的调整改变

也会影响商业银行持有超额准备金的意愿

进而影响准备金-存款比率

而准备金-存款比率又会影响货币乘数

它对货币乘数的影响应该是反向的

那么第三方面的工具

也就是法定准备金率

中央银行它可以通过调整法定准备金率

来影响准备金-存款比率

事实上准备金-存款比率的大小

主要就取决于中央银行的最低法定准备金率的要求

就取决于中央银行规定的法定准备金率

而刚才我们讲了准备金-存款比率的大小

又会影响到货币乘数的大小

会影响到基础货币的改变

所引起的最终社会货币供给量的变化

所以借助于刚才我们介绍的货币供给机制或过程

借助于刚才我们给出的货币供给函数

我们可以把央行控制货币存量

控制货币供给量的工具

主要地概括为这样几个方面

而另外大家也可以回顾刚才我们讲的

货币供给机制与过程

在这个机制过程里面

事实上公众持有的现金

与商业银行持有的准备金

我们也可以把它理解为是

货币供给机制过程当中的一种漏出

因为假如说公众持有的现金意愿比较低

它持有的货币的更大份额

以银行存款的形式持有

存在商业银行那里

而同时 假如说准备金-存款比率

也相对比较小

这个主要就是商业银行持有超额准备金的意愿

相对比较低

最终实际留的准备金比较少

那么这也就意味着

商业银行吸收存款以后

更多的存款它可以用于发放贷款

那么最终基于商业银行公众参与的

货币供给机制过程

增加的货币供给量

包括银行存款

包括现金应该会更多

也就是最终货币供给量

相当于基础货币的调整改变

得更大

对中央银行来讲

它通过调整基础货币

对货币供给量的影响也就会更为显著

那么这是我们介绍货币供给量的决定

一般性地说

社会货币供给量决定呢

应该是大众 商业银行和中央银行

这三者行为共同作用的结果

也就是说这三类经济主体

在货币供给量决定当中都起了作用 发挥了影响

但是毕竟中央银行在其中所起的作用

是最主要 最关键的

包括刚才我们讲中央银行可以借助于

三个方面重要的工具

来控制基础货币

来影响货币乘数

进而影响货币供给量

所以以后呢

我们会简单地把社会货币供给量

简单地看成是由中央银行所控制的政策变量

也就是中央银行可以借助于

包括公开市场业务在内的

各种货币政策工具手段

把货币供给量控制在 决定在

它所期望的某一个水平

我们把货币供给量

看成是央行控制的一个政策变量