13.4.4 政策有效性分析（4）在线视频

接下来我们再从财政政策乘数这个角度

来分析一下

影响扩张财政政策效果的因素到底有哪一些

我们利用前面推导得到的

均衡国民收入Y表达式

通过收入Y对政府购买支出G求导

就可以得到财政政策乘数

我们说财政政策乘数

就是在IS-LM模型框架里面

用来衡量政府购买支出变化一单位

对产出收入影响程度大小的相应乘数

可以用来衡量财政政策效果是否显著

那么财政政策乘数

事实上就是利率内生条件下的政府购买支出乘数

也就是

我们把产品市场 货币市场之间的相互影响与作用

考虑在内

这个时候购买支出G变化一单位

对产出收入的影响

那么这个乘数的表达式

我们可以表述为h加上kdKI分之hKI

那么从这个表达式里面

大家可以非常清楚地看到

位于分母的投资需求收入系数 小写k

与企业投资需求利率系数 小写d

它们对财政政策乘数的影响是反向的

也就是货币需求收入系数小写k越小

或者企业投资需求的利率系数d越小

那么财政政策乘数就越大

财政政策效果就更为显著

那我们把财政政策乘数的表达式再改写一下

写成后面这个式子

也就是KI分之1加上h分之k乘上d分之1

那么从这个表达式里面 大家又可以清楚地看到

投资乘数KI与货币需求利率系数小写h

它们对财政政策乘数的影响应该是正向的

也就是投资乘数KI越大

或者货币需求利率系数 小写h越大

那么财政政策乘数就越大

也就是这个时候财政政策效果会更为显著

因此借助于财政政策乘数的具体表达式

我们也可以非常容易地得到

影响财政政策效果是否显著的那些因素

事实上也就是

决定IS、LM曲线斜率大小的那些系数或参数

那么在这里呢 我们还是

着重来分析一下其中的两个系数或参数

也就是在实践当中

波动性 变动性比较大的

货币需求的利率系数

小写h

与企业投资需求的利率系数小写d

看一下这两个利率系数的大小

对财政政策效果的影响

那么第一条结论是

h越大 也就是货币需求对利率变化越敏感

财政政策越有效 效果越显著

那我们还是借助于图形来做一下示意

那么假定政府实施扩张财政政策之前的IS曲线

用IS1来表示

那我们先看效果比较弱 比较小的情形

也就是货币需求利率系数h比较小

其对应的LM曲线呢 比较陡峭

我们用LM来加以表示

那么政府实施扩张财政政策

使得IS曲线往右边移动

移动到IS2

它与既定LM曲线的交点是E2点

相应的货币市场利率上升到r2

产品市场收入增加到Y2

那么现在我们假定货币需求利率系数h变大了

其对应的LM曲线呢 比较平坦

也就是我们这里标的LM'

那么它与扩张财政政策实施之前的IS曲线

IS1的交点也是E1点 也就是我们假定

扩张财政政策实施之前的初始均衡点是一样的

最初均衡利率是r1 均衡收入是Y1

那么扩张财政政策实施以后

右移以后的新的IS曲线变成了IS2

它与h比较大

相应比较平坦的LM曲线LM'的交点

新的均衡点是E2'

那么这个时候货币市场利率同样是上升的

但是这个时候利率上升的幅度呢 相对比较小

利率上升到r2'

由于h比较大

扩张财政政策

使得货币需求增加以后所带来的利率上升幅度比较小

所以挤出效应会比较小

所以最终产品市场产出收入

增加的幅度会比较大

像这里 国民收入就会由原先的Y1

增加到Y2'

那么这是我们对比不同的货币需求利率系数h

对财政政策效果的影响

那么 由于货币需求利率系数h

它有两种极端

有可能小到0 也可能会大到无穷大

进而LM曲线

有可能会呈现出水平段与垂直段

那么这个时候财政政策效果呢 正好是两种极端情形

那么我们先来看一下

假如说h趋向于无穷大

也就是LM曲线趋向于水平段

陷入了所谓流动性陷阱

我们把它称之为凯恩斯区域

那么这个时候呢 扩张财政政策

就不会产生挤出效应

因此呢 它是非常地有效

用财政政策乘数来衡量一下

那么这个时候乘数值呢

就等于支出乘数也就是投资乘数KI

那么在坐标图里面

这时候IS曲线IS1

与完整LM曲线当中的水平段凯恩斯区域相交

初始均衡点是E1点

市场利率是r1 收入是Y1

那么扩张财政政策

实施以后 右移以后的新的IS曲线IS2

与LM曲线依然相交于水平段

也就是凯恩斯区域

也就是这个时候扩张财政政策

并不会使得利率水平上升

新的均衡点E2点对应的利率

依然保持在r1这样的水平

因此最终产出收入呢 就会按照

乘数效应

按照购买支出乘数或支出乘数

增加到Y2

那么这是我们讲的极端情形一

另外一种极端情形

也就是h呢 非常小 小到0

这时对应的LM曲线呢

斜率趋向于无穷大

也就是变成了垂直段

那么垂直段的LM曲线

也就是我们前面所讲的古典区域

这个时候扩张财政政策呢 是完全无效的

因为它会呈现出完全挤出

政府购买支出增加所带来的挤出效应

企业投资需求的减少幅度

正好抵消购买支出本身增加金额

那么用财政政策乘数去表述一下

这个时候财政政策乘数呢 应该正好等于0

也就是说增加购买支出G

不会使得产出收入Y发生任何变化

用图形去示意

就相当于IS曲线正好与完整LM曲线的垂直段

古典区域相交

扩张财政实施之前的IS曲线IS1

与LM曲线相交E1点

市场利率是r1 收入是Y1

而扩张财政政策实施以后新的IS曲线IS2

与LM曲线依然相交于垂直段

那么均衡点E2点对应的利率会上升到r2

那么利率的上升幅度非常大

足以使得利率上升所带来的私人投资减少幅度

与政府购买支出本身增加幅度相同

所以最终产品市场产出收入不会发生任何变化

产出收入依然维持在原先的产出收入Y1

那么这个就是另外一种极端情形

当h小到零的时候

也就是LM曲线处于古典区域的时候

那么扩张财政政策它不会有任何效果

呈现出完全挤出

那么 再来看一下第二条结论

也就是企业投资需求利率系数d越小

财政政策越有效

财政政策效果越显著

那么下面我们用图形来比较一下

我们假定描述货币市场均衡的LM曲线用LM来表示

那我们先考虑企业投资需求利率系数d比较大

进而财政政策效果比较小的情形

因为d比较大

其对应的IS曲线

我们在这里用IS1来加以表示

那么它与LM曲线的交点 初始均衡点是E1点

这个时候均衡利率是r1 均衡收入是Y1

扩张财政政策当然会导致IS曲线右移

像这里右移到IS2这样的位置

它与既定LM曲线的新的交点是E2点

由此决定了新的均衡国民收入呢 是Y2

也就是扩张财政政策

使得社会均衡国民收入由原先的Y1

增加到现在的Y2

那么下面我们来看一下 假如说

企业投资需求对利率变化的反应程度变小了

投资需求利率系数d比较小

那么这个时候其对应的IS曲线呢 会比较陡峭

斜率比较大

初始的IS曲线我们用IS1'来表示

当然它与既定LM曲线的交点

初始均衡点依然是E1点

初始均衡利率还是r1 均衡收入还是Y1

那么扩张财政政策的实施会导致

IS曲线右移

那么既然我们在这里是要比较不同的

投资需求利率系数d的大小

对财政政策效果的影响

因此扩张财政政策的力度当然应该是相同的

那么在坐标图里面

IS曲线水平右移的距离应该保持一致

也就是不管刚才我们讲

小写d 投资需求利率系数比较大

还是现在小写d比较小

投资需求利率系数比较小

IS曲线右移的幅度都应该是

乘数效应所预期的产出收入增加额这样一段距离

也就是购买支出乘数

与购买支出增加额之乘积这样一段距离

那么像这里扩张财政政策实施以后

右移以后的新的IS曲线用IS2'来表示

但是它与既定LM曲线的交点是E2'点

由此决定的新的均衡国民收入呢 是Y2'

也就是d变小以后

企业投资需求对利率变化的反应敏感程度变小以后

那么社会均衡国民收入呢

是由原先的Y1增加到现在的Y2'

社会产出收入增加的幅度

相对更大

也就是这个时候财政政策的效果呢 会变得更为显著

那么这是我们给出的第二条结论

投资需求利率系数d的大小

对财政政策效果的影响