当前课程知识点:经济学原理 > 第十三章 IS-LM模型 > 第四节 IS-LM分析与财政政策、货币政策 > 13.4.2 政策有效性分析(2)
接下来我们再来借助于货币政策乘数
来看一下
影响货币政策效果大小的因素是哪一些
我们利用前面推导得到的
产品货币市场同时均衡的时候
均衡收入的表达式
通过求导
也就是社会产出收入Y
对实际货币供给量P分之M求导
得到的导数值就是货币政策乘数
也就是在IS-LM模型框架下
综合考虑产品货币市场之间的相互影响与作用
实际货币供给量变化一单位
所带来的社会产出收入变化程度大小
那么货币政策乘数呢
我们可以写成h加上kdKI分之dKI
那么从这个表达式里面
大家可以非常清楚地看到
衡量货币政策效果大小的货币政策乘数
它的大小与乘数表达式里面位于分母的
货币需求利率系数 小写h
应该是反向变化的
与同样位于乘数表达式分母当中的
货币需求收入系数 小写k是反向变化的
也就是小写h 小写k
货币需求函数里面这两个系数越小
货币政策乘数就越大
货币政策就越有效
反之则反
那么 货币政策乘数表达式
我们也可以把它改写为后面这个表达式
也就是dKI分之h加上k分之1
那么从这个表达式里面大家可以看到
投资需求利率系数小写d
与投资乘数KI
它们的大小对货币政策乘数的影响都是正向的
也就是投资需求利率系数越大
或投资乘数越大
货币政策乘数就越大
货币政策效果就更为显著
那么从这里大家同样可以发现
影响货币政策有效性
影响其效果大小的因素
还是我们前面讲的
影响或决定IS曲线斜率大小
影响决定LM曲线斜率大小的那些系数或参数
那么在所有这些影响货币政策有效性的因素当中
我们通常更为关注的是其中的两个系数或参数
一个就是货币需求的利率系数 小写h
还有一个就是企业投资需求的利率系数 小写d
因为这两个利率系数在实践当中
它的波动性或不稳定性相对比较大
因此 我们下面就着重来分析一下
货币需求利率系数与投资需求利率系数
它们的大小对货币政策效果的影响
那么第一条结论就是 h越小
也就是货币需求利率系数越小
货币政策越有效
那我们可以借助于IS-LM模型的图解来对比一下
不同的货币需求利率系数 小写h
扩张货币政策
它们对产出收入的影响程度的不同
那我们假定IS曲线用图示的IS来表示
那么LM曲线呢 用LM1来表示
我们先假定货币需求利率系数h相对比较大
这个时候对应的LM曲线LM1就相对比较平坦
那么这个时候IS、LM曲线的交点
也就是市场均衡点是E1点
均衡利率是r1 均衡收入是Y1
那么中央银行我们假定实施扩张货币政策
增加货币供给量
LM曲线会往右边移动
比如说右移到LM2这样的位置
它与既定IS曲线会有一个新的交点 E2点
那么它决定了货币市场新的均衡利率r2
产品市场新的均衡收入Y2
也就是扩张货币政策使得货币市场利率下降了
同时产品市场收入增加了
那么现在我们假定货币需求利率系数h
相对比较小
也就是其对应的LM曲线斜率比较大 比较陡峭
我们用LM1'来表示h相对比较小
其对应的LM曲线
为了比较方便
我们假定扩张货币政策实施之前的
LM曲线LM1'与既定IS曲线的交点
也就是初始均衡点
与刚才我们分析h比较大的时候
初始均衡点都是E1点
也就是最初均衡利率也是r1
初始均衡收入也是Y1
那么扩张货币政策LM曲线会右移
既然我们在这里要比较
不同的货币需求利率系数对货币政策效果的影响
因此呢 扩张货币政策的力度应该是相同的
所以在坐标图里面
LM曲线往右水平移动的距离应该是相同的
因为中央银行货币供给量比如说增加ΔM
那么LM曲线水平右移的距离
应该是增加的货币供给量ΔM
除以货币需求的收入系数 小写k
因为在这里我们是要对比分析
h也就是利率系数的大小对货币政策效果的影响
因此货币需求收入系数 小写k应该是相同的
扩张货币政策水平右移的距离应该是相同的
那么这个时候新的LM曲线我们用LM2'来表示
它与既定IS曲线的交点也就是新的均衡点
我们用E2'来加以表示
其对应的货币市场均衡利率是r2'
产品市场均衡收入是Y2'
那么对比一下
大家可以非常清楚地看到
在货币需求利率系数相对变小
LM曲线坐标图里面变得相对陡峭以后
货币市场的利率下降得更多
由r1下降到r2'
要比刚才h比较大的时候
利率的下降幅度要来得多
因此对于企业投资环境的改善效果应该会更为显著
因此最终产品市场的产出收入增加的幅度
也相对比较大
由Y1增加到Y2'
那么这是我们用图形来分析h
也就是货币需求利率系数的大小
对货币政策效果的影响
那么h货币需求的利率系数
我们说它的波动性 变动性比较大
而且凯恩斯还认为货币需求利率系数
存在两种极端
也就是他所讲的货币投机需求有两种极端
在利率非常高 高到某一水平的时候
货币投机需求会减少到0
而在利率非常低 低到某一个水平的时候
货币投机需求会趋向于无穷大
陷入所谓流动性陷阱
因此对应于投机需求的这两种极端情形
货币需求利率系数h的这两种极端情形
我们也可以进一步来看一下
这个时候货币政策的效果
那么一种极端情形
也就是h非常小
小到等于0
相当于这个时候LM曲线的斜率
KLM趋向于无穷大
LM曲线变成了垂直段
也就是所谓的古典区域的时候
这个时候货币政策效果会非常非常地显著
我们用货币政策乘数来衡量的话
那么这个时候货币政策乘数
就可以写成k分之1
这事实上就表明
这个时候货币政策的效果是非常显著的
那么用图形来示意一下
我们在坐标轴里面给出的是完整的LM曲线
假如IS曲线
正好与这条完整LM曲线的垂直段
也就是古典区域相交
那么交点当然就是初始均衡点E1点
货币市场利率是r1 产品市场收入是Y1
那么扩张货币政策当然会导致LM曲线右移
像这里往右边移动到LM2这样的位置
它与既定IS曲线会有一个新的交点E2点
那么这个新的交点决定了新的均衡利率r2
新的均衡收入Y2
那么这个时候由于货币投机需求减少到0
增加货币供给量会使得利率下降的幅度非常多
因此对企业投资环境的改善效果会非常的显著
因此最终产品市场产出收入增加的幅度会非常大
也就是货币政策会变得非常的有效
那么另外一种极端情形
也就是假如货币需求利率系数h趋向于无穷大
那么这个时候LM曲线的斜率KLM就会趋向于0
也就是说LM曲线呢
变成了水平段
也就是处于凯恩斯区域
那么这个时候货币政策会变得完全无效
也就是扩张货币政策
不会对社会均衡产出 均衡收入产生任何影响
那么用图形我们也可以来做一个示意
我们假定IS曲线与完整LM曲线当中的
水平段也就是凯恩斯区域相交
那么这个交点E1点当然就是初始均衡点
其对应的利率是r1 收入是Y1
那么中央银行实施扩张货币政策
LM曲线会右移
右移到LM2这样的位置
因为这个时候利率非常低
扩张货币政策央行增加货币供给量
并不会使得利率水平进一步下降
因为在这样低的利率水平下
人们普遍认为利率不可能更低了
因为非常低的利率
对应着非常高的债券价格
大家都预期债券价格不可能上升了
因此都会设法把持有的债券抛掉换回货币
陷入所谓流动性陷阱
因此不管中央银行如何增加货币供给量
都不会使得利率水平进一步下降
当然利率没有下降
也就不会对产品市场的投资需求
进而产品市场总需求产生影响
因此由总需求决定的产品市场均衡产出 均衡收入
也不会发生任何变化
那么像我们这个坐标图里面
右移以后的LM曲线
与既定IS曲线的交点依然是E1点
货币市场利率依然是r1
产品市场国民收入依然是Y1
这个时候货币政策是完全无效的
货币政策乘数应该等于0
那么这是我们介绍的h货币需求利率系数的两种极端
也就是完整LM曲线当中的两个极端
垂直的古典区域
水平的凯恩斯区域
这个时候相应的货币政策效果
那么第二条结论我们说
投资需求利率系数 小写d越大
货币政策越有效
也就是企业投资需求对利率变化越敏感
那么货币政策的效果就更为显著
那我们也可以借助于图形来做个示意
那我们假定描述货币市场均衡的LM曲线是LM1
那么最初投资需求利率系数比较小
其对应的IS曲线呢 比较陡峭
也就是我们这里标的IS括弧里面标d小
那么这两条线的交点
也就是市场均衡点是E1点
货币市场均衡利率是r1 产品市场均衡收入是Y1
那么扩张货币政策当然会使得LM曲线右移
像这里右移到LM2这样的位置
它与IS曲线的交点E2点决定了
新的均衡国民收入呢 应该是Y2
相对于原先Y1 当然是增加了
那么现在我们假定企业投资需求对利率变化的反应程度
变大了 也就是d相对比较大
其对应的IS曲线呢 比较平坦
我们用IS'括弧里面标d大来加以表示
那么为了比较方便 我们假定
初始均衡点也就是
与扩张货币政策实施之前的
LM曲线LM1的交点也是E1点
也就是初始均衡利率也是r1 均衡收入也是Y1
那么扩张货币政策
使得LM曲线往右移动到LM2这样的位置
它与
现在d比较大
斜率比较小的IS曲线的交点E2'点
决定的新的均衡收入应该是Y2'
也就是均衡国民收入由原先的Y1增加到Y2'
那么很显然 要比d比较小
企业投资需求对利率变化不太敏感
IS曲线比较陡峭的时候
其对应的收入增加幅度要来得多
那么这是我们可以借助于图形来说明
投资需求利率系数d的大小
对货币政策效果的影响
-第一节 什么是经济学?
-第二节 微观经济学与宏观经济学
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-第一章 导言--习题
-第一节 需求和需求的变动
-第二节 供给和供给的变动
-第三节 供求弹性
-第四节 市场均衡
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-第二章 供求理论--习题
-第一节 边际效用分析
-第二节 无差异曲线分析
-第三节 消费选择理论的应用
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-第三章 消费者行为理论--习题
-第一节 生产过程与生产函数
-第二节 短期生产函数与生产决策
-第三节 长期生产函数与生产决策
-第四节 规模报酬
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-第四章 生产理论--习题
-第一节 成本与成本函数
--5.1.2 有关成本的几个概念(2)、成本方程与成本函数
-第二节 短期成本分析
--5.2.5 短期成本函数(曲线)及其内在联系(5)、短期成本与短期产量的对偶性
-第三节 长期成本分析
-第四节 成本理论的应用
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-第五章 成本理论--习题
-第一节 市场、厂商与行业
-第二节 完全竞争市场的涵义与特征
-第三节 完全竞争市场下的短期均衡
-第四节 完全竞争市场下的长期均衡
-第五节 完全竞争与经济效率
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-第六章 完全竞争市场--习题
-第一节 垄断市场的涵义与特征
--7.1.4 垄断厂商的需求曲线与收益曲线(2)、收益曲线与需求弹性
-第二节 垄断企业的行为与经济效率
--7.2.3 垄断厂商的短期均衡(3)、垄断厂商的短期供给曲线问题
-第三节 垄断厂商的价格歧视
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-第七章 垄断--习题
-第一节 垄断竞争的涵义与特征
-第二节 垄断竞争条件下的厂商均衡
-第三节 寡头垄断市场的涵义与特征
-第四节 独立行动的寡头垄断模型
--8.4.4 数量(产量)竞争——古诺模型(4)、斯塔克博格模型(1)
-第五节 相互勾结的寡头垄断模型
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-第八章 垄断竞争与寡头垄断--习题
-第一节 要素市场的一般论述
-第二节 生产要素的需求
-第三节 生产要素的供给和均衡价格的决定
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-第九章 要素市场--习题
-第○节 宏观经济学导言
--10.0.1 微观经济学与宏观经济学、宏观经济学研究问题(1)
-第一节 产出与收入
-第二节 价格总水平及其衡量
-第三节 失业及其衡量
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-第十章 宏观经济学度量衡--习题
-第一节 宏观经济均衡的表述法
-第二节 消费投资与国民收入的决定
--11.2.6 投资函数与投资支出(2)、使用消费函数决定的国民收入(1)
-第三节 财政收支与国民收入的决定
-第四节 对外贸易与国民收入的决定
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-第十一章 简单国民收入决定理论--习题
-第一节 货币与货币的供给
-第二节 货币的需求
-第三节 货币与国民收入的决定
-第四节 货币政策
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-第十二章 货币与国民收入决定--习题
-第一节 产品市场的均衡:IS曲线
-第二节 货币市场的均衡:LM曲线
--13.2.3 LM曲线的移动、货币市场的失衡、产品与货币市场的失衡
-第三节 产品市场与货币市场的一般均衡:IS-LM模型
--13.3.1 均衡收入与均衡利率、两个市场的失衡及其调整(1)
-第四节 IS-LM分析与财政政策、货币政策
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-第十三章 IS-LM模型--习题
-第一节 总需求AD和总需求曲线
--14.1.1 总需求和总需求曲线的含义、总需求曲线的推导、总需求曲线的相关效应
-第二节 总供给AS和总供给曲线
--14.2.1 总供给和总供给曲线的含义、总供给的一般说明
-第三节 AD-AS模型
--14.3.1 宏观经济的短期目标、AD曲线移动的后果、AS曲线移动的后果、AD-AS的政策含义
-第四节 AD-AS分析与需求管理政策效应
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-第十四章 AD-AS模型--习题
-第一节 经济增长的概念
--15.1.1 引子、经济增长的概念、经济增长的衡量、经济增长与其它相关概念的区别
-第二节 经济增长的源泉
-第三节 经济增长理论
--15.3.1 经济增长理论的演变、新古典增长模型的构建与分析(1)
-第四节 技术进步与经济增长的核算
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-第十五章 经济增长--习题